기업리포트 요약(2015.02.09)

기업리포트 요약(2015.02.09)
기관명/작성자	기업명	투자의견		이전의견	목표주가		이전목표	전일수정주가	요약
하이투자증권 이상헌,김종관	두산 [000150]	=	매수	매수	=	173,000	173,000	118,000	▶ 지난해 4분기 실적 구조조정 등의 영향으로 부진 ▶ 올해 계열사 및 자체사업 수익성 개선으로 모멘텀 강화 될 듯
메리츠종합금융증권 박유악	SK하이닉스 [000660]	=	Buy	Buy	=	62,000	62,000	45,500	▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 62,000원 유지 ▶ 2015 영업이익 6조원(+17%YoY)로 성장세 지속 전망
신영증권 김윤오	보해양조 [000890]	N	매수		N	1,500		1,115	▶ 본업의 풍부한 경험과 전성기를 이끈 경영진의 복귀 ▶ 재무 안전성 확보, 앞으로는 영업 정상화에 주력 ▶ 향후 3년간 EPS 연평균 33% 증가할 전망 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 1,500원 제시
한국투자증권 윤태호	현대해상 [001450]	▲	매수	중립	N	35,000		26,150	▶ 투자의견 매수로 상향, 목표주가 35,000원 ▶ 실적 바닥 다진 4Q14, 순이익 375억원 (-13.5% YoY, -26.0% QoQ) ▶ 위험손해율 개선시기 느리나 변곡점에 진입 ▶ 하이카다이렉트 합병 시기를 고점으로 자보손해율은 점차 안정화
하이투자증권 이희철	KCC [002380]	=	매수	매수	=	750,000	750,000	529,000	▶ 4Q14 Review : 일회성 비용 반영 불구 예상치 부합. 매각차이 반영 ▶ 금년 상반기 실적은 업황 개선 및 저원가 효과로 호조세 유지할 전망
한국투자증권 양종인,황인혁	SK [003600]	=	매수	매수	▼	220,000	234,000	174,500	▶ 매수의견과 목표주가 220,000원 제시 ▶ 현금흐름 양호 ▶ 2015년부터 수익성은 다소 개선될 전망 ▶ 수익 압박 요인도 상존 ▶ 2017년부터 SK E&S가 신규 자원탐사, LNG 직도입으로 모멘텀 예상
이트레이드증권 한승재	효성 [004800]	=	매수	매수	=	98,000	98,000	73,700	▶ 유가 단기 반등 구간, (+)lagging 효과가 3월 이후 본격적으로 반영된다 ▶ 유가 변동성 확대 구간, 기대 보다는 안정성에 초점 ▶ Risk는 줄어들고, 실적 안정성/기대감은 높아지고! ▶ 목표주가 98,000원 유지
흥국증권 남성현	현대그린푸드 [005440]	=	매수	매수	=	27,000	27,000	17,100	▶ 4분기 실적은 시장 기대치를 상회 ▶ 높아지는 현금 동원력 향후 신 성장 동력으로 전환
미래에셋증권 이재광,심은솔	POSCO [005490]	=	BUY	BUY	▼	330,000	370,000	264,000	▶ 예상치에 부합한 본사 실적 ▶ 자회사 실적 부진으로 연결기준 영업이익은 예상치 하회 ▶ 대규모 영업외비용으로 순이익 적자 전환
메리츠종합금융증권 박유악	삼성전자 [005930]	=	Buy	Buy	=	1,750,000	1,750,000	1,372,000	▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 175만원 유지 ▶ 2015년 영업이익 26조원(+4%YoY) 턴어라운드
신영증권 임돌이	삼성전자 [005930]	=	매수	매수	=	1,550,000	1,550,000	1,372,000	▶ 분기 실적 저점 통과와 배당금 상향 실현 ▶ 비수기에도 불구, 1분기 양호한 실적 시현 예상 ▶ 2015년 주요 부품 사업 호조 예상 ▶ 실적 개선 기대감은 주가에 하방 경직성을 제공할 전망
하이투자증권 이희철	대한유화 [006650]	=	매수	매수	=	105,000	105,000	80,700	▶ 4Q14 Review : 폴리머 스프레드 호전 및 저유가 효과로 예상 상회 ▶ 2015년 전망: 저유가로 실적호전 예상. MEG/EO 신증설 효과 기대
SK증권 김기영	GS리테일 [007070]	=	매수	매수	▲	32,000	29,000	28,700	▶ 매출액 1조 2,509억원(+6.5%), 영업이익 335억원(-13.4%) ▶ 안정성장 지속 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 32,000원으로 상향
흥국증권 남성현	GS리테일 [007070]	=	매수	매수	▲	32,500	31,000	28,700	▶ 4분기 매출액 1조 2,509억 원, 영업이익 335억 원 ▶ 담배가격 인상 및 점포 수익성 개선에 따라 마진 회복 기대 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 32,500원으로 상향
대신증권 박강호,박기범	삼성전기 [009150]	=	매수	매수	=	85,000	85,000	68,100	▶ 투자의견은 ‘매수(BUY)’ 및 목표주가는 85,000원을 유지 ▶ 15년 삼성전자 및 스마트폰 비중 축소 및 신성장 사업 확보에 주력 : 무선충전, 자동차향 부품 및 사물인터넷 분야로 사업영역 확대
KDB대우증권 박형렬,김예지	한샘 [009240]	▼	중립	매수			165,000	160,000	▶ 4분기 실적 추정치 부합 ▶ 2013년 이후 지속된 고성장 국면 ▶ 단기적으로 2015년 B2B 부문의 성장률 둔화 전망
NH투자증권 이승호	한화케미칼 [009830]			Hold			12,000	12,650	▶ 엔브렐 바이오시밀러 한국 허가
이트레이드증권 한승재	한화케미칼 [009830]	=	매수	매수	▼	15,000	17,000	12,650	▶ 4Q14E OP 183억: 유화/폴리 부문 부진 ▶ 유가 단기 반등 구간, (+)lagging 효과가 3월 이후 본격적으로 반영된다 ▶ 유가 하락으로 매력도 저하 vs. 미국/중국의 정책 지원 지속 ▶ 이익 추정치 하향으로 목표주가 1.5만원으로 하향
이트레이드증권 한승재	OCI [010060]	=	매수	매수	▼	110,000	180,000	85,700	▶ 4Q14E OP 222억: 기대했던 중국 설치 수요 둔화로 실적 부진 지속 ▶ 유가 단기 반등 구간, (+)lagging 효과가 3월 이후 본격적으로 반영된다 ▶ 유가 하락으로 매력도 저하 vs. 미국/중국의 정책 지원 지속 ▶ 이익 추정치 하향/태양광 premium 하락으로 목표주가 11만원으로 하향
KDB대우증권 전승훈	현대하이스코 [010520]	=	중립	중립			70,000	76,900	▶ 4Q14 Review: 차강판 호조 지속, 그러나 자원개발 실패로 세전이익 급감 ▶ 투자의견 중립, 양호한 영업이익에도 불구 보수적 투자전략을 권하는 이유 ▶ 주가 상승의 선결 조건은?
NH투자증권 변종만	현대하이스코 [010520]	=	Buy	Buy	▼	100,000	110,000	76,900	▶ 안정적인 이익 구조와 차량 경량화 부문의 성장으로 기업가치 증가 ▶ 4Q14 Review: 영업이익은 ‘Surprise’ 이었으나, 해외 자원개발 가치 상각분 반영
미래에셋증권 이재광,심은솔	현대하이스코 [010520]	=	BUY	BUY	=	93,000	93,000	76,900	▶ 4Q14 영업이익은 예상치 상회 ▶ 유전개발 손상처리로 순이익은 예상치 하회 ▶ 해외 SSC 신설 및 경량화 설비 증설로 안정적 성장 가능할 전망
신영증권 조강운	현대하이스코 [010520]	=	매수	매수	=	98,000	98,000	76,900	▶ 4분기 어닝 서프라이즈, 실적 안정성 지속 확인 ▶ 현대/기아차의 해외 생산량 증대에 따른 수혜 ▶ 현대차 그룹의 방향성에서 중요 역할 담당 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 98,000원 유지
LIG투자증권 김윤상,박상용	현대하이스코 [010520]	=	HOLD	HOLD	=	87,000	87,000	76,900	▶ 14.4Q Review: 해외법인, 강관부문 호조로 시장 기대치[영업이익 772억] 상회 ▶ 15년 보수적인 경영계획 제시. 15.1Q 영업이익은 q-q 감소할 전망 ▶ 투자의견 Hold, 적정주가 8.7만원 유지
교보증권 남광훈	현대하이스코 [010520]	=	매수	매수	=	100,000	100,000	76,900	▶ 비핵심 사업 정리로 불확실성 해소 및 핵심 사업 집중, ‘15년은 핫스탬핑 증설에 주목 ▶ 4Q14 영업이익 914억원(QoQ +31.1%), 해외SSC · 강관 부문 개선으로 시장 기대치 상회 ▶ ‘15년 영업이익 3,056억원(YoY -13.1%), 강관 둔화 불가피, 해외SSC ? 차량 경량화로 방어
메리츠종합금융증권 김준성	현대하이스코 [010520]	=	Buy	Buy	=	106,000	106,000	76,900	▶ 4Q14 Review: 기대치를 상회하는 분기 영업이익 기록 ▶ 2015E 영업이익 +10.7% y-y 전망 (냉연 미실현이익 제거 기준) ▶ 자원외교 관련 투자비 상각 리스크 축소
BS투자증권 윤관철	현대하이스코 [010520]	=	매수	매수	=	95,000	95,000	76,900	▶ 4Q14 강관과 해외 SSC 호조로 어닝서프라이즈 달성 ▶ 캡티브를 바탕으로 안정적인 성장 지속, 투자의견 매수 유지
유진투자증권 방민진	현대하이스코 [010520]	=	BUY	BUY	=	100,000	100,000	76,900	▶ 4Q14 Review: 강관과 해외코일센터 실적 호조로 어닝 서프라이즈 기록 ▶ 전년도 일회성 이익 배제 시 2015년 이익성장 지속 전망 ▶ 향후 주가는 해외코일센터 및 핫스탬핑 증설에 따라 중장기적으로 우상향 전망
유안타증권 이현수	현대하이스코 [010520]	=	Buy	Buy	=	110,000	110,000	76,900	▶ 4Q14 잠정실적: 냉연부문 분할 후 분기 최대 영업이익 ▶ 2015년, 해외법인 및 경량화 매출 성장 지속
삼성증권 백재승	현대하이스코 [010520]	=	매수	매수	=	95,000	95,000	76,900	▶ 양호한 4분기 실적 시현 ▶ 단기 실적에 대한 우려는 증대될 수 있으나, 오히려 좋은 매수 기회 제공할 것
한국투자증권 최문선	현대하이스코 [010520]	=	중립	중립			60,000	76,900	▶ What’s new : 4분기 연결 영업이익 914억원, 컨센서스 21% 상회 ▶ Positives : 상승한 해외법인 영업이익률, 그러나... ▶ Negatives : 성장이 정체되는 2015년 ▶ 결론 : 성장 없이는 주가 상승도 없다. 투자의견 ‘중립’ 유지
대신증권 이종형	현대하이스코 [010520]	=	매수	매수	=	88,000	88,000	76,900	▶ 투자의견 BUY(유지), 목표주가 88,000원(유지) ▶ 4Q14 영업이익은 강관 및 해외법인 판매량 호조로 컨센서스 21% 상회하며 서프라이즈 ▶ 2015년에도 해외법인의 안정적인 수익성 지속, 핫스탬핑 증설로 경량화 매출 증가시작 ▶ 16년이후 해외법인의 안정적 성장모멘텀 확보. 중장기 관점에서 Buy&Hold 접근 추천
하이투자증권 이희철	S-Oil [010950]	=	매수	매수	=	80,000	80,000	63,000	▶ 4Q14 Revies: 유가 급락에 따른 래깅 및 재고 손실로 적자 확대 ▶ 금년 상반기 실적은 정제마진 및 OSP 효과로 빠르게 호전될 전망 ▶ 올해 실적 턴어라운드 예상되는 대표 기업으로 판단
KTB투자증권 이충재	S-Oil [010950]	=	BUY	BUY	=	75,000	75,000	63,000	▶ 고도화 및 올레핀 부문 투자에 대한 우려는 유가 상승과 함꼐 사라질 듯 ▶ 올해 상반기에 구체적인 투자 계획과 규모가 정해질 듯
이트레이드증권 한승재	S-Oil [010950]	=	보유	시장수익률	▲	62,000	47,000	63,000	▶ 유가 단기 반등 구간, (+)lagging 효과가 3월 이후 본격적으로 반영된다 ▶ 수요는 여전히 좋지 않다 ▶ 단기 실적 반등 vs. 장기적인 정제 마진 둔화 ▶ 이익 추정치 상향으로 목표주가 6.2만원으로 상향, 하지만 Hold 의견 유지
SK증권 손지우	롯데케미칼 [011170]	=	매수	매수	▲	190,000	170,000	178,000	▶ 4Q14 영업이익 554억원(QoQ -61.1% / YoY -57.0%) ▶ 1Q15 영업이익 829억원(QoQ +49.7% / YoY +21.4%) 추정
이트레이드증권 한승재	롯데케미칼 [011170]	=	매수	매수	▲	240,000	200,000	178,000	▶ 유가 단기 반등 구간, (+)lagging 효과가 3월 이후 본격적으로 반영된다 ▶ Gas가 생각보다 없다? ▶ NCC ‘discount 해소’ 국면 ▶ 목표주가 24만원으로 상향, 업종 내 최선호주 제시
하이투자증권 이희철	롯데케미칼 [011170]	=	매수	매수	▲	230,000	190,000	178,000	▶ 4Q14 Review: 아로마틱 적자 심화로 전체 실적 침체. 타이탄 적자 ▶ 제품가 반등 시작. 금년 상반기에는 실적 회복세 뚜렷해질 전망
신영증권 오정일	롯데케미칼 [011170]	=	매수	매수	=	230,000	230,000	178,000	▶ ‘14년 4분기 영업이익 554억원, 부진한 실적 시현 ▶ 양호한 올레핀 스프레드에도 불구하고, 약 1000억원 이상의 재고 관련 비용 발생 ▶ 춘절을 전후로 재고 재구축 수요가 추가되며, 비수기 영향을 벗어날 전망 ▶ 매수 투자의견과 목표주가 230,000원 유지
NH투자증권 최지환,권성우	롯데케미칼 [011170]	=	Hold	Hold	=	160,000	160,000	178,000	▶ 4분기 Review : 영업이익 예상치 부합, 순이익 예상치 하회 ▶ Olefin 중심 시황 개선 예상. 다만, 높은 주가 지표는 부담
KB투자증권 박재철	롯데케미칼 [011170]	=	매수	매수	=	240,000	240,000	178,000	▶ 4Q14 매출액 3.5조원, 영업이익 554억원 ▶ 1Q15 매출액 3.0조원, 영업이익 1,418억원 전망 ▶ MEG 수급 개선 사이클 진입 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 240,000원 유지
KDB대우증권 박연주,배영지	롯데케미칼 [011170]	=	매수	매수	▲	250,000	220,000	178,000	▶ 3월 본격적 실적 개선 시작, 목표가 250,000원으로 14% 상향 ▶ 유가 반등 시 스프레드 유지될까? ▶ 중국 때문에 구조적으로 어렵다?
교보증권 손영주	롯데케미칼 [011170]	=	매수	매수	=	190,000	190,000	178,000	▶ 목표주가 190,000원 유지, 하지만 업종 주도주 지위 약화로 차별적 주가 상승 곤란 ▶ 4분기 영업이익 554억원(QoQ -868억원), 재고 관련 손실로 급감. 시장 기대치 하회 ▶ 결국 PE·EG 회사일 뿐, 아로마•Titan 회복 등 추가 모멘텀 없이는 향후 업종 주도주 지위 약화 불가피
메리츠종합금융증권 황유식,강재현	롯데케미칼 [011170]	=	Buy	Buy	=	220,000	220,000	178,000	▶ 4분기 실적은 유가 급락과 비수기 시즌의 결과 ▶ 저가 원료가 투입되는 3월 이후 큰 폭의 실적 개선 ▶ 납사 가격 하락으로 NCC 경쟁력 회복 및 제품 마진 상승
IBK투자증권 이지연	롯데케미칼 [011170]	=	매수	매수	=	230,000	230,000	178,000	▶ 4Q14 Review - 유가 하락 지속에 따른 저가 납사 투입 시기 지연 ▶ 2015년 원가 하락에 따른 중장기적 경쟁력 강화로 투자의견 ‘매수’ 유지
미래에셋증권 권영배	롯데케미칼 [011170]	=	BUY	BUY	=	220,000	220,000	178,000	▶ 4Q14 Review: 영업이익 554억원, 당기순이익 -173억원 기록 ▶ 1Q15E 영업이익 1,039억원(+87.6% QoQ) 전망 ▶ 2015년 에틸렌계열 강세 지속과 경기민감 소재의 회복 예상
대신증권 윤재성	롯데케미칼 [011170]	=	매수	매수	=	240,000	240,000	178,000	▶ 2Q15부터 실적 개선 본격화. 조정 시마다 매수 접근 필요 ▶ 4Q14 영업이익 시장예상치 하회. 아로마틱 대폭 적자로 올레핀의 호조가 빛바래 ▶ 1Q15 영업이익 개선되나, 현 주가의 눈높이 대비로는 낮은 수준
신한금융투자 이응주,정용진	롯데케미칼 [011170]	=	매수	매수	▲	220,000	200,000	178,000	▶ 화섬원료 부문 대규모 적자로 4Q14 영업이익 대폭 감소(-61.1% QoQ) ▶ 저가 원료 투입으로 1Q15부터 실적 빠르게 개선(OP +99.5% QoQ) ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 220,000원 제시(15F PBR 1.1배)
흥국증권 이동욱	롯데케미칼 [011170]	=	매수	매수	▲	230,000	210,000	178,000	▶ 2014년 4분기 영업이익, 컨센서스 부합 ▶ 2015년 1분기 영업이익, 전분기 대비 68.4% 증가 ▶ 투자의견 BUY(매수), 목표주가 230,000원 상향
현대증권 백영찬,김한준	롯데케미칼 [011170]	=	매수	매수	=	180,000	180,000	178,000	▶ 4Q14 실적은 기대수준에 미흡 ▶ 1Q15 제한적인 실적개선 예상 ▶ 2015년 상저하고 이익전망 ▶ 투자의견 BUY 유지
하이투자증권 이희철	금호석유 [011780]	=	매수	매수	=	110,000	110,000	89,500	▶ 4Q14 Review : 열병합 정기보수 줄구 고무/수지, 페놀유도체 개선 ▶ 원재료 하락 효과 지속. 고무업황 호전 및 열병합 신증설 효과 지연
이트레이드증권 한승재	금호석유 [011780]	=	매수	매수	▲	110,000	94,000	89,500	▶ 유가 단기 반등 구간, (+)lagging 효과가 3월 이후 본격적으로 반영된다 ▶ 고무의 본격적인 회복 시점은 15년 하반기 ▶ 이익 추정치 상향으로 목표주가 11만원으로 상향
한국투자증권 김진우,최원준	현대모비스 [012330]	=	매수	매수	=	360,000	360,000	242,500	▶ 주당 배당금 3,000원으로 54% 상향 ▶ 주주친화정책에 대한 색안경 제거 ▶ 부품주 최선호주 유지
현대증권 전용기,김다은	일진홀딩스 [015860]	=	매수	매수	▲	11,000	10,000	6,550	▶ 알피니온 메디칼 시스템 초음파 치료기 판매로 영업이익률 개선 ▶ 양호한 4분기 실적 및 일진전기 수익성 개선 올해에도 지속 ▶ 투자의견 `매수` 유지하며, 목표주가 11,000원으로 기존대비 10%상향
키움증권 김지산,김병기,이상언	일진머티리얼즈 [020150]	N	매수		N	12,000		8,460	▶ 2차전지 Elecfoil 매출액 30% 성장 ▶ LED 사업 적자폭 축소 ▶ 15년 연결 기준 흑자전환 성공할 것
하나대투증권 신민석,조건희	아시아나항공 [020560]	=	매수	매수	▲	11,000	7,000	8,320	▶ 목표주가 11,000원(상향), 투자의견 ‘BUY’ 유지 ▶ 영업이익 14.4Q 325억원, 15.1Q 738억원으로 흑자전환 전망 ▶ 내국인 일본 여행객 증가로 수혜 예상
NH투자증권 홍성수,김혜련	롯데쇼핑 [023530]	=	Buy	Buy	▼	310,000	390,000	235,000	▶ 투자의견 Buy, 목표주가 310,000원 제시 ▶ 밸류에이션 역사적 저점 수준으로 주가 지지 예상 ▶ 14년 어닝 쇼크에서 15년 이익 증가로 전환 기대 ▶ 옴니채널 구축으로 경쟁력 장기 우위 예상
아이엠투자증권 백운	기업은행 [024110]	▲	매수	중립	=	18,000	18,000	12,600	▶ 목표주가를 18,000원으로 유지하고 투자의견을 Buy로 상향조정함 ▶ 2015년/2016년 지배주주순이익을 각각 -2.6%/+1.1% 조정함 ▶ 4분기 지배주주순이익 1,781억원, +6.2% yoy. 당사 예상치를 8.4% 하회
KDB대우증권 구용욱,김중한	기업은행 [024110]	=	매수	매수	=	19,500	19,500	12,600	▶ 4Q14 review: 순이익 1,781억원(QoQ -23.2%, YoY +6.2%) ▶ 2014년: 순이익 1조 266억원(YoY +21.0%) ▶ 2015년 전망: 순이익 1조 1,735억원 예상(YoY +14.3%)
NH투자증권 최진석	기업은행 [024110]	=	Buy	Buy	▼	17,000	20,000	12,600	▶ 4분기 순익 컨센서스 부합 ▶ 할인요인은 주가에 충분히 기반영된 상태
KB투자증권 유승창,김도하	기업은행 [024110]	=	매수	매수	=	20,000	20,000	12,600	▶ 4Q14 지배주주 순이익 1,781억원 (+6.2% YoY)으로 시장 컨센서스 부합 ▶ 향후 업종 내 가장 양호한 대출증가율 및 순이자마진 흐름을 기록할 전망 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 20,000원, 업종 내 top pick 유지
HMC투자증권 이신영	기업은행 [024110]	=	BUY	BUY	=	20,000	20,000	12,600	▶ 4분기 지배 연결순이익은 1,781억원 (+6.1% YoY, -23.2% QoQ)를 기록해 우리예상치(2,230억원)를 조금 하회하였지만 컨센서스(1,826억원)와는 부합하는 수준의 실적 ▶ 4분기 NIM의 경우 전분기대비 3bp 하락한 1.94%를 기록해 예상했던 수준. NIM하락폭은 시중은행 중 가장 작은 수준 (타 시중은행지주 4Q NIM 5-11bp QoQ 하락)
IBK투자증권 박진형	기업은행 [024110]	=	매수	매수	=	19,000	19,000	12,600	▶ 14.4Q(P) Review: 컨센서스를 충족하는 양호한 실적 시현 ▶ 실적 불확실성 크지 않고 NIM은 방어 측면에서 유리할 전망 ▶ 양호한 펀더멘털에도 불구하고 지나친 주가 하락, 투자의견 매수 유지
미래에셋증권 강혜승	기업은행 [024110]	=	BUY	BUY	=	16,500	16,500	12,600	▶ 이익 안정성 확보 ▶ 4Q14 대출 +1.4% QoQ, NIM -3bps QoQ, 충당금 비용률 하락 ▶ 건전성 지표 양호하게 관리, 후순위채 발행 등으로 BIS 비율 상승했으나 Tier1 비율 하락
동부증권 이병건	기업은행 [024110]	=	Buy	Buy	=	19,100	19,100	12,600	▶ 기대치에 부합한 수준의 실적 시현 ▶ 상대적으로 강한 NIM 방어력에 주목
유진투자증권 김인	기업은행 [024110]	=	BUY	BUY	=	17,500	17,500	12,600	▶ 4Q14 Review: 순이익 1,787억원 실현하여 당사 및 시장예상치 부합 ▶ 1Q15 전망: 비이자이익 증가 및 판관비 감소로 순이익 +93% QoQ인 3,442억원 예상
신한금융투자 김수현	기업은행 [024110]	=	매수	매수	=	19,000	19,000	12,600	▶ 4분기 지배주주 순이익 1,790억원(+5.9% YoY)으로 당사 예상치를 상회 ▶ 1, 2분기 1.5조원 규모의 고금리 후순위채 만기 집중으로 마진 관리에 유리 ▶ FY15F ROE 7.7% 대비 PBR 0.49x로 우려가 과도하게 반영된 주가
신영증권 임일성	기업은행 [024110]	=	매수	매수	=	18,500	18,500	12,600	▶ 2014년 순이익 전년대비 20.8% 증가 ▶ 주요지표는 안정적 ▶ 2015년 순이자마진의 안정성 지속될 전망 ▶ 2015년 순이익 7.0% 증가 예상
현대증권 구경회,박정은	기업은행 [024110]	=	매수	매수	=	19,000	19,000	12,600	▶ 4Q 순이익 1,780억원은 시장 컨센서스(1,700억원)를 충족하는 양호한 결과 ▶ 당사 추정치(1,570억원)에 비해 좋은 결과를 가져온 원동력은 대손비용의 감소(YoY -10%) ▶ NIM 하락 폭도 -3bps로 작고, 자산건전성도 좋은 흐름을 유지 ▶ 당사의 은행주 View가 부정적이지만, 기업은행은 상대적으로 좋은 수익률을 예상
대신증권 최정욱,박찬주	기업은행 [024110]	=	매수	매수	=	16,000	16,000	12,600	▶ 투자의견 매수, 목표주가 16,000원 유지 ▶ 정부 지분 추가 매각 가능성은 상존. 그러나 당장 매각될 여지는 높지 않다고 판단 ▶ 2015년에도 NIM 가장 선방할 것으로 기대. 30%대의 배당성향도 지속될 것으로 전망
신한금융투자 김현석	한글과컴퓨터 [030520]	=	매수	매수	=	26,500	26,500	19,700	▶ 4분기 매출액 227억원(+12.1% YoY), 영업이익 72억원(+20.3% YoY) 예상 ▶ 2015년 투자포인트 1) ‘넷피스’ 출시, 2) 해외 수출, 3) 모바일 실적 개선 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 26,500원 유지
미래에셋증권 김태성	한글과컴퓨터 [030520]	=	BUY	BUY	▼	26,000	30,000	19,700	▶ 한글과컴퓨터 4분기 영업이익은 기존예상치를 하회할 것으로 전망 ▶ 2015년은 신규 사업의 성장성에 주목
한양증권 이동헌	두산중공업 [034020]	=	매수	매수	▲	32,000	28,000	26,550	▶ 4Q14 Review 이익률 방어에 만족 ▶ 올해 신규수주 9.3조원(+19.7% yoy) 목표 제시 ▶ 자회사 실적개선도 엄연한 모멘텀
메리츠종합금융증권 박유악	LG디스플레이 [034220]	=	Buy	Buy	=	40,000	40,000	35,100	▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 40,000원 유지 ▶ 2015 영업이익 1.4조원(+4%YoY), 소폭 성장 할 전망
교보증권 최지수	LG디스플레이 [034220]	=	매수	매수	=	40,000	40,000	35,100	▶ 예상보다 양호한 업황 ▶ 실적 호조로 주가 견인 기대
한국투자증권 양종인,황인혁	SK C&C [034730]	=	매수	매수	▲	300,000	178,000	232,000	▶ 매수의견과 목표주가 300,000원 제시 ▶ IT 서비스가 주력이며 보안, 중고차 매매, 반도체 모듈 사업 영위 ▶ 매수 추천 이유는 그룹 구조개편의 핵심업체 등 다섯 가지
삼성증권 오동환	KG이니시스 [035600]	=	매수	매수	=	30,000	30,000	25,850	▶ 옐로우캡 적자 확대로 실적 부진 ▶ 신용카드 PG 사업 성장 견조 ▶ 택배 사업 구조 조정 기대
메리츠종합금융증권 박유악	OCI머티리얼즈 [036490]	N	Buy		N	90,000		70,700	▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 90,000원. Coverage 개시 ▶ 2015년 영업이익 725억원(+214%YoY) 전망
LIG투자증권 김기태	엔씨소프트 [036570]			BUY			210,000	213,000	▶ 2015년에도 모바일 게임 시장 진출 본격화하면서 모바일 신작 출시가 예정돼 있음
NH투자증권 정재우	엔씨소프트 [036570]	=	Buy	Buy	=	230,000	230,000	213,000	▶ 넥슨, 엔씨소프트에 대한 주주제안 공문 발송
메리츠종합금융증권 박유악	솔브레인 [036830]	N	Buy		N	53,000		36,700	▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 53,000원. Coverage 개시 ▶ 디스플레이 부문: ’15년 중저가 스마트폰 진입으로 턴어라운드
하이투자증권 최광식	진성티이씨 [036890]	N	매수		N	10,000		5,430	▶ CAT 2015 Gloomy OUTLOOK: 역발상, 진성TEC에 수혜! ▶ 중국: 두산인프라코어만 보고 있지는 않다 ▶ 엔화약세 완만해짐에 따른 영업외수지 개선 ▶ 기타 신사업 성공에 대한 실적 반영 아니함: 목표주가 1만원
KDB대우증권 문지현	CJ헬로비전 [037560]	=	매수	매수	=	13,000	13,000	9,660	▶ What’s New?: 4분기 실적 컨센서스 하회, 2015년 경영기조 변화 전망 ▶ Catalyst: 이익 회복세로 전환 가능성, 정책 변수에 대한 기대 ▶ Valuation: 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 13,000원 유지
부국증권 김주용	마크로젠 [038290]							55,700	▶ 2015년 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 12.1%, 45.6% 증가 전망 ▶ 자회사 MCL 미국 CLIA(Clinical Laboratory Improvement Amendment) 획득 ▶ 정부 유전체 산업육성 정책으로 2021년까지 투자지원 확대
유화증권 최성환	YTN [040300]	N	BUY		N	4,400		2,650	▶ 3,000억원 규모의 순자산가치 대비 현 주가수준은 확연한 저평가 ▶ 지난해 12월 남대문 YTN 타워 매각으로 660억원의 매각 차익 발생 ▶ 보유 중인 씨유미디어 주식 IHQ와의 합병으로 100억원 규모 평가차익 예상 ▶ 차기 대표이사 임명이 임박한 지금이 투자적기로 판단
한양증권 이동헌	두산인프라코어 [042670]	=	매수	매수	=	15,000	15,000	11,850	▶ 4Q14 Review DIBH 호조로 시장기대 부합 ▶ 밥캣과 엔진, 올해는 더 좋다 ▶ 밥캣 IPO에 대한 기대감이 점진적으로 반영될 것
이트레이드증권 김현용	서울반도체 [046890]	=	보유	시장수익률	▼	15,000	21,000	17,050	▶ 공급과잉 심화가 대두되지도 않은 시점에서 충격적인 적자전망 공시 ▶ LED 패키징 시장의 경쟁 격화를 감안해도 나홀로 쇼크는 의문 ▶ 미국과 중국의 LED 조명시장 개화 수혜에서 멀어지는 모습 ▶ 투자의견 Hold(유지), 목표주가 15,000원(하향) 제시
키움증권 김병기,이상언	기가레인 [049080]	=	매수	매수	=	19,000	19,000	10,300	▶ 고객사에게 HRC가 필요한 순간 ▶ 적극적 비중확대 권고
BS투자증권 김정욱	CJ프레시웨이 [051500]	=	매수	매수	=	55,000	55,000	46,600	▶ 4Q14 Review: 구조적 수익성 개선은 유지, 실적 감소 요인은 일회성 비용 ▶ 2015F Preview: 4Q의 일회성 요인들 보다, 수익성이 개선된 15F 실적에 주목 ▶ 식자재 유통산업 Top pick 의견 유지, 투자의견 매수와 목표주가 55,000원 유지
하이투자증권 이희철	LG화학 [051910]	=	매수	매수	▲	275,000	250,000	209,500	▶ 4Q14 Review: 낮아진 예상치 부합하는 실적. 화학/배터리 부진 ▶ 1Q15 전망: 제품 스프레드 개선, 일회성요인 소멸로 실적 호전 예상 ▶ 2015년 전망: 화학 스프레드 호조로 외형 감소 불구 수익 회복 예상
이트레이드증권 한승재	LG화학 [051910]	=	매수	매수	▼	280,000	320,000	209,500	▶ 유가 단기 반등 구간, (+)lagging 효과가 3월 이후 본격적으로 반영된다 ▶ Gas가 생각보다 없다? ▶ NCC ‘discount 해소’ 국면 ▶ 전지 premium 희석으로 목표주가 28만원으로 하향하지만, 차선호주 제시
동부증권 정보라	바이넥스 [053030]							13,050	▶ 바이오시밀러 시장이 뜨거운만큼 바이넥스 실적도 개선되고 있다 ▶ 파트너사의 바이오시밀러 허가 및 런칭으로 매출 고성장 시작될 것
키움증권 김지산,김병기,이상언	KH바텍 [060720]	=	매수	매수	▲	48,000	40,000	37,750	▶ 안정적인 파트너 ▶ 2015년 사상최대실적 달성 예상
LIG투자증권 김기태	게임빌 [063080]			BUY			165,000	165,300	▶ 컴투스의 실적이 지분법으로 반영되면서 실적이 개선됐음
키움증권 김지산	LG전자 [066570]			매수			95,000	60,300	▶ 2분기 실적 모멘텀 기대 ▶ 휴대폰: G4는 4월 출시 예상, Snapdragon 810 이슈는 해결됐다는 입장 ▶ TV: 제품 Mix 개선에 초점. UHD TV 비중 지난해 5%에서 올해 20%로 증가, OLED TV 50~60만대 판매
NH투자증권 이승호	셀트리온 [068270]							47,100	▶ 2015년 2월 세계 최초 레미케이드 바이오시밀러 유럽 본격 출시 기대 ▶ 항체 바이오시밀러 시장성 및 침투 속도 불확실성 해소, 재고 이슈 해소 기대
유진투자증권 한병화	셀트리온 [068270]							47,100	▶ Pfizer의 Hospira 인수 계획 발표, 바이오시밀러 업계 천군만마 확보 계기 ▶ 셀트리온의 필요성 인정한 Pfizer, 동사의 바이오시밀러 제품들 판매 확대 계기될 것으로 예상
NH투자증권 성수완	지역난방공사 [071320]			Hold			70,000	52,100	▶ 4분기 개별 기준 영업이익으로 326억원(-65.2% y-y)을 기록하며 당사 추정치(508억원)를 하회
키움증권 김상구	지역난방공사 [071320]							52,100	▶ 인천종합에너지 매각 반영된 실적 ▶ 2015년 전망공시 영업이익 971억원은 유가 102$/배럴 기준, 현재 유가와 괴리, 큰 의미는 없는 것으로 판단
메리츠종합금융증권 김승철,남은영	지역난방공사 [071320]	=	Hold	Hold	=	60,000	60,000	52,100	▶ 4분기 영업이익 전년대비 70.3% 감소한 294억원 기록, 예상치 하회 ▶ 실적 턴어라운드까지는 시일이 필요할 전망 ▶ 투자의견 Hold 유지
삼성증권 범수진	지역난방공사 [071320]	▼	중립	매수	▼	63,000	70,000	52,100	▶ 예상을 하회한 4분기 영업실적 ▶ 인천종합에너지 매각 이익 반영되며 순이익은 예상을 상회 ▶ 2015년, LNG 단가 하락은 열 부문 이익 개선으로 이어질 것
신영증권 한주성	중앙백신 [072020]	=	매수	매수	=	24,000	24,000	14,400	▶ 3분기 매출액 79억원, 영업이익 5억원 시현 ▶ 일부 일회성 비용 발생이 그 원인 ▶ 2015년, PED 백신이 성장을 이끈다 ▶ 투자의견 매수, 목표주가는 24,000원 유지
신한금융투자 이주영	엘엠에스 [073110]							18,200	▶ 4분기 매출액 358억원(-2.8% QoQ), 영업이익 41억원(-19.2% QoQ) 기록 ▶ 2015년 매출액 1,730억원(+24.6% YoY), 영업이익 268억원(+42.7% YoY) ▶ 2015년 예상 실적 기준 P/E 7.8배
LIG투자증권 김기태	컴투스 [078340]	=	BUY	BUY	=	250,000	250,000	179,700	▶ 서머너즈 워를 중심으로한 실적 성장은 지속될 전망 ▶ 신작 출시 기대 ▶ 분기별 실적 성장과 중국에서 서머너즈워 성과 기대
이트레이드증권 한승재	GS [078930]	=	매수	매수	▲	50,000	47,000	42,350	▶ 유가 단기 반등 구간, (+)lagging 효과가 3월 이후 본격적으로 반영된다 ▶ 수요는 여전히 좋지 않다 ▶ 발전 자회사 가치 증대에 주목 ▶ 이익 추정치 상향으로 목표주가 50,000원으로 상향
HMC투자증권 황성진	CJ CGV [079160]	=	BUY	BUY	▲	78,000	60,000	64,700	▶ 중국영화시장의 고성장세는 지속중. 14년 중국 전국 Box Office는 5,2조원(+37.0% YoY), 관객수는 8.3억명(+35.9% YoY) 기록 ▶ 최근 중국내 1위 사업자인 완다시네마 상장이후 가파른 주가 급등세 시현중
유진투자증권 김인	하나금융지주 [086790]	=	HOLD	HOLD	=	37,000	37,000	30,000	▶ 4Q14 지배주주순이익 -82.6%qoq (-10.2%yoy)인 513억원 실현하여 당사 1,131억원 및 시장예상치 1,963억원 대비 하회
KDB대우증권 구용욱,김중한	하나금융지주 [086790]	=	매수	매수	=	50,000	50,000	30,000	▶ 4Q14 review: 순이익 513억원(QoQ -81.4%, YoY -9.3%) ▶ 2014년 순이익 9,377억원(YoY +0.4%)
NH투자증권 최진석	하나금융지주 [086790]	=	Buy	Buy	▼	43,000	46,000	30,000	▶ 4분기 이익은 일회성손실로 부진 ▶ 현 주가는 PBR 0.40배로 우려요인 기반영
아이엠투자증권 백운	하나금융지주 [086790]	=	매수	매수	▼	45,000	50,000	30,000	▶ 목표주가를 45,000원으로 하향조정하고 투자의견 Buy를 유지함 ▶ 2015년/2016년 지배주주순이익 예상치를 각각 11.8%/10.4% 하향 조정함 ▶ 4분기 지배주주순이익 -42.0% yoy, 당사 추정치를 62.7% 하회
이트레이드증권 전배승	하나금융지주 [086790]	=	매수	매수	▼	43,000	49,000	30,000	▶ 4분기 순이익 513억원(yoy -9.4%). 2015년 1.03조원 전망 ▶ 비이자부문 손실확대로 부진한 실적 시현 ▶ 2015 예상 이익증가율10%, 지속가능 ROE 5%
KB투자증권 유승창,김도하	하나금융지주 [086790]	=	매수	매수	=	43,000	43,000	30,000	▶ 4Q14 순이익 513억원 (-10.2% YoY)으로 시장 컨센서스 하회 ▶ 향후 외환은행의 통합과정 및 정상화 전략에 주목할 필요 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 43,000원 유지
HMC투자증권 이신영	하나금융지주 [086790]	=	BUY	BUY	▼	37,500	39,800	30,000	▶ 목표주가는 12m fwd BPS에 target P/B 0.52배 적용 산출 (COE 9.6% 및 sust. ROE 5.0%) ▶ 현재 12m fwd P/B는 0.42배로 우리은행 다음으로 업계 최저수준
BS투자증권 김은갑	하나금융지주 [086790]	=	보유	보유	▼	37,000	42,100	30,000	▶ 4분기 순이익, 충당금비용 증가로 기대수준 하회 ▶ 실적부진과 외환은행 통합지연, 투자의견 보유 유지
미래에셋증권 강혜승	하나금융지주 [086790]	=	BUY	BUY	=	44,000	44,000	30,000	▶ 유가증권 손상차손, 환율 상승에 따른 외화자산 환산손실로 순이익 매우 부진 ▶ 핵심이익은 견조 ▶ 건전성 지표 양호
동부증권 이병건	하나금융지주 [086790]	=	Buy	Buy	▼	43,000	46,000	30,000	▶ 비경상적 요인의 반복으로 실적 부진 ▶ 반등 모멘텀 형성에는 시일이 소요될 것
신한금융투자 김수현	하나금융지주 [086790]	=	매수	매수	▼	40,000	46,000	30,000	▶ 4분기 지배주주 순이익 510억원(-9.3% YoY)으로 예상치 크게 하회 ▶ 하나, 외환 통합 절차 중단으로 실적 흐름이 매우 중요해진 시점 ▶ 조기 통합 절차 중단에 따른 시너지 지연으로 자기자본 비용률 상향
한국투자증권 이철호,김서윤	하나금융지주 [086790]	=	중립	중립			50,000	30,000	▶ What’s new: 4분기 순이익이 513억원으로 전망의 25% 수준에 그쳐 ▶ Positives: 약 2,800억원에 이른 일회성 요인들 탓이어서 곧 회복은 될 것 ▶ Negatives: 자본적정성이 낮아서 일까? 무언가에 쫓기는 듯한 상황 지속 ▶ 결론: ‘중립’ 의견 유지. 주가 낮지만 이익 증가율 정체로 상대적 매력 부족
대신증권 최정욱,박찬주	하나금융지주 [086790]	=	매수	매수	▼	40,000	42,000	30,000	▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가는 40,000원으로 소폭 하향 ▶ 회사측의 NIM 가이던스와 2015년 순익 예상치 1.2조원은 지나치게 공격적인 수치로 판단
메리츠종합금융증권 박유악	디엔에프 [092070]	N	Buy		N	30,000		20,650	▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 30,000원, Coverage 개시 ▶ 2015년 사상 최대 실적 지속 전망: DRAM & V-NAND 수혜
키움증권 김병기,이상언	서원인텍 [093920]	N	매수		N	20,000		14,450	▶ 국내 최대 핸드셋 부자재 공급사 ▶ 15년 방열기능 탑재에 대한 수혜 전망 ▶ 15년 실적턴어라운드 전망
교보증권 김갑호	서원인텍 [093920]	N	매수		N	20,000		14,450	▶ 최악의 업황 속 최대 실적 ▶ 실적은 3배 증가, 주가는 그 아래
하이투자증권 이희철	SK이노베이션 [096770]	=	매수	매수	▲	125,000	110,000	100,000	▶ 4Q14 Review: 정유 대규모 재고평가손실 발생. 화학/E&P도 부진 ▶ 시장 마진 개선세. 다만 본격 실적 회복에는 시간 필요할 듯 ▶ 실적 회복 및 재무구조 개선시 밸류에이션 메리트 재부각 예상
KTB투자증권 이충재	SK이노베이션 [096770]	=	BUY	BUY	▲	130,000	120,000	100,000	▶ 2015년 전망(매출 57조원, 영업이익 1.3조원억원, 순이익 9천억원 예상) ▶ 2015년에는 과거 수준으로 주당 3,000원 배당이 가능할 것으로 전망됨
이트레이드증권 한승재	SK이노베이션 [096770]	=	매수	매수	▲	120,000	100,000	100,000	▶ 유가 단기 반등 구간, (+)lagging 효과가 3월 이후 본격적으로 반영된다 ▶ 수요는 여전히 좋지 않다 ▶ 정유 내 유일한 NCC 보유 ▶ 이익 추정치 상향으로 목표주가 120,000원으로 상향
KDB대우증권 황준호,장준호	실리콘웍스 [108320]	=	매수	매수	▲	42,000	38,000	32,200	▶ What’s New? 루셈의 System IC 사업 부문 일부를 60억원에 양수 ▶ 올해 COF D-IC 매출액 1,660억원으로 기존 추정치 대비 53% 증가 예상 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 42,000원으로 11% 상향 조정
한국투자증권 유종우,이지용	실리콘웍스 [108320]	▲	매수	중립	N	42,000		32,200	▶ 투자의견 ‘매수’로 상향, 목표주가 42,000원 제시 ▶ 루셈과의 사업양수도로 COF사업 매출액 및 이익증가 예상 ▶ 향후 LG그룹의 반도체 회사로 입지 넓어질 전망 ▶ 목표주가 42,000원 제시, 상승여력 30%
하이투자증권 이희철	LG하우시스 [108670]	=	매수	매수	=	235,000	235,000	169,500	▶ 4Q14 Review : 저원가 효과로 예상보다 실적 호전. 세금 추징 반영 ▶ 저원과 효과와 고기능제품 판매 확대로 올해도 성장세 지속될 전망
아이엠투자증권 김운호	휴맥스 [115160]	=	매수	매수	=	22,000	22,000	17,000	▶ 4분기 매출액은 3,756억원, 영업이익은 120억원 ▶ 2015년 1분기 매출액은 3,772억원, 영업이익은 97억원으로 예상 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 22,000원 유지
KDB대우증권 박원재	휴맥스 [115160]	=	매수	매수	▲	20,500	17,800	17,000	▶ 4Q14 Review: 영업이익 120억원(+307.2% YoY, +5.7% QoQ) ▶ 외형 성장과 수익성 개선 본격화. 2015년 영업이익 76.9% 증가 ▶ 투자의견 ‘매수’ 유지하고 12개월 목표주가는 20,500원으로 상향
토러스투자증권 이준희	와이솔 [122990]	=	BUY	BUY	▲	14,000	10,034	10,250	▶ LTE 서비스의 진화는 결국 RF회로의 복잡성을 요구 ▶ SAW디바이스에 대한 핵심경쟁력 확보, FEM에 대한 선택과 집중 ▶ Top Pick, 투자의견 BUY, 목표주가 14,000원(상향) 제시
메리츠종합금융증권 박유악	테스나 [131970]							24,300	▶ 삼성의 Foundry 사업 확대로 테스나 실적 성장 전망 ▶ 2015년 턴어라운드: 사상최대 실적 기록할 전망
토러스투자증권 이준희	오이솔루션 [138080]	=	TRADING BUY	BUY	▲	30,000	28,000	25,750	▶ 유무선 네트워크의 고도화 투자는 확실한 기회요인 ▶ 광트랜시버의 가격(P)과 물량(Q) 모두 성장할 수 있는 우호적인 영업환경 전개 ▶ 투자의견 Trading Buy, 목표주가 30,000원(상향) 제시
키움증권 김병기,이상언	솔루에타 [154040]							10,650	▶ 새는 전기 다잡는 솔루에타 복합테이프 ▶ 15년 영업 환경 우호적
SK증권 하태기	동아에스티 [170900]	=	매수	매수	=	129,000	129,000	88,100	▶ 4Q14: 매출 yoy 4.8% 감소, 영업이익 8.2% 증가 ▶ 2015년 스티렌 매출감소 과제도 있지만 호재가 더 많아 ▶ 상반기 이후 실적개선 전망, 주가의견 매수 유지
아이엠투자증권 백운	JB금융지주 [175330]	=	매수	매수	=	10,000	10,000	6,370	▶ 목표주가 10,000원과 투자의견 Buy를 유지함 ▶ 2015년/2016년 지배주주순이익 전망치를 1.0%/16.6% 하향조정함 ▶ 4분기 지배주주순이익 5,037억원. 일회성 항목 제외 시 당사 예상치 하회
교보증권 이성빈	NHN엔터테인먼트 [181710]	=	Trading Buy	매수	=	78,000	78,000	73,000	▶ 게임 사업 부분 회복 기대 ▶ 체질 개선, 시간이 필요한 상황 ▶ 투자의견 Trading Buy 하향, 목표주가 78,000원 유지
아이엠투자증권 노경철	종근당 [185750]	=	매수	매수	▼	70,000	77,000	57,200	▶ 4분기, R&D 및 인력 강화로 시장 컨센서스보다 영업이익 크게 감소 ▶ 고정비 증가와 R&D 투자 확대로 2015년 영업이익은 지난해 수준 전망 ▶ 일시적인 이익둔화는 있지만 성장을 위한 투자이며 밸류에이션 매력 높은 편
NH투자증권 이승호	종근당 [185750]	▼	Hold	Buy	▼	65,000	80,000	57,200	▶ 4분기 기술수출료 수취 불구 고정비 상승 상쇄 실패, 어닝쇼크 재현 ▶ 2015 미국 적응증 확대, 유럽 허가 시 시벡스트로 로열티 확대 기대
신한금융투자 배기달,이지용	종근당 [185750]	=	매수	매수	▼	68,000	83,000	57,200	▶ R&D 비용 증가 등으로 4분기 영업이익 83억원(-31.6%, YoY)으로 부진 ▶ 연구 개발 업체가 겪는 성장통, 올해 영업이익 559억원(+3.8%, YoY) 예상 ▶ 목표주가 68,000원으로 하향, 투자의견 ‘매수’ 유지
유안타증권 김미현	종근당 [185750]	=	Buy	Buy	▼	67,000	80,000	57,200	▶ 고정비 비용 증가로 Earnings Shock 기록 ▶ Milestone 72억을 제외하면 매출 3% 증가 ▶ R&D 비용 및 인건비 증가, 마케팅 비용 증가로 수익성 급락
현대증권 김태희,안예원	종근당 [185750]	=	매수	매수	▼	70,000	80,000	57,200	▶ R&D비용 증가와 인력충원으로 부진한 4Q14 실적 달성 ▶ 15년은 매출액은 전년과 비슷한 수준 예상 ▶ 목표주가 70,000원으로 하향조정

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 리포트 서머리 서비스