기업리포트 요약(2013.01.30)

기업리포트 요약(2013.01.30)
기관명/작성자	기업명	투자의견		목표주가		요약
대신증권 강승건	메리츠화재 [000060]	=	매수	=	17,200	▶ FY12년 3분기 순이익 221억원, 전년동기대비 45.5%, 전분기대비 36.6%감소 ▶ 이익 감소의 원인은 신계약비 추가상각 412억원과 12월 자보손해율 급등 때문임 ▶ 3분기 인담보 신계약은 186억원으로 전년동기대비 56.1%, 전분기대비 10.2% 성장 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 17,200원 유지
이트레이드증권 이치영	메리츠화재 [000060]	=	매수	▼	17,500	▶ 12월 실적 부진. 올해 배당금은 매출 경쟁 비용으로 돌려야 할 듯 ▶ 배당 축소가 불가피할 것으로 전망하여 목표주가 17,500원으로 하향
BS투자증권 성용훈	메리츠화재 [000060]	=	매수	=	17,500	▶ 3QFY12 당기순이익 221억원(-45.5%QoQ, -36.6%YoY), 당사 추정치 상회 ▶ 조직 규모 증대가 뒷받침된 고성장세 지속 중 ▶ 수익이 담보된 Capex투자에 비관을 품지말라
동부증권 이병건	메리츠화재 [000060]	=	Hold	=	16,100	▶ 부진한 실적, 추가상각 때문 ▶ Point 1. 추가상각은 독이 아니다. 비용의 선반영 ▶ Point 2. 자보손해율, 1월에는 90% 아래로 하락할 것 ▶ 내년 전망에 대한 검토 후 목표주가, 투자의견 조정 가능성
신한금융투자 송인찬,이관희	메리츠화재 [000060]	=	Trading BUY	=	15,200	▶ 3Q 당기순이익 221억원 기록, 자동차보험 손해율 급등이 실적 부진 원인 ▶ 4분기 실적은 개선 가능할 전망. 다만 RBC 비율 하락은 부담스러움 ▶ 투자의견 Trading Buy, 목표주가 15,200원 유지
한국투자증권 이철호,송희정	메리츠화재 [000060]	=	매수	=	17,800	▶ What’s new : 한파에 따른 자보손해율 급등과 뜨거운 인보험 판매의 부담에 큰 폭 부진 ▶ Positives : 수익성 높은 보장성 인보험 판매 체력이 상위 2위권 회사에 근접 ▶ Negatives : 빠른 성장 탓에 RBC 비율 173%에 불과한 점은 중기적으로 부담 ▶ 낮은 RBC 비율과 실손의료보험 시장 정비와 관련한 규제 위험이 주가에 불확실성 제시
교보증권 김지영	메리츠화재 [000060]	=	매수	=	17,000	▶ FY2012 3Q 당기순이익 221억원 YoY -45%, MoM -36%
NH농협증권 김태현	메리츠화재 [000060]	▼	시장평균			▶ 투자의견 기존 매수에서 시장평균으로 하향 조정 ▶ 이유는 1) 이익 전망 하향과 2) RBC 비율 부담 ▶ 3분기 순이익 221억원(-45.6% YoY, -36.7% QoQ)로 당사 추치와 시장컨센서스 하회, 주요인은 신계약비 추가 상각비용
우리투자증권 한승희,장보람	메리츠화재 [000060]	=	Buy	=	17,000	▶ FY3Q 실적: 추가상각과 폭설로 이익 급감하였으나 모두 회복 가능한 요인 ▶ RBC에 대한 고민 점증. 평달 이익 체력 회복 필수
KB투자증권 유승창	메리츠화재 [000060]	=	매수	=	17,000	▶ 12월 FY12 순이익 29억원 (-67.1% MoM, -74.1% YoY)으로 예상치 하회 ▶ 12월 FY12 보장성인보험 신계약 69억원 (+64.9% YoY)으로 높은 증가세 유지 ▶ 이익의 안정성 제고를 바탕으로 한 높은 배당수익률에도 관심을 가질 필요 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 17,000원 유지
현대증권 이태경,김형동	메리츠화재 [000060]	=	매수	=	17,000	▶ 매출 yoy11% 성장, 순이익은 컨센서스 22%하회 ▶ 추가상각의 선비용 효과 고려해 FY2013 당기순이익을 14%상향조정 ▶ 4분기(1월~3월)에도 컨센서스 24% 하회할 것 ▶ Valuation : 투자의견 Buy, 적정주가 17,000원 유지
키움증권 차경회	메리츠화재 [000060]					▶ 3Q12 당기순이익 221억원 (-45.5 YoY, -36.6% QoQ)
신한금융투자 이선일,조윤영	대림산업 [000210]	=	매수	=	110,000	▶ 할인 요인 개선 추세 뚜렷, 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 110,000원 유지 ▶ 중동 정유플랜트와 동남아 발전플랜트 위주로 2013년 해외수주는 80.5% 증가 ▶ 2013년 매출액 및 영업이익은 전년대비 각각 8.9%, 17.1% 늘어날 전망
HI투자증권 송명섭	SK하이닉스 [000660]	=	매수	=	32,000	▶ Risk 요인 주가에 기 반영. 과매도 상태 ▶ 1Q13 영업이익 1,250억원 전망 ▶ 추가 주식 수급 부담만 없다면 매수 전략이 적절함
키움증권 박중선	삼성물산 [000830]	▼	시장수익률 상회	▼	72,300	▶ 4분기 건설부문 실적 견조했음 ▶ 2013년 신규 수주 16.6조원 목표 ▶ 재무구조 개선 이어질 것 ▶ 목표가 72,300원, 투자의견 Outperform 제시
유진투자증권 이정	제일모직 [001300]	=	BUY	=	120,000	▶ 2013년 매출액 및 영업이익 각각 12.9%yoy, 23.6%yoy 증가 예상 ▶ 상대적으로 높은 실적 안정성과 원가경쟁력 강화 등에 주목!! ▶ 중장기적으로 기업경쟁력 지속적 강화될 전망 → 목표주가 ‘120,000원’ 및 투자의견 ‘BUY’ 유지
HMC투자증권 박한우	포스코켐텍 [003670]	=	매수	=	210,000	▶ 4분기 예상 수준 ▶ 2013년에도 안정적인 매출 기대, 하반기 음극재 매출 기여 예상 ▶ 침상코크스 공장 착공, 등방흑연블럭 시기 조율 중
삼성증권 장효선,민경완	코리안리 [003690]	=	매수	=	13,000	▶ 3Q 순이익 419억원으로 흑자전환 ▶ BUY투자의견 및 목표주가 13,000원 유지
LIG투자증권 이지영	신세계 [004170]	=	HOLD	=	225,000	▶ 4분기 K-IFRS 개별기준 총매출 11,990억원(12.1% y-y), 영업이익 655억원(-11.8% y-y)발표하여 컨센서스 하회 ▶ 2013년 출점 모멘텀 없어 기존점에만 의존하는 밋밋한 실적이 예상됨. 무엇보다 작년에만 차입금이 1.5조원 증가하였는데 올해도 인천부지 재 입찰 등이 있을 수 있어, 급증하는 금융 비용에 대한 우려가 발생되는 상황
대신증권 정연우	신세계 [004170]	=	매수	▼	255,000	▶ 2012년 연간 영업이익 8.3% 역신장, 4분기 11.0% 역신장 기록 ▶ 2013년 백화점 업황은 전년 대비 서서히 회복 예상, 의정부점 실적 개선에 기여 ▶ 단기보다는 중장기 관점에서 매력적인 종목
현대증권 이상구	신세계 [004170]	=	매수	=	300,000	▶ 재무 리스크 크지 않아 저평가 지속 ▶ 4분기 개별 영업이익 11%yoy 감소는 예상 수준 ▶ 2013년 영업이익 24%yoy 성장 예상
미래에셋증권 박유미	신세계 [004170]	=	Hold	=	230,000	▶ 신세계 2012년 본사 기준 실적 발표 ▶ 소비 둔화로 부진한 실적 ▶ 인천점 부지 관련 불확실성 ▶ 투자의견 HOLD 유지
BS투자증권 오린아	신세계 [004170]	=	매수	=	240,000	▶ 2012년 연간 영업이익 전년 대비 10.2% 감소한 1,828억원 기록 ▶ 기존점 신장률, 1분기 통과하면서 회복 예상 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 240,000원 유지
HMC투자증권 박종렬	신세계 [004170]	=	보유	=	240,000	▶ 2012년 개별기준 연간 실적 부진했지만 올해는 수익성 제고 노력으로 실적 모멘텀은 개선 ▶ 연간 가이던스는 합리적 수준으로 달성 가능성 충분 ▶ 임차 점포에 대한 영업 리스크 해소가 관건 ▶ 순차입금 증대에 따른 재무안정성 훼손, 삼성생명 지분 매각도 고려해 볼만함
한국투자증권 여영상,정미경	신세계 [004170]	=	매수	▼	250,000	▶ What’s new : 4분기 실적 개선, 그러나 기대치를 하회 ▶ Positives : 기존점매출 상승 반전 ▶ Negatives : 마진 개선은 어려울 전망 ▶ 결론 : 투자의견 매수, 목표주가 250,000원으로 하향
한맥투자증권 윤상근	신세계 [004170]	=	Buy	=	260,000	▶ 4Q12 Review: 영업이익 660억원 전년대비 11.2% 감소 ▶ 수익성 개선을 위한 노력 ▶ 투자의견 BUY와 목표주가 260,000원 유지
IBK투자증권 안지영	신세계 [004170]	=	매수	=	310,000	▶ 2012년 총매출액 8% (YoY) 증가, 영업이익 1,960억원 8%(YoY) 감소
동양증권 한상화	신세계 [004170]	=	Buy	=	250,000	▶ 4분기 실적: 기존점 매출액 신장율 +2.6%, 영업이익 y/y 8.4% 감소 ▶ 올해 상반기까지 경기 상황에 따른 매출 변동 가능성은 배제할 수 없는 상황 ▶ 투자 확대로 인한 차입금 증가는 우려할 수준은 아닌 것으로 판단 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 250,000원 유지
아이엠투자증권 이달미	신세계 [004170]	=	매수	▲	270,000	▶ 2012년 연간 기존점 신장률 0.9%, 12월 0.5% 시현 ▶ 투자의견 BUY유지, 목표주가 270,000원으로 상향 조정 ▶ 2013년 기존점 신장률은 4.5% 전망, 수익성 개선세는 2014년부터 가능
유진투자증권 곽진희	효성 [004800]	=	BUY	=	78,000	▶ 필름 소재부문 포트폴리오 다각화 긍정적 ▶ 본업의 이익 개선이 당초 예상보다 늦어지는 점은 부담 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 78,000원 유지, 긴 호흡으로 접근 필요
신영증권 김윤오	신라교역 [004970]	=	매수(B)	=	36,000	▶ 4분기 잠정 순이익, 일회성 손실 발생해 당사 예상치 하회 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 36,000원 유지 ▶ 어가 모멘텀 탄탄. 단기 및 중장기 투자 매력 높아
미래에셋증권 권해순	POSCO [005490]	=	BUY	=	420,000	▶ 4Q12 실적 발표 및 2013년 CEO Forum 개최 ▶ 철강부문의 부진한 4분기 실적은 이미 주가에 반영 ▶ 1분기 실적 개선 예상되나 이후 전망은 여전히 불확실 ▶ 비철강부문의 실적 기여도 상승에 주목 ▶ 투자의견 BUY 및 목표주가 420,000원 유지
LIG투자증권 김윤상,김기룡	POSCO [005490]	=	BUY	=	440,000	▶ 4분기 실적은 예상대로 부진 ▶ 1분기 영업이익은 전분기 대비 72% 개선될 전망이나, Spot 철광석 시장의 수급 불균형으로 급등한 업황 조정 우려가 있음 ▶ 업황 조정 이후 원료가격 하향 안정화로 하반기 안정적 실적 시현이 가능할 전망. 2분기 이후 철강주 중 최선호주로 추천
대신증권 문정업,노경욱	POSCO [005490]	=	매수	=	420,000	▶ 1분기 영업이익 7,786억원을 기록하며 전분기비 상승 예상 ▶ 2013년 별도 영업이익률이 3년만에 상승 전환하며 전년비 1.0%p 증가한 8.8% 예상 ▶ 연결 법인의 투자 회수 구간 진입으로 2013년 연결 실적 상향 조정
신한금융투자 홍진주	POSCO [005490]	=	매수	=	450,000	▶ 별도 영업이익: 5.0조원(’10) → 4.2조원(’11) → 2.8조원(‘12P) ▶ 별도 실적은 2013년 이후 영업이익 3조원, ROE 6% 안정화 전망 ▶ ROE 높은 연결 회사의 비중이 증가하는 점은 긍정적
BS투자증권 윤관철	POSCO [005490]	=	매수	=	440,000	▶ 4분기 Review : 시황부진, 환율 하락으로 영업이익 반감 ▶ 분기 실적은 저점을 통과 ▶ 목표주가 44만원, 투자의견 ‘매수’ 유지
키움증권 김창호	POSCO [005490]	=	매수	=	436,000	▶ 예상과 부합한 부진한 4분기 실적 ▶ 기대감은 기존 핵심 사업부보다 신규 사업 ▶ 핵심사업부인 철강 사업부의 실적 회복은 다소 우려
HMC투자증권 박현욱	POSCO [005490]	=	매수	=	450,000	▶ 지난 4분기 영업이익은 시장 예상 범위의 하단에 부합 ▶ 1분기 저가 원료 투입으로 전분기대비 큰 폭 실적개선, 그러나 향후 철광석 가격의 하향안정이 필요 ▶ PBR 0.8배로 하락리스크 제한적, 다만 상승 모멘텀 강화 위하여 열연 추가 인상 및 타 주력제품 가격 인상 필요
SK증권 이원재,정순오	POSCO [005490]	=	중립	=	350,000	▶ 투자의견 중립, 목표주가 350,000원 유지 ▶ 4Q Review: 별도 영업이익 금융위기 이후 14분기 최저치로 감소
유진투자증권 김경중	POSCO [005490]	=	BUY	=	450,000	▶ 12년 4분기 영업이익은 국내외가격 하락과 수요부진으로 예상대로 부진 ▶ 12년 4분기를 바닥으로 점진적으로 수익성 회복 전망 ▶ 주가는 여름 비수기 탈피하는 가을에 추가 상승 전망
교보증권 엄진석	POSCO [005490]	=	매수	=	465,000	▶ 투자의견 매수,목표주가 46.5만원 유지 ▶ 4분기 부진했으나, 시장 기대치 충족 수준. 탄소강 판가 톤당 7.6만원 하락
HI투자증권 방민진	POSCO [005490]	=	매수	=	420,000	▶ 4Q12 매출액 15.1조원, 영업이익 6.3천억원 기록(IFRS 연결기준) ▶ 1Q13 이익 모멘텀과 개선되고 있는 영업환경에 주목 ▶ 투자의견 매수 및 목표주가 42만원 유지
이트레이드증권 강태현	POSCO [005490]	=	매수	=	430,000	▶ 4분기 저조한 실적 기록 ▶ 비철강부문 계열사에 주목 필요
한맥투자증권 김학준	POSCO [005490]	=	Buy	=	430,000	▶ 아직은 터널 통과 중 ▶ 4분기를 저점으로 반등 시작 ▶ 성장성이 두드러질 비철부문의 2013년 ▶ 투자의견 ‘BUY’ 목표주가 430,000원 유지
흥국증권 송원용	POSCO [005490]	=	매수	=	420,000	▶ POSCO 2012년 개별 영업이익 -7.8% (YoY) ▶ 2012년 연결실적 예상 수준 ▶ 2013년 실적 성장세 견조, TP : 420,000원 [유지]
한국투자증권 최문선,김진우	POSCO [005490]	=	매수	=	420,000	▶ What’s new : 별도기준 영업이익 3,788억원, 컨센서스 18.8% 하회 ▶ Positives : 1분기 영업이익은 68.3% 증가, 그러나... ▶ Negatives : 가격 인상 시도, 다 받아들여지지는 않을 것 ▶ 결론 : 조정 후 재매수 관점 유지
현대증권 김지환,강재성	POSCO [005490]	=	매수	=	430,000	▶ 4Q12 별도 영업이익 3,788억원, 영업이익률 4.7%로 바닥 확인 ▶ 2Q13 이후 철강 판매량 및 마진 개선 지속되며 실적 회복 본격화 예상 ▶ 불황기에도 경쟁사 대비 높은 수익성 보유, 중장기적으로 글로벌 시장 확대로 수익기반 다양화하며 질적 성장 기대, 투자의견 BUY 유지
KTB투자증권 심혜선,이재광	POSCO [005490]	=	BUY	=	430,000	▶ 4Q12 실적: K-IFRS 연결기준 매출액 15조 682억원 (yoy -19.4%, qoq -4.3%), 영업이익 6,330억원 (yoy -34.6%, qoq -36.5%). OPM 4.2% ▶ 목표주가 430,000원 (유지), 투자의견 BUY(유지)
대우증권 전승훈,이준기	POSCO [005490]	=	매수	=	460,000	▶ 4Q12 Review: 판매 가격 하락 및 판매량 감소로 매출액 및 영업이익 모두 감소 ▶ 주목할 포인트 세 가지 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 460,000원 유지
메리츠종합금융증권 이종형	POSCO [005490]	=	Buy	=	420,000	▶ 4Q12 실적은 판매량 감소와 제품가격 하락으로 부진했으나 예상수준 ▶ 개별기준 분기실적은 4Q12를 바닥으로 2Q13까지 개선전망 ▶ 2013년 포커스는 자회사 성장에 의한 연결실적 성장가능성
토러스투자증권 유지웅	POSCO [005490]	=	BUY	=	450,000	▶ 4Q12 Review: 영업이익 별도 3,788억원(-55% QoQ, -51% YoY), 연결 6,331억원(-37% QoQ, -35% YoY) 기록 ▶ 2013년 글로벌 철강경기 회복에 따른 이익개선 전망 - 연결기준 영업이익 3조 7,612억원(+3% YoY) 전망 ▶ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 450,000원 유지 - 성수기 진입을 앞둔 비중확대전략 유효

 

 

 

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 추천종목 서비스