기업리포트 요약(2013.01.28)

기업리포트 요약(2013.01.28)
기관명/작성자	기업명	투자의견		목표주가		요약
한화투자증권 윤태호	메리츠화재 [000060]	=	매수	▲	16,600	▶ 목표주가 16,600원 제시 ▶ FY13 손보업종 내 이익 개선폭이 가장 클 전망 ▶ GA채널 중심의 영업채널이 향후 추가 성장에 부담
키움증권 김지현,박나영	유한양행 [000100]	=	매수	▲	242,000	▶ 목표가 242,000원으로 상향, ‘BUY’의견 유지 ▶ 2012년 4분기 매출액과 영업이익 컨센서스 부합 예상 ▶ 금년 매출액과 영업이익은 각각 23.6%, 80.8% 증가 예상
LIG투자증권 곽희상	두산 [000150]	=	BUY	▼	155,000	▶ 투자의견 Buy, 목표주가 155,000원 신규 제시, 현 주가 대비 상승여력 20.2% ▶ 고부가가치 제품 비중 증대 및 전방산업 수요 증가로 전자 사업부문 성장 전망 ▶ 모트롤 사업부는 중국 건설기계시장 회복에 따라 13년 점진적인 회복 기대
SK증권 김용수	기아차 [000270]					▶ 4Q12 매출액 YoY +2.9%, 영업이익 -51.2%로 부진 ▶ 1Q13 공장판매는 양호, 영업이익률 8%대 회복여부가 관건
우리투자증권 조수홍,오승준	기아차 [000270]	=	Buy	=	70,000	▶ 투자의견 Buy 및 목표주가 70,000원 유지 ▶ 4분기 실적 Review: 분기 중 가장 낮은 매출액 규모가 마진하락 가속화 요인
KB투자증권 신정관,정승규	기아차 [000270]	=	매수	=	100,000	▶ 일회성 요인과 원화강세로 영업이익 부진 ▶ 중국법인 등 지분법 이익 빠르게 증가 ▶ 재무구조 개선은 펀더멘탈의 지속적 개선으로 이어질 것 ▶ 2012년 실적개선 대비 극심한 저평가 구간
현대증권 채희근,최주홍	기아차 [000270]	=	매수	▼	61,000	▶ 4분기 실적 예상치 미달 ▶ 강세 등으로 1분기 실적 기대치 하락 불가피 ▶ 상반기 모멘텀 둔화 불가피하지만, 주가 급락으로 과매도 상태
대우증권 박영호,윤태식	기아차 [000270]	=	매수	▼	66,000	▶ 4Q12 Review: 영업이익 4,042억원, 영업이익률 3.6%로 크게 부진 ▶ 2013년 상반기 전년 대비 감익(減益) 등 보수적 전망관 유지 ▶ 12개월 목표주가를 66,000원으로 5.7% 추가 하향조정
한화투자증권 김연찬	기아차 [000270]	=	매수	▼	70,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 70,000원(하향) ▶ 4분기 실적 Review
HI투자증권 고태봉,권순우	기아차 [000270]	=	매수	=	90,000	▶ 4분기, 환율과 믹스악화, 일회성 비용으로 실적악화 ▶ 1분기도 계절성, 환율, 주간연속2교대근무로 기대수준 낮아 ▶ 가격조정은 충분, 모멘텀 부재로 기간조정 예상
동부증권 임은영	기아차 [000270]	=	Hold	▼	58,000	▶ 4Q12실적, 어닝쇼크 ▶ 13년, 원화강세를 막기에 부족한 판매 저성장 및 믹스 ▶ 상대적 매력 부각에 시간이 필요
키움증권 이현수	기아차 [000270]	=	매수	=	85,000	▶ 2012년 4분기 기아차의 실적은 매출액 11.3조원 (YoY +2.9%), 영업이익 4,043억원 (OPM 3.6%, YoY -51.0%), 당기순이익 7,375억원 (YoY +3.7%)을 기록하며 시장 기대치를 크게 하회 ▶ 보수적 관점에서 회복 시그널을 기다려야 할 시기
신한금융투자 최중혁	기아차 [000270]	=	매수	=	70,000	▶ 4Q12 실적 Review: 시장 기대치 대폭 하회, 환율이 실적 악화에 영향 ▶ 2013년 매출 48.7조원, 영업이익 3.8조원 전망, 하반기 기저효과 기대 ▶ 목표주가 70,000원, 투자의견 매수 유지
신영증권 이형실	기아차 [000270]	=	매수(A)	▼	80,000	▶ 4분기 매출액 11.3조원(+2.9% YoY), 영업이익 4,042억원(-51.1% YoY) 기록 ▶ 원화 강세, 광주 2공장 라인조정 등이 요인으로 인해 매출원가율 79.4%로 대폭 상승 ▶ 미국 연비 보상금은 2천억원 수준 반영, 이를 제외하면 영업이익률은 5.4% 수준 ▶ 2013년 국내외시장 sales mix 극대화로 부족한 양적성장을 만회할 듯 ▶ 투자의견 매수A 유지하나 목표주가는 80,000원으로 하향
LIG투자증권 박인우	기아차 [000270]	=	BUY	▼	80,000	▶ 목표주가를 80,000원으로 하향하나 투자의견 Buy를 유지 ▶ [4Q12 Review] 비용부담이 큰 4분기에 ASP가 하락하며 영업이익률 급락
대신증권 정태오	기아차 [000270]	=	매수	▼	69,000	▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 69,000원으로 하향 ▶ 4Q12 잠정실적 review: 매출원가율 상승으로 인한 영업이익률 하락 ▶ 1Q13 실적은 국내 공장 생산 물량과 수출 ASP 상향이 관건
BS투자증권 최대식	기아차 [000270]	=	매수	▼	70,000	▶ 4분기 실적 추정치 소폭 상회, 올해 실적 모멘텀 크지 않을 듯 ▶ 추세적 반등 시간 걸릴 듯, 단기 대응 정도만이 유효
토러스투자증권 양희준	기아차 [000270]	=	BUY	▼	60,000	▶ 급격한 실적 악화 - 해외법인의 수익성 회복 가능 여부가 향후 주가 상승에 관건 ▶ 해외법인 수익성 악화의 원인이 실적 전망에 더 중요한 이유
HMC투자증권 이명훈,김형욱	기아차 [000270]	=	매수	▼	75,000	▶ 4분기 매출액 11.3조원(+2.9% YoY), 영업이익 4,042억원, 영업이익률 3.6%로 예상치 크게 하회 ▶ 연비 관련 충당금, 환율하락, 국내공장 증설공사로 생산감소, 12월 미국 리테일판매 감소, 판매믹스 악화 등 악재 집중 ▶ 환율하락의 영향이 기존 예상보다 커 2013년 원가율을 더 보수적으로 추정, 실적 전망 및 목표주가 하향 ▶ YoY 감익이 예상되는 상반기를 지나면서 K7 미국출시 등 신차효과 지속과 valuation 매력 부각될 전망
교보증권 김동하	기아차 [000270]	=	매수	=	71,000	▶ 4Q12 실적 부진 ▶ 1Q13 외형 감소 전망 ▶ 주가 하방경직성 기대 ▶ 접근 시기는 보수적일 필요
하나대투증권 송선재	기아차 [000270]	=	매수	▼	63,000	▶ 상반기까지는 낮은 Valuation이 지지요인 ▶ 4Q Review: 환율하락과 믹스 악화, 그리고 일회성 충당금 영향으로 이익률 급락 ▶ 2013년 공장판매는 +3만대/+1.1% 증가한 275만대 기대 중
NH농협증권 이상현	기아차 [000270]	=	매수	▼	79,000	▶ 목표주가 하향 ▶ 4분기는 어닝쇼크, 1분기는 전분기대비로는 개선 전망
IBK투자증권 안세환	기아차 [000270]	=	매수	▼	68,000	▶ 일시비용 제거 시 영업이익률 8.5% 추정 ▶ 2013년 상반기 감익, 하반기 실적 기저효과 기대, 이익증가율 1Q<2Q<3Q
미래에셋증권 김윤기,엄은경	기아차 [000270]	=	BUY	=	74,000	▶ 4Q12 매출액 11.3조원 (2.9% YoY), 영업이익 4,042억원 (-51.1% YoY) ▶ 원화 강세, 국내 공장 가동률 하락, 제품믹스 악화로 4분기 영업이익률 하락 ▶ 2013년 신차 효과를 통한 질적 성장 기대
동양증권 안상준	기아차 [000270]	=	Buy	▼	73,000	▶ 4Q12P 실적 Review : 시장 기대치 큰 폭으로 하회 ▶ 1Q13 실적 전망 : 전분기대비 개선되지만 YoY 로 감소 예상 ▶ 투자의견 : 목표주가 73,000원으로 하향 조정(기존 84,000원)
KTB투자증권 남경문	기아차 [000270]	=	BUY	▼	65,000	▶ 4Q12 실적: 시장컨센서스를 크게 하회하며 부진한 실적 기록 ▶ 원화 강세에 따른 부정적 요인이 지속될 가능성이 있음 ▶ 2013년 판매 목표: 리테일 기준 275만대(YoY+1.3%) ▶ 목표주가 65,000원(하향) 및 투자의견 BUY(유지)
유진투자증권 장문수	기아차 [000270]	=	BUY	▼	74,900	▶ 4Q12 review: 영업이익 4,042억원으로 당사 예상치 및 시장 컨센서스 하회 ▶ 1Q13 전망: 상품 믹스 개선에도 원화 강세에 따라 영업이익은 전년동기비 14% 감소 ▶ 실적의 예상치 하회는 이미 주가에 반영. 판매 믹스의 개선이 2013년 주가 상승의 핵심
한국투자증권 이정인,이상은	동아제약 [000640]	=	매수	=	168,000	▶ 지주회사 전환 여부 관련 불확실성 해소 긍정적
HI투자증권 송명섭	SK하이닉스 [000660]	=	매수	=	32,000	▶ 환율 하락에 따른 수출 경쟁력에 문제 없음. 연간 원/달러 평균 환율 10원 하락 시 올해 EPS 1.3% 감소에 불과
교보증권 구자우	SK하이닉스 [000660]	=	매수	=	31,000	▶ 지난 주 SK하이닉스 주가 시장 대비 큰 폭 하회 ▶ 반도체 업종 `탑픽`으로 추천
한화투자증권 조동필	현대건설 [000720]	=	매수	=	92,000	▶ 투자의견 Buy, 목표주가 92,000원 유지 ▶ 4Q12 실적 요약 ▶ 2013년 신규수주 및 매출 목표 발표 ▶ 2013년 이후 견조한 실적 개선세 기대
교보증권 조주형	현대건설 [000720]	=	매수	=	85,000	▶ 최선호주 유지, 가장 좋은데 좀 비싸다 ▶ 2012년 4분기 실적 양호, 2013년 당기순이익 +6.0%(yoy) 예상 ▶ 중장기적으로 큰 폭의 시가총액 증가 예상
KB투자증권 허문욱,이경신	현대건설 [000720]	=	매수	=	79,000	▶ 4Q11년 주택/해외현장 원가정산으로 인한 기저효과로 4Q12 영업이익 큰 폭 증가 ▶ 1분기부터 주택 및 해외현장에 대한 클린화 진행에도 불구하고, 가이던스 달성률 양호 ▶ 현대엔지니어링의 외형성장 주도 속에 클린화 지속으로 2013년 원가관리부담 적어 ▶ 2013년 사업계획은 보수적 목표, KB추정치대비 매출액 5.6%, 영업이익 0.7% 하회
대우증권 송흥익	현대건설 [000720]	=	매수	=	90,000	▶ 4Q Review : 매출액 4.1조원(YoY +8.3%), 영업이익 2,366억원(YoY +69.8%) ▶ 2013년 매출액 14.1조원(YoY +5.8%), 영업이익 8,980억원(YoY +18.1%) 전망 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 90,000원 유지 - 건설주 Top Pick
KTB투자증권 김선미	현대건설 [000720]	=	BUY	=	90,000	▶ 중남미 지역으로의 성공적 진출, 새로운 기회를 의미 ▶ Projecf Finance 주선 성공 경험은 신흥시장 내 수주경쟁력 강화를 의미 ▶ 양질의 수주잔고로 신규시장 진출에 대한 원가 부담도 만회, 차별적 실적 예상 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 90,000원
키움증권 박중선	현대건설 [000720]	=	매수	=	84,700	▶ 2012년 4분기 실적 기대치 충족 ▶ 적극적인 비용 처리로 2014년 이후 실적안정성 확보 ▶ 2013년 수주 목표 22.2조원 ▶ 목표주가 84,700원, 매수 투자의견 유지
LIG투자증권 채상욱	현대건설 [000720]	=	BUY	=	100,000	▶ 4Q12 실적은 전반적으로 시장 기대치를 충족하며 우려를 해소했고, ‘12년 해외수주 20.6조원으로 1) 현대엔지니어링과의 시너지 발휘와 2) 발주는 Top down이지만 수주는 Bottom up 경쟁력임을 증명함 ▶ Plant와 Civil간 균형 잡힌 수주로 ‘14년의 고성장이 이미 예고되어, 투자매력은 갈수록 높아질 전망
토러스투자증권 박용희	현대건설 [000720]	=	BUY	=	80,000	▶ 4Q12 Review Highlight: 업황 턴어라운드 확인 전까지는 업종 內 Top-BUY! ▶ 보수적인 투자자에게 가장 매력적인 건설업종 Top-Buy! 종목
NH농협증권 강승민	현대건설 [000720]	=	매수	=	90,000	▶ 매출과 영업이익은 전년동기비 8.3%, 69.8% 증가해 시장 기대를 충족 ▶ 연간 수주 목표를 근접하는 양호한 수준의 수주를 기록 ▶ 투자의견 매수와 목표주가 90,000원 유지
한국투자증권 이경자,안형준	현대건설 [000720]	=	매수	=	90,000	▶ What’s new : 예상치에 정확히 부합, 높은 이익 예측 가능성 확인 ▶ Positives : 대손 감소와 베네주엘라 수의계약 현장의 본격 기성으로 실적 개선 여지 높아 ▶ Negatives : 미착공PF 현장의 손실 반영 리스크 ▶ 결론 : 건설사 중 가장 이익 투명성 높아 장기 투자 가능, Buy & hold 전략 유효
미래에셋증권 변성진,김정환	현대건설 [000720]	=	Hold	=	69,000	▶ 기대치 부합하는 4Q 실적 ▶ 무난히 지나간 2012년 vs. 좀더 도전적일 2013년 ▶ 목표주가 69,000원 및 HOLD의견 유지
우리투자증권 이왕상,이창희	현대건설 [000720]	=	Hold	=	75,000	▶ 4Q 실적 Review: 시장 예상치와 유사한 4Q 실적 ▶ 과거와 같은 valuation 프리미엄은 해외수주의 지속성장성 확인 이후에 가능할 전망
HI투자증권 노기영	현대건설 [000720]	=	매수	=	90,000	▶ 4Q12 실적 기대치 부합 ▶ 2012년 신규수주 가이던스 초과 달성 ▶ 2013년 해외수주 호조세 이어질 전망 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 90,000원 유지
HMC투자증권 이광수	현대건설 [000720]	=	매수	=	84,000	▶ 4분기 외형 성장 지속, 해외\매출 증가가 견인 ▶ 2013년, 해외수주목표 114억 달러, 수익성 개선 가능성 주목 ▶ 타 건설사 대비 높은 valuation으로 주가상승 기대감 적으나, 차별화된 성장성 감안하면 주가 상승여력 충분
KTB투자증권 김선미	현대건설 [000720]	=	BUY	=	90,000	▶ 4Q12 Review: 일회성 비용 반영에도 기대를 상회, 호실적 기록 ▶ 2013년 가이던스 제시: 신규수주는 다소 공격적, 매출액은 다소 보수적 ▶ 차별화된 실적/수주 성장으로 벨류에이션 프리미엄 부여 가능 ▶ 투자의견 BUY(유지), 목표주가 90,000원(유지)
동부증권 유덕상	현대건설 [000720]	=	Buy	=	90,000	▶ 예상치 부합한 4분기 실적 ▶ 13년 가이던스에 담겨있는 내실 ▶ 자생력 기대 이상, BUY
이트레이드증권 박상연	현대건설 [000720]	=	매수	=	110,000	▶ 2012년 4분기, 매출액 4조 1,186억원(+8.3%yoy), 영업이익 2,366억원(+69.8%yoy) ▶ 시장의 기대치를 충족하는 실적 달성, 실적의 신뢰성을 재확인한 4분기
현대증권 김열매,박판근	현대건설 [000720]	=	매수	=	84,000	▶ 일부 사업 손실 반영에도 불구하고 당사 추정치와 컨센서스에 부합하는 무난한 실적 달성 ▶ 대형 건설사 중 유일하게 2012년 수주 가이던스 달성 ▶ 지난해 베네수엘라에 이어 올해에도 중남미, CIS, 아프리카 등 신시장 진출 적극 추진 ▶ 보수 경영 기조로 무리한 외형 성장보다 내실 강화에 집중할 2013년
신한금융투자 이선일,조윤영	현대건설 [000720]	=	매수	=	85,000	▶ 2012년 4분기 매출액 및 영업이익은 추정치 대비 각각 +0.9%, +3.1% ▶ 2013년 영업이익은 전년대비 30% 가까이 증가. 영업이익률은 업계 1위로 도약 ▶ 다양성을 바탕으로 해외수주도 순항, ‘매수’ 의견 및 목표주가 85,000원 유지
신영증권 한종효	현대건설 [000720]	=	매수(A)	=	105,000	▶ 4분기 매출액은 전년대비 8% 증가, 영업이익과 순이익은 전년대비 70%, 7% 성장 ▶ 잠재 손실 반영에도 원가율이 전년대비 2.2%p 개선되며 큰 폭의 영업이익 성장 기록 ▶ 2013년에 손실 반영 규모가 감소함에 따라 영업이익과 순이익은 전년대비 19%, 25% 성장, 이익 증가세 지속될 전망 ▶ 현대엔지니어링과 협업을 통한 수주 성과 증가, 그룹사 시너지도 확대될 전망 ▶ 대형건설사 중 가장 이익 안정성 높은 회사로 매수(A) 의견과 목표가 105,000원 유지
대신증권 조윤호	현대건설 [000720]	=	매수	=	85,000	▶ 4분기 컨센서스 상회하는 실적 발표 : 업종 내 발군 ▶ 2013년 수주 및 매출액 가이던스는 보수적으로 제시 : 달성 가능성은 매우 높다고 판단 ▶ 안정적 성장에 대한 프리미엄 가능, 업종 내 최선호종목 지위 유지

 

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 추천종목 서비스