기업리포트 요약(2015.01.30)

기업리포트 요약(2015.01.30)
기관명/작성자	기업명	투자의견		이전의견	목표주가		이전목표	전일수정주가	요약
KDB대우증권 박형렬,김예지	삼성물산 [000830]	=	매수	매수	▼	75,000	84,000	56,100	▶ 영업이익 예상 수준, 영업 외 손실 반영으로 순이익 적자 기록 ▶ 영업 외 손익 악화가 지속되지 않을 전망 ▶ 지분가치 대비 낙폭 과대
키움증권 라진성	삼성물산 [000830]	=	매수	매수	▼	73,800	95,300	56,100	▶ Point 1. 실적: 시장 우려보다는 선방해 낸 실적 ▶ Point 2. 해외: 우려가 현실로... 결국 준공이 답이다 ▶ Point 3. 2015년 경영계획: 우려 반 기대 반 ▶ Point 4. 투자의견 BUY, 목표주가 73,800원으로 조정
NH투자증권 강승민	삼성물산 [000830]	=	Buy	Buy	=	80,000	80,000	56,100	▶ 4분기 Review : 영업이익은 상회했지만 영업외손실은 아쉬워 ▶ 삼성물산의 시공관리 경쟁력 확인. 2015년 매출 둔화에도 불구 여전히 매력적
하이투자증권 노기영	삼성물산 [000830]	=	매수	매수	▼	80,000	87,000	56,100	▶ 4Q14 Review: 충당금 설정으로 세전적자 기록 ▶ 사우디 꾸라야 발전 프로젝트 2월 준공 예정 ▶ 2015년 신규수주 가이던스 중 50% 기확보/수주유력 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 80,000원으로 하향 조정
이트레이드증권 박용희	삼성물산 [000830]	=	시장수익률	시장수익률	=	68,000	68,000	56,100	▶ 해외 매출이 증가 추세임을 감안하면, 한번으로 끝날 가능성이 낮다! ▶ 4Q14 Review: 매출 7.6조원, 영업이익 +1,980억원(+57.4 YoY), 세전이익 -923억원 ▶ 2015년 가이던스: 매출 29.2조원, 신규수주 15.7조원 제시 ▶ 낮아진 주가 매력적이지만, 본업이 돌기 전엔 추천이 어렵다!
현대증권 김열매,곽성환	삼성물산 [000830]	=	매수	매수	▼	72,000	88,000	56,100	▶ 영업이익 컨센서스 상회했으나 당기순손실 ▶ 사우디 쿠라야와 인천옥련 주택사업 충당금 각각 1,546억원, 1,099억원 반영 ▶ 건설부문 성장성과 수익성에 대해 보수적으로 추정, 목표주가 72,000원으로 하향 ▶ 삼성전자, 삼성SDS 등 관계사 지분가치 대비 저평가, 투자의견 Buy 유지
HMC투자증권 박현욱	삼성물산 [000830]	=	BUY	BUY	▼	80,000	95,000	56,100	▶ 동사의 4분기 연결 영업이익은 1,982억원으로 당사 추정 2,070억원 및 컨센서스 1,881억원에 부합, 세전손익은 적자기록 ▶ 2014년말 주택 수주잔고 13조원 이상 보유, 수익성이 양호한 해외 건설현장이 매출액에 반영되고 있고 현재 주가는 PBR 1.0배로 금융위기 이후 저점 수준 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 80,000원 제시
삼성증권 윤석모,양지혜	삼성물산 [000830]	=	매수★★★	매수★★★	▼	90,000	92,000	56,100	▶ 4분기 영업익은 컨센서스 4.9% 상회하였으나, 꾸라야 발전과 인천 옥련 관련 일회성 충당금 2,645억 원 반영으로 순이익은 적자전환 ▶ 사우디 꾸라야 LD 발생으로 1,546억 원 충당손실 반영하였으나, 향후 추가 원가 반영 가능성은 낮아 보임 ▶ 인천 옥련 프로젝트의 충당금 1,099억 원 충당손실 반영하였으나, 추가 충당은 제한적일 전망
미래에셋증권 이광수,심은솔	삼성물산 [000830]	=	BUY	BUY	▼	68,500	87,000	56,100	▶ 사우디, 주택 추가적 비용 반영으로 4분기 적자 기록 ▶ 불확실성 해소 or 불확실성 시작
신한금융투자 박상연,황어연	삼성물산 [000830]	=	매수	매수	▼	80,000	89,000	56,100	▶ 영업이익은 기대치 부합, 순이익은 어닝 쇼크 ▶ 2015년 매출액 29.1조원(+2.2% YoY), 영업이익 6,955억원(+6.6% YoY) 전망 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 80,000원으로 하향
KTB투자증권 김선미	삼성물산 [000830]	=	BUY	BUY	▼	80,000	88,000	56,100	▶ 건설/상사 양 사업부 실적 개선세 이어지며 영업이익은 컨센서스를 4% 상회 ▶ 목표주가를 기존 8.8만원에서 8.0만원으로 하향하나 투자의견은BUY 유지
동부증권 조윤호	삼성물산 [000830]	=	Buy	Buy	=	80,000	80,000	56,100	▶ 영업이익 컨센서스 부합, 반면 세전이익 적자전환 ▶ 영업외수지 -278십억원, 일회성요인이라고 판단됨 ▶ 주가 하락 과도, 시가총액을 넘어서는 지분가치만으로도 매수 관점 유효
하나대투증권 채상욱,박준형	삼성물산 [000830]	=	매수	매수	▼	84,000	100,000	56,100	▶ 4Q14 Review: 사우디아라비아 프로젝트 손실 인식 ▶ 최근 변동성 높았던 주가는 실적불확실성을 선 반영한 것 ▶ 목표주가 84,000원으로 하향, 삼성그룹의 중/건설 변화주목
한국투자증권 이경자,안형준	삼성물산 [000830]	=	매수	매수	▼	70,000	77,000	56,100	▶ What’s new : 영업이익 양호, 대규모 영업외비용으로 세전이익은 예상 하회 ▶ Positives : 로이힐 매출이 외형을 견인 ▶ Negatives : 쿠라야 현장의 LD(지체보상금) 반영 ▶ 결론 : 불확실성 감안해도 현 주가는 자산가치만 반영하고 있어
KDB대우증권 류제현,김충현	LG상사 [001120]	=	매수	매수	=	40,000	40,000	33,650	▶ 4Q14 Review: 영업이익464억원 예상치 초과 ▶ EPC 수익 인식 본격화와 물류부문 확대 기대감 지속 ▶ 목표주가 40,000원 및 매수의견 유지
키움증권 김상구	LG상사 [001120]	▼	시장수익률 상회	매수	▲	40,000	35,000	33,650	▶ 무역부문 호조, 시장 기대치 상회 ▶ 프로젝트 사업 확대와 범한판토스 합병 시너지 기대 ▶ 목표주가 40,000원으로 상향
NH투자증권 김동양	LG상사 [001120]	=	Buy	Buy	▲	42,000	37,000	33,650	▶ 4Q14 Review: 예상 상회한 영업이익에도 일회성손실로 세전순이익은 예상 하회 ▶ E&P에서 산업재와 물류로 사업의 중심 이동 ▶ 물류사업 실적 반영하여, 목표주가 42,000원으로 상향조정
KB투자증권 김현태	LG상사 [001120]	=	매수	매수	▲	43,000	32,000	33,650	▶ 프로젝트 수익 인식되며, 4Q 영업이익 예상 상회 ▶ 범한판토스 하반기부터 연결 인식될 경우 2015년 OP 1,746억원 예상 ▶ 프로젝트와 물류 비중이 커지면서 안정성 높아질 전망. 목표주가 43,000원으로 상향
신한금융투자 허민호	LG상사 [001120]	=	매수	Trading BUY	▲	39,500	27,000	33,650	▶ 4분기 영업이익은 464억원으로 컨센서스 상회, 세전이익은 일회성 손실 발생 ▶ 2015년 영업이익은 1,793억원(+4.3% YoY), 순이익은 1,118억원(흑전) 전망 ▶ 투자의견 `매수`로 상향, 목표주가 39,500원으로 상향
한국투자증권 여영상	LG상사 [001120]	=	매수	매수	=	40,000	40,000	33,650	▶ What’s new : 4분기 세전이익 58억원(흑전) ▶ Positives : 안정적 손익 예상 ▶ Negatives : 인도네시아 석탄광산 생산 지연 ▶ 결론 : 투자의견 매수, 목표주가 40,000원 유지
신영증권 황창석	LG상사 [001120]	=	매수	매수	▲	46,000	40,000	33,650	▶ 4분기 영업이익은 서프라이즈 수준 ▶ 4분기 영업이익 호조는 프로젝트 사업 이익 증가 때문 ▶ 물류 사업 추가와 함께 LG상사 기존 사업 수익성도 재평가될 전망 ▶ 밸류에이션 프리미엄 정당화 전망. 목표주가 상향하며 업종 최선호주 추천
NH투자증권 홍성수,김혜련	SK네트웍스 [001740]	N	Buy		N	12,000		8,560	▶ 투자의견 Buy, 목표주가 12,000원 제시 ▶ 3가지 색깔의 소비재사업 성장전략이란? ▶ 4Q14 영업이익 638억원(-35% y-y) 추정
신영증권 김윤오	롯데푸드 [002270]	=	매수	매수	▼	800,000	900,000	611,000	▶ 실적 쇼크로 인한 주가 급락 ▶ 햄 사업의 수익성 저하가 가장 큰 원인 ▶ 목표가 하향에도 기존의 투자의견 매수 유지 ▶ 실적 호전은 2분기부터 예상
한국투자증권 윤희도,이창원	대한항공 [003490]	=	매수	매수	=	63,000	63,000	46,700	▶ 4분기 영업이익 YoY 여덟 배 증가 ▶ 여객은 정체, 화물은 양호 ▶ 유가 10달러 하락에 연간 유류비 3,360억원 감소 ▶ 악재는 주가에 이미 반영. ‘매수’의견 유지
미래에셋증권 이학무,정윤미	삼성정밀화학 [004000]	=	BUY	BUY	=	45,000	45,000	32,900	▶ 원가 절감을 통한 ECH 의 개선이 영업이익 개선의 주 요인 ▶ 1/4분기에도 정기보수 요인 제외하면 회복세 지속 전망
미래에셋증권 이재광,심은솔	현대제철 [004020]	=	BUY	BUY	▼	80,000	83,000	65,300	▶ 4Q14 예상치를 상회하는 호실적 기록 ▶ 2015년에도 업종대비 높은 수준의 수익성 기대 ▶ 대규모 투자 일단락, 재무구조 개선될 것
KDB대우증권 전승훈	현대제철 [004020]	=	매수	매수	▲	91,000	87,000	65,300	▶ 4Q14 Review: 지속된 어닝 서프라이즈 ▶ 투자포인트 세 가지 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가는 91,000원으로 4.6% 상향 조정
NH투자증권 변종만	현대제철 [004020]	=	Buy	Buy	=	90,000	90,000	65,300	▶ 2015년 영업이익 전망을 12.1% 상향하며 업종내 Top pick으로 유지 ▶ 4분기 연결 영업이익 4,859억원(+29.3% q-q)으로 시장기대치 상회
하나대투증권 박성봉,박준형	현대제철 [004020]	=	매수	매수	=	92,000	92,000	65,300	▶ 4Q14 실적, 또다시 어닝서프라이즈 달성 ▶ 2015년 두자리수 영업이익률 달성 기대 ▶ 투자의견 ‘BUY’ 및 목표주가 92,000원 유지
신영증권 조강운	현대제철 [004020]	=	매수	매수	=	97,000	97,000	65,300	▶ 현대제철 3개 분기 연속 어닝 서프라이즈 기록 ▶ 원가 하락이 실적개선의 가장 큰 요인 ▶ 봉형강 개선 기대감 및 ‘16년 특수강 및 차강판 증설 모멘텀도 존재 ▶ 업황은 부진하나, 예상 이상의 수익성으로 만회
LIG투자증권 김윤상,박상용	현대제철 [004020]	=	BUY	BUY	▲	91,000	83,000	65,300	▶ 14.4Q Review: 고로부문 스프레드 개선으로 시장 기대치[영업이익 4,495억원]상회 ▶ 15.1Q 실적 둔화 불가피. 2Q 재차 개선세 진입 ▶ 투자의견 Buy, 목표주가 9.1만원으로 상향
KB투자증권 김현태	현대제철 [004020]	=	매수	매수	=	90,000	90,000	65,300	▶ 4Q 영업이익 4,822억원 (OPM 11.8%)으로 예상 상회 ▶ 원가 하락, 가동률 상승으로 고로, 전기로 부문 모두 수익성 개선 ▶ 1Q15에도 원가 하락 이어져 전년대비 실적 성장 지속될 전망 ▶ 배당 증가, 순차입금 감소로 재무구조 개선도 진행 중. BUY의견 유지
동부증권 이채호	현대제철 [004020]	=	Buy	Buy	=	95,000	95,000	65,300	▶ 현대제철 4Q14실적, 기대치 상회 ▶ 문제는 중국 철강가격 하락에 따른 불확실성 ▶ 실적 하향 No, 밸류에이션 상향 Yes
교보증권 남광훈	현대제철 [004020]	=	매수	매수	=	80,000	80,000	65,300	▶ 시장 기대치 상회, 주가 상승 충분. 목표주가 80,000원, 투자의견 Buy 유지 ▶ 4분기 연결 영업이익 4,859억원(QoQ +29.3%), 저가 원재료 투입 · 고정비 감소 영향 ▶ ‘15년 연결 영업이익 1.5조원(YoY +0.6%), 영업이익률 8.8%의 높은 수익성 유지 전망
BS투자증권 윤관철	현대제철 [004020]	=	매수	매수	=	90,000	90,000	65,300	▶ 4Q14 영업이익 4,822억원으로 예상 상회 ▶ 실적이 말해주는 합병의 긍정적 효과 ▶ 목표주가 9만원, 투자의견 ‘매수’ 유지
신한금융투자 홍진주	현대제철 [004020]	=	매수	매수	▲	90,000	80,000	65,300	▶ 4Q14P 연결 영업이익은 4,859억원(+29.3% QoQ, +83.4% YoY), 컨센서스 상회 ▶ 2015년 투자 → 2016년 외형 성장, 순차입금 감소 ▶ 투자의견 `매수`, 투자의견 90,000원 상향, 철강업종 Top-pick 유지
삼성증권 백재승	현대제철 [004020]	=	매수	매수	=	90,000	90,000	65,300	▶ 예상을 상회하는 4분기 실적 ▶ 단기 실적 둔화 가능성은 부담으로 작용 ▶ BUY 투자의견 유지
유안타증권 이현수	현대제철 [004020]	=	Buy	Buy	=	88,000	88,000	65,300	▶ 4Q14 잠정실적: 판재류가 이끌고 봉형강류가 밀어주다 ▶ 판재류의 뛰어난 수익성 재증명, 중국 내수 철강가격 하락은 부담
대신증권 이종형	현대제철 [004020]	=	매수	매수	=	94,000	94,000	65,300	▶ 투자의견 매수, 목표주가 94,000원 유지 ▶ 4Q14 영업이익은 판매량 증가와 고로 마진개선으로 사상최대 기록하며 서프라이즈! ▶ 2015년에도 자동차강판 중심의 안정적 실적 예상. 봉형강부분도 수익성 개선 기대 ▶ 현 주가는 15E PBR 0.5X(ROE 6.5%), PER 8.2X 수준으로 valuation 매력 존재
한국투자증권 이경주	롯데제과 [004990]	=	매수	매수	=	2,500,000	2,500,000	1,866,000	▶ 4분기 영업이익 컨센서스 소폭 하회 예상 ▶ 국내외 실적 전분기와 유사한 흐름 ▶ 해외 투자에 따른 과실을 맛보는 단계
미래에셋증권 이재광,심은솔	POSCO [005490]	=	BUY	BUY	=	370,000	370,000	273,500	▶ 예상치를 하회하는 4Q14 실적, 지배주주순이익 적자 전환
KDB대우증권 전승훈	POSCO [005490]	=	매수	매수	=	400,000	400,000	273,500	▶ 충격적인 실적, 그러나 충격 받을 필요 없는 ▶ 단기적으로 주가 하락 압력 받을 수 있으나 빠른 반등 가능할 전망 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 400,000원
HMC투자증권 박현욱	POSCO [005490]	=	BUY	BUY	▼	400,000	430,000	273,500	▶ 동사의 2014년 4분기 별도 영업이익은 6,320억원으로 당사추정 및 컨센서스를 약 7%하회, 연결 영업이익은 7,645억원으로 당사추정 및 시장 컨센서스 대비 20% 하회함 ▶ 이번 4분기 연결 실적에는 일회성 비용이 반영되었을 것으로 추정되는 바, 실적 부진에 큰 의미를 부여할 필요는 없다는 판단임 ▶ 또한 향후 원가하락에 따른 실적개선과 더불어 포스코건설 지분 매각, 포스코에너지 IPO 등의 재무구조 개선 이벤트를 기대할 수 있는 점도 긍정적임 ▶ 투자의견 매수 유지, 공시된 2월 5일 기업설명회 후 다시 업데이트할 예정임
대신증권 이종형	POSCO [005490]	=	매수	매수	=	400,000	400,000	273,500	▶ 투자의견 매수(유지), 목표주가 400,000원(유지) ▶ 4Q14 실적은 순이익 적자전환되며 어닝쇼크
KDB대우증권 황준호,박원재,장준호	삼성전자 [005930]	=	매수	매수	=	1,800,000	1,800,000	1,360,000	▶ 4Q14 실적: 매출 52.73조원(-11% YoY), 영업이익 5.29조원(-36% YoY) ▶ Qualcomm의 가이던스 하향, 삼성전자 17라인 System LSI 투자의 시사점 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 180만원, 업종 내 최선호주로 유지
키움증권 김병기	삼성전자 [005930]	=	매수	매수	=	1,650,000	1,650,000	1,360,000	▶ 실적 저점이 확인됐다 ▶ 1분기 영업이익 4.91조원 예상
NH투자증권 이세철	삼성전자 [005930]	=	Buy	Buy	▲	1,750,000	1,650,000	1,360,000	▶ 15년에는 메모리 및 시스템 반도체를 아우르는 종합 반도체 업체로 거듭날 전망 ▶ 14년 4분기에는 반도체 부문 실적 개선으로 영업이익 5.29조원 시현 ▶ 15년 1분기 영업이익 5.3조원, 연간 26.6조원 전망
IBK투자증권 이승우,이양중	삼성전자 [005930]	=	매수	매수	▲	1,700,000	1,600,000	1,360,000	▶ 4분기 실적 요약 ▶ 1분기, 2분기 실적 추가 개선 전망 ▶ 목표주가 상향 / 우려감보다는 기대감으로 바라보는 2015년
동부증권 유의형	삼성전자 [005930]	=	Hold	Hold	=	1,450,000	1,450,000	1,360,000	▶ 4분기, 메모리는 진짜 좋았고 IM은 비용절감이 살렸다 ▶ 15년 1분기, 견조한 부품부문 vs. 세트의 비수기 진입 ▶ 갤럭시 S6에 대한 기대감, 보고 나서 판단해도 늦지 않음
아이엠투자증권 이민희	삼성전자 [005930]	=	매수	매수	▲	1,660,000	1,600,000	1,360,000	▶ 비수기 영향에도 양호한 1Q15 실적 예상, 방향성은 개선추세 지속 ▶ 오랜만에 보는 강한 자신감- 기술 선도로 경쟁사 압박 ▶ 15E EPS 5% 상향조정, 목표가 166만원으로 상향
메리츠종합금융증권 박유악	삼성전자 [005930]	=	Buy	Buy	=	1,750,000	1,750,000	1,360,000	▶ 4Q14 영업이익 5.3조원(+30%QoQ) 기록 ▶ 1Q15 영업이익 5.4조원(+2%QoQ), 성장세 지속 전망
KB투자증권 이가근	삼성전자 [005930]	=	매수	매수	▲	1,620,000	1,550,000	1,360,000	▶ 4Q14 Review - 반도체 2.67조원, IM 1.96조원의 영업이익 기록 ▶ 1분기 영업이익 4.83조원, 2015년 영업이익 21.7조원으로 각각 16%, 4% 상향 ▶ 실적 상향 및 배당성향 상향을 고려 목표주가 162만원으로 상향, BUY 유지
HMC투자증권 노근창	삼성전자 [005930]	=	BUY	BUY	=	1,550,000	1,550,000	1,360,000	▶ 삼성전자에 대해 6개월 목표주가 155만원 (2015년 BPS에 P/B 1.5배 적용)에 투자의견 매수를 유지함 ▶ 4분기 스마트폰 출하량은 QoQ로 6.4% 감소한 73.7백만대, Tablet PC 출하량은 QoQ로 12.5% 증가한 10.8백만대를 기록한 것으로 추정 ▶ 실적 Turn Around가 예상되는 2015년 상반기까지 Buy & Hold 전략이 유효해 보임
교보증권 최도연	삼성전자 [005930]	=	매수	매수	=	1,500,000	1,500,000	1,360,000	▶ 4분기 실적 회복에 성공 ▶ 1분기 영업이익 5.3조원 전망 ▶ 2015년 영업이익 23.3조원 전망
BS투자증권 고정우	삼성전자 [005930]	=	매수	매수	=	1,530,000	1,530,000	1,360,000	▶ 4Q14 Review: ‘반도체 전사 이익 기여도 51%’와 ‘IM 부문 실적 개선’ ▶ 2015년 전망: 탄탄해진 실적전망의 Bottom Line, 15년 영업이익 24조원 전망 ▶ 주가전망: Multiple이 상승하는 주가 흐름 전망
미래에셋증권 도현우,정용제	삼성전자 [005930]	=	BUY	BUY	=	1,600,000	1,600,000	1,360,000	▶ 4Q14 실적 개선 ▶ 1Q15 비수기 영향 반영 ▶ 2015년 반도체부문과 IM 부문의 실적 동반 개선 예상
대신증권 김경민,박강호	삼성전자 [005930]	=	매수	매수	▲	1,600,000	1,500,000	1,360,000	▶ 투자의견 매수 유지. 목표주가 150만원에서 160만원으로 상향 조정 ▶ 4Q14 영업이익 5.3조원으로 당사 추정치 및 시장 컨센서스 상회 ▶ 2015년 영업이익 22.8조원 예상. 기존 추정치 21조원 대비 8% 상향 조정
유진투자증권 이정	삼성전자 [005930]	=	BUY	BUY	=	1,600,000	1,600,000	1,360,000	▶ 4Q14 Review: 매출액 및 영업이익 각각 11.1%qoq, 30.2%qoq 증가 ▶ 1Q15 전망: 매출액 4.0%qoq 감소, 영업이익 0.7%qoq 증가 예상
유안타증권 이재윤	삼성전자 [005930]	=	Buy	Buy	▲	1,590,000	1,470,000	1,360,000	▶ 지난 4분기 연결기준 영업이익 5.3조원(QoQ 30%): IM사업부 영업이익 1.96조원(QoQ 12%)로 예상치 상회 ▶ 1분기 연결기준 영업이익 5.1조원(QoQ -3%)으로 견조한 실적 달성할 전망
신한금융투자 김영찬	삼성전자 [005930]	=	매수	매수	=	1,600,000	1,600,000	1,360,000	▶ 4Q14 영업이익 5.28조원(+30.1% QoQ)으로 잠정 실적 발표치 소폭 상회 ▶ 1Q15 영업이익 5.26조원(-0.3% QoQ)으로 비수기 감안 견조한 실적 예상 ▶ 목표주가 1,600,000원과 투자의견 ‘매수’ 유지
KTB투자증권 진성혜,김영인	삼성전자 [005930]	=	BUY	BUY	▲	1,700,000	1,600,000	1,360,000	▶ 4분기 영업실적은 잠정실적을 통해 발표된 5.3조원 ▶ DRAM 및 system LSI 부문의 경쟁력 강화가 예상되고, 무선 사업부의 이익도 안정화 국면에 접어든 것으로 판단
하이투자증권 송명섭	삼성전자 [005930]	=	매수	매수	▲	1,700,000	1,630,000	1,360,000	▶ 매수 투자의견 유지. 적정주가 170만원으로 상향 ▶ Memory 반도체 업황 호조 지속은 국내 반도체 양사에게 모두 긍정적 ▶ 갤럭시S6의 조기 판매 확대로 System LSI, IM 부문 호전 예상 ▶ 1Q15 영업이익 5.4조원 전망
현대증권 박영주	삼성전자 [005930]	=	매수	매수	=	1,550,000	1,550,000	1,360,000	▶ 지난 4분기 사업 부문별 영업이익, 당사 추정에 부합 ▶ 2015년 1분기 영업이익, 비수기에도 불구 전분기 5.3조원 대비 소폭 증가한 5.4조원으로 예상. 2015년 연간으로는 전년 25.0조원 대비 5.9% 증가한 26.5조원 시현 가능할 전망 ▶ 투자의견 Buy, 목표주가 155만원 유지
SK증권 손지우	국도화학 [007690]	=	매수	매수	▲	60,000	55,000	43,000	▶ 4Q14 영업이익 81억원(QoQ +44.8% / YoY +57.3%) ▶ 1Q15 영업이익 91억원(QoQ +12.4% / YoY -11.1%) 추정 ▶ 목표주가 55,000원 → 60,000원 상향 / 투자의견 매수 유지
KDB대우증권 함승희	호텔신라 [008770]	=	매수	매수	▼	162,000	175,000	103,500	▶ 4Q14 review: 별도기준 면세 마진율 사상 최고 수준인 9.8%를 기록 ▶ 인천공항 성장성 강화로 더욱 견고해진 국내 면세사업 ▶ 매수 의견 유지하나 수익전망 조정으로 목표주가 소폭 하향
IBK투자증권 이선애	호텔신라 [008770]	=	매수	매수	=	160,000	160,000	103,500	▶ 4분기, 국내 면세점 사업은 주시할만한 성과 ▶ 인천공항 입찰 경쟁 뜨겁지만 기존 업체에 유리 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 16만원 유지
신한금융투자 성준원,홍세종	호텔신라 [008770]	=	매수	매수	=	155,000	155,000	103,500	▶ 4Q14 영업이익: 별도 598억원(+897% YoY), 연결 265억원(+361% YoY) 기록 ▶ 창이공항은 2월의 그랜드 오픈 이후부터 실적 정상화 예상 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 155,000원 유지
KB투자증권 김민정	호텔신라 [008770]	=	매수	매수	▼	135,000	163,500	103,500	▶ 4Q14 매출액 7,326억원 (+24.7% YoY), 영업이익 598억원 (+896.7% YoY) ▶ 창이공항 면세점, 점진적인 실적 개선 기대 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 135,000원으로 하향 조정
HMC투자증권 박종렬	호텔신라 [008770]	=	BUY	BUY	=	137,000	137,000	103,500	▶ 양호한 실적보다는 인천공항 재입찰 성공 여부가 주가에 더 중요하게 작용할 것 ▶ 관세청의 시내 면세점(서울 3개점, 제주 1개점) 추가 허용에 따른 경쟁심화, 인천공항 면세점 재입찰로 인한 비용증가를 비롯한 불확실성 등 악재가 해소되기 전까지는 보수적 대응 불가피
대신증권 김윤진	호텔신라 [008770]	=	매수	매수	=	150,000	150,000	103,500	▶ 4분기 별도실적: 면세점 영업이익률 9.8% 기록 ▶ 4분기 연결실적: 창이공항 첫분기 일시적 적자 기록 (7년 계약) ▶ 주요 우려 피크 지난 것으로 판단 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 150,000원 유지
유안타증권 박성호	호텔신라 [008770]	=	Buy	Buy	▼	128,000	159,000	103,500	▶ 4Q14P 연결실적 매출액 8,137억원(+37% YoY), 영업이익 265억원(+360% YoY), 당기순이익 40억원(흑전 YoY) ▶ 면세점 기존점 실적은 초강세를 기록했지만, 창이공항점 영업적자가 338억원을 기록해 어닝쇼크의 원인으로 작용
키움증권 김지산	삼성전기 [009150]			매수			74,000	64,400	▶ 1분기 실적 개선 추세 지속 전망 ▶ 대규모 자기주식 취득 결정, 적극적인 주주환원 정책으로 주주가치 제고에 긍정적
키움증권 조병희	삼성중공업 [010140]	=	매수	매수	▼	23,000	34,000	18,800	▶ 매출액 3조778억원, 영업이익 1,017억원, 다소 부진 ▶ 유가 바닥을 논하기는 어렵지만 추가 하락폭은 제한적 전망 ▶ 턴어라운드 시기는 불투명하지만 일정 수준 주가는 선반영
NH투자증권 유재훈,정연승	삼성중공업 [010140]	=	Hold	Hold	▼	19,000	22,000	18,800	▶ 예상보다 수익성 둔화가 빠르게 진행 ▶ 수주목표 150억달러, 불안하지만 달성 가능성 없지 않아
신영증권 엄경아	삼성중공업 [010140]	▼	중립	매수			32,000	18,800	▶ 4분기 매출액 전년대비 각각 13.9% 감소하고, 영업이익률 3.3% 기록 ▶ 수익성 높은 드릴십 줄어 매출액도 영업이익도 감소 ▶ 기저효과로 2015년 실적은 당연히 개선, 지금은 수주가 더 중요 ▶ 투자의견을 매수에서 중립으로 하향
아이엠투자증권 주익찬	삼성중공업 [010140]	=	매수	매수	=	37,000	37,000	18,800	▶ 4Q14 Review: 영업이익은 44.0%qoq 감소해, 컨센서스 하회 ▶ 1Q15 Preview: 영업이익은 70.9%qoq 증가하여, 컨센서스와 비슷할 것으로 예상되지만, 불확실성은 있는 것으로 판단 ▶ 유가 하락으로 해양 수주액 감소, 상선 수주액 증가 예상, 2015년 총 수주액은 전년대비 증가할 가능성 낮을 전망 ▶ 주가 상승은 장기적으로 접근 적절
미래에셋증권 정우창	삼성중공업 [010140]	=	HOLD	HOLD	▼	17,000	20,000	18,800	▶ 저조한 4분기 실적 ▶ 낮아진 2015년 수주 기대 ▶ HOLD 투자의견 유지
LIG투자증권 양형모	삼성중공업 [010140]	▼	HOLD	BUY	▼	20,000	35,000	18,800	▶ 4분기 실적은 컨센서스를 하회하는 부진한 실적 기록 ▶ 2015년 매출액 감소 및 5%를 하회하는 영업이익률 기록할 것으로 추정 ▶ 2015년 난관에 부딪히다
HMC투자증권 강동진	삼성중공업 [010140]	=	BUY	BUY	▼	23,000	26,000	18,800	▶ 4Q14 실적은 드릴쉽 공정 차질로 컨센서스 및 당사 전망치를 크게 하회 ▶ 두 가지 긍정적인 점: 1. 낮은 유가 수준에서도 여전히 장기적인 관점에서 에너지 프로젝트를 수행하는 Oil Major와 NOC등의 주요 프로젝트들이 여전히 진행중임을 확인 2. 삼성엔지니어링 합병 불확실성 해소 ▶ 투자의견 매수 유지. 실적 부진 반영하여, TP는 23,000원으로 하향
교보증권 이강록	삼성중공업 [010140]	=	매수	매수	▼	23,000	26,000	18,800	▶ 투자의견 BUY(유지), 목표주가 23,000원(하향). 실적 추정치 하향 조정에 따른 목표주가 하향 ▶ 4Q14 Review: 매출 3.1조원(YoY -13.9%, QoQ -5.7%), 영업이익 1,017억원(YoY 흑전, QoQ -44.0%). 주력 선종의 비중 감소에 따른 실적 하락 ▶ 강점이 약점이 되는 순간. 유가하락에 따라 동사의 주력 제품인 해양플랜트 수주 전망이 불확실한 상황. 그러나 대형 3사중 가장 안정적인 재무구조를 유지하고 있다는 것은 긍정적
동부증권 김홍균	삼성중공업 [010140]	▼	Hold	Buy	▼	21,000	27,000	18,800	▶ 4Q14실적은 전반적으로 컨센서스를 하회한 어닝쇼크 수준 ▶ 내부적인 수주 목표를 150억달러로 확정한 점은 주목 ▶ 실적발 주가 하락요인은 우선 피하고 향후 수주 추이를 보면서 비중 조절을 권고
신한금융투자 김현	삼성중공업 [010140]	▼	중립	매수			28,000	18,800	▶ 4Q14 어닝 쇼크 - 매출액 3.08조원(-13.9% YoY), 영업이익률 3.3% ▶ 14년 73억달러 수주로 부진, 14~16년의 매출 감소가 최대 리스크 ▶ 투자의견 중립 하향, 주력인 Drillship 시장 침체를 대체할 F-LNG가 필요
대신증권 전재천,문용권	삼성중공업 [010140]	=	시장수익률	시장수익률	▼	18,000	21,000	18,800	▶ 4Q 실적, 시장 기대치 대폭 하회. 제품믹스 악화로 수익성 악화가 원인 ▶ 주가 상승 전환 위해서는 유가 상승 전환 필요
KTB투자증권 김선미	삼성중공업 [010140]	=	HOLD	HOLD	▼	20,000	23,000	18,800	▶ 일회성 손실은 없었으나 Product mix 변화(드릴쉽 매출 축소, 적자 해양프로젝트 매출 증가)의 영향으로 4Q 영업이익은 컨센서스를 42% 하회하며 부진 ▶ 동사에 대한 목표주가를 기존 2.3만원에서 2.0만원으로 하향하며투자의견 HOLD유지
유안타증권 이재원	삼성중공업 [010140]	=	Hold	Hold	▼	16,000	25,000	18,800	▶ 14.4Q 실적내용: 드릴쉽 매출감소로 수익성 급락 ▶ 실적전망/결론: 15~16년 실적전망 하향. 보수적 관점 유지
한국투자증권 이경자,안형준	삼성중공업 [010140]	=	매수	매수	=	25,000	25,000	18,800	▶ What’s new : 영업이익률 3.3%로 예상을 하회 ▶ Positives : 해양 프로젝트에서 추가 손실은 발생하지 않아 ▶ Negatives : 드릴쉽 매출 비중 줄고 해양 매출 비중 늘어나는 시기 ▶ 결론 : 수주잔고 급감과 믹스 악화로 도전 받는 해
키움증권 김상구	한국전력 [015760]			매수			57,000	42,600	▶ 기재부는 28일 물가관계차관회의를 갖고 2015년 물가 정책 방향 제시 ▶ 공공요금의 경우 유가하락에도 불구하고 낮은 원가 보상률 등에 따른 누적적자로 인해 인하압력이 낮은 상황이라고 밝힘
KDB대우증권 문지현	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	380,000	380,000	284,000	▶ What’s New?: 4분기 실적은 예상치 하회, 성장에 대한 의지 확인 ▶ Catalyst: 본업의 안정 속 신사업의 성장, 주주 환원 증대 기대감 ▶ Valuation: 주가에 반영될 기대 고려, ‘매수’ 및 목표주가 380,000원 유지
키움증권 안재민	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	390,000	390,000	284,000	▶ 부진했지만 예상했던 수준의 4분기 실적 기록 ▶ 1분기 기저효과만 감안해도 2015년 이익은 크게 성장할 것 ▶ 투자의견 BUY 및 목표주가 39만원 유지
SK증권 최관순	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	340,000	340,000	284,000	▶ 4Q14: 시장기대치 수준의 영업이익 ▶ 해지율 안정화와 배당매력 확대 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 34만원(유지)
IBK투자증권 김장원	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	350,000	350,000	284,000	▶ 단말기 유통법으로 잃는 것도 있지만, 얻는 것도 있다 ▶ 성장과 수익 개선 기대 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 350,000원 유지
아이엠투자증권 이종원	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	340,000	340,000	284,000	▶ SK텔레콤 4분기 영업이익 4,901억 원(-9.2% YoY, -8.7% QoQ)시현 ▶ 가입자 유치 비용은 전분기와 대동소이 ▶ 투자의견 Buy, 목표주가 340,000원 유지
HMC투자증권 황성진	SK텔레콤 [017670]	=	BUY	BUY	=	350,000	350,000	284,000	▶ 4분기 실적은 예상치에 부합하는 수준 ▶ 제반 펀더멘털 지표들의 개선으로 15년 실적은 점진적으로 개선될 전망. 15년 매출 가이던스는 17.9조원(+4.3% YoY), CAPEX는 14년 대비 감소한 2.0조원 이내, ARPU는 4% 성장, 유무선 통합 IPTV 가입자는 700만명(14년 520만) 수준으로 제시 ▶ 여전히 높은 배당수익률 및 주주환원정책 확대가능성, 미래 수익원이 될 IoT 환경에 가장 적극적으로 대응, SK하이닉스의 실적 호조세 등 긍정적 포인트에 주목
미래에셋증권 이학무,정윤미	SK텔레콤 [017670]	=	BUY	BUY	=	360,000	360,000	284,000	▶ 단통법은 수익 개선보다는 영업 안정성에 기여 ▶ IoT 기반의 성장에 대한 기대 유효
삼성증권 양승우	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	340,000	340,000	284,000	▶ 컨센서스에 부합하는 실적 ▶ ARPU와 무선매출 사이의 괴리 ▶ 현금흐름 개선에 따른 배당확대 가능성 ▶ BUY 투자의견 유지, 통신 섹터 최선호주
대신증권 김회재	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	360,000	360,000	284,000	▶ 투자의견 매수(Buy), 목표주가 360,000원 유지 ▶ 4Q14 Review: 단통법 첫 분기, 꾸준한 성장과 마케팅 안정 확인 ▶ 변화의 바람
신한금융투자 성준원,홍세종	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	350,000	350,000	284,000	▶ 4Q14 연결 영업이익은 4,901억원(-8.7% QoQ, -3.9% YoY) 기록 ▶ 2015년 연결 영업이익은 2.25조원(+23.3% YoY)으로 안정적인 실적 예상 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 350,000원 유지. 배당 증가 기대
유안타증권 최남곤	SK텔레콤 [017670]	=	Buy	Buy	=	380,000	380,000	284,000	▶ 하이닉스의 고수익 덕에 실적 선방 ▶ 100 / 100 비전 조기 달성에 주목
하나대투증권 김홍식,양윤석	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	340,000	340,000	284,000	▶ 매수 의견 및 TP 34만원 유지, 흔들림 없이 매수에 나설 때 ▶ 4Q 실적 부진, 2Q부터 실적 호전 본격화될 전망 ▶ 배당금 증가와 더불어 자사주 취득 유력, 투자 매력도 높아
한국투자증권 양종인,황인혁	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	348,000	348,000	284,000	▶ What’s new : 4분기 영업실적은 예상 수준 ▶ Positives : 2015년 ARPU 4.5% 증가, 배당 증가 및 자사주 매입 예상 ▶ Negatives : 리베이트 경쟁 심화 ▶ 결론 : 매수의견과 목표주가 348,000원 유지
한화투자증권 정홍식	대한약품 [023910]							21,350	▶ 기초수액제 판매를 주업으로 하는 제약회사 ▶ 고형화가 진행될수록 수액제 수요 증가 ▶ 기초수액제 가격 인상의 효과 ▶ Valuation 메리트: 역사적 평균 대비 저평가
KDB대우증권 박형렬,김예지	삼성엔지니어링 [028050]	=	중립	중립				35,350	▶ 해외 손실 반영 지속: 얀부 발전 프로젝트 처리가 관건 ▶ 성장보다는 현안 프로젝트 관리에 주력할 2015년 ▶ 투자의견 중립 유지
NH투자증권 강승민	삼성엔지니어링 [028050]	=	Buy	Buy	=	43,000	43,000	35,350	▶ 4분기 Review : 영업이익은 상회했지만 영업외손실은 아쉬워 ▶ 의미있는 C/O와 해외수주 형태 변화는 동사의 차별화된 플랜트 경쟁력
하이투자증권 노기영	삼성엔지니어링 [028050]	=	보유	보유			75,000	35,350	▶ 4Q14 Review: 분기 영업 흑자 기조 지속 ▶ 주요 현안 프로젝트 현황 Update ▶ 내실 다지기 지속되며 수주잔고 성장성은 둔화
신한금융투자 박상연,황어연	삼성엔지니어링 [028050]	=	중립	중립				35,350	▶ 사측 가이던스를 하회하는 4분기 실적 기록 ▶ 2015년 매출액 8.0조원(-10.3% YoY), 영업이익 1,607억원(-0.7% YoY) 전망 ▶ 저마진 프로젝트 우려로 투자의견 ‘중립’ 유지
KTB투자증권 김선미	삼성엔지니어링 [028050]	=	HOLD	HOLD	=	43,000	43,000	35,350	▶ 4Q 사우디 샤이바 현장에서 추가손실 350억원 반영되면서 영업이익은 YoY, QoQ 하락 ▶ 동사에 대한 목표주가 4.3만원, 투자의견 HOLD 유지
삼성증권 윤석모,양지혜	삼성엔지니어링 [028050]	=	중립	중립	▼	37,000	72,000	35,350	▶ 4분기 영업익은 컨센서스 70% 상회했으나 순이익은 컨센서스 하회하는 적자 기록 ▶ 세 개의 해외 문제성 프로젝트 - 사우디 샤이바에서 추가 1,050억 원 반영. 기타 프로젝트는 추가원가 반영 없이 진행 중 ▶ 목표주가 37,000원 제시하며, HOLD 투자의견 유지
동부증권 조윤호	삼성엔지니어링 [028050]	=	Underperform	Underperform	=	24,000	24,000	35,350	▶ 기대치에는 미치지 못했으나 실망스럽지는 않았던 4분기 실적 ▶ 15년 매출액 감소는 불가피 ▶ 중동지역에서 추가적 손실이 없다면 현 주가가 적정가격
현대증권 김열매,곽성환	삼성엔지니어링 [028050]	=	시장수익률	시장수익률			70,000	35,350	▶ 4분기 영업이익 219억원, 당기순손실 기록 ▶ 해외원가율 3분기 연속 상승, 102.9% 기록 ▶ 2015년 가이던스 신규수주 7조원, 매출액 8조원 ▶ 저수익 현장 준공 시점 손익 변동 가능성 존재, 투자의견 Marketperform 유지
키움증권 박중선	제일모직 [028260]			시장수익률 하회			100,000	137,500	▶ 당사 추정 2014년 영업이익 1,836억원, 회사 실적 2,137억원 (차이 301억원) ▶ 향후 전망: 식음 부문 이익률 구조적으로 7.5% 수준을 기록할 지 체크 필요
KB투자증권 강선아	제일모직 [028260]							137,500	▶ 4Q14 매출액 1.5조원, 영업이익 785억원으로 5.2% 영업이익률 기록 ▶ 패션 5,543억원, 건설 4,482억원, 식음사업 4,123억원, 레저 998억원 전 부문 고르게 양호한 실적 기록
교보증권 백광제	제일모직 [028260]	=	매수	매수	▲	177,000	95,000	137,500	▶ 투자의견 ‘Buy’ 유지, 목표주가 177,000원 상향 ▶ ’14년 4분기 : 매출액 1.5조원(QoQ +24%), 영업이익 785억원(QoQ +43%), 전분기비 대폭 개선 ▶ ’15년 1분기 : 매출액 1.3조원, 영업이익 500억원, 계절적 요인으로 감소 예상
KTB투자증권 오진원	제일모직 [028260]	=	HOLD	HOLD	=	142,000	142,000	137,500	▶ 당사 예상치에 대체로 부합한 실적. 단기 실적보다는 지배구조 변화 기대감이 주가 변수로 작용할 전망 ▶ 예상치에 부합한 실적으로 목표주가 조정 요인 없음
하이투자증권 이상헌,김종관	제일모직 [028260]	=	매수	매수	▲	180,000	100,000	137,500	▶ 건설 및 FC부문에서의 수익성 개선⇒ 지난해 4분기 호실적 기록함 ▶ 올해 견조한 성장 예상으로 영업이익 사상최대 가능할 듯
KDB대우증권 문지현	제일기획 [030000]	=	매수	매수	=	27,000	27,000	19,550	▶ What’s New?: 4분기 영업이익은 예상치 부합, 중국과 유럽 동향 긍정적 ▶ Catalyst: 성장성 재확인될 필요성, 중국 디지털 광고 자회사의 가치 반영 ▶ Valuation: 성장 재개에 대한 기대감 및 중국 사업 가치 고려해 ‘매수’ 추천
BS투자증권 신건식	제일기획 [030000]	▲	매수	보유	▲	25,000	23,500	19,550	▶ 양호한 4분기 실적 ▶ 회복의 느껴지는 실적 ▶ 투자의견 ‘매수’ 목표주가 ’25,000원’ 상향
아이엠투자증권 김현주	제일기획 [030000]	=	매수	매수	=	27,000	27,000	19,550	▶ 4Q14 Review: 연결자회사 영업총이익 두 자릿수 성장률 회복 ▶ 2015년 예상 영업이익 1,441억원 YoY +14% 중국 자회사 실적 견인 전망 ▶ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 27,000원 유지
이트레이드증권 김현용	제일기획 [030000]	=	매수	매수	=	23,000	23,000	19,550	▶ 국내 광고시장 침체에도 해외 성장으로 양호한 실적 시현 ▶ 목마른 삼성전자가 우물을 팔 수 밖에 없는 상황 ▶ 4분기 영업이익 391억원으로 당사 추정치(399억원)에 부합 ▶ 2분기 성수기와 맞물리며 S6 효과 극대화 & 장기 M&A 실탄 5천억원 확보
HMC투자증권 황성진	제일기획 [030000]	=	BUY	BUY	=	26,000	26,000	19,550	▶ 4분기 실적은 예상치에 부합하는 수준. 지난 3분기 기대 이하의 실적발표 이후 다시 정상 추세를 찾아가는 실적으로 평가 ▶ 국내 부문은 여전히 광고경기 침체여파 지속되며 매출총이익 역성장. 반면 해외 부문은 중국, 인도, 중동 등이 성장을 주도하며 리테일과 디지털 분야의 강세가 두드러짐 ▶ 15년에도 글로벌 경쟁력 강화를 위한 M&A를 지속적으로 추진하겠다고 밝힘
대신증권 김회재	제일기획 [030000]	=	매수	매수	=	27,000	27,000	19,550	▶ 투자의견 매수(Buy), 목표주가 27,000원 유지 ▶ 4Q14 Review: 신뢰 회복의 첫 단계 통과. 기대에 부응한 실적 ▶ 2015년 전망 좋다!
KTB투자증권 최찬석	제일기획 [030000]	=	BUY	BUY	=	22,000	22,000	19,550	▶ 4분기 영업익은 컨센서스에 5% 상회하는 양호한 실적 ▶ 투자의견 및 목표주가 유지. 2015년 상반기 주가는 모멘텀에 따라 양호할 것으로 전망
신한금융투자 홍세종,성준원	제일기획 [030000]	=	매수	매수	=	26,500	26,500	19,550	▶ 4Q14 연결 영업이익은 기록, 컨센서스 상회 ▶ M&A 효과에 삼성전자가 더해진다 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 26,500원 유지
대신증권 강승건	삼성생명 [032830]	=	매수	매수	=	133,000	133,000	114,500	▶ 2014년 연결순이익 1조 3,610억원 시현 ▶ 2014년 주당 배당금 1,800원 발표, 시장 예상치 하회 ▶ 우리는 삼성생명의 자본정책에 대해 확인이 필요한 시점이라고 판단
동부증권 이채호	자화전자 [033240]							14,850	▶ 스마트폰 카메라모듈 고사양화 수혜 ▶ 고객사 다각화 진행 중
신한금융투자 배기달,이지용	유나이티드제약 [033270]	=	매수	매수	▲	19,000	16,600	15,650	▶ 4분기 영업이익 59억원(+92.2%, YoY)으로 양호한 실적 예상 ▶ 개량 신약 비중 확대로 올해 영업이익 242억원(+16.9%, YoY) 전망 ▶ 목표주가 19,000원 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지
한국투자증권 최민하	강원랜드 [035250]	=	매수	매수	=	42,000	42,000	33,000	▶ 4분기 영업이익 전년동기대비 163% 증가 예상 ▶ 보유 현금 활용 방안 구체화가 주가 상승폭을 결정할 것 ▶ 점진적 실적 개선 효과 발현 예상돼 매수 의견 유지
KDB대우증권 김창권,박정엽	NAVER [035420]	=	매수	매수	=	1,050,000	1,050,000	736,000	▶ 4분기 LINE 결제액은 QoQ 16.9% 성장, 성장세 확인 ▶ Naver는 매출액 근간을 PC 인터넷에서 모바일로 전환 중 ▶ LINE의 잠재적 빅딜 가치는? ‘매수’ 투자의견과 목표주가 105만원 유지
키움증권 안재민	NAVER [035420]	=	매수	매수	=	950,000	950,000	736,000	▶ 뜯어보면 괜찮은 4분기 실적 기록 ▶ 라인의 서비스 다각화, Monetization + 네이버의 모바일 광고, 네이버 페이
NH투자증권 정재우	NAVER [035420]	=	Buy	Buy	=	1,000,000	1,000,000	736,000	▶ 4Q14 실적 당사추정치 및 컨센서스 하회 ▶ 신규서비스의 활성화를 기다리자
SK증권 최관순	NAVER [035420]	=	매수	매수	▼	950,000	1,050,000	736,000	▶ 4Q14: 시장기대치 소폭 하회 ▶ 2015년 성장스토리는 유효 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 95만원(하향)
동부증권 권윤구	NAVER [035420]	=	Buy	Buy	=	1,000,000	1,000,000	736,000	▶ 예상을 소폭 하회한 4Q14 실적 발표 ▶ MAU와 서비스 런칭 시기는 크게 우려할 수준 아님
신한금융투자 공영규,손승우	NAVER [035420]	=	매수	매수	▼	1,050,000	1,100,000	736,000	▶ 4Q14 라인 결제액 3,835억원(+17% QoQ), 순매출 2,217억원(+6% QoQ) 기록 ▶ 라인 광고 고성장 진입, 2015년 3,884억원(+144% YoY) 예상 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가는 1,050,000원으로 하향
아이엠투자증권 이종원	NAVER [035420]	=	매수	매수	=	840,000	840,000	736,000	▶ 4분기 영업이익은 1,961억원, 26.1% 영업이익률 시현 ▶ 4분기 외형 성장도 라인이 견인 ▶ 국내 사업의 성장세는 둔화
이트레이드증권 성종화	NAVER [035420]	=	매수	매수	=	1,100,000	1,100,000	736,000	▶ 4Q14 실적은 무난한 수준. 다만, 핵심은 현행실적보단 신규사업 잠재력 ▶ 라인페이 및 라인 신사업, 네이버페이 등 신규사업 잠재력이 핵심 ▶ TP 110만원 유지. Buy 유지. 한동안은 손익보단 신규사업 방향성을 살피자
KB투자증권 이동륜	NAVER [035420]	=	매수	매수	=	1,000,000	1,000,000	736,000	▶ 4Q14 연결 실적 시장 컨센서스 하회 ▶ 2015년은 확장의 한해 ▶ 네이버의 장기성장성은 여전히 유효
메리츠종합금융증권 김동희	NAVER [035420]	=	Buy	Buy	=	1,100,000	1,100,000	736,000	▶ 4Q Review - 기대치 소폭 하회 ▶ ‘라인 24시’ - 신규서비스 안착에 주목 ▶ 15년, 라인의 성장은 이상 無
HMC투자증권 황성진	NAVER [035420]	=	BUY	BUY	=	1,050,000	1,050,000	736,000	▶ 4분기 실적 예상치 소폭 하회, 라인게임이 예상치를 하회한 반면 라인광고는 예상치를 소폭 상회. 국내를 포함한 전반적인 광고부문은 견조한 성장세 지속 ▶ 4분기말 현재 LINE MAU는 1.81억명으로 전분기 대비 약 0.1억명 가량 증가 ▶ 검색부문 경쟁력 및 모바일 광고 성장에 따른 견조한 캐쉬카우와 해외 LINE의 지속적 성장 스토리는 여전히 유효. 투자의견 BUY와 목표주가 105만원 유지
교보증권 이성빈	NAVER [035420]	=	매수	매수	=	1,130,000	1,130,000	736,000	▶ 4Q14 실적 기대치 부합 ▶ 여전히 LINE은 성장 중 ▶ 아직도 할게 많다
삼성증권 오동환	NAVER [035420]	=	매수	매수	▼	960,000	1,050,000	736,000	▶ 영업이익 2분기 연속 컨센서스 하회 ▶ 단기적 이익 성장 모멘텀 둔화 ▶ 실적 추정치 및 목표주가 하향 ▶ 구조적 성장성 유효, BUY 투자의견 유지
미래에셋증권 조진호,정용제	NAVER [035420]	=	BUY	BUY	=	1,100,000	1,100,000	736,000	▶ 4Q14 실적 컨센서스 하회 ▶ 1Q15 실적 모멘텀 재점화 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 110만원 유지
대신증권 김윤진	NAVER [035420]	▼	시장수익률	매수	▼	750,000	840,000	736,000	▶ 4분기 실적 전망치 하회 ▶ 2015년 NAVER +6%, LINE +46% 성장 전망 ▶ NAVER: 모바일 지배력 PC대비 약화 예상 ▶ LINE: 메신저 기반 게임 지배력 약화
KTB투자증권 최찬석	NAVER [035420]	=	BUY	BUY	▼	950,000	1,000,000	736,000	▶ 4분기 영업익은 컨센서스에 9.7% 하회하는 저조한 실적 ▶ 투자의견 유지하나 목표주가 하향. Global Peer인 텐센트, 다음카카오보다 신규사업에 소극적이고 Monetization 속도가 느려 중장기적인 접근 필요
유안타증권 이창영	NAVER [035420]	=	Buy	Buy	=	1,000,000	1,000,000	736,000	▶ LINE 회계 매출성장 둔화 QoQ +6.3%, LINE 신규사업 마케팅비증가 Q-Q 135억원, 영업이익 시장 기대 대비 10% 하회 ▶ LINE 총액매출(결제기준)기준으로는 QoQ +17% 증가하며 고성장세 유지
하나대투증권 황승택,금가람	NAVER [035420]	=	매수	매수	=	940,000	940,000	736,000	▶ 4분기 실적은 예상을 하회했으나 `라인광고` 성장은 고무적 ▶ 라인의 성장은 견조할 것이나 환율은 감안해야 할 듯 ▶ 주가하락 시 매수기회로 활용
현대증권 나태열,이창민	NAVER [035420]	=	매수	매수	▼	900,000	1,000,000	736,000	▶ 만족스러운 광고, 실망스러운 콘텐츠 ▶ 라인 게임과 라인 신규 서비스 성과가 실적의 변수 ▶ 목표주가 900,000원으로 커버리지 재개
한화투자증권 김희성	예림당 [036000]							7,110	▶ 자회사 티워에항공이 성장 주도 ▶ 도서정가제 개정으로 출판사업 수익성 개선 ▶ Valuation과 배당투자 매력
한화투자증권 서용희	나이스정보통신 [036800]							29,200	▶ 사업영역을 확대하고 있는 결제시장의 멀티플레이어 ▶ 사업다각화를 기반으로 고성장 이어질 전망 ▶ 기타 결제주 대비 저평가받을 이유가 없다
아이엠투자증권 주익찬	한국항공우주 [047810]	=	매수	매수	=	53,000	53,000	43,650	▶ 4Q14 Review: 영업이익은 18.2%qoq 증가해, 컨센서스와 비슷 ▶ 1Q15 Preview: 영업이익은 23.9%qoq 증가해, 컨센서스 상회 전망 ▶ 2015년 수주액은 KF-X와 LAH 관련 7조원과, T-50, KT-1 계열 완제기와 민항기 부품 관련 3조원의 합계인 10조원 예상 ▶ 세계 전투기 제작사들과 민항기 부품사들의 주가는 상승 중, 한국항공우주의 주가 상승에 긍정적
하이투자증권 김익상	한국항공우주 [047810]	=	매수	매수	▲	70,000	62,000	43,650	▶ 2014년 4분기 실적, 추정치 상회 ▶ 2015년 비약적 성장 전망, 10조원 신규 수주 예상 ▶ 목표주가 7만원으로 12.9% 상향 조정
대신증권 이지윤	한국항공우주 [047810]	=	매수	매수	▲	52,000	49,000	43,650	▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 52,000원(+6%)으로 상향 ▶ 4Q14 실적: 2014년 실적 가이던스 충족. 4Q 실적은 당사추정치 상회 ▶ 확고한 2015년 가이던스, 중장기 비전 발표
NH투자증권 유진호	코나아이 [052400]	=	Buy	Buy	=	43,800	43,800	34,350	▶ 4Q Review: 중국 수출 부진하였으나 미국 수출 추정치 상회 ▶ Fin-Tech 시대 개막: 자체 결제 플랫폼 기술력 부각 전망
동부증권 이채호	세코닉스 [053450]							20,200	▶ 갤럭시S6와 함께 1Q15부터 실적 개선 기대 ▶ 눈부신 차량용 카메라 성장률
미래에셋증권 도현우,정용제	에스에프에이 [056190]	=	HOLD	HOLD	=	46,000	46,000	47,500	▶ 4Q14 실적 개선 ▶ 전공정 장비 수주가 추가 업사이드를 결정짓는 요인 ▶ 투자의견 HOLD 및 목표주가 46,000원 유지
미래에셋증권 도현우,정용제	리노공업 [058470]	▼	HOLD	BUY	▼	45,000	49,000	42,450	▶ 4Q14 실적 부진 예상 ▶ 1Q15 실적 부진 지속 예상 ▶ 2015년 실적 개선세 둔화 예상
KDB대우증권 박원재	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	87,000	87,000	62,600	▶ 4Q14 Review: 영업이익 2,171억원(+17.1% YoY, -40.0% QoQ) ▶ 1Q15 추정 영업이익 2,977억원. 계절적 성수기 진입 ▶ 투자의견 ‘매수’ 및 12개월 목표주가 87,000원 유지
키움증권 김지산	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	95,000	95,000	62,600	▶ 4분기 실적 낮아진 기대치 부합, 휴대폰 선방, TV 부진 ▶ 4분기 바닥으로 점진적 회복, 특히 2분기 실적 개선폭 기대
토러스투자증권 이준희	LG전자 [066570]	=	BUY	BUY	▼	89,000	94,000	62,600	▶ 예상했던 수준을 넘어선 TV부문의 수익성 악화 ▶ 가전사업의 수익성 안정화, 스마트폰 신모델 출시 및 믹스개선 기대 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 89,000원(하향) 제시
NH투자증권 김혜용	LG전자 [066570]	=	Buy	Buy	▼	77,000	85,000	62,600	▶ 4Q14 Review: 신흥시장 통화 약세, 가격경쟁 심화로 TV부문 수익성 악화 ▶ TV부문 영업이익 전망치를 재차 낮추며 목표주가 하향 조정
아이엠투자증권 김운호	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	100,000	100,000	62,600	▶ 4분기 매출액 15조 2,721억원, 영업이익 2,751억원 ▶ 2015년 1분기 매출액 14조 7,479억원, 영업이익 3,494억원으로 예상 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 100,000원 유지
이트레이드증권 김현용	LG전자 [066570]	▼	시장수익률	매수	▼	69,000	80,000	62,600	▶ 4분기 OP 2,751억원으로 견조했지만 휴대폰 매출 감소와 TV 수익성 부진 아쉬워 ▶ 명맥은 유지하고 있지만 3위 자리를 레노버에 내어 준 스마트폰 ▶ 2015년 영업이익 1.89조원으로 이익 성장은 정체될 전망 ▶ 투자의견 중립 하향, 목표주가는 69,000원으로 14% 하향 제시
LIG투자증권 강봉우	LG전자 [066570]	=	BUY	BUY	=	81,000	81,000	62,600	▶ MC사업부 경쟁격화로 인한 수익성 악화. 북미시장 판매량은 긍정적 ▶ HE사업부는 성수기에도 불구 BEP 수준에 그침 ▶ 1분기 실적은 계절적 요인으로 직전분기보다 개선
메리츠종합금융증권 지목현	LG전자 [066570]	=	Buy	Buy	=	92,000	92,000	62,600	▶ 4Q 영업이익 2,751억원으로 기대치 하회. TV 및 스마트폰 부진 ▶ 1분기 에어컨 가전 성수기 진입. TV 부문 시장환경 악화는 지속적 부담요인
HMC투자증권 노근창	LG전자 [066570]	=	BUY	BUY	=	81,000	81,000	62,600	▶ LG전자에 대해 6개월 목표주가 81,000원 (2015년 예상 BPS에 P/B 1.2배 적용)에 투자의견 매수를 유지함 ▶ 예상대로 러시아 루블화 급락에 따라 CIS 지역에 매출액의 15%가 노출된 HE사업부 수익성이 B.E.P 수준으로 하락하였지만, HA, AE 사업부는 Premium과 상업용 제품 비중 확대를 통해 해당 리스크를 극복하였음 ▶ 에어컨의 계절성이 끝나는 2분기말까지는 Buy & Hold 전략을 구사할 것을 권고
동부증권 권성률	LG전자 [066570]	=	Buy	Buy	▼	80,000	90,000	62,600	▶ 전사 영업이익은 예상치에 근접했으나, 이익의 질 기대에 못 미쳐 ▶ TV회복이 없다면 올해 영업이익 감액 우려 ▶ 목표주가 하향, 바닥권 주가 Vs. 모멘텀 부재
교보증권 최지수	LG전자 [066570]	=	매수	매수	▼	82,000	90,000	62,600	▶ 4분기 Review: PDP 사업 중단으로 적자 전환 ▶ HE, MC 부문 실적 개선 시 주가 상승
BS투자증권 고정우	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	86,000	86,000	62,600	▶ 4Q14 Review: TV, 스마트 폰 수익성 하락 ▶ 2015년 Preview: LG전자 입장은 신중 모드’로 판단 ▶ 주가 전망: 이제 주가상승 촉매는 스마트 폰이 아니라 TV가 쥐고있다
미래에셋증권 조진호,정용제	LG전자 [066570]	=	BUY	BUY	=	85,000	85,000	62,600	▶ 신규 LTE 폰 런칭으로 MC 부문 수익 개선 추정 ▶ 백색가전, 에어컨 실적 회복세 지속 전망 ▶ 점진적인 TV 수익성 회복 추정
대신증권 박강호,박기범	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	87,000	87,000	62,600	▶ 투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 6개월 목표주가 87,000원 유지 ▶ 15년 MC 부문의 수익성 호전 예상 : 프리미엄급 신모델 출시 및 LTE 비중 확대
하이투자증권 송은정	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	95,000	95,000	62,600	▶ 2014년 4분기 영업이익 당사 예상치 부합 ▶ 1Q15 영업이익 3,130억원 예상 ▶ 적정주가 95,000원, 매수 투자의견 유지
유안타증권 이재윤	LG전자 [066570]	=	Buy	Buy	=	85,000	85,000	62,600	▶ 4Q14 연결기준 영업이익 2,751억원으로 시장 기대치에 부합 ▶ 1Q15 연결기준 영업이익 3,357억원 기록할 전망 ▶ 2015년 연결기준 영업이익 1.7조원 전망, 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 85,000원 유지
KTB투자증권 김양재	LG전자 [066570]	=	BUY	BUY	=	70,000	70,000	62,600	▶ 4Q14 매출액 15조2,721억원, 영업이익 2,751억원 기록 ▶ 실적 추정치 조정 미미. 투자의견 Buy와 목표주가 70,000원 유지
한국투자증권 이승혁,최재훈	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	95,000	95,000	62,600	▶ What’s new : 4Q14 실적과 1Q15 전망치는 기존 예상치를 화회 ▶ Positives : 가전 실적은 회복되어 경쟁력을 재증명 ▶ Negatives : 휴대폰의 가격경쟁, TV의 높은 패널가격 등이 리스크 ▶ 결론 : G4를 통해 휴대폰 경쟁력은 회복 전망. 하지만 연간 실적을 다소 하향조정
삼성증권 조성은	LG전자 [066570]	=	중립	중립	=	65,000	65,000	62,600	▶ 주가 catalyst 부족 ▶ 4분기 다소 부진 ▶ 1분기 가이던스와 15년 이익 하향
하나대투증권 김록호,양윤석	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	96,000	96,000	62,600	▶ 4Q14 Review: 영업이익은 낮아진 컨센서스에 부합 ▶ 1Q15 Preview: 영업이익 4,108억원으로 전망 ▶ 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 96,000원 유지
현대증권 김동원,임민규	LG전자 [066570]	=	매수	매수	▼	75,000	82,000	62,600	▶ 4분기 영업이익 2,751억원, 예상부합 ▶ 2분기부터 고부가 중심의 제품믹스 반영 ▶ 목표주가 75,000원으로 8.5% 하향조정
신한금융투자 소현철,박광래	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	86,000	86,000	62,600	▶ 4분기 영업이익은 당사 추정치에 부합한 2,750억원 기록 ▶ 2015년 영업이익은 5.6% YoY 증가에 그칠 전망 ▶ 목표주가 86,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지
삼성증권 홍승표	디스플레이텍 [066670]							5,500	▶ 국내 1위 디스플레이 모듈 제조 업체 ▶ 안정적인 비즈니스 모델 + 보유 자산가치 + 배당메리트 ▶ 삼성전자 중저가 스마트폰 점유율 확대에 따른 수익성 회복 기대
NH투자증권 성수완	지역난방공사 [071320]	=	Hold	Hold	=	70,000	70,000	54,200	▶ 12월 부진한 전기판매 실적 지속 ▶ 1분기 일시적 실적 호조 가능하나, 추세적 개선으로 보기는 어려워
동부증권 박상하	해성옵틱스 [076610]							6,610	▶ 국내 유일의 카메라 일괄 생산업체 ▶ 과거의 영광을 뒤로 재도약
동부증권 박상하	코렌 [078650]							4,125	▶ 성숙기에 접어든 스마트폰이 아쉬울 뿐 ▶ 점진적인 실적 개선
NH투자증권 김동양	맥쿼리인프라 [088980]	=	Buy	Buy	▲	8,400	8,143	7,330	▶ 2014년 투자자산의 통행량 및 통행료수입 전년대비 각각 7.6%, 7.3% 증가 ▶ 소송에 따른 불확실성 일부 해소와 MKIF 배당여력 증가
BS투자증권 신건식	나스미디어 [089600]	=	매수	매수	▲	30,000	28,000	24,700	▶ 양호한 실적 기대 ▶ 모바일 렙사의 역할 확대 기대 ▶ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 ’30,000원’ 상향
동부증권 박상하	파트론 [091700]							12,350	▶ 올해 가시성 높은 실적 개선 ▶ 성장 잠재력도 보유
교보증권 박광식	제넥신 [095700]							64,100	▶ 바이넥스와 각각 50억씩 출자하여 바이오의약품 생산업체 바이진 설립 ▶ 성장호르몬제 유럽 임상2상 승인으로 다국가 임상 본격화 ▶ 경쟁사 대비 뛰어난 임상 결과를 바탕으로 주가 리레이팅
동부증권 권윤구	엠씨넥스 [097520]							20,600	▶ 휴대폰용 카메라모듈, Product mix 개선중 ▶ 자동차에서도 카메라는 필수가 될 것
미래에셋증권 이재광,심은솔	풍산 [103140]	=	HOLD	HOLD	▼	26,000	28,000	24,450	▶ 4Q14 실적 별도기준은 예상치 부합했으나, 연결기준은 예상치 하회 ▶ 구리 가격 급락 여파는 2Q15 까지 영향 미칠 것 E
NH투자증권 변종만	풍산 [103140]	▼	Hold	Buy	▼	28,000	38,000	24,450	▶ 2015년 EPS 전망을 20.5% 하향하며, 투자의견 Hold로 하향 ▶ 2014년 4분기 연결 영업이익 시장 기대치 11.0% 하회
하나대투증권 박성봉,박준형	풍산 [103140]	=	매수	매수	▼	32,000	35,000	24,450	▶ 4Q14, 구리가격 하락에도 무난한 실적달성 ▶ 2015년 구리가격 약세에 따른 신동부문 실적악화 우려 ▶ 투자의견 ‘BUY’ 유지, 목표주가는 32,000원으로 하향
LIG투자증권 김윤상,박상용	풍산 [103140]	=	BUY	BUY	=	30,000	30,000	24,450	▶ 14.4Q Review: 시장 기대치[별도기준 영업이익 컨센서스 426억원] 부합 ▶ 15.1Q 실적은 Metal loss 발생으로 부진. 그러나 주가는 이를 기반영 ▶ 투자의견 Buy, 목표주가 3만원 유지: 전기동 기술적 반등 가능 영역 진입
KB투자증권 김현태	풍산 [103140]	=	매수	매수	▼	30,000	35,000	24,450	▶ 4Q 손익은 전체적으로 예상 수준 ▶ 성장 동력이었던 방산 수출 둔화가 아쉬운 부분 ▶ 2015년 메탈손실과 방산 성장 둔화 반영해 목표주가 하향
HMC투자증권 박현욱	풍산 [103140]	=	BUY	BUY	▼	33,000	37,000	24,450	▶ 동사의 2014년 4분기 별도 영업이익 439억원으로 당사추정치 454억원 및 컨센서스 427억원에 부합하는 양호한 실적 기록 ▶ 구리가격 상승모멘텀은 제한적이나 현재 주가 PBR 0.6배로 최근 3년간 PBR 저점 수준으로 valuation 매력은 있는 상황 ▶ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 33,000원 제시
BS투자증권 윤관철	풍산 [103140]	=	매수	매수	▼	32,000	36,000	24,450	▶ 4분기 환율 영향으로 별도 영업이익은 예상 상회 ▶ 1분기 급락한 동가격 부담, 2015년 방산 회복이 관건 ▶ 목표주가 32,000원, 투자의견 매수 유지
신한금융투자 홍진주	풍산 [103140]	=	Trading BUY	매수	▼	28,000	33,000	24,450	▶ 4Q14P 영업이익 561억원(+37.0% QoQ, +78.0% YoY) 기록 ▶ 1Q15F 영업이익 149억원(-70.4% QoQ, -20.2% YoY) 예상 ▶ 투자의견 Trading BUY, 목표주가 28,000원으로 하향
유안타증권 이현수	풍산 [103140]	▼	Hold	Buy	▼	28,000	36,000	24,450	▶ 4Q14 잠정실적: 방산부문 우려감 씻어내지 못해 ▶ 투자의견 HOLD, 목표주가 28,000원으로 각각 하향
대신증권 이종형	풍산 [103140]	=	매수	매수	=	32,000	32,000	24,450	▶ 투자의견 매수(유지), 목표주가 32,000원(유지) ▶ 4Q14 별도는 선방, 연결은 부진 ▶ 2015년 영업이익은 1Q 부진 이후 2Q부터 안정되어 14년대비 소폭개선 전망 ▶ Valuation 관점에서 trading 매수접근 유효한 주가
NH투자증권 하석원	디오텍 [108860]							3,780	▶ 음성 인식에서 헬스케어 전문업체로 성장할 전망 ▶ 4분기 턴어라운드 시작. 힘스인터내셔널 인수로 모멘텀 확보
IBK투자증권 김종우	제닉 [123330]							25,750	▶ 하이드로겔 마스크팩 제조업체 ▶ OEM/ODM 사업 확장
신한금융투자 김수현	DGB금융지주 [139130]	=	매수	매수	▼	15,000	16,390	10,800	▶ 4분기 지배주주 순이익 375억원(+52.6% YoY)으로 컨센서스 소폭 하회 예상 ▶ 유상증자를 통해 3,154억원 자금 마련. 기존 주식수 대비 희석 효과는 26.1% ▶ 15F ROE 8.8% 대비 PBR은 0.53x로 지나친 저평가 구간

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 리포트 서머리 서비스