기업리포트 요약(2014.10.30)

기업리포트 요약(2014.10.30)
기관명/작성자	기업명	투자의견		이전의견	목표주가		이전목표	전일수정주가	요약
삼성증권 임은영	한국타이어월드와이드 [000240]	=	매수	매수	=	30,000	30,000	21,250	▶ 3Q14실적, 예상대비 견조 ▶ 한국타이어 Capa 고성장 ▶ 쌓이는 현금
아이엠투자증권 이민희	SK하이닉스 [000660]	=	중립	중립	=	50,000	50,000	47,000	▶ 최근 마이크론의 자사주 매입 결정 소식에 아시아 DRAM 업체들 주가 동반 급등 ▶ 9월 북미 반도체장비 BB ratio 급락, 과거 BB ratio 는 DRAM 가격 선행 ▶ DRAM 공급은 계속 상향조정 중, 특히 4Q14~1Q15 는 SK 하이닉스가 생산증가 주도 ▶ 반면 수요는 Downside Risk 가 높은 상태, 가격하락 리스크는 더 커졌다
한국투자증권 김진우,서성문,최원준	넥센타이어 [002350]	=	매수	매수	=	15,500	15,500	13,550	▶ What’s new: 영업이익 추정치 상회, 순이익 하회 ▶ Positives: 북미지역 매출 회복으로 한국법인 실적 개선 ▶ Negatives: 달러 차입금 증가로 외화환산손실 발생 ▶ 결론: 중국산 관세에 대한 과도한 기대를 경계
LIG투자증권 이현수	넥센타이어 [002350]	=	BUY	BUY	=	17,000	17,000	13,550	▶ 3분기 실적은 매출 증가, 수익성 악화가 나타날 것이라는 예상과 달리 시장 기대치를 소폭 상회 ▶ 다만 기말환율급등에 따른 외화환산손실 크게 발생하며 영업외손실 확대는 아쉬운 부분 ▶ 기존 예상과 달리 2015년 1분기까지 외형성장, 양호한 수익성 기록이 가능할 것으로 판단
KB투자증권 신정관,정승규	넥센타이어 [002350]	=	매수	매수	=	22,000	22,000	13,550	▶ OE 판매확대로 매출증가 ▶ 수익성 개선으로 연구개발 및 광고비 확대 ▶ 중국내수 OE 및 RE 견조한 흐름 ▶ OE확대, 원가하락, 무역정책 등 양호한 영업환경
우리투자증권 조수홍	넥센타이어 [002350]	=	Buy	Buy	▼	18,000	20,000	13,550	▶ 볼륨성장에 대한 가시성이 높은 이유 ▶ 3분기 Review: 컨센서스에 부합한 영업실적
HMC투자증권 이명훈,염수지	넥센타이어 [002350]	=	MARKETPERFORM	MARKETPERFORM	▼	15,000	16,000	13,550	▶ 3분기 매출액과 영업이익은 당사 추정치 및 컨센서스에 부합 ▶ 총 판매수량은 866만본(+7.3% YoY)으로 증가, ASP의 전년동기대비 하락세(-5.6%)는 지속됐지만 전분기대비로는 4.8% 상승, 한국 및 중국공장 모두 RE비중 증가가 원인 ▶ 3분기 실적에서도 원재료 투입단가 하락(2,047달러/톤(-1.8% QoQ))으로 11%대 영업이익률 지속, 9월까지 천연고무가격이 추가 하락해 4분기 원재료 투입단가도 하락 예상
삼성증권 임은영	넥센타이어 [002350]	▼	중립	매수	▼	15,500	18,000	13,550	▶ 3Q14실적, 견조 ▶ Capa증설 및 경쟁심화 ▶ 늦어지는 미국시장 반덤핑관세 결정 ▶ 4Q14실적, 비용 증가 예상
신한금융투자 최중혁	넥센타이어 [002350]	=	매수	매수	=	18,000	18,000	13,550	▶ 3Q14 실적: 시장 기대치에 부합하는 실적 시현 ▶ 2014년: 영업이익 2,003억원, 영업이익률 11.5% 전망 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 18,000원 유지
하나대투증권 송선재,이기훈	넥센타이어 [002350]	=	매수	매수	▼	17,000	18,000	13,550	▶ 주가급락으로 P/E 9배 기록 중 ▶ 3Q14 실적: 영업이익률 11.4% 기록
하나대투증권 박성봉,박준형	현대제철 [004020]	=	매수	매수	=	92,000	92,000	70,300	▶ 건설용강재 수급 회복에 대한 기대감 ▶ ‘15년 영업이익률 8.4% 전망 ▶ 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 92,000원 유지
이트레이드증권 한승재	효성 [004800]	=	매수	매수	=	98,000	98,000	71,400	▶ 3Q14 영업이익 1,267억(추정치 1,568억/consensus 1,512억 하회) ▶ 기대치 하회, 실망하기엔 이르다 ▶ 4Q14E op 1,053억 예상, 유가 변동 대비 상대적으로 견조한 실적 예상 ▶ 목표주가 9.8만원 유지, 큰 그림은 변한 게 없다
KDB대우증권 박연주,배영지	효성 [004800]	=	매수	매수	=	95,000	95,000	71,400	▶ 3Q review: 아쉬운 실적, 그래도 주력 사업부는 견조 ▶ 4Q preview: 스판덱스 마진 강세 지속으로 영업이익 1,237억원 수준 예상 ▶ 3분기 실적 부진으로 단기 부정적 영향 예상되나 다운사이드 제한적, 매수 유지
하이투자증권 이희철	효성 [004800]	=	매수	매수	=	97,500	97,500	71,400	▶ 3Q14 Review: 실적은 당초 예상치 하회. 중공업 부진 ▶ 패키징 사업부 4,150억원에 매각 결정. 매각차익 2천억원 이상 추정 ▶ 내년에도 주력제품 중심으로 성장세 이어갈 전망. 매수 유지
유진투자증권 곽진희	효성 [004800]	=	BUY	BUY	=	96,000	96,000	71,400	▶ 3Q14 review: 주력 사업의 이익은 양호했으나, 중공업 적자 등이 반영되어 컨센서스 하회 ▶ 비수기 요인 반영되어 4분기 영업이익 1,132억원으로 예상, 주력 사업 호조는 지속 전망 ▶ 목표주가 96,000원을 유지하며 주가 조정시 매수 추천
키움증권 이희재	신성통상 [005390]							1,205	▶ OEM, 패션 브랜드, SPA 사업 진행 ▶ OEM은 수익성 개선에 초점 ▶ 패션 브랜드에서는 중국 진출한 ZIOZIA 성장성이 포인트 ▶ TOPTEN은 BEP 초과 시점이 관건
하나대투증권 박성봉,박준형	POSCO [005490]	=	매수	매수	=	420,000	420,000	318,000	▶ 2015년에도 실적개선 기대감 유효하다 ▶ 재무구조 개선 노력은 여전히 진행 중 ▶ 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 420,000원 유지
우리투자증권 이세철	삼성전자 [005930]	=	Buy	Buy	=	1,500,000	1,500,000	1,130,000	▶ 결론: 실적 저점 형성 구간. 투자의견 Buy, 목표주가1,500,000원 유지 ▶ 3Q14 매출 47.45조원, 영업이익 4.06조원으로 실적 약세 지속 ▶ 4Q14 영업이익도 4조원대 수준 전망. 2015년 2분기 이후 실적 개선 기대
한국투자증권 이경자,안형준	GS건설 [006360]	=	중립	중립				29,800	▶ What’s new : 예상을 크게 하회한 실적 ▶ Positives : ‘김포 한강’ 주택사업 계약율 호조 ▶ Negatives : 몰랐던 현장에서의 추가 비용 지속 발생, 기존 현장의 진행 둔화 ▶ 결론 : 예상보다 느린 턴어라운드
현대증권 임상국	신흥기계 [007820]							12,850	▶ 국내 최고 수준의 창고 자동화 시스템 및 설비, IT서비스 제공업체 ▶ 자체 기술을 통한 일괄생산 시스템 구축 및 가격 경쟁력 확보가 강점 ▶ 신흥국 등 해외 시장 진출 긍정적, 올해 보다는 내년도 수익성개선 기대
이트레이드증권 한승재	OCI [010060]	=	매수	매수	▼	180,000	200,000	92,000	▶ 3Q14 영업적자 438억/일회성 제거 시 영업이익 162억 시현 ▶ 실적 불확실성/넥솔론 우려 약화 ▶ 4Q14E op 386억 예상, 폴리실리콘 흑자전환 가능 ▶ 유가 전망치 추가 하향 조정, 목표주가 18만원 하향
KDB대우증권 박연주,배영지	OCI [010060]	=	중립	중립				92,000	▶ 3Q review: 일회성 비용 요인으로 컨센서스 하회 ▶ 4Q preview: 폴리 가격 상승하지 못해 제한적 개선 전망 ▶ 결국 폴리 가격이 중요, 중립 유지
교보증권 손영주	OCI [010060]	=	매수	매수	▼	130,000	170,000	92,000	▶ TP 130,000원으로 하향. 넥솔론 불확실성 완화 불구, 폴리 턴어라운드 지연으로 주가 상승 제한 ▶ 3분기 영업이익 -438억원(QoQ 적자 전환), 대손충당금 제외시 영업익 162억원(QoQ -52.6%) -> 전력료 할증.정기보수(3주간)에 따른 폴리 부진으로 전분기 대비 감소, 단, 시장기대치 상회(+19억원) ▶ 4분기 영업익 242억원(QoQ +680억원), Full 가동.전력료 정상화에 따른 폴리 개선으로 전분기 대비 증가 -> 넥솔론 불확실성 완화 및 PBR 0.8배 저평가, 매수. 하지만 폴리 턴어라운드 지연으로 주가 상승 제한
신한금융투자 이응주,정용진	OCI [010060]	=	매수	매수	=	120,000	120,000	92,000	▶ 3Q14 조정 영업이익 162억원으로 시장 컨센서스(143억원)와 유사 ▶ 폴리실리콘 실적 개선으로 4Q14 영업이익 246억원(+51.9% QoQ) 전망 ▶ 재무 리스크 우려 과도: 1) 넥솔론 지원 가능성 차단, 2) 자산 매각 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 120,000원 유지
현대증권 백영찬,김한준	OCI [010060]	=	매수	매수	▼	170,000	200,000	92,000	▶ 3분기 실적은 기대수준에 부합함. 정기보수와 전기료 상승 등으로 폴리사업부 영업적자는 확대 ▶ 4분기 영업이익은 전년대비 흑자전환 예상. 폴리부문 영업손실 크게 축소되며 내년 흑자전환 전망
이트레이드증권 김준섭	LS산전 [010120]	=	매수	매수	=	80,000	80,000	62,800	▶ 3Q14 영업이익 420억 시현 ▶ 동가격 하락에 따른 마진 개선세 ▶ 설비투자 촉진 정책에 대한 기대감은 유효 ▶ 투자의견 Buy, 목표주가 8만원 유지
키움증권 김지산	LS산전 [010120]			매수			90,000	62,800	▶ 4분기 영업이익은 514억원(QoQ 22%, YoY 9%)으로 개선 전망
아이엠투자증권 주익찬	LS산전 [010120]	=	매수	매수	=	79,000	79,000	62,800	▶ 3Q14 Review: 영업이익은 43.3%qoq 증가, 전년동기와는 비슷하여, 시장 컨센서스와 당사 추정치와 비슷 ▶ 4Q14 Preview: 영업이익은 전년동기와 비슷하여, 시장 컨센서스와도 비슷할 전망 ▶ 이라크에 이은 아이티에서의 송변전 관련 110억원 수주는, 해외 송변전 수주능력을 입증하는 것으로, 향후 매출액 증가 가능성 때문에 긍정적 ▶ 주가는, 영업이익 감소 우려를 추정하여 2H14에 하락했던 것으로 판단되며, 3Q14 영업이익을 고려하면 이익 감소 우려는 크지 않아 다시 상승할 전망
현대증권 전용기	LS산전 [010120]	=	매수	매수	=	85,000	85,000	62,800	▶ 당사 예상치와 컨센선스에 부합하는 양호한 3분기 실적을 달성 ▶ 3분기 전력시스템 매출이 예상보다 증가한 점은 이라크 사업이 순조로움을 반증함 ▶ 올해에도 30%의 배당 성향이 유지되는 가운데 현재의 환율 하에서 내년에 10%초반의 이익 성장 가능할 전망 ▶ 투자의견 매수를 유지하고 기존 목표주가 85,000원을 유지
하나대투증권 박성봉,박준형	고려아연 [010130]	=	매수	매수	=	490,000	490,000	420,000	▶ ‘15년 귀금속가격 약세에 따른 실적 변동성 확대 ▶ ‘16년 1조원에 근접한 영업이익 달성 기대 ▶ 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 490,000원 유지
SK증권 정한섭	LG이노텍 [011070]	=	매수	매수	=	170,000	170,000	101,500	▶ 3Q14 Review - OS, LED 사업부가 실적 개선 견인 ▶ 4Q14 전망 - 계절적 비수기 진입
키움증권 김지산	LG이노텍 [011070]	=	매수	매수	=	170,000	170,000	101,500	▶ 3분기 실적 기대치 충족, 사상 최대 실적 행진 ▶ 4분기는 재도약을 위한 준비 기간
이트레이드증권 김현용	LG이노텍 [011070]	=	매수	매수	=	130,000	130,000	101,500	▶ 3Q14 영업이익 1,029억원으로 역사상 최대치 기록 ▶ 창사 이래 최대 분기 영업이익 기록, 기판소재 ＞ 카메라모듈 ＞ LED 순 증익 기여 ▶ 4분기 영업이익 625억원 예상, 업그레이드된 이익 레벨 & 2015년 높은 성장 기대감 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 13만원 유지
우리투자증권 김혜용	LG이노텍 [011070]	=	Buy	Buy	▼	150,000	177,000	101,500	▶ 예상치에 부합한 3분기 실적 ▶ 조명부문의 가격경쟁 심화로 LED 부문 흑자전환 시점이 예상보다 늦어질 전망
아이엠투자증권 김운호	LG이노텍 [011070]	=	매수	매수	▼	150,000	155,000	101,500	▶ 3분기 매출액 1조 6,493억원, 영업이익 1,029억원 ▶ 4분기 매출액 1조 7,323억원, 영업이익 622억원으로 예상 ▶ 투자의견 매수 제시, 목표주가 150,000원으로 하향
한국투자증권 이승혁,최재훈	LG이노텍 [011070]	=	매수	매수	▼	145,000	170,000	101,500	▶ What’s new : 최근의 주가 약세에도 불구, 동사의 투자매력도는 여전히 높음 ▶ Positives : 3분기 영업이익은 시장컨센서스를 충분히 충족 ▶ Negatives : 뚜렷하게 부정적인 요소를 찾아보기는 어려워 ▶ 결론 : 목표주가를 다소 하향 조정하지만 투자의견은 매수를 유지
미래에셋증권 조진호,정용제	LG이노텍 [011070]	=	BUY	BUY	=	140,000	140,000	101,500	▶ 4Q실적 호조 지속 추정, 아이폰6 효과 지속 ▶ 2015년 LED 흑자전환으로 전 부문 사업 정상화 ▶ 2015년 전장 부품 매출 21% 급성장 전망 ▶ 투자의견 매수 유지
KDB대우증권 박원재,윤성국	LG이노텍 [011070]	=	매수	매수	▼	140,000	164,000	101,500	▶ 3Q14 Review: 매출액 및 영업이익 모두 분기 사상 최대 실적 ▶ 4Q14 LED 부진 가능성 존재. 장기적인 관점에서는 자동차 전장 사업 기대 ▶ 투자의견 ‘매수’ 유지. 12개월 목표주가는 140,000원으로 변경
메리츠종합금융증권 지목현,김성은	LG이노텍 [011070]	=	Buy	Buy	▼	138,000	180,000	101,500	▶ 결론: 투자의견 Buy 유지. 목표주가 138,000원으로 하향 ▶ 3Q 영업이익 1,029억원 기록. 컨센서스 부합한 양호한 실적 ▶ 4Q 애플향 카메라 호조 불구 계절적 재고조정 영향으로 전분기 대비 감익 ▶ LED 가격경쟁 심화는 부담 요인. LED 부문 턴어라운드 시기 지연될 것
IBK투자증권 어규진	LG이노텍 [011070]	=	매수	매수	▼	140,000	180,000	101,500	▶ 3분기 영업이익 1,029억원으로 사상 최대 실적 기록 ▶ 그러나 4분기 영업이익 전분기비 63.8% 하락한 373억원 전망 ▶ 중국 저가 LED판매 확대에 따른 LED부분 적자폭 확대가 주 원인 ▶ 투자의견 매수 유지하나 목표주가 140,000원으로 하향
토러스투자증권 이준희	LG이노텍 [011070]	=	BUY	TRADING BUY	▼	145,000	160,000	101,500	▶ 4분기 매출 성장은 카메라모듈이 견인, LED사업의 영업손실 확대 가능성 상존 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 145,000원(하향) 제시
NH농협증권 김창진	LG이노텍 [011070]	▼	시장평균	매수			150,000	101,500	▶ 3Q14 Review: 사상 최대의 분기 실적 달성 ▶ 4Q14 전망: 계절적 비수기와 LED 산업 내 경쟁 심화로 실적 둔화 예상 ▶ LED 경쟁 심화로 투자의견 시장평균으로 하향
유진투자증권 윤혁진,오소민	LG이노텍 [011070]	=	BUY	BUY	▼	140,000	164,000	101,500	▶ 3Q14 Review: 매출액 6.9%qoq 증가, 영업이익 14.5% qoq 증가 달성 ▶ 4Q14전망: 매출액 -1.0% qoq 감소, 영업이익 -51.4% qoq 감소 전망 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 140,000원으로 하향
동부증권 권성률	LG이노텍 [011070]	=	Buy	Buy	=	170,000	170,000	101,500	▶ 3Q14 실적 기대에 부합 ▶ 4Q14 예상보다 부진 ▶ 쉬어가고 정비하고
하이투자증권 송은정	LG이노텍 [011070]	=	매수	매수	▼	130,000	180,000	101,500	▶ 3Q14 예상치에 부합하는 호실적 시현 ▶ 4Q 비수기와 재고조정 영향 예상보다 클 전망 ▶ 매수 투자의견 유지 적정주가는 130,000원으로 하향
KTB투자증권 진성혜,김영인	LG이노텍 [011070]	=	BUY	BUY	▼	125,000	160,000	101,500	▶ 3분기 실적은 시장 및 당사 기대치에 부합 ▶ ED 산업의 경쟁 심화로 인한 마진율 하락이 예상 대비 커짐에 따라 2015년 LED부문 흑자 전환을 기대하기는 힘들어
삼성증권 이종욱,허윤수	LG이노텍 [011070]	▼	중립	매수	▼	110,000	160,000	101,500	▶ 투자 전략 - HOLD 변경 ▶ 3분기는 예상에 부합했으나, 걱정은 4분기 ▶ 부진의 이유는 기존 투자 아이디어를 훼손 ▶ 장기적 안정성 전망은 유지하나 문제는 높은 기대
신한금융투자 하준두,송기태	LG이노텍 [011070]	=	매수	매수	=	154,000	154,000	101,500	▶ 3분기 호실적에도 불구하고 주가 급락 ▶ 4분기 북미고객 효과에도 불구하고 영업이익 감소 ▶ 상대적 우위 감안, 투자의견과 목표주가는 유지
대신증권 박강호,박기범	LG이노텍 [011070]	=	매수	매수	▼	135,000	160,000	101,500	▶ 투자의견 ‘매수(BUY)’ 유지, 6개월 목표주가 135,000원으로 하향(-15.6%) ▶ LED 흑자는 3Q15년에 가능, 카메라모듈의 거래선 다변화로 성장 지속
현대증권 김동원,임민규	LG이노텍 [011070]	=	매수	매수	▼	150,000	170,000	101,500	▶ 3분기 영업이익 1,029억원, 예상부합 ▶ 4분기 실적부진은 역사적 주가바닥 요인 ▶ 중장기 이익개선 방향성 뚜렷, 목표주가 15만원 제시
HMC투자증권 강동진,염수지	한국전력 [015760]	=	BUY	BUY	=	59,000	59,000	46,550	▶ 9월 전력 판매량 전년비 -1.6%(yoy). 냉방수요 감소 및 산업수요 부진 영향. 성수기인 전력 판매량 판매 둔화로 전력요금 인상 효과 반감 ▶ 자사주 매각으로 약 8,556억원 현금 마련. 자사주 매각차익 1,136억원 발생 ▶ 단기 실적 보다는 빠른 재무구조 개선에 따른 주주가치 개선 및 배당매력에 주목
하나대투증권 이정기,안주원,박진영,김두현,오문영	대현 [016090]	=	매수	매수	=	4,370	4,370	2,995	▶ 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 4,370원 유지 ▶ 하반기 실적개선으로 2014년 실적 양호할 전망 ▶ 2015년 실적은 매출액 2,736억원과 영업이익 161억원 전망
신영증권 한주성	환인제약 [016580]	=	매수	매수	▲	32,000	27,000	25,600	▶ 3분기 잠정 실적은 매출액 300억원, 영업이익 66억원 달성 ▶ 안정성과 수익성에 대한 프리미엄 부각 ▶ 미용 의료 시장 진출, 추가적인 성장 요소 ▶ 투자의견 매수, 목표주가는 32,000원으로 상향
SK증권 최관순	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	▲	340,000	300,000	269,500	▶ 3Q14: 영업이익 시장 기대치 하회 ▶ 시장안정화에 따른 중장기 수혜 관점 유효 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 34만원(상향)
키움증권 안재민	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	390,000	390,000	269,500	▶ 기대에 못미치는 3분기 실적 기록 ▶ 단통법 이후 SK텔레콤에 유리한 구도 변화없음 ▶ 투자의견 BUY 및 목표주가 39만원 유지
아이엠투자증권 이종원	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	340,000	340,000	269,500	▶ SK텔레콤 영업이익 5,366억 원(+2.7% YoY, -1.7% QoQ)시현 ▶ 서비스 가입비 인하와 고객 혜택 강화 ▶ 투자의견 Buy, 목표주가 340,000원 유지
KDB대우증권 문지현	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	380,000	380,000	269,500	▶ What’s New?: 3분기 실적은 예상치 하회, 단통법 적응 및 자회사 사업 확대 중 ▶ Catalyst: 새로운 환경에서도 안정적인 모습, 배당수익률은 매력적인 수준 ▶ Valuation: 실적과 배당 동시에 고려한 목표주가는 기존의 380,000원 유지
HMC투자증권 황성진	SK텔레콤 [017670]	=	BUY	BUY	=	350,000	350,000	269,500	▶ 3분기 실적 기대치 하회. 예상대비 마케팅비 지출이 감소하지 않았고, 일부 일회성 비용들이 반영되었기 때문으로 분석 ▶ 단통법 시행에 따른 초반 노이즈는 점차 해소될 것. 최근 가입비 폐지, 보조금 상승, 멤버쉽 정책 강화 등 다양한 프로모션 진행중 ▶ 여전히 높은 배당수익률, 미래 수익원이 될 IoT 환경에 가장 적극적으로 대응, SK하이닉스의 실적 호조세 등 긍정적 포인트에 주목
IBK투자증권 김장원	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	350,000	350,000	269,500	▶ 14.3Q 마케팅의 전략적 변화로 비용 증가 ▶ LTE 가입 성장 여력 충분 그리고 ARPU 상승 지속 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 350,000원 유지
신한금융투자 성준원,홍세종	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	▼	350,000	360,000	269,500	▶ 3Q14 연결 영업이익은 5,366억원(-2.7% YoY, -1.7% QoQ) 기록 ▶ 장기적인 실적 개선 전망: 2015년 연결 영업이익은 2.35조원(+27.3% YoY) 기대 ▶ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 350,000원으로 하향
대신증권 김회재	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	360,000	360,000	269,500	▶ 투자의견 매수(Buy), 목표주가 360,000원 유지 ▶ 3Q14 Review. 안정된 시장을 확인한 실적. Capa. 증가, SAC은 감소 ▶ 투자 포인트: ARPU 상승 및 마케팅비용 감소에 따른 이익 증가. 안정적 주주환원
하나대투증권 김홍식,양윤석	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	310,000	310,000	269,500	▶ 매수 의견 유지, TP 31만원으로 유지, 현 시점 매수 적기 ▶ 3Q 실적 부진하다고 평가하긴 어려워, 내용상 우수 ▶ 단통법 우려 큰 현 시점이 매수 적기, 걱정 말고 매수해야
한국투자증권 양종인,황인혁	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	348,000	348,000	269,500	▶ What’s new : 3분기 수익은 우리의 예상치 수준 ▶ Positives : ARPU 성장세 지속, 단통법 효과로 수익성 호전 ▶ Negatives : 수익 호전시 요금인하 압력 우려 ▶ 결론 : 매수의견과 목표주가 348,000원 유지
아이엠투자증권 주익찬	SK가스 [018670]	=	매수	매수	=	200,000	200,000	141,500	▶ 동부발전당진 지분 관련 SK가스 세전이익은 2021년 이후 연간 288억원 증가 효과 예상, 석탄발전이어서 이익은 매우 안정적일 전망 ▶ 예비 송전선로 추가 투자는 사업성에 크게 영향 없을 전망 ▶ 동부발전당진 개요 ▶ SK가스의 사업은 에너지 부문 뿐만 아니라, 다양한 부문에서 확대될 전망이며, PDH 가치와, 중국 CHG 지분가치를 반영하여, 추가 상승할 전망
신영증권 엄경아	동성화인텍 [033500]	=	매수	매수	=	18,000	18,000	9,810	▶ 삼성중공업으로부터 882억원 규모의 초저온 보냉재 수주 ▶ 수주 부족에 대한 걱정을 확실히 덜어내는 뉴스 ▶ 3분기 매출액은 예상치를 소폭 하회할 것으로 보임 ▶ 매수 의견과 목표주가 18,000원 유지
LIG투자증권 지인해	파라다이스 [034230]	=	BUY	BUY	▲	45,000	41,000	33,800	▶ 기존 카지노 증설, 2015년 말 기준 총 영업면적 32% 이상 증가 ▶ 그룹사 통합 및 인천 영종도 복합리조트 일정 ▶ 투자의견 Buy, 목표주가 45,000원(기존 대비 +9.8%)으로 상향 조정
LIG투자증권 지인해	강원랜드 [035250]	=	BUY	BUY	▲	41,000	39,000	35,550	▶ 연말까지 카지노 3사 중 가장 돋보이는 실적 전망 ▶ 2015년 전망: 가동률 상승, 방문객 정체 리스크 해소, 장기 비전 발표가 핵심 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가는 41,000원(기존 대비 +5%) 상향 조정
하나대투증권 이정기,박진영,안주원,김두현,오문영	텍셀네트컴 [038540]	N	매수		N	3,800		2,180	▶ 투자의견 BUY, 목표주가 3,800원 제시로 커버리지 개시! ▶ 4년간(2013~2016F) 영업이익 CAGR 65%로 급증할 전망! ▶ 2015년 실적은 매출액 2,448억원, 영업이익 366억원 예상
우리투자증권 하석원	두산인프라코어 [042670]			Buy			21,000	11,250	▶ 동사의 매출액과 영업이익은 각각 1조 7,910억원(-4.7% y-y), 1,004억원(-2.5% y-y, 영업이익률 5.6%)으로 시장 컨센서스(1,070억원)를 대체로 충족하는 수준
아이엠투자증권 주익찬	두산인프라코어 [042670]	=	매수	매수	=	16,000	16,000	11,250	▶ 3Q14 Review: 영업이익은 31.0%qoq 감소했지만, 전년동기와는 비슷하여, 컨센서스와 당사 추정치와 비슷 ▶ 4Q14 Preview: 영업이익은 34.0%yoy, 17.7%qoq 증가하여, 컨센서스와 비슷할 전망 ▶ 북미 heavy 제품들(Excavators, Wheel Loaders, Articulated dump trucks)의 점유율 상승으로, 향후 영업이익 증가에 기여 전망 ▶ CTL과 MEX의 구조적인 판매량 증가도, 향후 영업이익 증가 요인
키움증권 최원경	두산인프라코어 [042670]	=	매수	매수	=	16,000	16,000	11,250	▶ 3Q14 실적 Review - 선방한 실적 ▶ 4Q14 Preview - 3분기와 비슷한 흐름 지속 예상 ▶ 투자의견 Buy, 목표주가 16,000원 유지
KB투자증권 김현태	두산인프라코어 [042670]	=	매수	매수	=	16,000	16,000	11,250	▶ 3Q 실적은 환율 하락 영향으로 시장 컨센서스를 소폭 하회 ▶ 밥캣은 선진국 경기 호조에 힘입어 3Q에도 실적 성장 지속 ▶ 중국 굴삭기 시장 침체 지속. 반면 엔진 사업부는 예상보다 호조 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 16,000원 유지
KDB대우증권 성기종	두산인프라코어 [042670]	=	매수	매수	=	17,000	17,000	11,250	▶ 3Q14 Review: 예상을 소폭 하회하는 실적 발표 ▶ 밥캣 호실적에 상장 시기 촉각 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 17,000원 유지
동부증권 김홍균	두산인프라코어 [042670]	=	Buy	Buy	=	17,000	17,000	11,250	▶ 3Q14실적은 밥캣홀딩스 영업이익률 8.5%로 선전하여, 전사 영업이익률이 컨센서스를 부합 ▶ 하반기가 비수기인 점을 감안하면 전반적으로 무난한 3Q14실적을 기록 ▶ 밥캣이 주도하는 실적개선과 밥캣 IPO에 따른 재무건전성 강화를 지켜보며 비중확대 권고
삼성증권 한영수	두산인프라코어 [042670]	=	중립	중립	▼	13,000	14,000	11,250	▶ 3분기 영업 실적은 시장기대를 충족 ▶ 수익성 확보를 위한 자구 노력은 긍정적, 이제 영업환경 개선을 기다릴 때
한국투자증권 조철희	두산인프라코어 [042670]	=	매수	매수	=	16,000	16,000	11,250	▶ What’s new : 매출액 전년대비 소폭 감소했으나 수익성은 수성 ▶ Positives : 환율효과 제거 시 DIBH 호실적 지속. 엔진 부문 실적개선 ▶ Negatives : 이머징 지역 건설기계 판매 부진하나 구조조정 효과는 확인 ▶ 결론 : 4년 만에 늘어나는 영업이익. 주가 상승으로 이어질 것
대신증권 이지윤	두산인프라코어 [042670]	=	매수	매수	=	15,000	15,000	11,250	▶ 143Q 실적: 매출액, 영업이익 당사 추정치 대비 각각 -7.4%, -4.4% 하회 ▶ 시장을 이기는 밥캣의 성장은 지속 중 ▶ 3분기 비수기 지나가고 두산중공업 유동성 우려 완화
유안타증권 이재원	두산인프라코어 [042670]	=	Buy	Buy	=	16,000	16,000	11,250	▶ 14.3Q 실적요약: 엔진이 중국/APE 부진 상쇄 ▶ 14.4Q 전망: 엔진의 긍정적 역할 계속될 것 ▶ 결론: 꾸준한 이익개선에 대한 정당한 평가 필요
현대증권 이상화,곽성환	두산인프라코어 [042670]	=	매수	매수	=	15,200	15,200	11,250	▶ 3분기 연결실적: 영업이익 전년동기 대비 3%, 전분기 대비 31% 감소 ▶ 영업이익률: 5.6%로 전분기 6.9% 대비로는 하락, 전년동기 5.5% 보다는 소폭 개선 ▶ 건설기계 부문의 영업이익이 전년동기 비 24% 하락. 중국 매출 감소와 원화강세가 주 원인임 ▶ 표면적 실적은 다소 실망스러우나, 환율 상승에 따른 부분이 크며 Bobcat 의 북미, 유럽은 현지 통화 기준으로는 견조한 성장세 유지. 장기 방향성은 긍정적
키움증권 김상구	한전기술 [052690]	▼	시장수익률 상회	매수	=	80,000	80,000	69,500	▶ 용역매출 감소, EPC 수익성 하락으로 영업이익 기대치 하회 ▶ 대형화력발전 수주 반영되며 실적 개선될 전망 ▶ 펀더멘탈보다는 국내외 원전 이슈와 관련된 변화 예상
KB투자증권 강성진,정현정	한전기술 [052690]			매수	=	79,000	79,000	69,500	▶ 3Q14 잠정 영업이익 117억원. 원전 설계매출 감소가 전분기대비 영업이익 감소 요인 ▶ 전분기대비 원전관련 매출 감소한 것이 실적 부진의 원인으로 추정 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 79,000원 유지 - 원전 매출이 불규칙하게 반영되고 있을 뿐
우리투자증권 성수완	한전기술 [052690]	=	Buy	Buy	=	80,000	80,000	69,500	▶ 3분기 실적은 예상치를 크게 하회 ▶ 분기실적 변동에 따른 펀더멘털 훼손은 제한적, 수주잔고 확대 추세는 지속
신영증권 황창석	한전기술 [052690]	=	매수	매수	=	92,000	92,000	69,500	▶ 한전기술 3분기 영업이익 예상치 하회 ▶ 수주 잔고의 수익성 감안할 때 수익성은 4분기부터는 개선될 전망 ▶ 1) 공기업 지방이전 최대 수혜, 2) 장기 O&M 사업 성장 프리미엄 여전 ▶ 단기 주가 조정은 가능할지라도 중장기 방향성은 변함 없다는 판단
메리츠종합금융증권 김승철,남은영	한전기술 [052690]	=	Buy	Buy	=	85,000	85,000	69,500	▶ 3분기 영업이익 신고리 5,6호기 매출액 덜 인식되며 예상치 하회 ▶ 매출액 인식 시기에 따른 것, 여전히 턴어라운드는 유효 ▶ 15년 추가 원전 수주에 따른 턴어라운드와 배당 매력
신한금융투자 허민호	한전기술 [052690]	=	Trading BUY	매수	=	75,000	75,000	69,500	▶ 3분기 영업이익은 117억원(-61.6% QoQ, +289.1% YoY)으로 컨센서스 하회 ▶ 4분기 영업이익 349억원(+199% QoQ), 2015년 1,422억원(+56% YoY) 전망 ▶ 목표주가 75,000원 유지, 투자의견 `Trading Buy`로 하향
현대증권 김열매,곽성환	한전기술 [052690]	=	매수	매수	=	72,000	72,000	69,500	▶ 신고리 5,6호기를 포함한 원자력 매출 부진, 영업이익 컨센서스 하회 ▶ 장기적으로 원전 수명연장 검토 용역 증가, 민간 화력발전 설계 용역 증가 전망 ▶ 목표주가 72,000원 유지
토러스투자증권 유승준	소리바다 [053110]							4,010	▶ 밀크뮤직, 음원 플랫폼의 새로운 강자로 도약 ▶ 밀크뮤직과 삼성뮤직 서비스로 신규매출원 확대 ▶ 음저협과의 논란은 있으나 서비스는 지속될 전망 ▶ 실적 턴어라운드 및 이익확대 예상
신영증권 임돌이	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	100,000	100,000	67,800	▶ 계절성 및 부정적 환율 여건에도 불구하고 3분기 호실적 기록 ▶ 휴대폰 부문 호조 ▶ TV 부문 보통 수준 실적 시현, 가전 부문은 다소 부진 ▶ 4분기에 영업이익 다소 감익하나 선방하는 수준 기록 전망
SK증권 정한섭	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	90,000	90,000	67,800	▶ 3Q14 Review - 스마트폰 수익성 개선 ▶ 4Q14 전망 - 전년동기대비 실적 개선 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 9만원 유지
우리투자증권 김혜용	LG전자 [066570]	=	Buy	Buy	=	95,000	95,000	67,800	▶ 휴대폰이 가전의 부진한 실적을 만회하며 예상치에 부합하는 실적 발표 ▶ 4분기는 계절적 영향으로 이익이 소폭 줄겠으나 개선된 휴대폰 체력에 주목
키움증권 김지산	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	105,000	105,000	67,800	▶ 3분기 실적 기대치 충족, 휴대폰 수익성 기대 이상 ▶ 4분기 휴대폰 수익성, 우려보다 양호할 전망
이트레이드증권 김현용	LG전자 [066570]	=	매수	매수	▼	80,000	87,000	67,800	▶ 3Q14 영업이익 4,613억원으로 컨센서스를 소폭 상회 ▶ 휴대폰 사업부 실적 정상화로 한층 높아진 실적 안정성 ▶ 4분기 영업이익 3,833억원 예상, 휴대폰 감익이 TV/가전 증익을 상회할 전망 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가는 8만원으로 8% 하향 제시
아이엠투자증권 김운호	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	100,000	100,000	67,800	▶ 3분기 매출액 14조 9,164억원, 영업이익 4,613억원 ▶ 4분기 매출액 15조 5,237억원, 영업이익 3,932억원으로 예상 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 100,000원 유지
한국투자증권 이승혁,최재훈	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	95,000	95,000	67,800	▶ What’s new : 3분기 영업이익은 컨센서스를 충족, 목표주가 95,000원으로 유지 ▶ Positives : 휴대폰 부문은 점유율과 수익성이 상승, TV 부문도 호조 ▶ Negatives : 경쟁심화로 가전 부문이 다소 부진, 하지만 4분기에는 회복 전망 ▶ 결론 : 휴대폰은 성장궤도에 진입, 비수기임에도 불구 4분기 영업이익은 전분기와 유사
미래에셋증권 조진호,정용제	LG전자 [066570]	=	BUY	BUY	=	85,000	85,000	67,800	▶ 4Q영업이익 4,090억원, 컨센서스 상회 추정 ▶ 2015년 영업이익 2.2조원 추정. MC 부문 실적 호조 지속 전망 ▶ 2015년 스마트폰 핵심부품 내재화, 원가개선 기대 ▶ 단통법, 아이폰6 영향 미미 ▶ 투자의견 매수 유지
KDB대우증권 박원재,윤성국	LG전자 [066570]	=	매수	매수	▼	95,000	97,000	67,800	▶ 3Q14 Review: 무난한 영업이익 4,613억원(+111.8% YoY, -23.9% QoQ) ▶ 4Q14 영업이익 3,031억원 수준의 양호한 실적 기대 ▶ 투자의견 ‘매수’ 유지. 12개월 목표주가는 95,000원으로 조정
HMC투자증권 노근창	LG전자 [066570]	=	MARKETPERFORM	MARKETPERFORM	▼	77,000	81,000	67,800	▶ 3분기 매출액과 영업이익은 추정치와 유사한 14.9조원 (YoY로 7.4% 증가)과 4,613억원(YoY로 111.8% 증가) 기록 ▶ LCD TV 출하량은 중남미와 중국의 부진으로 인해 QoQ로 소폭 감소한 7.1백만대 (B2B제외 기준)기록 ▶ 6개월 목표주가 에어컨의 비수기 진입을 감안하여 Target P/B Multiple을 1.3배에서 1.2배로 변경함에 따라 77,000원으로 하향, 투자의견 MARKETPERFORM 유지
메리츠종합금융증권 지목현,김성은	LG전자 [066570]	=	Buy	Buy	=	92,000	92,000	67,800	▶ 결론: 투자의견 Buy 및 목표주가 92,000원 유지 ▶ 3Q 영업이익 4,613 억원으로 컨센서스 부합 ▶ 4분기 성장 이어갈 것. 다만 애플과 국내 단통법은 부담요인
교보증권 최지수	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	90,000	90,000	67,800	▶ 3분기 Review: MC, HE 부문 선방 ▶ 2015년 상반기 환경 개선 기대
IBK투자증권 이승우,이양중	LG전자 [066570]	=	매수	매수	▼	87,000	91,000	67,800	▶ 3분기 실적: MC 개선에 힘입어 기대수준 충족 ▶ 만만치 않은 4분기와 2015년 영업환경 ▶ 예상만큼 따라주지 못하는 EPS, BPS 반영해 목표가 소폭 하향
BS투자증권 고정우	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	100,000	100,000	67,800	▶ 3Q14 Review: MC(스마트폰)가 살렸음 ▶ 4Q14 Preview: 연결 실적 기대치 하향 ▶ 목표주가 10만원, 매수 투자의견 유지
토러스투자증권 이준희	LG전자 [066570]	=	BUY	BUY	=	100,000	100,000	67,800	▶ 치열한 경쟁이 예상되는 4분기 스마트폰 시장에서 수익성 확보가 관건 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 100,000원 제시
유진투자증권 윤혁진,오소민	LG전자 [066570]	=	HOLD	HOLD	=	86,000	86,000	67,800	▶ 3Q14 Review: 시장전망치 소폭 상회하는 영업이익 달성 ▶ 4Q14전망: 스마트폰 경쟁 심화로 이익 감소 전망 ▶ 투자의견 HOLD 유지, 목표주가 86,000원 유지
동부증권 권성률	LG전자 [066570]	=	Buy	Buy	=	96,000	96,000	67,800	▶ 3Q14 기대에 부합, MC사업부의 호조 ▶ 4Q14 영업이익 상향 조정 ▶ 극단적인 비관론을 뒤로 하며 주가 반등 기대
신한금융투자 소현철,박광래	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	91,000	91,000	67,800	▶ 3분기 휴대폰 사업부 어닝 서프라이즈 기록 ▶ 스마트폰 경쟁력 강화 ▶ 목표주가 91,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지
대신증권 박강호,박기범	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	95,000	95,000	67,800	▶ 투자의견 ‘매수(BUY)’및 6개월 목표주가 95,000원 유지 ▶ 15년 스마트폰, 제2의 쵸콜렛폰 신화를 기대
현대증권 김동원,임민규	LG전자 [066570]	=	매수	매수	=	90,000	90,000	67,800	▶ 3분기 MC (휴대폰) 실적, 5년 만에 최대 ▶ 내년 상반기 퀀텀닷 (QD) TV, 플렉서블 폰 출시 ▶ 15F 영업이익 2.2조원, 목표주가 90,000원 유지
현대증권 한익희,이현희	CJ CGV [079160]	=	매수	매수	▲	62,000	55,000	53,300	▶ 투자의견 BUY를 유지하며 목표주가는 62,000원으로 상향 조정함 ▶ 중국 사업에 대한 기대, 국내 업황 호전, 출점 부담 완화가 주가 강세의 필요 조건으로 판단함 ▶ 2014년 3분기 업황 호전과 출점 효과, 영업 레버리지 효과로 좋은 실적이 기대됨 ▶ 4분기 양호한 업황 기대, 해외 사업 확장 지속될 것을 전망함
아이엠투자증권 주익찬	두산엔진 [082740]	=	매수	매수	=	10,500	10,500	6,500	▶ 3Q14 Review: 영업적자는 전분기에 비해 축소되어, 시장 컨센서스와 당사 추정치와 비슷 ▶ 4Q14 Review: 영업적자는 3Q14보다 더 축소되어, 컨센서스와 비슷할 전망 ▶ ME-GI와 X-DF 엔진 판매량 증가할 전망 ▶ SCR 수주액 증가할 전망: 2016년 예정된 IMO Tier 3(대기오염방지규제) 때문
키움증권 최원경	두산엔진 [082740]	=	시장수익률 상회	시장수익률 상회	=	8,500	8,500	6,500	▶ 4Q14 Preview - 매출 및 수주 크게 증가 기대 ▶ 투자의견 Outperform, 목표주가 8,500원 유지
신한금융투자 김현	두산엔진 [082740]	=	매수	매수	=	9,500	9,500	6,500	▶ 3분기 매출액 1,842억원(+6.4% YoY), 영업적자 75억원으로 적자폭 축소 ▶ 4분기 수주 확대가 중요, 연간 수주 8,700억원(+64.2% YoY) 전망 ▶ 투자의견 매수 유지 - LNG선 수주 확대와 ME-GI엔진 발주는 중장기 성장 동력
삼성증권 한영수	두산엔진 [082740]	▼	중립	매수	▼	7,500	10,500	6,500	▶ 실적전망 및 수주상황 진단 ▶ 긍정적인 요소들 존재하나, 조선사들의 대비 valuation 매력 부족을 반영하여 투자의견 하향
신한금융투자 김수현	하나금융지주 [086790]	=	매수	매수	=	50,000	50,000	37,550	▶ 하나은행과 외환은행 통합 이사회 결의 - 존속법인 외환은행 ▶ IT 통합에 따른 첫 해 비용 절감 400억원, 카드 사업부 시너지도 예상 ▶ 하나의 불확실성 제거로 해석. 목표주가 50,000원 유지
HMC투자증권 김형욱	현대EP [089470]	=	BUY	BUY	=	10,000	10,000	7,540	▶ 3Q14 실적은 매출액 2,291억원(-8.8% QoQ, +5.0% YoY), 영업이익 108억원(-15.5% QoQ, +117.7% YoY), 영업이익률 4.7%(전분기 5.1%, 전년동기 2.3%), 순이익 71억원(-21.8% QoQ, +193.4% YoY)을 기록 ▶ PS부문 수익성에 영향을 미치는 SM 가격 하락추세가 4분기에도 이어질 것으로 예상됨에 따라 호실적을 견인할 것으로 예상 ▶ 투자의견 BUY, 6개월 목표주가는 10,000원 유지
교보증권 박광식	코오롱생명과학 [102940]							51,300	▶ 3Q API 부문 일본향 수출 물량 급감과 엔화약세 지속으로 엔화 매출 최저치 기록(2Q 16.1억엔 → 3Q 8.8억엔) ▶ 4Q에 엔화 매출은 2Q 수준으로 회복할 것으로 보이나 이익률 개선은 ‘15년부터 이뤄질 전망 ▶ ‘14년 예상 매출액 1,363억원(YoY -2.4%), 영업이익 135억원(YoY -26.2%, OPM 9.9%) 전망 ▶ 유전자를 기반으로 임상을 진행하는 동종 업체에 비해 주가는 장기 소외 국면, ‘15년부터 개선 기대
우리투자증권 변종만	풍산 [103140]			Buy			38,000	27,600	▶ 2014년 연결기준 실적은 매출액 7,272억원(-3.1% q-q), 영업이익 409억원(+36.5% q-q), 세전이익 337억원(+51.4% q-q), 순이익 258억원(+52.4% q-q) ▶ 시장 컨센서스(매출액 7,401억원, 영업이익 467억언, 순이익 289억원) 대비 매출액은 유사했던 반면, 영업이익과 순이익은 각각 12.5%, 11.1% 하회
BS투자증권 윤관철	풍산 [103140]	=	매수	매수	=	36,000	36,000	27,600	▶ 3분기 연결 영업이익 409억원(+36.5% QoQ, -21.7% YoY), 영업이익률 5.6% ▶ 4분기는 방산 매출 증가에 힘입어 양호한 실적 예상 ▶ 목표주가 36,000원, 투자의견 매수 유지
KB투자증권 김현태	풍산 [103140]	=	매수	매수	=	35,000	35,000	27,600	▶ 방산 매출 감소로 매출, 영업이익 모두 예상 하회 ▶ 반면 신동 부문은 본사, 해외법인 모두 예상에 부합하는 실적 달성 ▶ 이연된 매출 반영으로 4Q 방산 매출은 2,800억원으로 회복 예상 ▶ 탄력적인 주가 상승 위해서는 방산 성장에 대한 의구심 해소가 필요할 전망
HMC투자증권 박현욱	풍산 [103140]	=	BUY	BUY	=	37,000	37,000	27,600	▶ 3분기 별도 영업이익 371억원으로 당사추정치(457억원) 및 컨센서스(458억원) 하회 ▶ 구리가격은 횡보하나 4분기에 방산매출이 집중되어 전분기대비 영업이익 22% 증가 예상되고 현재 주가 PBR 0.7배로 valuation 매력이 투자포인트 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 37,000원 유지
삼성증권 백재승	풍산 [103140]	=	매수	매수	=	35,000	35,000	27,600	▶ 컨센서스를 하회하는 실적 시현 ▶ 4분기 실적의 핵심은 방산 수출사업 ▶ Trading BUY 관점에서 접근 추천
신한금융투자 홍진주	풍산 [103140]	=	매수	매수	=	33,000	33,000	27,600	▶ 3Q14P 영업이익 409억원(+36.7% QoQ, -21.6% YoY) 기록, 예상치 하회 ▶ 4Q14F 영업이익 561억원(+37.0% QoQ, +78.0% YoY) 예상 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 33,000원 유지
대신증권 이종형	풍산 [103140]	=	매수	매수	▼	32,000	36,000	27,600	▶ 투자의견 매수(유지), 목표주가 32,000원(하향) ▶ 3Q14 실적은 방산매출 부진, 구리가격 하락으로 컨센서스 하회 ▶ 4Q14는 메탈로스, 연말 비용집행으로 이익모멘텀은 제한적일 전망 ▶ 실적 전망치 하향으로 목표주가 32,000원으로 11% 하향
하이투자증권 방민진	풍산 [103140]	▼	보유	매수	▼	30,500	33,000	27,600	▶ 3Q14 매출액 7.3천억원, 영업이익 409억원 기록(IFRS 연결 기준) ▶ 투자의견 중립, TP 30,500원으로 7.6% 하향
현대증권 김지환,김한준	풍산 [103140]	=	매수	매수	=	34,000	34,000	27,600	▶ 3Q14 별도 기준 매출액 5,279억원, 영업이익 371억원으로 기대치 하회 ▶ 분기 평균 구리가격 상승했으나, 방산부문 매출 부진 ▶ 4분기 구리가격 시장 전망치는 6,800달러 수준으로 보합세 지속 예상 ▶ 방산부문 성수기 진입으로 4Q14 실적 개선 기대
한국투자증권 최문선,박선영	풍산 [103140]	=	매수	매수	▼	35,000	39,000	27,600	▶ What’s new : 신동부분 부진으로 3분기 영업이익, 예상을 크게 하회 ▶ Positives : 방산부분 영업이익률 15%로 상승, 4분기 사상 최대 매출액 예상 ▶ Negatives : 신동부분의 낮은 실적 가시성 ▶ 결론 : 현재 주가는 방산 가치만 반영, 실적 실망으로 주가 하락 시 매수 기회
LIG투자증권 지인해	GKL [114090]	=	BUY	BUY	▼	50,000	53,000	39,900	▶ 연말까지 실적 기대감은 낮춰야 ▶ 장기 성장성, 시기가 문제 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 50,000원(기존 대비 -6%)으로 하향 조정
아이엠투자증권 이달미	아이마켓코리아 [122900]	=	매수	매수	=	40,000	40,000	24,300	▶ 3분기 실적 삼성매출 줄었음에도 불구하고 양호한 영업이익 성장률 시현 ▶ 투자의견 BUY와 목표주가 40,000원 유지 ▶ 4분기 이익성장률은 3분기보다 높다
KB투자증권 양지혜	아이마켓코리아 [122900]	N	매수		N	36,000		24,300	▶ 글로벌 B2B 아웃소싱, 온라인으로 진화 ▶ 아이마켓코리아, B2B 산업자재 플랫폼을 통한 사업 확장성과 성장 잠재력 무한대 ▶ 삼성그룹의 투자 확대와 비삼성 고객사의 매출 비중 확대로 안정적인 고성장 전망 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 36,000원으로 커버리지 개시
신한금융투자 조현목	아이마켓코리아 [122900]	=	매수	매수	▼	38,500	42,000	24,300	▶ 3분기 매출액 6,731억원(+8.5% YoY), 영업이익 144억원(+28.2% YoY) ▶ 2015년 매출액 3조 79억원(+7.0% YoY), 영업이익 649억원(+10.2% YoY) 전망 ▶ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 38,500원, 최근 주가 하락은 과도
아이엠투자증권 백운	DGB금융지주 [139130]	=	매수	매수	=	22,000	22,000	16,350	▶ 목표주가 22,000원과 투자의견 Buy를 유지함 ▶ 2014년/2015년/2016년 EPS 예상치를 각각 -0.7%/-0.0%/+3.1% 조정함 ▶ 3분기 지배주주순이익 783억원, -9.2% yoy. 당사 예상치를 0.1% 상회
KB투자증권 유승창	DGB금융지주 [139130]	=	매수	매수	=	21,000	21,000	16,350	▶ 3Q14 지배주주 순이익 749억원 (-10.8% YoY)으로 시장 컨센서스 부합 ▶ 높은 대출 성장 지속은 긍정적이나, 순이자마진 하락 폭 예상보다 높은 수준 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 21,000원 유지
HMC투자증권 이신영,박재위	DGB금융지주 [139130]	=	BUY	BUY	▼	19,200	20,900	16,350	▶ 목표주가는 12m-fwd BPS에 target P/B 0.86배 적용 산출 (COE 9.6%, sust. ROE 8.3%) ▶ 대손비용이 비경상적 부분 없이 기조적으로 안정된다면, 주가는 상승할 것으로 전망
우리투자증권 최진석,최애린	DGB금융지주 [139130]	=	Buy	Buy	=	21,500	21,500	16,350	▶ 3Q14 Review : 마진하락과 일회성 대손비용으로 다소 부진 ▶ 마진하락 불구 2015년 ROE는 개선될 전망
KDB대우증권 구용욱,김재승,김중한	DGB금융지주 [139130]	=	매수	매수	=	22,000	22,000	16,350	▶ 3Q14 review: 순이익 748억원 기록(QoQ +3.4%, YoY -10.9%) ▶ 4Q14 전망: 순이익 556억원 기록할 전망(QoQ -25.7%, YoY +125.9%) ▶ 투자의견 매수, 목표주가 22,000원 유지
하이투자증권 유상호	DGB금융지주 [139130]	=	매수	매수	▼	19,500	20,500	16,350	▶ 3Q14 당기순이익 748억(3.3% QoQ, -10.8% YoY) ▶ NIM 2.52%로 9bp 하락, 대출성장률 3.7%, 이자이익 1.8% 감소(QoQ) ▶ 자산 건전성과 낮은 충당금 적립률에 따른 대손비용 증가 우려 ▶ NIM 추가 하락폭의 여부와 건전성 우려 해소 이후 투자를 권고
IBK투자증권 박진형	DGB금융지주 [139130]	=	매수	매수	=	20,000	20,000	16,350	▶ 14.3Q Review: 특별하진 않은 실적 ▶ 성장여력 여유 있어 고성장 지속 전망, NIM/대손비용은 관심 가져야 ▶ 투자의견 매수와 목표주가 유지, 시중은행 반등에 후행하는 주가 흐름 예상
유진투자증권 김인	DGB금융지주 [139130]	=	BUY	BUY	=	20,000	20,000	16,350	▶ 3Q14 Review: 지배주주순이익 749억원 실현하여 시장예상치 부합 ▶ 4Q14 실적은 계절적 요인으로 전분기대비 감소하나 전년동기대비로는 증가 예상 ▶ 투자의견 BUY 및 목표주가 20,000원 유지함
하나대투증권 한정태	DGB금융지주 [139130]	=	매수	매수	=	19,500	19,500	16,350	▶ 3Q Review: 749억원 순이익으로 기대보다 2%부족 ▶ 사업다각화 중으로 부담은 크지 않을 듯 ▶ 배당수익률은 예금금리 정도는 가능할 듯
신한금융투자 김수현	DGB금융지주 [139130]	=	매수	매수	=	20,000	20,000	16,350	▶ 3분기 지배주주 순이익 748억원(+3.4% QoQ)으로 예상치 소폭 하회 ▶ 4분기 지배주주 순이익 392억원(-47.5% QoQ, +59.5% YoY) 예상 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 20,000원 유지
한국투자증권 이철호,김서윤	DGB금융지주 [139130]	=	매수	매수	=	23,000	23,000	16,350	▶ What’s new : 연간 ROE 수준으로 10.2%를 기대했으나 9.8%로 낮춤 ▶ Positives : 3Q의 일회성 대손충당금 중 상당액은 회수 가능할 전망 ▶ Negatives : NIM 하락이 너무 컸던 것, DGB 캐피탈이 부진한 것
대신증권 최정욱,박찬주	DGB금융지주 [139130]	=	매수	매수	=	21,500	21,500	16,350	▶ 투자의견 매수, 목표주가 21,500원 유지 ▶ 하락은 변동성 폭과 시차의 문제일 뿐 모든 은행의 이슈. 충당금도 여전히 안정적
동부증권 이병건	DGB금융지주 [139130]	=	Buy	Buy	=	19,500	19,500	16,350	▶ 컨센서스는 하회했지만, 무난한 실적 ▶ 시중은행 대비 양호한 흐름 유지 ▶ 우려되는 M&A 추진
현대증권 구경회,한기현	DGB금융지주 [139130]	=	매수	매수	=	20,000	20,000	16,350	▶ 3Q 순이익은 749억원으로 컨센서스를 소폭 하회. 모뉴엘 충당금(36억원)이 주 원인 ▶ NIM이 -9bps(QoQ) 하락한 것은 아쉬운 결과지만, 대출성장률이 높아 이자이익은 잘 지켜짐 ▶ 2014년의 부진한 실적은 경상적인 실적 악화라기보다는 일시적인 비용 때문이라고 판단 ▶ 2015년 실적 개선폭이 크고 기대 배당수익률이 높아 투자 유망. 목표주가 20,000원 유지
아이엠투자증권 류연화	한국타이어 [161390]	=	중립	중립	▼	60,000	67,000	51,900	▶ 3Q14 실적 Review : 기대 이상의 숫자 ▶ 매출액 역성장 지속, 하락폭은 축소 ▶ 판가의 추가 인하 심리는 완화 ▶ 추세적 실적 개선에 대한 Conviction 부족
키움증권 최원경	한국타이어 [161390]	=	매수	매수	=	63,500	63,500	51,900	▶ 3Q14 실적 Review - 어닝 서프라이즈 ▶ 4Q14 Preview - 3분기의 흐름이 지속될 전망 ▶ 투자의견 Buy, 목표주가 63,500원 유지
LIG투자증권 이현수	한국타이어 [161390]	=	BUY	BUY	=	67,000	67,000	51,900	▶ 시장의 우려와 달리 예상보다 빠른 재고 소진으로 시장 기대치를 상회하는 실적 기록 ▶ 시장의 우려보다 프로모션 강화 영향이 크지 않고, 원재료 투입단가 하락 효과로 높은 수익성 유지 ▶ 4분기에는 재고부담 축소, 환율 여건 개선, 투입단가 하락세 지속되며 양호한 실적 흐름 이어질 전망
KDB대우증권 박영호,윤태식	한국타이어 [161390]	=	매수	매수	=	66,000	66,000	51,900	▶ 3Q14 Review: 우려 대비 매출 개선되며 영업이익률 상승 ▶ 1) 매출 개선 신호, 2) 마진스프레드를 통한 수익성 여유 긍정적 판단 ▶ 12개월 목표주가 66,000원과 매수의견 유지
KB투자증권 신정관,정승규	한국타이어 [161390]	=	매수	매수	=	80,000	80,000	51,900	▶ 헝가리 공장 증설로 유럽 점유율 확대 ▶ 미국 시장 점유율 2년 내 최고 달성 ▶ 원가하락과 판관비 통제로 사상 최대 영업이익 달성 ▶ 주요 매체 품질 및 만족도 호평, BUY 투자의견 강조
미래에셋증권 박인우	한국타이어 [161390]	=	BUY	BUY	=	68,000	68,000	51,900	▶ [3Q14 Review] 재고 축소를 통한 매출액 호조 ▶ 한국 업체들의 샌드위치 국면 지속 vs 한국타이어의 공격적CAPA 증설 ▶ 주가는 어려운 현실을 충분히 반영. 목표주가 68,000원 유지
NH농협증권 이상현	한국타이어 [161390]	=	매수	매수	▼	68,000	72,000	51,900	▶ 3분기 매출액은 4.8% 감소, 영업이익은 13.6% 증가 ▶ 3분기 영업이익률은 연결 분기 실적 이래 가장 높은 수익성 ▶ 4분기 매출액과 영업이익은 각각 2.5%, 4.8% 증가 예상
유진투자증권 장문수	한국타이어 [161390]	=	BUY	BUY	=	65,000	65,000	51,900	▶ 3Q14 review: 영업이익 2,760억원(+13.6% yoy)으로 컨센서스 14.5% 상회 ▶ 4Q14 전망: 영업이익은 전년동기 5.6% 증가. 업종 내 이익 안정성 부각 ▶ 타이어의 이익 안정성은 업종 내 최고! 경쟁 심화 감안해도 너무 싼 주가!
삼성증권 임은영	한국타이어 [161390]	▲	매수	중립	=	65,000	65,000	51,900	▶ 3Q14실적, 시장추정치 상회 ▶ 최악의 국면 통과 ▶ 중장기 성장전략
신한금융투자 최중혁	한국타이어 [161390]	=	매수	매수	=	69,000	69,000	51,900	▶ 3Q14 실적: 역대 가장 높은 영업이익률인 16.1%(연결기준) 기록 ▶ 2014년: 영업이익 1조 645억원, 영업이익률 15.6% 전망 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 69,000원 유지
현대증권 채희근,한지훈	한국타이어 [161390]	=	매수	매수	▼	63,000	74,000	51,900	▶ 기대 이상의 3분기 실적 - 원재료비의 하락, 재고 감축, 판매 가격의 안정화 때문 ▶ 가격 경쟁 완화와 비가격적인 요소 개척으로 판매 가격 안정화 ▶ 신규 우수 딜러망과 니치 마켓의 개척 등 비가격적인 요소에서의 돌파구 모색에 결실 있는 듯 ▶ 그 동안 주가 하락 과도한 듯. 판가 우려 완화되며, 단기 주가 반등 기대
한국투자증권 김진우,서성문,최원준	한국타이어 [161390]	=	매수	매수	=	65,000	65,000	51,900	▶ What’s new: 고무가격 하락으로 분기 최대 OPM 16.1% 달성 ▶ Positives: 겨울맞이 재고 대청소 ▶ Negatives: 업황 개선의 시그널로 보기엔 다소 부족 ▶ 결론: 고무가격을 둘러싼 꽃놀이 패
하나대투증권 송선재,이기훈	한국타이어 [161390]	=	매수	매수	=	62,000	62,000	51,900	▶ P/E 8배의 낮은 Valuation ▶ 3Q14 실적: 영업이익률 16.1%로 분기 사상 최고 ▶ 실적발표 IR의 주요 내용
KDB대우증권 구용욱,김재승,김중한	JB금융지주 [175330]	=	매수	매수	=	10,000	10,000	6,760	▶ 3Q14 review: 순이익 163억원 기록(QoQ -0.2%, YoY -31.0%) ▶ 4Q14 순이익 104억원 예상(염가매수차익 제외, QoQ -36.2%, YoY +194.5%) ▶ 투자의견 매수, 목표주가 10,000원 유지
HMC투자증권 이신영,박재위	JB금융지주 [175330]	=	BUY	BUY	▼	8,000	9,300	6,760	▶ 목표주가는 12m-fwd BPS에 target P/B 0.86배 적용 산출 (COE 10.8%, sust. ROE 9.3%). ▶ 광주은행 인수 및 우리캐피탈의 이익기여도 증가는 향후 이익 성장 및 주가에 긍정적
대신증권 최정욱,박찬주	JB금융지주 [175330]	=	매수	매수	=	8,500	8,500	6,760	▶ 투자의견 매수, 목표주가 8,500원 유지 ▶ NIM 하락과 자산건전성 불안정성 등으로 2015년 은행 이익 전망 다소 불투명
삼성증권 임은영	만도 [204320]	=	매수	매수	=	250,000	250,000	196,500	▶ 신규수주를 기반으로 15년부터 18년까지 CAGR 10%이상의 매출성장 예상 ▶ 주주 친화 정책 강화

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 리포트 서머리 서비스