기업리포트 요약(2014.09.26)

기업리포트 요약(2014.09.26)
기관명/작성자	기업명	투자의견		이전의견	목표주가		이전목표	전일수정주가	요약
동부증권 정보라	유한양행 [000100]	=	Buy	Buy	▲	240,000	218,000	188,000	▶ 제약시장 성장둔화에도 신약 성장은 지속 ▶ 원료의약품 성장은 이제 시작 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 24만원으로 상향
KB투자증권 허문욱	현대건설 [000720]			매수			80,600	62,200	▶ 타사에 비해 견고한 earning 흐름에도 불구하고, 낮은 PER, EV/EBITDA에 따른 주가 upside potential이 충분함 ▶ 5개년도 해외건설수주 CAGR이 8%인 점을 고려하면 지역다변화 및 공종다변화가 빠르게 진행중인 동사의 실적 성장이 기대
KTB투자증권 김선미	삼성물산 [000830]	=	BUY	BUY	=	88,000	88,000	75,500	▶ 삼성SDS 상장예비심사 통과, 관계사 지분가치 부각되며 25일 동사 주가 6.3% 상승 ▶ 실적/자산 가치/수급 측면에서 동사의 투자매력 확대, 업종 차선호주로 추천
신영증권 김윤오	보해양조 [000890]							1,160	▶ 한국의 중견 주류 제조사 ▶ 재무구조 정상화에 주력 ▶ 앞으로는 영업 정상화 ▶ 서울 진출 경험 있고, 이를 시도하는 시기도 당시 상황과 흡사
KB투자증권 유승창	현대해상 [001450]			매수			40,000	30,000	▶ 자동차보험 손해율 및 장기위험 손해율 안정화 가능성 높은 것으로 판단하며, 2016년 순이익 증가율은 18.3% 기록할 전망 ▶ 2016년 시중금리 상승 가능성이 높은 것으로 판단하며, 투자영업에서의 수익성 개선 기대
한국투자증권 이경주	오리온 [001800]	=	매수	매수	=	1,050,000	1,050,000	897,000	▶ 3분기 중국 회복 가시화 예상 ▶ 중국, 기회의 땅에는 경쟁이 존재해… ▶ 중국 성공 검증된 기업으로서 주가 지표는 낮은 편
한양증권 김연우	대유에이텍 [002880]							1,655	▶ 기아차의 판매 효자 차종 확보로 지속적인 수요 증가 예상 ▶ 상반기 잠정 실적은 매출액 2,928억원(yoy +28.9%)과 영업이익 96.8억원(yoy +433.9%) 순이익 79.2억원(흑자전환)을 기록
NH농협증권 강정호	흥아해운 [003280]							1,825	▶ 컨테이너 운임 상승세 지속 전망 ▶ 3Q14 호실적 달성을 위한 우호적인 여건 조성중 ▶ 15년 예상 실적 기준 P/E 5.7배로 저평가
KB투자증권 김현태	현대제철 [004020]			매수			90,000	76,500	▶ 봉형강 비수기 및 전력비 인상 반영되는 3분기에도 수익성 개선 전망되지만, 낮은 valuation 적용되고 있어 향후 주가 상승 여력 충분하다고 판단됨 ▶ 2015년 말 당진특수강 공장 (Capa 100만톤) 준공 예정되어 있고, 현대차라는 확실한 Captive market 보유해 신사업 부문의 실적 기여 가능성 높다는 점을 감안하면, 주가에 모멘텀으로 작용할 것으로 기대됨
NH농협증권 이상현	현대차 [005380]	=	매수	매수	=	280,000	280,000	189,500	▶ 환율 스트레스 완화 국면 ▶ 신차 트림 확대로 판매 강화 국면 ▶ 임단협 타결 지연되고 있으나 노사 모두 4분기까지 끌고 가기 부담스러울 것
메리츠종합금융증권 김현욱,은경완	삼진제약 [005500]	=	Buy	Buy	▲	27,000	24,000	22,500	▶ 투자의견 매수(유지), 목표주가 27,000 원으로 상향 ▶ Investment Point: 높은 수익성의 품목군 확보 + 향후 성장동력 마련(일본향 API) ▶ 결론: Generic ETC 중심의 GBM 업체 중 우수한 실적과 API 통한 향후 성장 주목
동부증권 차재헌	동원산업 [006040]							377,000	▶ 개별 기준 영업이익, 바닥통과중인 것으로 추정 ▶ 다소 약한 Valuation 매력도
KB투자증권 양지혜	GS리테일 [007070]			매수			27,000	25,450	▶ 2015년부터 편의점의 추가적 비용 부담은 완화될 것으로 판단하며, 온라인 슈퍼의 경쟁력 강화와 자체 효율성 향상에 따른 슈퍼마켓의 수익성 회복을 기대 ▶ PER, PBR밴드가 역사적 저점을 기록하고 있고, 업종 평균 대비 낮은 EV/EBITDA를 보이고 있음. 편의점의 안정적인 매출성장 지속과 수익성 개선의 가능성을 고려 시 주가 상승 여력이 충분함
KB투자증권 박재철	S-Oil [010950]			매수			61,000	45,100	▶ 2012년부터 2014년까지 정유사업에서 연간 3천억원 이상의 영업적자가 발생했으나, 2015년부터 손익분기점 수준으로 회복될 전망 ▶ 현재 주가는 2004년 수준으로 하락
HMC투자증권 김형욱	S-Oil [010950]	=	MARKETPERFORM	MARKETPERFORM	▼	48,000	60,000	45,100	▶ 투자의견 MARKETPERFORM 유지하며, 6개월 목표주가는 Target PBR 1.0배 적용한 48,000원으로 하향 ▶ 동사의 ROE가 2016년까지 5% 이하에 머물 것으로 예상됨에 따라 PBR에 있어서 프리미엄의 요소는 사라졌다고 판단. 가장 낮았던 PBR 1.3배에 감소한 ROE를 고려하여 20%의 할인율 적용 ▶ PX/나프타 스프레드가 회복했지만 가동률 조정에 따른 공급량 감소가 크게 작용했고, 2015년까지 공급량의 증가가 수요증가보다 클 것으로 예상되기 때문에 반등 추세는 제한적일 전망
KB투자증권 박재철	롯데케미칼 [011170]			매수			240,000	159,000	▶ 석유화학 업황은 이미 바닥을 통화했다고 판단하며, 저 PBR-고 PER 영역에 속해 있다는 점에서 매력적 ▶ 2016년부터 합성고무 사업, 우즈베키스탄 프로젝트, Condensate Splitter, 미국 에탄크래커 사업 등 외형확대 본격화
KB투자증권 신정관	현대모비스 [012330]			매수			380,000	253,500	▶ 적자사업부였던 현대라이프 실적이 4Q14 손익분기점 달성 후, 2015년 이후 흑자전환 가능할 것으로 추정됨 ▶ 현대/기아차의 xEV 매출 비중 증대로 현대모비스의 그룹 내 역할이 강화될 것으로 예상됨
한양증권 이동헌	성광벤드 [014620]	=	매수	매수	=	25,000	25,000	18,300	▶ 올해 실적 감소구간 지속 ▶ 수주 정상화가 얼마 안 남았음 ▶ 내년 회복세 기대
KB투자증권 강성진	한국전력 [015760]			매수			59,000	47,650	▶ 2011년 전후 전력수급 위기 당시 계획되었던 기저발전소 (원자력, 석탄)들이 2014년부터 지속적으로 가동되면서 전력 원가를 낮춤 ▶ 기대 이상의 본사 부지 매각 차익으로 먼 미래의 전력 판매이익이 2015년에 앞당겨져 반영되게 되었음. 이에 따른 시간가치 긍정적
동부증권 박현진	대현 [016090]							2,970	▶ 소비양극화로 중가 의류시장 붕괴, 브랜드 정체성 확보가 필수 ▶ 대현, 중국인 인바운드 증가에 따른 매출 호조세 ▶ 신규런칭 2년 만에 BEP, 놀라운 브랜드력
하나대투증권 박종대,이화영	GS홈쇼핑 [028150]	=	중립	중립	=	280,000	280,000	244,000	▶ 외형 확대 전략으로 당분간 감익 지속 가능성 ▶ 오픈마켓/소셜커머스 업체와 경쟁심화 불확실성 ▶ 12MF PER 13배, 당분간 주가 모멘텀 제한적
하나대투증권 박종대,이화영	신세계인터내셔날 [031430]	=	매수	매수	▲	160,000	110,000	127,500	▶ 소비심리 회복+날씨효과에 따른 전 사업부문 고른 성장세 고무적 ▶ 12MF PER 15.8배 여전히 밸류에이션 여유, 매수 유효
하나대투증권 박종대,이화영	신세계인터내셔날 [031430]	=	매수	매수	▲	160,000	110,000	127,500	▶ 3Q 영업이익 YoY 25% 추정, 실적 턴어라운드 시작 ▶ 백화점/아웃렛 확대 국면 진입 최대 수혜 업체 ▶ 목표주가 11만원 → 16만원 상향조정, 높은 성장 여력
우리투자증권 하석원	두산중공업 [034020]	=	Buy	Buy	=	50,000	50,000	27,600	▶ 3분기 실적은 무난한 수준 ▶ 부족했던 신규수주가 다소 회복되고 있음
KB투자증권 김민정	파라다이스 [034230]	=	매수	매수	=	46,000	46,000	35,100	▶ 성장 지표인 중국인 방문객 수와 드롭액 견조한 성장 지속 ▶ 기존 영업장 증설과 통합으로 기초체력 향상 ▶ 영종도 복합리조트는 여전히 가장 매력적인 모멘텀
미래에셋증권 권영배	강원랜드 [035250]	=	BUY	BUY	=	42,000	42,000	34,700	▶ 대표이사 선임 절차 진행, 이후 중요한 결정들 이루어질 것 ▶ 외국인 방문객 증가세 유지 (3Q14 +30% YoY) ▶ 3Q14E 영업이익 1,452 억원, 미미한 파업 영향 ▶ 투자의견 매수 유지, 자본효율성 재고 기대
KB투자증권 이동륜	솔브레인 [036830]			매수			52,000	27,450	▶ 2014년 Thin Glass와 Scribing 사업 부진으로 실적이 부진한 반면, 2015년 반도체소재 사업부문의 성장을 바탕으로 수익성이 큰 폭으로 개선되면서 실적이 턴어라운드가 부각될 전망 ▶ 현재 12개월 fwd. PER 8.4X, PBR 1.0X 수준으로 실적 부진에 대한 우려는 이미 주가에 반영되어 있다고 판단
KB투자증권 김민정	CJ헬로비전 [037560]							13,950	▶ 개별 SO 인수를 통한 가입자 확대, MVNO 사업 진출로 인한 가입자 해지 방어로 케이블 업체 내 확고한 우위를 유지할 전망 ▶ 제7의 홈쇼핑 및 T커머스 채널 진입으로 서비스 매출의 외형 성장 지속 가능
한양증권 이동헌	에버다임 [041440]							6,650	▶ 달러 강세는 호재 ▶ 콘크리트펌프트럭 호조세 지속 ▶ 어려운 시기는 지났음
KB투자증권 이상원	대우조선해양 [042660]			매수			45,000	21,000	▶ Valuation 측면에서도 12Fwd PER 10.3X로 현대중공업 60.4X, 삼성중공업 13.6X 대비 매력적임 ▶ 2015년에도 과거 쌓아놓은 충당금 (2012~2013년 2,500억원 규모)과 P-mix를 감안하면, 안정적인 수익성 및 실적이 기대됨
대신증권 전재천	대우조선해양 [042660]	=	매수	매수	▼	34,000	37,000	21,000	▶ 전일 주가 하락 배경 : 특별한 악재 없었고, 과매도 상태 ▶ 3분기 실적, 순이익 기준 충족. 아직 수익성 개선을 확인하기에는 일러
KB투자증권 김현태	두산인프라코어 [042670]			매수			16,000	11,650	▶ 중국향 매출 비중이 높던 과거와 달리 경기 회복세를 보이고 있는 선진국 (미국, 유럽)향 매출 비중이 50%라는 점에서 실적 개선 전망 ▶ 또한, 공작기계 역시 기수주 물량의 매출 인식과 선진국발 수주 증가로 양호한 실적 기대됨. 실적 회복세에도 불구하고, 현 주가 수준은 신저가 수준에 형성되어 있어 상승여력 충분하다고 판단됨
우리투자증권 하석원	두산인프라코어 [042670]	=	Buy	Buy	=	21,000	21,000	11,650	▶ 3분기 영업이익은 시장 예상치 부합 ▶ 최근 주가하락은 실적 감안하면 과도
KTB투자증권 최종경	바텍 [043150]							22,900	▶ 치과용 디지털 엑스레이 시스템과 솔루션의 개발, 제조, 판매 전문 기업 ▶ `14년 예상 [연결]순이익 기준 PER 17.3배 전망
키움증권 김병기,이상언	기가레인 [049080]	N	매수		N	19,000		10,750	▶ RF부품 사업부: 하반기부터 실적회복 전망 ▶ LED Etcher: 글로벌 점유율 1위 고수 ▶ 신규 사업: DRIE 장비 및 MEMS Probe Card 실적 가시화
현대증권 구경회,한기현	우리금융 [053000]	=	시장수익률	시장수익률			11,300	13,550	▶ 3Q 순이익 2,380억원으로 컨센서스(2,790억원)보다 작을 전망 ▶ 대손비용의 편차가 커서, 타 은행들에 비해 애널리스트 추정치의 정확성이 떨어지는 편 ▶ 주택담보대출이 크게 늘고 있어, 3Q 대출증가세는 타은행들에 비해 빠른 편 ▶ 애널리스트 별로 대손비용 추정치 편차가 매우 큰 기업 ▶ 2015년 실적에 대한 당사 추정치는 증권사별 Range의 하단 수준, 기존의 `중립` 의견 유지
신한금융투자 조현목	아프리카TV [067160]							31,000	▶ 일본 아프리카TV 결제 시스템 도입 ▶ 3분기 매출액 147억원(+14.5% YoY), 영업이익 20억원(+54.9% YoY) 전망 ▶ 연평균 영업이익 증가율 64.7%(2014F~2016F), 이익 성장성에 주목
IBK투자증권 최광현	에스텍 [069510]							9,900	▶ TV 및 자동차용 스피커 제조업체 ▶ TV 업황 호조 + 이어폰 OEM 통한 성장 ▶ 매력적인 밸류에이션
삼성증권 양일우	CJ CGV [079160]	=	매수	매수	▲	65,000	60,000	54,100	▶ 목표주가 65,000원과 BUY 투자의견으로 커버리지 재개 ▶ 중국의 수익성 개선 가능성 높아 ▶ 국내에서 수익성 위주의 정책 ▶ 국내에서 동적 가격 정책 도입 시 매출 성장 지속 가능할 전망 ▶ 실적 턴어라운드가 나타날 경우 주가 상승이 가능할 것으로 예상
우리투자증권 한승희	한화생명 [088350]	=	Buy	Buy	=	8,100	8,100	7,030	▶ 3Q Preview: 안정적 보험이익 개선에 컨센서스 상회 예상 ▶ 투자이익률, 손해율 등 핵심지표 우위 ▶ 위험률차가 견인하는 이익 개선세 지속 전망
신한금융투자 하준두,송기태	파트론 [091700]	=	매수	매수	=	12,000	12,000	10,550	▶ 최근 주가 반등, 실체는? ▶ 3분기 실적 지난 분기 대비 개선, 하지만 연간으로는 감익 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 12,000원 유지
하나대투증권 박종대,이화영	LF [093050]	=	중립	중립	=	28,000	28,000	34,100	▶ 3분기 별도기준 OP 45(YoY -29.6%) 전망 ▶ 판관비 효율화로 소비 심리 회복에 기반한 이익레버리지 기대 but 주가에 이미 선반영 ▶ 12MF PER 12.1배, 신규 성장 동력 부재 감안 시 밸류에이션 매력도 낮음
KB투자증권 양지혜	LF [093050]							34,100	▶ LF는 재고자산 관리를 통한 원가율 개선 및 재고부담 감소로 매출액대비 안정적 영업이익률을 유지하고 있으며, 높은 현금성자산을 바탕으로 한 자산 건정성을 확보함 ▶ 점차 회복기로 접어드는 의류 소비 시장에서 타사대비 낮은 PBR과 EV/EBITDA에 따라 주가반등 여력이 충분함
KB투자증권 강태신,장우진	빅솔론 [093190]							10,800	▶ 10년 동안 무적자를 기록할 정도로 안전성이 높고, 향후 EPS 성장률이 12.8% 수준인 점을 고려 시, PER, EV/EBITDA에 따른 주가 상승 여력이 높다는 판단 ▶ 추가로 400억원 이상의 현금 보유, 2014년 배당수익률이 1.8% 예상된다는 점을 고려 시, 중소형 가치주로 적합하다는 판단
HMC투자증권 김형욱	SK이노베이션 [096770]	=	BUY	BUY	▼	108,000	125,000	84,400	▶ 투자의견 BUY 유지하며, 6개월 목표주가는 Target PBR 0.72배 적용한 108,000원으로 하향 ▶ 유가의 level down & 하향안정화 지속으로 동사의 E&P부문 성장 계획에 대한 매력이 감소했다고 판단. 기존 Target PBR 0.8배에 10% 추가 할인율 적용 ▶ 3분기 유가 흐름은 중동과 우크라이나 리스크가 존재함에도 불구하고 달러화 강세와 함께 빠르게 하락 ▶ 유가 하락으로 인하여 석유제품 소비가 일부 회복할 것으로 예상되고, 그 결과 유가 하락 속도는 느려질 것으로 예상하지만 큰 방향은 바뀌지 않을 것으로 전망
한양증권 최서연	파인테크닉스 [106240]							2,740	▶ 지난해 HK하이텍을 인수ㆍ합병하여 모바일 사업부문을 강화하였음 ▶ 올해 기존 휴대폰 내외장 부품 사업과의 시너지도 가시화 되고 있음
KDB대우증권 김현태	동아에스티 [170900]	N	매수		N	132,000		109,500	▶ 투자의견 매수, 목표주가 132,000원으로 분석 개시 ▶ 항생제 내성 확산, 새로운 치료제에 대한 필요 증대 ▶ 2015년부터 시벡스트로 매출 본격화에 따른 로열티 수입 발생
이트레이드증권 성종화	NHN엔터테인먼트 [181710]	=	매수	매수	=	90,000	90,000	75,900	▶ 최악의 경우는 가능성 희박 판단. 합리적 해결책 도출로 신속한 노이즈 일단락 필요 ▶ “게임위의 한게임 포커 등급분류 취소 안건 상정 이슈” 경과사항 Fact 점검 ▶ 최악의 경우는 가능성 희박 판단. 다만, 합리적 해결책 도출 통한 신속한 노이즈 일단락 필요
신한금융투자 배기달,이지용	종근당 [185750]	=	매수	매수	=	89,000	89,000	73,800	▶ 영업이익 3분기 185억원(+1.2%, YoY), 4분기 188억원(+55.6%, YoY) 전망 ▶ 자체 개발 품목의 매출 증대로 수익성 개선, 15년 영업이익률 13.1% 예상 ▶ 밸류에이션 매력 높아 투자의견 ‘매수’, 목표주가 89,000원 유지

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 리포트 서머리 서비스