기업리포트 요약(2013.08.01)

기업리포트 요약(2013.08.01)
기관명/작성자	기업명	투자의견		목표주가		요약
한국투자증권 이철호	메리츠화재 [000060]	=	매수	=	15,400	▶ What’s new : 1Q 순이익은 추가상각비 환입 덕에 예상보다 조금 많았음 ▶ Positives : 후순위채 발행에 성공한다면 주가에 긍정적으로 작용할 것 ▶ Negatives : 200%에서 여유가 많은 편은 아니어서 계속해서 주의는 필요함 ▶ 결론 : 목표가 유지하지만, 후순위채발행에 성공할 경우 상향 여지는 있음
현대증권 이태경,한기현	메리츠화재 [000060]	=	매수	=	17,000	▶ 매출 YoY5% 성장, 순이익은 컨센서스 15%상회 ▶ 특이사항은 손상차손 40억원, 매도가능증권 처분이익 216억원 ▶ 투자의견 Buy, 적정주가 17,000원 유지
메리츠종합금융증권 윤제민	메리츠화재 [000060]	=	Buy	=	19,000	▶ 5대 원수사 중 가장 높은 투자이익률 시현(4.6%) 및 타사 대비 낮은 일회성 손실이 투자영업이익 상승 원인 ▶ 1Q 인보험 신계약은 94억(-34.5% yoy) 기록
대우증권 정길원	메리츠화재 [000060]	=	Trading Buy	=	17,000	▶ 추가상각 부담이 약화되면서 사업비율이 정상화(6월 환입 38억원)되었고, 손상차손(6월 -40억원)도 크지 않다는 점이 차이
우리투자증권 한승희,장보람	메리츠화재 [000060]	=	Buy	=	15,400	▶ 올해는 원수보험료 성장 둔화가 두드러짐 ▶ 이익은 상위사 중 가장 양호한 가운데 이슈는 RBC비율
하나대투증권 신승현	메리츠화재 [000060]	=	매수	=	19,100	▶ 1Q FY13 실적: 기대 수준의 신계약 추이와 양호한 실적. 긍정적 투자심리 형성 기대 ▶ 위험부가보험료를 통해 확인되는 명백한 펀더멘털 우위는 긍정적 ▶ TP 19,100원 (FY11 EVPS 20,718원, Target P/EV 0.92배), 투자의견 BUY 유지
NH농협증권 김태현	메리츠화재 [000060]	▲	매수	=	16,000	▶ 투자의견 기존 시장평균에서 매수로 상향 조정 ▶ 이유는 1) 경영진의 적극적 의지에 따른 자본확충 가시화 기대와 2) 이익 성장 ▶ 1분기 순이익 5191억원(+8.9% YoY, +98.8% QoQ)로 당사 추정치와 시장컨센서스 상회, 당사 커버리지 5개사 중 유일하게 전년동기 대비 이익 증가
메리츠종합금융증권 김형근	대림산업 [000210]	=	Buy	=	133,500	▶ 투자의견 Buy 유지, 업종 Top Pick 및 목표가 133,500원 유지 ▶ 연간 안정된 실적 지속 및 3Q 해외 수주 모멘텀 부각 ▶ 동남아시아 IPP 발전 사업 가시화로 수익성 고려한 해외수주 시발점 ▶ 중동지역에서 경쟁사의 과당경쟁 및 공격적 수주 지양에 따른 수혜
메리츠종합금융증권 김준성	기아차 [000270]	=	Buy	=	75,000	▶ 투자의견 Buy, 목표주가 75,000원 유지 ▶ Positive Point: Turn around ▶ 하반기 영업이익 60.4% y-y 성장 전망 ▶ 주가의 방향성을 결정하는 것은 이익의 성장성
현대증권 이태경,한기현	한화손해보험 [000370]	▼	시장수익률	=	5,000	▶ 매출 YoY1% 감소, 순이익은 흑자전환 ▶ 특이사항은 가접수 시스템 도입으로 일회성 적립금 100억원 ▶ 투자의견 Marketperform, 적정주가 5,000원 유지
키움증권 김성인,이재윤	SK하이닉스 [000660]	=	매수	=	42,000	▶ 2Q13에 창사이래 최대 실적 시현 ▶ 3Q13에 매출액과 영업이익 각각 4.2조원, 1.3조원으로 예상 ▶ 2013년과 2014년의 영업이익 각각 3.8조원, 4.1조원으로 상향 조정
KTB투자증권 김선미	현대건설 [000720]	=	BUY	=	80,000	▶ Product mix 효과로 인한 수익성 개선에 더해 ‘14년부터는 외형 성장성까지 회복될 전망 ▶ 2Q13 실적발표 후 투자자들의 관심은 1) 하반기 수익성 개선 여부, 2) 중장기 지속 성장 가능성, 3) 현대차그룹 시너지, 4) 국내 주택경기 회복 여부 등에 집중
메리츠종합금융증권 윤제민	삼성화재 [000810]	=	Buy	=	303,000	▶ 일반 및 장기 손해율은 안정된 모습을 보이고 있으나, 자보 손해율은 전년 동기 대비 5.3%p 상승한 81.0% 기록하며 보험영업 적자폭 확대 ▶ 1Q 인보험 신계약은 252억(+6.3% yoy) 기록하며 절판효과에도 불구하고 5대 원수사 중 6월 신계약은 유일하게 전년대비 성장 시현 중
하나대투증권 신승현	삼성화재 [000810]	=	매수	=	277,000	▶ 1Q FY13 실적: 일회성 요소 존재. 견조한 장기신계약 체력 유지 ▶ 적극적 자본효율성 제고전략의 주가반영은 중기 이슈로 판단 ▶ TP 277,000원 (FY11 EVPS 236,093원, Target P/EV 1.17배), 투자의견 BUY 유지
우리투자증권 한승희,장보람	삼성화재 [000810]	=	Buy	=	262,000	▶ 위험손해율 관리가 돋보이는 회사. 갱신담보 비중이 높고, 인수심사가 철저하기 때문 ▶ 최근 신규 인보험 M/S가 상승 중이나, 6월에 단품형 암보험 출시가 있었음에도 불구하고 5월보다 인보험은 1억원 증가한 95억원 시현
현대증권 이태경,한기현	삼성화재 [000810]	=	매수	=	260,000	▶ 매출 YoY5% 성장, 순이익은 컨센서스 11%하회 ▶ 특이사항은 손상차손 284억원, 추가상각 300억원 ▶ 투자의견 Buy, 적정주가 260,000원 유지
대신증권 강승건,이민희	삼성화재 [000810]	=	매수	=	290,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 290,000원 유지 ▶ 6월 실적에 대한 평가 ▶ 7월 실적에 대한 전망
NH농협증권 김태현	삼성화재 [000810]	=	매수	=	280,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 280,000원, 업종 Top Pick의견 유지 ▶ 1분기 순이익 1,891억원( -24.7% YoY, -7.2% QoQ)로 당사 추정치와 시장컨센서스 하회, 주요인은 자동차보험 손해율 상승과 성장전략에 따른 사업비율 증가 ▶ 자사주 매입 기대 유효. 동사는 9월까지 관련 의사결정을 종료 후 실행에 들어갈 것이라 언급. 보장성인보험 신계약 M/S 증가는 진행중
한국투자증권 이철호	삼성화재 [000810]	=	매수	▲	280,000	▶ What’s new : 예상에 부합하는 내용의 실적 발표 ▶ Positives : GA 뿐 아니라 전 채널에 대해 공격적 스탠스 전환 ▶ Negatives : 점유율 확대 방침으로 말미암아 사업비율 더 높아질 가능성 열어놔야 ▶ 결론 : 목표가 상향, 점유율 상승은 주가의 박스권 상향 이탈로 이어질 전망
유진투자증권 서보익	삼성화재 [000810]	=	BUY	=	280,000	▶ FY2013 1Q Review: 힘든 시기에도 보험영업의 안정성을 보여 ▶ FY2013 2Q Preview: 경상 수준 9%대의 ROE를 유지할 전망 ▶ 주가 전망: 어려운 시기엔 1st-tier의 수익성과 성장성에 집중
대우증권 정길원	삼성화재 [000810]	=	매수	=	303,000	▶ 1Q Review : 순이익 1,891억원( YoY -24.7%), 투자영업 부진에 매몰된 손해율 관리 ▶ 모든 이슈에서 잡음 없는 투자 대안 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 303,000원, 보험주내 Top Picks 유지
메리츠종합금융증권 윤제민	현대해상 [001450]	=	Buy	=	41,000	▶ 보험영업이익은 전년동기 대비 적자 전환되면서, 투자영업이익 증가에도 불구하고 순이익은 감소 ▶ 1Q 인보험 신계약은 177억(+6.7% yoy) 기록. 계속받는 암보험 등 차별화된 상품전략으로 동사의 강점 지속
하나대투증권 신승현	현대해상 [001450]	=	매수	=	44,700	▶ 1Q FY13 실적: 컨센서스 소폭 상회. 장기위험손해율 안정화 ▶ 장기위험손해율 변동은 우려요소가 아님. 혼자 다른 길로 들어선 것은 아니다 ▶ TP 44,700원(FY11 EVPS 40,562원, Target P/EV 1.10배), 투자의견 BUY 유지
한국투자증권 이철호	현대해상 [001450]	=	매수	=	37,000	▶ What’s new : 1Q 순이익은 KIS 전망 상회, 그러나 RBC 비율은 190%로 하락 ▶ Positives : 당기순이익은 이익창출 능력에 부합 ▶ Negatives : 낮아진 RBC 비율은 주가에 단기 부담 가능성 ▶ 결론 : 장기적 전망을 바탕으로 ‘매수’의견 유지
대신증권 강승건,이민희	현대해상 [001450]	=	매수	=	41,500	▶ 투자의견 매수, 목표주가 41,500원 유지 ▶ 6월 실적에 대한 평가 ▶ 7월 실적에 대한 전망
현대증권 이태경,한기현	현대해상 [001450]	=	시장수익률	=	36,000	▶ 매출 YoY7% 성장, 순이익은 컨센서스 2%상회 ▶ 특이사항은 STX팬오션 관련손실 200억원, 손상차손 32억원 ▶ 투자의견 Marketperform, 적정주가 36,000원 유지
대우증권 정길원	현대해상 [001450]	=	매수	▼	43,000	▶ STX 관련 손실(200억원)처리에도 불구하고 채권 매각 및 손해율 개선에 힘입어 6월 순이익은 258억원으로 양호한 편
우리투자증권 한승희,장보람	현대해상 [001450]	=	Hold	=	34,800	▶ 인보험 신계약은 60억원으로 2위권사 중 강력한 신계약 흐름 유지(작년 월평균 59억원 소폭 상회). 1Q 원수보험료는 2조 6490억원으로 전년비 5.5% 증가(장기 9.6% y-y)에 그치며 성장세 둔화 중 ▶ 6월말 기준 RBC비율은 189.6%로 전분기(207.2%) 대비 17.6%p 하락. 채권가격 하락에 다른 평가손 확대에 기인. 자본 확충 리스크 크지 않다고 판단
신영증권 김현태,박세라	종근당 [001630]	=	매수(B)	▲	82,000	▶ 2013년 2분기 영업이익 예상 소폭 하회(매출액 +12% yoy, 영업이익 +10% yoy) ▶ 영업이익의 예상 하회는 인건비 및 연구개발비 증가 때문 ▶ 2013년 3분기 이익 개선 전망(매출액 +15% yoy, 영업이익 +11% yoy) ▶ 목표주가 82,000원으로 상향, 목표 PER 18배(종전 16배)로 올렸기 때문
현대증권 이태경,한기현	LIG손해보험 [002550]	=	매수	=	31,000	▶ 매출 YoY1% 성장, 순이익은 컨센서스 3%상회 ▶ FY13 12개월 기준 순이익 2,075억원, 26% 증익 예상 ▶ 투자의견 Buy, 적정주가 31,000원 유지
대우증권 정길원	LIG손해보험 [002550]	=	매수	=	32,000	▶ 1) 자보 손해율이 지난 분기 대비 2.7%p상승하였다 점, 2) 여전히 투자영업이익의 변동이 크다는 점(손상차손 91억 원, STX 관련 손실 100억 원)이 3) 위험손해율이 안정적이라는 긍정적인 면을 희석시키고 있다
한국투자증권 이철호	LIG손해보험 [002550]	=	매수	=	31,000	▶ What’s new : 1Q 순이익은 비경상요인들을 감안하면 양호한 편 ▶ Positives : 재보험을 적절히 활용하며 RBC 비율 관리해 6월부터 이익 정상화 ▶ Negatives : 1Q 중 166% 까지 낮아진 RBC 비율의 구체적인 제고 방안을 내놓아야 ▶ 결론 : 밸류에이션 측면의 할인요인을 과도하게 주입해도 적정가격은 3만원 이상
하나대투증권 신승현	LIG손해보험 [002550]	=	매수	=	37,400	▶ 1Q FY13 실적: 낮아진 기대치를 상회하는 1분기. 이익체력 회복 기대감은 하반기로 ▶ 점차 2위권 경쟁사들과 유사한 추세가 경영 전반에 걸쳐서 확산되는 중 ▶ TP 37,400원 (FY11 EVPS 44,573원, Target P/EV 0.84배), 투자의견 BUY 유지
우리투자증권 한승희,장보람	LIG손해보험 [002550]	=	Buy	=	30,200	▶ 타사와의 합산비율 갭은 지속적으로 축소.. 특히 위험손해율은 2위사 중 탁월한 성과 시현 중. 언더라이팅 강화에 기인 ▶ 타사와 마찬가지로 금리 상승에 따른 채권평가손실 확대로 자본은 전분기 대비 8.4% 감소
대신증권 강승건,이민희	LIG손해보험 [002550]	=	매수	=	37,500	▶ 투자의견 매수, 목표주가 37,500원 유지 ▶ 6월 실적에 대한 평가 ▶ RBC에 대한 방안이 필요한 시점
메리츠종합금융증권 윤제민	LIG손해보험 [002550]	=	Buy	=	31,000	▶ 자보 손해율이 당초 전망인 87.1%을 하회한 86.0%를 시현하면서 보험영업이익 적자폭이 축소된 데 기인 ▶ 1Q 인보험 신계약은 126억(-11.8% yoy) 기록. RBC 비율 제고를 위해 신계약 확대보다 수익성에 초점을 맞춘 영향으로 판단
NH농협증권 강승민,윤철한	코오롱글로벌 [003070]	=	매수	=	6,000	▶ 2Q Preveiw - 영업이익은 180억원으로 시장 기대 수준 예상 ▶ 자사주 매각 완료와 워런트 행사 종료 임박으로 오버행 이슈 해소 전망 ▶ 회사채 조기상환 발생 가능성은 매우 희박. 최악의 경우에도 상환 가능 전망 ▶ 투자의견 매수와 목표주가 6,000원 유지
한국투자증권 이철호	코리안리 [003690]	=	매수	▲	15,000	▶ What’s new : 1Q 중 자기자본이 늘어난 유일한 보험사일 듯 ▶ Positives : 원수사들의 기저효과로 성장성 측면의 열위가 역전되고 있다 ▶ Negatives : 2015년의 RBC 강화 일정은 영향이 큰 편이어서, 이익확보 필요성 커 ▶ 결론 : 목표가 상향, 점유율 상승은 주가의 박스권 상향 이탈로 이어질 전망
현대증권 이태경,한기현	코리안리 [003690]	=	매수	=	16,000	▶ 매출 YoY11% 성장, 순이익은 컨센서스 11%상회 ▶ 환변동 고려하면 실제 이익은 11% 더 많아 ▶ 투자의견 Buy, 적정주가 16,000원 유지
KB투자증권 유승창	코리안리 [003690]	=	매수	=	16,500	▶ 1Q FY13 순이익 574억원 (+184.2% YoY)으로 컨센서스 및 당사 예상치 상회 ▶ 해외부문에서의 수익성 개선이 당분간 실적 개선의 모멘텀으로 작용할 전망 ▶ FY13 순이익 2,070억원 (+55.1% YoY)을 기록할 전망 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 16,500원 유지
한국투자증권 나은채,나진아	한솔제지 [004150]	=	매수	▼	14,000	▶ What’s new : 영업 실적보다는 지배구조 개선 실망감이 당분간 주가 걸림돌 ▶ Positives : 제품 가격 강세, 펄프 가격 하락 조짐, 고마진 특수지 생산 확대 ▶ Negatives : 기업 분할과 지주회사 전환은 당분간 연기, 시기와 방법에서 불확실성 ▶ 결론 : 다시 원점으로, 목표주가 14,000원으로 하향
현대증권 김동건,백영찬	효성 [004800]	=	매수	=	73,000	▶ 2분기 실적 프리뷰 업데이트: 영업이익 1,600억원 이상으로 당사 및 시장 추정치 대폭 상회 ▶ 실적 호전 배경: 주력제품 판매량 및 수익성 개선폭의 예상치 상회에 기인 ▶ 스판덱스 마진 추가 개선 가능성 긍정적 ▶ 투자의견 BUY 유지, 적정주가 조만간 상향 예정
KTB투자증권 유영국,강형석	효성 [004800]	=	BUY	▲	100,000	▶ 기존 스판덱스 호조에 따른 섬유 실적견인과 산업자재 & 화학 수익성 호전 등 영향으로 전분기대비 실적 호전을 예상 ▶ 그러나 기존 보수적으로 중공업 영업적자(270억원)를 추정하였으나, 영업이익 흑자(+63억원) 전환 추정 ▶ 3Q13 스판덱스 중심 실적 견인 지속될 것으로 예상되며, 중공업 과거와 같은 큰폭 적자 기조 탈피, 산업자재 및 화학 수익성 유지 등 영향으로 호실적 지속 예상
한국투자증권 이경주	롯데제과 [004990]	=	매수	=	2,000,000	▶ 매출액, 영업이익 각각 YoY 1~2%, 20% 감소(각각 3,950억원, 336억원) 추정 ▶ 상반기 해외 매출액은 YoY 7.5% 성장. 인도, 러시아 파키스탄이 10% 이상 성장 불구, 중국이 -8%, 베트남이 +4%로 상대적으로 부진
삼성증권 윤필중,최재원	현대차 [005380]	=	매수	=	265,000	▶ 내수에서의 선전 ▶ 중국에서의 전년대비 성장세는 10%대로 정상 ▶ 기아차의 7월 미국 M/S는 약 3.7%를 예상
메리츠종합금융증권 윤제민	동부화재 [005830]	=	Buy	=	70,000	▶ 보험영업이익은 전년동기 대비 적자 전환되면서, 투자영업이익 증가에도 불구하고 순이익은 감소 ▶ 1Q 인보험 신계약은 190억(+10.6% yoy) 기록했으며 삼성화재와 더불어 실손보험 절판효과에서 상대적으로 자유로운 견조한 신계약 실적 기록
우리투자증권 한승희,장보람	동부화재 [005830]	=	Buy	=	55,600	▶ 자동차 사고율이 5월 8.03%에서 6월 7.65%로 하락하며 손해율 하락. 하지만 7월에 예상보다 장마가 길어지면서 FY2Q에도 손해율은 업계 모두 개선되기는 힘들 것 ▶ FY1Q 원수보험료는 +3.4% y-y에 그침
현대증권 이태경,한기현	동부화재 [005830]	=	매수	=	53,000	▶ 매출 YoY4% 성장, 순이익은 컨센서스 6%하회 ▶ 특이사항은 STX팬오션 관련 손실 100억원, 손상차손 29억원 ▶ 투자의견 Buy, 적정주가 53,000원 유지
하나대투증권 신승현	동부화재 [005830]	=	매수	=	58,300	▶ 1Q FY13 실적: 일회성 항목에 불구 낮은 손익변동성을 재확인 ▶ 그룹리스크로 인한 투자심리 부담은 지속 감소되는 흐름 ▶ 최선호주, TP 58,300원(FY11 EVPS 55,914원, Target P/EV 1.04배), 투자의견 BUY 유지
NH농협증권 김태현	동부화재 [005830]	=	매수	=	59,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 59,000원 유지 ▶ 1분기 순이익 977억원( -13.0% YoY, +17.9% QoQ)로 당사 추정치와 시장 컨센서스 상회, 자동차보험 손해율 상승을 사업비율 효율화를 통해 상쇄하며 안정적 이익 시현 ▶ 사업비 효율화에 근간한 안정적 이익창출 능력과 2위권사 내 높은 RBC비율로 성장전략을 취하기 용이하다는 점이 투자포인트
대우증권 정길원	동부화재 [005830]	=	매수	=	69,000	▶ FY13 1Q Review : 순이익 977억원(YoY -13.0%), 일회성 제외하면 예상치 상회 ▶ 가장 효율적으로 자본 활용 중 ▶ 투자의견은 매수, TP 69,000원, Top Picks 유지
키움증권 김성인,이재윤	삼성전자 [005930]	=	매수	=	2,100,000	▶ IM 부문의 2014년 매출과 영업이익을 130조원, 22.2조원으로 각각 올해 대비 6%YoY, 10%YoY 감소할 것으로 추정함 ▶ NAND 공장 본격 가동(3D NAND)이 수익성 개선에 크게 기여할 것으로 예상함
한화투자증권 윤태호	우리투자증권 [005940]	N	매수	N	15,000	▶ Target PBR 0.9배, 목표주기 15,000으로 커버리지 개시 ▶ FY13 1Q 지배주주지분 당기순이익 148억(YoY -23.5%, QoQ -53.7%) ▶ 우리금융 민영화로 동사의 할인 요인 점진적 해소
삼성증권 백재승	매일유업 [005990]	=	매수	=	44,000	▶ 2분기 실적은 컨센서스 충족 예상 ▶ 중국향 분유 수출 모멘턴 약화 vs 국내 제품가격 인상 가능성 ▶ BUY 투자의견 및 목표주가 44,000원 유지
메리츠종합금융증권 지목현	삼성SDI [006400]	=	Buy	=	200,000	▶ 투자의견 Buy 및 목표주가 20만원 유지 ▶ ESS용 이차전지 성장 본격화. 턴어라운드 임박 ▶ EV용 대형 이차전지 양산 본격화. 매출 성장으로 적자폭은 꾸준히 감소 ▶ 2분기 실적 컨센서스 수준 기록. 3분기 개선 지속
한화투자증권 윤태호	대우증권 [006800]	N	시장수익률	N	10,000	▶ Target PBR 0.9배, 목표주기 10,000으로 커버리지 개시 ▶ FY13 1Q 지배주주지분 당기순이익 65억(YoY -73.2%, QoQ -82.6%) ▶ 요원한 대형 IB의 길
이트레이드증권 김지웅	삼성테크윈 [012450]	=	매수	▲	81,000	▶ `13 2Q 예상치를 크게 상회하는 실적을 기록했으나 핵심적인 변화의 모습은 아직... ▶ 전반적으로 각 사업부의 정상화 단계 진입하나 전환적인 변화의 조짐은 아직 없는 상황
LIG투자증권 박영훈	유니드 [014830]					▶ 30일 Uralkali Cartel 탈퇴 선언으로 Potash 생산 업체들 주가 급락 ▶ 현재 $450/톤 수준인 Potash 국제 가격이 하반기 $300/톤 수준까지 하락할 것으로 전망
한화투자증권 윤태호	삼성증권 [016360]	N	시장수익률	N	57,000	▶ Target PBR 1.2배, 목표주기 57,000으로 커버리지 개시 ▶ FY13 1Q 지배주주지분 당기순이익 248억(YoY -14.4%, QoQ -54.5%) ▶ 적극적인 경영효율화를 통한 단기적 체질 개선, 고액자산가는 장기 성장 기반
한맥투자증권 이준희	일진머티리얼즈 [020150]					▶ ICS 비중축소로 분기 실적 턴어라운드, 연간 흑자전환 전망 ▶ 중대형 2차전지용 I2B의 성장성 확보, 일년 후에는 기대감이 현실화 ▶ LMO 사업과 자회사 관련 업데이트
한국투자증권 이훈	다우기술 [023590]	=	매수	=	24,200	▶ 당사 전망을 하회할 2분기 자체 영업실적 ▶ 한국정보인증의 IPO + 성장동력 확보 ▶ 비중확대의 적절한 시점
메리츠종합금융증권 유주연	GS홈쇼핑 [028150]	=	Buy	=	310,000	▶ 투자의견 Buy 및 목표주가 31만원 유지 ▶ 구조적인 수익구조 개선 ▶ M-commerce 확대를 통한 성장성과 수익성 확보 ▶ 하반기에도 펀더멘탈 우위로 호실적 지속 전망
LIG투자증권 지인해	파라다이스 [034230]	=	BUY	=	26,000	▶ 2Q13, 홀드율 개선, 1인 드랍액 증가에 주목 ▶ 3Q13, 첫 인천 카지노 실적 반영과 중국인 입국자수 큰 폭의 성장 전망 ▶ 하반기, [호재]중국인 입국자수 증가, 인천 카지노 반영 + [악재]일본 카지노 합법화, 개별소비세
LIG투자증권 지인해	강원랜드 [035250]	=	BUY	=	35,000	▶ 2Q13, 증설 효과는 크지 않아 ▶ 증설 효과, 하반기부터 가시화 될 것 ▶ 하반기, [호재]증설에 따른 실적 개선 본격화 + [악재]레저세, 임금 소송 진행
HMC투자증권 박종렬	CJ오쇼핑 [035760]	=	매수	=	410,000	▶ 2분기 영업실적, 당초 예상치를 초과하는 양호한 수준 ▶ 3분기까지는 지난해 낮은 기저효과로 영업이익의 고성장 가능하다 ▶ 경쟁사 대비 강점은 상품력에서 나온다 ▶ 기존 매수의견과 목표주가 41만원 유지
동부증권 차재헌	CJ오쇼핑 [035760]	=	Buy	=	392,000	▶ 추정실적, 목표주가 상향 검토 ▶ 단기 주가 업사이드 축소됐지만, 중장기적 긍정적 관점 유지
현대증권 이상구,강재성	CJ오쇼핑 [035760]	=	시장수익률	▲	330,000	▶ 2분기 실적 호조, 저가 쇼핑 및 의류 확대 수혜 ▶ 의류 MD 능력이 실적 차별화 요인 ▶ 향후 관전 포인트는 자회사 실적 개선 정도
아이엠투자증권 이달미	CJ오쇼핑 [035760]	=	매수	▲	430,000	▶ 2013년 2 영업이익 전년대비 26.3% 증가세 시현 ▶ 영업이익 성장세는 PB 비중 확대, 모바일 취급고 확대, 기저효과 등이 원인으로 판단됨 ▶ 3분기 실적 호조 전망에 따라 목표주가 430,000원으로 상향 조정함
흥국증권 남성현	CJ오쇼핑 [035760]	=	매수	=	413,000	▶ 2분기 시장 기대치에 부합하는 실적 달성 ▶ 하반기 이익 모멘텀이 재차 기대되는 이유 ▶ 투자의견 ‘Buy’, 목표주가 413,000원 유지
미래에셋증권 박유미,최승환	CJ오쇼핑 [035760]	=	BUY	=	400,000	▶ 2분기 본사 기준 실적: 취급고 9.2%, 영업이익 26.3% 증가 ▶ 계절상품, 모바일 호조에 따른 호실적 ▶ 모바일 채널의 빠른 성장 ▶ 가시화된 해외사업 손실 축소 ▶ 투자의견 BUY 유지
우리투자증권 박진,오세범	CJ오쇼핑 [035760]	=	Buy	=	420,000	▶ 안정적 실적 시현추세와 해외모멘텀 상승 등 감안 시 PER 밴드 상단 접근 가능 ▶ 2분기 실적, 비용 선반영에도 불구하고 2분기 사상 최고치 시현하며 컨센서스 충족 ▶ 하반기에도 양호한 실적모멘텀 기대: 온리원 상품 강화와 고마진 매체 비중 상승
한국투자증권 여영상,박준식	CJ오쇼핑 [035760]	=	매수	=	390,000	▶ What’s new : 2분기 영업이익 26% 증가 ▶ Positives : 업황 호조와 높아지는 이익률 ▶ Negatives : 경쟁사 대비 다소 낮은 취급고증가율 ▶ 결론 : 투자의견 매수, 목표주가 390,000원 유지
IBK투자증권 안지영,박찬은	CJ오쇼핑 [035760]	=	매수	▲	426,000	▶ 13.2Q 취급고 +9.2%(yoy), 매출총이익 +13.4%(yoy), 영업이익 +26.3%(yoy) ▶ 모바일 취급고 3사 중 최고 572억원(12.2Q 150억원, 13.1Q 350억원)으로 수익성 개선에 일조 ▶ 의류 비중 최대 수준 및 직매입 제습기 판매 등 효율적인 상품구성, 매출총이익률 +1.1%p(yoy) ▶ 세전이익, 동방CJ 관련 첫 배당금 40억원 반영으로 +42.3%(yoy) 증가 ▶ 3분기 상대적인 부담은 낮지만 현 주가는 턴어라운드 모멘텀 최고 시점 ▶ 단기 모멘텀 둔화 우려되나 중장기 방향성에 목표주가 426,000원 상향 매수의견은 유지
한화투자증권 김경기	CJ오쇼핑 [035760]	=	매수	=	380,000	▶ 2Q 실적 Review: 영업이익 26.3% 증가! 기대 이상의 실적 ▶ 예상보다 더 빠른 모바일쇼핑 성장 ▶ 3분기와 4분기 실적은 더 좋다! 업종 Top pick 유지
BS투자증권 오린아	CJ오쇼핑 [035760]	=	매수	▲	423,000	▶ 2분기 Review: 영업이익 전년동기대비 26.3% 증가한 388억원 기록 ▶ 자체 브랜드와 모바일이 기대된다 ▶ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 42만3천원으로 상향
KTB투자증권 이혜린,박철순	CJ오쇼핑 [035760]	=	BUY	▲	430,000	▶ 2분기 영업실적 예상치에 부합 ▶ 목표주가 41만원에서 43만원으로 5% 상향 ▶ 2Q 별도 매출액(순매출액) YOY +14%. 독점상품 중심의 계절성 상품 매출호조
유진투자증권 김미연	CJ오쇼핑 [035760]	=	BUY	▲	440,000	▶ 2Q13 Review: 영업이익 388억원으로 +26.3%yoy 증가, 놀라운 영업이익 개선세 전망 ▶ 고마진 의류비중 확대 및 모바일 채널의 고성장 지속에 주목 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 42만원에서 44만원으로 상향, Top Pick 유지
신한금융투자 박희진,이정연	CJ오쇼핑 [035760]	=	매수	▲	435,000	▶ 2분기 영업이익은 전년동기대비 +26.3% 증가한 388억원으로 예상치 부합 ▶ 3분기 영업이익도 기저 효과 반영으로 전년동기대비 +22.5% 증가 전망 ▶ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 435,000원으로 상향
대신증권 양지환,유지영	한국가스공사 [036460]	=	매수	=	90,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 90,000원 유지 ▶ 2013년 8월 1일부로 도시가스용 판매요금 0.5%인상 결정 ▶ 요금기저의 증가는 유형자산의 증가 및 규제대상 E&P사업비를 반영한 것
한화투자증권 윤태호	키움증권 [039490]	N	매수	N	70,000	▶ Target PBR 1.6배, 목표주기 70,000으로 커버리지 개시 ▶ FY13 1Q 지배주주지분 당기순이익 112억(YoY 33.6%, QoQ -22.1%) ▶ 중장기 성장성이 가장 높은 증권사
메리츠종합금융증권 김승철	대우조선해양 [042660]	=	Buy	=	37,000	▶ 투자의견 Buy, 목표주가 37,000원 유지 ▶ 분기별로 수익성 개선 전망 ▶ 에너지선종 중심으로 수주 모멘텀 지속 ▶ 2014년 수익성 개선, 턴어라운드
유진투자증권 주익찬	한전KPS [051600]	=	BUY	=	74,000	▶ 2Q13 Review: 영업이익은 전년동기보다 40.5%yoy증가하여, 컨센서스(520억원)을 상회 ▶ 3Q13 전망: 영업이익은 컨센서스(287억원)을 상회할 전망 ▶ 2013년 예상 배당수익률은 3.0%로, 주가의 하방 경직성은 높은 것으로 판단 ▶ 주가의 장기 상승 가능성 높을 전망, 이유는, 장기 발전용량 증가와 정비단가 상승으로 인한 영업이익 증가 때문
메리츠종합금융증권 김승철	한전KPS [051600]	=	Buy	=	72,500	▶ 2분기 실적, 시장예상치 상회 ▶ 명불허전, 이익의 안정성
KTB투자증권 신지윤,김은정	한전KPS [051600]	=	BUY	=	73,000	▶ 매출액 YoY 16.7%, 영업이익 YoY 39.5% 증가 ▶ 원자력 정비 매출 급증으로 실적호조 ▶ 국내매출 향후 3년 CAGR 9%. 국내 정비시장 민간 잠식 우려는 불필요
동부증권 유덕상	한전KPS [051600]	=	Buy	=	70,000	▶ 2분기 서프라이즈 ▶ 계절적 영향 고려하면 3분기도 전년대비 개선세 전망 ▶ 꾸준한 기업 가치의 상승, Level up요인
삼성증권 범수진	한전KPS [051600]	=	매수	=	64,000	▶ 예상을 상회한 2Q13 실적 발표 ▶ 목표주가 64,000원 및 BUY 투자의견 유지
신영증권 황창석	한전KPS [051600]	=	매수(A)	=	72,500	▶ 한전KPS 2분기 매출 3,305억원(+17% YoY), 영업이익 623억원(+40% YoY) 기록 ▶ 태양광 EPC 매출 400억원 발생과 원전 계획정비 매출 증가가 전년동기비 매출 성장을 견인하며 당사 예상치에 부합 ▶ 그러나 인건비 등 고정비용 상승률이 제한되어 영업 레버리지 효과가 극대화 되었으며 기타 경비절감 노력이 더해지며 영업이익률은 당사 예상치를 2.8%p 상회하였음 ▶ 다만 호조를 보인 2분기 실적에도 하반기에는 1) 상반기 계획정비의 집중, 2) 임금인상 정산분 발생에 따른 이익률 감소, 3) 상대적으로 저마진의 태양광 매출 3분기까지 이연 등의 원인으로 상반기보다는 이익률이 감소하게 될 것으로 예상됨 ▶ 한편 해외수주는 UAE 원전의 시운전 및 유지보수 계약의 연내 수주 가능성이 높다 판단 ▶ 연간 실적 전망치를 소폭 상향하며 투자의견 매수A와 목표주가 72,500원 유지
KB투자증권 허문욱	한전KPS [051600]	=	매수	=	66,000	▶ 상반기 실적달성률 해외수주액 51.4%, 매출액 48.5%, 영업이익 52.6%로 양호 ▶ 2분기 매출액 증가율 +16.7% YoY를 상회하는 영업이익 증가율 +39.9% YoY ▶ 1분기 실적부진을 2분기 실적개선이 상당부분 커버해 상반기 실적안정 ▶ 3분기 영업실적이 다소 정체될 수 있으나, 4분기 재차 개선추세 확인될 것
교보증권 안효운	한전KPS [051600]	=	매수	=	63,000	▶ 2분기 실적, 당사 기대치 상회 ▶ 연간 실적 양호할 것
메리츠종합금융증권 황유식	LG화학 [051910]	=	Buy	=	360,000	▶ 투자의견 Buy, 목표주가 360,000원 유지 ▶ 3분기 석유화학부문 스프레드 개선과 성수기효과 전망 ▶ 정보전자재료와 전지부문의 꾸준한 실적 개선
한국투자증권 김시우,한상웅	스카이라이프 [053210]	=	중립			▶ 7월 순증 가입자 3.2만명 기록 ▶ 7월 이후 순증 가입자 규모는 조금씩 늘어날 것으로 예상
아이엠투자증권 백운	신한지주 [055550]	=	매수	=	55,000	▶ 목표주가 55,000원과 투자의견 Buy를 유지함 ▶ 2013년/2014년/2015년 EPS를 각각 -0.2%/+3.3%/+5.4% 조정함 ▶ 2분기 지배주주순이익 5,553억원, 전년동기 대비 12.1% 감소
신한금융투자 민정규,소현철	플렉스컴 [065270]	=	매수	▼	18,000	▶ 2분기 시장 기대치에 부합하는 실적 기록 전망 ▶ 3분기 영업이익은 26.6% QoQ 감소한 71억원 예상 ▶ 목표주가 18,000원으로 하향하나, 투자의견 ‘매수’로 유지
미래에셋증권 권영배,홍우태	휴켐스 [069260]	=	BUY	▼	27,000	▶ 2Q13 영업이익 158억원 전망 (+21% QoQ) ▶ DNT 가동률 회복 2014년 이후로 늦어질 전망 ▶ 말레이시아 프로젝트를 통한 이익 안정성 강화 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 27,000원
메리츠종합금융증권 박선호	하나금융지주 [086790]	=	Buy	=	49,000	▶ 투자의견 Buy, 목표주가 49,000원, 은행업종 Top pick ▶ 견조한 대출성장세 지속을 통한 이자이익 안정 ▶ 하반기 수익지표 개선국면에서 가장 빠른 NIM 반등 전망 ▶ 낮은 밸류에이션으로 제한된 downside risk
우리투자증권 이왕상	맥쿼리인프라 [088980]	=	Buy	▲	8,200	▶ 상반기 재무실적 양호 ▶ 2분기 통행료 수입도 양호한 수준
신영증권 김현태,박세라	아이센스 [099190]	=	매수(B)	=	65,000	▶ 2분기에 양호한 이익 증가 시현 ▶ 3분기에도 분기 최대 이익 전망 ▶ 미국향 매출 증대 예상 ▶ 투자의견 매수B, 목표주가 65,000원 유지
신한금융투자 공영규	위메이드 [112040]	=	매수	=	82,000	▶ 페이스북의 모바일 게임 파트너로 선정, 윈드러너 북미 시장 진출 ▶ 미드코어 게임 경쟁력 확보! 8월부터 매주 신작 게임 출시 ▶ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 82,000원 유지
삼성증권 박재석,오동환	위메이드 [112040]	=	매수	=	73,000	▶ 페이스북 모바일게임 사업 파트너사 선정 가능성 높음 ▶ 페이스북과 제휴 성공시, 글로벌 플레이어로 성장 가속화 전망
LIG투자증권 지인해	GKL [114090]	=	BUY	=	37,000	▶ 중국인에 힘입은 양호한 실적 추정 ▶ 하반기 CEO 취임, 실적도 나쁠 것 없다 ▶ 하반기, [호재]중국인 입국자수 증가, 선상카지노 추진 + [악재]일본 카지노 합법화, 개별소비세
HI투자증권 이상헌,하준영	아이원스 [114810]					▶ 올해 신규 거래처 확보로 매출이 Jump-Up하는 한해가 될 듯 ▶ 분기를 거듭할수록 사상 최대 실적 행진 이어갈 듯 ▶ 올해부터 매출성장 본격화 될 듯
교보증권 양지혜	아이마켓코리아 [122900]	=	매수	=	32,000	▶ 2분기 호실적 달성, 당사 추정치 부합 ▶ 하반기 고성장 지속되는 가운데 이익률 개선까지 ▶ 12MF 기준 PER 16.9배, 여전히 크게 부담스럽지 않은 주가
한맥투자증권 이준희	와이솔 [122990]	=	Buy	=	18,500	▶ 기대 이상의 수익성 개선을 보여준 1분기 실적 ▶ 기술진보 및 양산능력 확보로 성장을 위한 능력과 기회를 확보 ▶ 투자의견 BUY, 6개월 목표주가 18,500원 유지
KTB투자증권 이혜린,박철순	한미약품 [128940]	=	HOLD	=	160,000	▶ 2분기 별도 영업이익은 우리 추정치와 컨센서스 10% 내외로 하회했으나, 연결 영업이익은 북경한미 실적 부진으로 컨센서스를 26% 하회함 ▶ 2Q 수출 매출 YOY 40억 순증하며, 19% 성장 ▶ 2Q 별도 영업이익 80억으로 전년동기비 112% 성장했으나, QOQ비로는 +2%
키움증권 김지현,박나영	한미약품 [128940]	=	매수	=	225,000	▶ 목표주가 225,000원, 투자의견 ‘BUY’, 제약업종 TOP PICK 유지 ▶ 2분기 개별과 연결 매출액은 각각 9.0%, 3.1% 감소했으나 ▶ 2분기 개별과 연결 영업이익은 각각 111.7%, 26.6% 증가
HI투자증권 이알음	한미약품 [128940]	=	매수	=	230,000	▶ 2Q13 매출액 -3.1%YoY, 영업이익 +26.6%YoY 기록 ▶ 북경한미 성장 둔화 지속되는 리스크인가? ▶ 하반기 에소메졸 미국 판매 기대감 유효, 투자의견 매수 유지
SK증권 하태기	한미약품 [128940]	=	매수	=	187,000	▶ 연결 매출액은 감소, 영업이익은 성장 ▶ 완제의약품 수출증가 ▶ 안정적 내수 성장과 수출확대 전략 추진
현대증권 김혜림,김한준	한미약품 [128940]	=	매수	=	223,000	▶ 자회사 영업실적 부진으로 2분기 실적 예상을 하회 ▶ 3분기 개량신약 글로벌 허가 본격화 예상 ▶ 적정주가 223,000원, BUY 의견 유지
신한금융투자 배기달,김응현	한미약품 [128940]	=	Trading BUY	▲	184,000	▶ 2분기 실적은 다소 부진한 가운데 북경한미 성장세 주춤 ▶ 3분기 영업이익 128억원(+24.3%, YoY)으로 실적 개선 지속 ▶ 목표주가 184,000원으로 상향, 투자의견 ‘Trading BUY’ 유지
동양증권 김미현	한미약품 [128940]	=	Buy	=	200,000	▶ 별도 경영실적은 예상 수준이나, 신제품 부족이 아쉬워 ▶ 3분기 에소메졸(Nexium 개량신약) 미국 진출을 기대하며! ▶ 2분기 뜻밖의 자회사 실적 부진 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 200,000원 유지
우리투자증권 이승호	한미약품 [128940]	=	Buy	=	240,000	▶ 2분기 본업 실적 시장 기대치 부합 불구 자회사 실적 시장 기대치 하회 ▶ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 240,000원 유지, 제약업종 최선호주 유지
IBK투자증권 김종우	나노스 [151910]	=	매수	▼	22,200	▶ 2분기 실적 큰 폭의 성장에도 불구, 기대치에는 못 미칠 듯 ▶ 높아진 시장 기대치에 미달 ▶ 목표주가 22,200원. 투자의견 매수 유지
키움증권 박나영	한국콜마 [161890]					▶ BW 발행 가능성이 제기된 이후 주가는 약 15% 하락 ▶ 이번 BW 발행을 통해 저금리에 투자 자금 확보
한화투자증권 정보라	동아에스티 [170900]	=	매수	=	190,000	▶ 글로벌 판권 보유한 Trius Therapeutics가 항생전문 제약회사로 M&A 되다 ▶ DA-7218 상업화 임박, 실적 우려에도 불구하고 주가 상승 모멘텀 될 것으로 전망

 

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 리포트 서머리 서비스