기업리포트 요약(2013.02.01)

기업리포트 요약(2013.02.01)
기관명/작성자	기업명	투자의견		목표주가		요약
하나대투증권 신승현	메리츠화재 [000060]	=	매수	=	19,100	▶ 3Q FY12 실적: 예상을 소폭 하회하는 실적. 일회성 및 회계적 비용 선(先)인식이 원인 ▶ 신계약 호조로 인한 사업비율 상승에 가려진 분기 이익체력: 500억 이상 ▶ TP 19,100원 (FY11 EVPS 20,718원, Target P/EV 0.92배), 투자의견 BUY 유지
키움증권 차경회	메리츠화재 [000060]	=	시장수익률	=	14,500	▶ 3분기 순이익은 전년동기 대비 45.5%, 전분기 대비 36.6% 감소한 221억원을 시현
메리츠종합금융증권 박선호	메리츠화재 [000060]	=	Buy	=	16,000	▶ 자보손해율 급등과 추가상각(3Q 412억원, 누계 714억원) 발생에 따른 사업비율 증가에 기인 ▶ 12월말 RBC 173.1%는 불안 요인. 특히 추가상각 발생으로 인한 순이익 체력 감소로 RBC 개선도 낮아질 전망
메리츠종합금융증권 박선호	삼성화재 [000810]	=	Buy	=	295,000	▶ 전년동기 대비 높은 증가율은 FY11 3Q 태국 홍수 손실로 인한 기저 효과의 영향 ▶ 3Q 인보험 신계약 260억원(+29% yoy)로 인보험 중심 성장전략 순항 중
키움증권 차경회	삼성화재 [000810]	=	매수	=	267,000	▶ 3분기 순이익은 태국 홍수 피해로 인한 기저효과로 전년동기 대비 40.7% 증가하였지만, 전분기 대비 34.7% 감소한 1,206억원을 시현
동부증권 이병건	삼성화재 [000810]					▶ 약 200억원의 희망퇴직비용과 자동차보험 손해율 상승이 손익에 큰 부담이 되었음
대우증권 정길원,김해든	삼성화재 [000810]	=	매수	=	303,000	▶ FY12 3Q Review : 순이익 1,206억 원(QoQ -34.7%), 유례없는 계절성의 엄습 ▶ 바닥을 벗어난 금리리스크 및 실적 ▶ 가진 자의 여유가 부각될 시점, 매수 / TP 303,000원 / Top Picks 유지
현대증권 이태경,김형동	삼성화재 [000810]	=	매수	▼	260,000	▶ 매출 yoy12% 성장, 순이익은 컨센서스 35%하회 ▶ 시가총액 10조원 이상 금융주 중 최고의 성장성 ▶ 운용수익률 낮아지는데 부리이율 하락은 제한적이라 FY13증익 난망 ▶ Valuation : 투자의견 Buy유지하나, 적정주가 260,000원으로 하향
한화투자증권 윤태호	삼성화재 [000810]	=	매수	=	300,000	▶ 일회성 비용 대거 반영으로 부진한 3Q 실적 ▶ 손보업계 최고 수준 시가배당률 2.8% 전망
아이엠투자증권 김태민	삼성화재 [000810]	=	매수	=	289,000	▶ 3Q, 기저효과에 따른 순이익 개선, 하지만 눈높이는 하회 ▶ 4Q, 실적 개선 강도는 타사 대비 높을 전망 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 289,000원 유지
교보증권 김지영	삼성화재 [000810]	=	매수	=	280,000	▶ FY2012 3Q 당기순이익 1,206억원 YoY +41%, QoQ -35% ▶ FY2012 3Q 투자영업이익 3,612 억원 YoY +5%, MoM -2% ▶ 투자의견 ‘Buy’, 목표주가 ’280,000 원’ 유지, 업종내 Top picks 유지
신한금융투자 송인찬,이관희	삼성화재 [000810]	=	매수	▼	280,000	▶ 3Q 당기순이익 1,206억원, 12월 자동차 손해율 급등이 부진한 실적 원인 ▶ 4분기 실적은 YoY 23.8% 개선 가능, 높은 RBC 비율은 긍정적 ▶ 투자의견 매수 하지만 목표주가 280,000원 하향
NH농협증권 김태현	삼성화재 [000810]	=	매수	=	280,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 280,000원, 업종 Top Pick의견 유지 ▶ 3분기 순이익 1,206억원( +40.6% YoY, -34.8% QoQ)로 당사 추정치와 시장컨센서스 하회, 주요인은 자동차보험 손해율 상승과 일회성 비용 ▶ FY13에는 타사 대비 여유 있는 자본비율과 설계사 중심의 판매채널로 보장성인보험 신계약 M/S 기대 가능, FY13 동사의 보장성인보험 신계약 20% 내외 성장 예상
BS투자증권 성용훈	삼성화재 [000810]	=	매수	▼	245,000	▶ 3Q 당기순이익 1,206억원(-34.7%QoQ, +40.7%YoY), 당사 추정치 부합 ▶ 리스크 관리 역량이 성장을 가로막고 있는 것은 아닐까? ▶ 모호해진 포지셔닝, 전략 판단이 관건일 듯
유진투자증권 서보익	삼성화재 [000810]	=	BUY	=	280,000	▶ FY2012 3Q Review: 일회성 요인이 크게 작용, 예상보다 저조한 당기순이익 실현 ▶ FY2012 4Q Preview: 경상 수준의 10%대 ROE 회복 전망 ▶ 주가 전망: FY2012 결산 이후 주주가치 제고에 의한 가치주로 재평가
하나대투증권 신승현	삼성화재 [000810]	=	매수	=	277,000	▶ 3Q FY12 실적: 예상 하회하는 일회성 요소 존재. 견조한 장기신계약 체력 유지 ▶ 안정적인 효율성이 유지되면서 적극적인 자본관리에 대한 갈증 해소가 진행 중 ▶ TP 277,000원 (FY11 EVPS 236,093원, Target P/EV 1.17배), 투자의견 BUY 유지
토러스투자증권 박용희	삼성물산 [000830]	=	BUY	=	85,000	▶ 4Q12 Review Highlight: 해외 매출 증가에도 GPM 안정성 확인, 판관비율 감소로 OPM 개선 본격화를 알림 ▶ FY2013 가이던스 달성은 가능한가?: 건설부문 매출은 공격적, 신규수주는 현실적인 목표 ▶ 2013년은 동사의 잠재력이 폭발하는 원년으로 투자의견 BUY 및 목표주가 85,000원을 제시함
교보증권 엄진석	세아베스틸 [001430]	=	매수	=	35,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 35,000원 유지 ▶ 4분기 판매 부진으로 이익 예상치 하회 ▶ 13년 1분기부터 판매 증가되며, 이익 회복 전망
이트레이드증권 강태현	세아베스틸 [001430]	=	매수	=	38,000	▶ 저조한 4분기 실적 기록 ▶ 4분기를 저점으로 견조한 이익 성장 전망
신영증권 조강운	세아베스틸 [001430]	=	매수(A)	=	35,000	▶ 2013년 4분기 매출액 4,263억원, 영업이익 144억원, OPM 3.4%. 월평균 12.2만톤 판매로 부진 ▶ 1월 판매량 15만톤 수준으로 개선 중, 2월도 판매추세는 지속될 것으로 전망 ▶ 현대제철이 시황상 올해 특수강투자 계획이 없다고 발표한 점도 센티멘트에 긍정적 판단 ▶ 1분기 매출액 5,197억원, 영업이익은 289억원으로 대폭개선 전망 ▶ 세아베스틸 투자의견 매수A, 목표주가 35,000원 유지
LIG투자증권 김윤상,김기룡	세아베스틸 [001430]	=	BUY	▼	35,000	▶ 4분기 실적 예상대로 부진, 1분기 실적은 전분기 대비 113% 증가할 것 ▶ 투자의견 Buy 유지하나, 목표주가는 3.5만원으로 하향. 판매량 회복에 대한 검증이 필요
BS투자증권 윤관철	세아베스틸 [001430]	=	매수	=	39,000	▶ 4Q12 Review : 시황 침체의 절정기 ▶ 판매량 회복으로 점진적인 이익 개선을 예상 ▶ 목표주가 3.9만원, 투자의견 ‘매수’ 유지
신한금융투자 송인찬,이관희	현대해상 [001450]	=	매수	=	41,200	▶ 3Q 당기순이익 737억원 기록, 합산비율 2.6%p 증가 ▶ 4분기 순이익은 1,102억원 가능, RBC 비율도 215%로 안정적 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 41,200원 유지
유진투자증권 서보익	현대해상 [001450]	=	BUY	▲	43,000	▶ FY2012 3Q Review: 계절성 손해율 급등의 스트레스 테스트, 14.6%의 ROE로 선방 ▶ FY2012 4Q Preview: 보험영업 정상화, 사업 가이던스 당기순이익의 95% 실현 전망 ▶ 목표주가 43,000원으로 13.2% 상향, 손해보험주의 적절한 매수 시기로 판단
교보증권 김지영	현대해상 [001450]	=	매수	=	40,000	▶ FY2012 3Q 당기순이익 737억원 YoY -13%, QoQ -20%
아이엠투자증권 김태민	현대해상 [001450]	=	매수	=	42,000	▶ 3Q, 상위 5사중 보장성 인보험 신계약 증가율 최고치 달성 ▶ 4Q, 시장 눈높이보다 낮은 속도로 순이익 회복, 신계약은 지속 양호 전망 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 42,000원 유지
하나대투증권 신승현	현대해상 [001450]	=	매수	=	44,700	▶ 3Q FY12 실적: 추가상각 발생으로 예상을 소폭 하회하는 실적. 회계적 이슈에 불과 ▶ 적극적인 상품전략을 통한 양적/질적 신계약 성장 지속. 안정적 장기위험손해율 긍정적 ▶ 최선호주, TP 44,700원(FY11 EVPS 40,562원, Target P/EV 1.10배), 투자의견 BUY 유지
현대증권 이태경,김형동	현대해상 [001450]	▼	시장수익률	▼	36,000	▶ 매출 yoy12% 성장, 순이익은 컨센서스 13%하회 ▶ 4분기(1월~3월)에도 컨센서스 39% 하회할 것 ▶ Valuation : 투자의견 Martketperform으로 하향
키움증권 차경회	현대해상 [001450]	=	매수	=	43,000	▶ 3분기 순이익은 전년동기 대비 13.3%, 전분기 대비 20.2% 감소한 737억원을 시현
메리츠종합금융증권 박선호	현대해상 [001450]	=	Buy	=	44,000	▶ 3Q 인보험 신계약 240억원(+61.4% yoy)로 5대 원수사 중 가장 높은 성장률 기록 ▶ 3Q 투자이익률 4.4% 지속으로 전분기 대비 0.2%p 개선
동부증권 이병건	현대해상 [001450]					▶ 처음으로 60억원의 추가상각이 발생했음
키움증권 차경회	LIG손해보험 [002550]	=	시장수익률 상회	▲	30,000	▶ 3분기 순이익은 전년동기 대비 1.5% 증가한, 전분기 대비 17.1% 감소한 472억원을 시현
동부증권 이병건	LIG손해보험 [002550]					▶ 3월 신계약 실적에 따라 추가상각이 발생할 가능성을 배제할 수 없다고 전망
메리츠종합금융증권 박선호	LIG손해보험 [002550]	=	Buy	=	32,000	▶ 3Q 자보손해율 90.7%(+4.3%p yoy) 로 상승하였으나, 5대 원수사 평균 91%를 하회 ▶ 3Q 인보험 신계약 193억원(+52.1% yoy)로 인보험 성장세 지속
현대증권 이태경,김형동	LIG손해보험 [002550]	=	매수	▼	31,000	▶ 매출 yoy7% 성장, 순이익은 컨센서스 5%하회 ▶ 4분기(1월~3월) 영업이익 782억원 예상 ▶ Valuation : 투자의견 Buy 유지하나 적정주가 31,000으로 하향
KB투자증권 유승창	LIG손해보험 [002550]	=	매수	=	41,000	▶ 3Q FY12 순이익 472억원 (+1.5% YoY, -17.1% QoQ) 기록, 예상치에 부합 ▶ 보장성인보험 판매 증가 및 장기보험손해율 안정은 긍정적 ▶ 상위 4개 손해보험사 대비 자동차보험 및 장기보험 손해율 격차 축소 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 41,000원, 업종 내 Top Pick 유지
하나대투증권 신승현	LIG손해보험 [002550]	=	매수	=	37,400	▶ 3Q FY12 실적: 업그레이드된 이익체력 안정성 확인. 견실한 신계약(보장성) 성장 부각 ▶ 점차 2위권 경쟁사들과 유사한 추세가 경영 전반에 걸쳐서 확산되는 중 ▶ TP 37,400원 (FY11 EVPS 44,573원, Target P/EV 0.84배), 투자의견 BUY 유지
교보증권 김지영	LIG손해보험 [002550]	=	매수	=	33,000	▶ FY2012 3Q 당기순이익 472억원 YoY +1.5%, QoQ -17.1%
신한금융투자 송인찬,이관희	LIG손해보험 [002550]	=	매수	=	33,100	▶ 3Q 당기순이익 472억원 기록, YoY 2.2% 증가 ▶ 경쟁사와 Gap을 여전히 줄이고 있다는 점은 긍정적 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 33,100원 유지
아이엠투자증권 김태민	LIG손해보험 [002550]	=	매수	=	36,000	▶ 3Q, 순이익 감소했지만 보장성 인보험 신계약 증가가 긍정적 ▶ 4Q, 시장 눈높이보다 낮은 속도로 순이익 회복, 신계약은 지속 양호 전망 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 36,000원 유지
BS투자증권 성용훈	LIG손해보험 [002550]	=	매수	=	35,500	▶ 3Q 당기순이익 472억원(+1.5%YoY, -17.1%QoQ), 당사 추정치 상회 ▶ 펀더멘털 Gap 해소 스토리는 여전히 현재 진행형 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 35,500원 유지
삼성증권 강은표	LG [003550]	=	매수	=	89,000	▶ LG실트론 상장계획 철회, 부정적 영향은 제한적 ▶ 이보다는 상장자회사 턴어라운드에 주목해야 ▶ BUY투자의견과 목표주가 89,000원 유지
키움증권 박중선	SK [003600]	=	매수	=	270,000	▶ 한전이 민자발전소에 전력구매단가 상한제 2년간 한시도입 ▶ 민간복합화력발전사의 초과 이익 ▶ 상한제 도입은 SK주가에 영향력 미미할 전망
대우증권 서승우,이규선	보령제약 [003850]					▶ 고혈압 치료제 ‘카나브’의 국내 매출 증가와 연이은 해외 수출 계약 체결로 성장 동력 확보 ▶ 13년 실적은 IFRS 개별 기준 매출액 3,487억원(YoY +11%), 영업이익 115억원(YoY +30%) 전망 ▶ 카나브의 수출 계약 증가 및 ARB+CCB 복합제 개발 완료에 따른 기대감으로 추가 상승 가능할 전망
대우증권 전승훈,이준기	현대제철 [004020]	=	매수	=	110,000	▶ 4Q12 Review: 봉형강 부진, 그러나 판재류는 원재료 Spot 구매 확대로 예상보다 견조 ▶ 실적 발표에서 주목할 부분과 향후 시황 변수 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 110,000원 유지
한맥투자증권 김학준	현대제철 [004020]	=	Buy	=	110,000	▶ 4분기 성수기 효과 실종 ▶ 긍정적인 2013년 View ▶ 투자의견 BUY, 6개월 목표주가 110,000원 유지
IBK투자증권 박병칠	현대제철 [004020]	=	매수	=	110,000	▶ 2012.4Q 판매가 하락으로 실적 둔화, 고로 수익성 상대적 양호 ▶ 철강 가격 인상으로 2Q 회복기 진입, 9월말 3고로 가동 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 11만원 유지
토러스투자증권 유지웅	현대제철 [004020]	=	BUY	▼	110,000	▶ 4Q12 Review: 별도기준 매출액 3조 3,109억원(QoQ -2.8%, YoY -15.2%), 영업이익 1,631억원(QoQ -55%, YoY -51%) ▶ 2013년 글로벌 철강경기 개선 전망되나, 전방산업 실수요는 점검할 필요 있어 ▶ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 110,000원으로 하향 - 성수기 효과에 따른 저가매수전략은 유효
유진투자증권 김경중	현대제철 [004020]	=	BUY	▼	100,000	▶ 4분기 영업이익은 예상보다 좋으나 전기비 28% 감소한 부진한 모습 ▶ 13년 1분기를 바닥으로 국내외가격 상승으로 이익 회복 전망, BUY 유지 ▶ 중국 정부가 보론 첨가된 철근 선재 수출환급세 9~13% 폐지 가능성. 현실화되면, 국내 철근가격 반등
한국투자증권 최문선,김진우	현대제철 [004020]	=	매수	=	111,000	▶ What’s new : 철강업체 중 유일하게 컨센서스 상회 ▶ Positives : Captive 수요 증가가 불러 올 두 가지 변화 ▶ Negatives : 설비 증설로 잠시 쉬어가는 1분기, 그러나 2보 전진을 위한 1보 후퇴 ▶ 결론 : 철강업종 Top pick으로 제시
HI투자증권 방민진	현대제철 [004020]	▼	보유	▼	87,000	▶ 4Q12 매출액 3.3조원, 영업이익 1.6천억원 기록(IFRS 연결 기준) ▶ 투자의견 중립, 목표주가 8.7만원으로 7.4% 하향 조정

 

 

 

 

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 추천종목 서비스