기업리포트 요약(2013.07.31)

기업리포트 요약(2013.07.31)
기관명/작성자	기업명	투자의견		목표주가		요약
삼성증권 장효선,신동오	메리츠화재 [000060]	=	매수★★★	=	17,000	▶ 1Q 순이익 YoY 8.0% 증가 ▶ BUY★★★ 투자의견 및 목표주가 17,000원 유지
키움증권 김지현,박나영	유한양행 [000100]	=	매수	▲	297,000	▶ 목표가 297,000원으로 상향, ‘BUY’의견 유지 ▶ 2분기 매출액과 영업이익은 각각 17.3%, 34.2% 늘어 ▶ 상반기보다 하반기 실적 전망 더 밝아
신한금융투자 배기달,김응현	유한양행 [000100]	=	Trading BUY	▲	229,000	▶ 도입 품목 효과로 2분기 외형은 호조, 수익성은 시장 기대치 하회 ▶ 상반기 마케팅 비용 선 집행으로 하반기 수익성 개선 전망 ▶ 목표주가 229,000원으로 상향, 투자의견은 ‘Trading BUY’ 유지
신영증권 김현태,박세라	유한양행 [000100]	=	매수(A)	=	237,000	▶ 2013년 2분기 실적은 예상을 하회(매출액 +17% yoy, 영업이익 +34% yoy) ▶ 영업이익의 예상 하회는 상품 매출 호조 및 마케팅 비용 증가 때문 ▶ 지분법이익은 전년동기비 4% 증가, 이는 유한화학의 이익 증가 때문 ▶ 2013년 3분기 상당한 이익 개선 전망(매출액 +15% yoy, 영업이익 +508% yoy) ▶ 3분기에 신제품 매출 확대 및 마케팅 비용 부담 완화로 이익 개선 전망
현대증권 김혜림,김한준	유한양행 [000100]	=	매수	=	250,000	▶ 2분기 실적 예상에 부합 ▶ 주력사업 호조로 3분기 영업이익 전년 대비 배증 예상 ▶ 적정주가 25만원, 업종 내 Top pick 유지
동양증권 김미현	유한양행 [000100]	=	Buy	=	240,000	▶ 빼어난 매출 성장성, 하반기 수익성 개선 예상 ▶ 2013년 실적 상향 예고! ▶ 유한킴벌리는 전년 수준, API 사업 호조로 유한화학 실적 개선 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 240,000원, Top Pick 유지
HI투자증권 이알음	유한양행 [000100]	=	매수	=	233,000	▶ 2Q13 매출액 +17.3%YoY, 영업이익률 5.3% 기록 ▶ 하반기 도입품목 이익개선 속도 및 API 수출 성장이 관건 ▶ 유한킴벌리 매출액 -0.7%YoY, 영업이익 0.0%YoY 기록 ▶ 목표주가 23.3만원, 투자의견 매수 유지
NH농협증권 김태희	유한양행 [000100]	=	매수	=	250,000	▶ 사상 최대 분기 매출액 달성 ▶ 성공적인 신약 도입전략 ▶ 3Q13도 높은 실적 성장세 이어질 것
KTB투자증권 이혜린,박철순	유한양행 [000100]	=	BUY	=	240,000	▶ 2Q 별도 매출액 YOY +17%, QOQ +10%. 내수 ETC YOY +29%/QOQ +10%, 해외 API YOY +21%/ QOQ +12%로 호조 ▶ 2Q 별도 영업이익 125억원으로 YOY +34%, QOQ로는 +3% ▶ 과거 K-GAAP 기준의 지분법이익 2Q에 134억원 규모, YOY +4%, QOQ로도 +3%
바로투자증권 신재훈	유한양행 [000100]	=	BUY	▲	250,000	▶ 양호한 매출과 아쉬운 수익성 ▶ 목표주가 250,000원 상향
한화투자증권 정보라	유한양행 [000100]	=	매수	=	230,000	▶ 2분기 실적 Review : 시장 기대치에 부합하는 실적 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 230,000원 유지
우리투자증권 이승호	유한양행 [000100]	=	Buy	=	240,000	▶ 2분기 대형 신약 도입 및 고수익성 원료의약품 수출 기반 컨센서스 상회 실적 달성 ▶ 2013년 하반기 본업 실적 개선 본격화 전망, 자회사 증설 효과 가시화 기대
SK증권 하태기	유한양행 [000100]	=	매수	▲	220,000	▶ 2분기 실적은 기대수준 ▶ 매출액 증가 배경은 도입의약품 급성장과 수출증가 ▶ 하반기에도 실적 개선 이어질 듯, 목표주가 상향 조정
삼성증권 장효선,신동오	삼성화재 [000810]	=	매수	=	260,000	▶ 1Q 순이익 YoY 24.7% 감소 ▶ 2위권사와의 격차 확대 지속
교보증권 조주형	삼성물산 [000830]	=	매수	=	76,000	▶ 수주 급증에 따른 큰 폭의 실적 개선 예상 ▶ 사우디 리야드 메트로 2.2조원 수주, 연간 목표 달성률 89.6% ▶ 큰 폭의 하반기 실적 개선 예상
우리투자증권 변종만,차동수	동국제강 [001230]	=	Hold	=	15,000	▶ 2013년 2분기 영업이익은 후판 판매량 증가에도 불구하고 적자전환 예상 ▶ 3분기까지 실적 개선 어려워, 4분기 영업이익 흑자전환 기대
교보증권 최지수	제일모직 [001300]	=	매수	=	115,000	▶ 2분기 Review: 실망스러운 실적 기록 ▶ 긍정적 상황 점진적 전개, 중기적 관점 접근 유효
한화투자증권 박유악	제일모직 [001300]	=	매수	▼	105,000	▶ 2Q13 매출액 1.6조원, 영업이익 727억원 발표 - 예상치 하회 ▶ 3Q13 실적전망: 케미칼 및 전자재료 실적 개선 효과 > 패션부문 적자 ▶ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가는 105,000원으로 하향 조정
신영증권 이승철	제일모직 [001300]	=	매수(A)	=	110,000	▶ 2분기 영업이익 727억원으로 당사 기대 수준 ▶ 3분기 전자재료와 케미컬은 개선되지만 패션은 걸림돌 ▶ 투자의견 매수(A) 유지, 목표주가 110,000원 유지
메리츠종합금융증권 황유식	제일모직 [001300]	=	Strong Buy	=	140,000	▶ 2분기 영업이익은 패션부문 적자전환으로 예상치 하회 ▶ 하반기 ABS의 출하량 확대로 케미칼부문 실적은 예상보다 큰 폭의 회복 전망
하나대투증권 남대종,이원식	제일모직 [001300]	=	매수	▼	100,000	▶ 2분기 실적 시장 기대치 큰 폭 하회 ▶ 분기 실적은 개선될 것이나, 연간 영업이익은 기대치를 낮춰야 ▶ 투자의견 Buy, 목표주가 100,000원 하향
HMC투자증권 김영우,김윤규	제일모직 [001300]	=	매수	▼	120,000	▶ 2분기 매출 1.63조원, 영업이익 727억으로 당사 및 컨센서스 하회한 어닝쇼크, 하반기 점진적 개선 ▶ 패션부문 리스크 축소 및 OLED 확대를 통한 성장성 확인 필요 ▶ 투자의견 매수 유지하나 6개월 목표주가 12만원으로 하향, 바닥 확인은 긍정적
IBK투자증권 어규진	제일모직 [001300]	=	매수	=	110,000	▶ 2분기 실적: 매출액 1조 6,281억원, 영업이익 727억원 ▶ 전자재료 호조, 케미칼 선방, 패션은 부진 ▶ 3분기 IT성수기 진입효과 > 패션 업황 부진 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 110,000원 유지
동양증권 박현	제일모직 [001300]	=	Buy	=	110,000	▶ 2분기 패션 부문 부진으로 어닝쇼크 기록 ▶ 하반기, 케미컬 부문과 전자재료 부문이 견인하는 실적개선 지속 전망 ▶ 2분기 실적부진에 대한 실망보다는 다가올 AMOLED 모멘텀에 주목 ▶ 매수의견, 목표주가 110,000원 유지
SK증권 정한섭	제일모직 [001300]	=	매수	=	120,000	▶ 2Q13 Review: 패션 부문이 발목을 잡다 ▶ 3Q13 매출액 1.68조원 영업이익 927억원 전망 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 120,000원 유지
유진투자증권 이정	제일모직 [001300]	=	BUY	▼	120,000	▶ 목표주가‘120,000원’하향, 투자의견‘BUY’유지 → 3Q13 및 4Q13 실적 큰 폭 개선과 AMOLED재료부문 실적 본격화 등에 주목 ▶ 2Q13 Review: 패션사업부 적자전환으로 시장예상치 대폭 하회 ▶ 3Q13 전망: 매출액 및 영업이익 각각 6.3%qoq, 18.6%qoq 증가 예상
대우증권 조우형	제일모직 [001300]	=	매수	=	120,000	▶ What’s new: 패션 부진으로 2분기 실적 예상치 하회 ▶ Catalyst: 이제 정상화만 남았다 ▶ Valuation: 12M FWD P/E 14배는 바닥 국면, 투자의견 매수, 목표주가 120,000원 유지
신한금융투자 하준두	제일모직 [001300]	=	매수	▼	106,000	▶ 2분기 패션 부문 55억원 영업적자 기록하며 어닝 쇼크 ▶ 3분기는 IT성수기로 인한 실적 개선 가능 ▶ 목표주가 106,000원으로 하향 조정
우리투자증권 김양재	제일모직 [001300]	=	Buy	=	115,000	▶ 2분기 실적: 패션 부문 부진으로 시장 컨센서스 하회 ▶ 3분기, 전자재료와 케미컬 부문이 실적 성장을 견인할 전망 ▶ 투자의견 Buy 및 목표주가 115,000원 유지
키움증권 김병기	제일모직 [001300]	=	매수	=	120,000	▶ 2분기 실적 예상치 하회 ▶ 전자재료 사업부 빠른 수익성 개선추세 ▶ 목표주가 ‘120,000원’, 투자의견 ‘BUY’ 유지
KTB투자증권 박상현,김다은	제일모직 [001300]	=	BUY	=	110,000	▶ 패션 부문의 적자 전환으로 2분기 어닝 쇼크 기록 ▶ 패션 부문 실적 전망치 하향으로 하반기 전사 영업이익을 기존 추정치 대비 6.8% 하향 조정함 ▶ 3분기 매출액 1.68조원(QoQ +3%, YoY +12.8%), 영업이익 825억원(QoQ +13.4%, YoY +28.7%)으로 당사 기존 추정치(1.74조원, 905억원)에는 미치지 못할 것으로 전망됨
현대증권 김동원,김경민	제일모직 [001300]	=	매수	▼	100,000	▶ 2분기 실적 예상하회. 패션 (여성복) 부문 판매부진 때문 ▶ 3분기, 케미칼 및 전자재료 성수기 효과 기대 ▶ 적정주가 10만원으로 하향조정. 투자의견 BUY 유지
삼성증권 장효선,신동오	현대해상 [001450]	=	매수	=	40,000	▶ 1Q 순이익 YoY 29.7% 감소 ▶ 위험손해율 안정이 Key로 작용할 것
바로투자증권 신재훈	종근당 [001630]	=	BUY	▲	82,000	▶ 외형, 수익성 모두 만족할 수준 ▶ 목표주가 82,000원 상향, 제약업종 최선호주
신한금융투자 배기달,김응현	종근당 [001630]	=	매수	▲	80,000	▶ 2분기 영업이익 174억원(+9.5%, YoY)으로 양호한 실적 달성 ▶ 3분기에도 신제품 효과로 영업이익 196억원(+12.2%, YoY) 전망 ▶ 목표주가 80,000원으로 상향하며, 전통 제약주 Top pick 유지
HI투자증권 이알음	종근당 [001630]	=	매수	=	73,000	▶ 2Q13 매출액 +13.8%YoY, 영업이익 +15.5%YoY 기록 ▶ 하반기 실적 모멘텀 지속 기대감 높아, 투자의견 매수 유지
NH농협증권 김태희	종근당 [001630]	=	매수	=	75,000	▶ 영업이익률 13%로 상위 제약사 중 가장 높아 ▶ 이제는 수출모멘텀도 기대 ▶ 목표주가 75,000원과 Top pick의견 유지
키움증권 김지현,박나영	종근당 [001630]	=	매수	▲	90,000	▶ 목표가 90,000원으로 상향, ‘BUY’의견 유지 ▶ 금년 2분기 외형과 영업이익 각각 12.2%, 9.5% 증가 ▶ 주력제품 호조, 상반기 출시된 신제품 매출 확대로 하반기에도 두자리수 외형 성장 가능할 듯
동양증권 김미현	종근당 [001630]	=	Buy	=	72,000	▶ 신제품과 수출이 매출 성장 견인 ▶ 인원 충원 및 R&D 증가에도 수익성 유지 ▶ 3분기 이후에도 우수한 실적 예상 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 72,000원, Top Pick 유지
우리투자증권 조수홍,오승준	넥센타이어 [002350]	▼	Hold	=	17,000	▶ 투자의견 Hold 하향 조정. 목표주가는 유지 ▶ 2분기 실적 Preview: 업황부진 영향으로 시장 기대치 하회 전망
삼성증권 장효선,신동오	LIG손해보험 [002550]	=	매수	=	32,000	▶ 1Q 순이익 YoY 23.9% 감소 ▶ 자본적정성 우려에 가려진 언더라이팅 개선
삼성증권 장효선,신동오	동부화재 [005830]	=	매수★★★	=	60,000	▶ 1Q 순이익 YoY 13.0% 감소 ▶ 자본적정성, 자본효율성, 성장성의 3박자
아이엠투자증권 박건태	이수화학 [005950]	N	매수	N	20,000	▶ 알킬벤젠의 스프레드 회복기 진입 예상으로 적극적인 관심이 필요한 시점 ▶ 3Q13 알킬벤젠 스프레드 개선으로 영업실적 크게 회복될 전망 ▶ 타이트한 수급상황 쉽게 해결되기 어렵다 ▶ 목표주가 20,000원, 투자의견 BUY 개시
LIG투자증권 박영훈	롯데케미칼 [011170]	=	BUY	▼	273,000	▶ 2016년은 Condensate Splitter 완공으로 기업가치 Level Up될 전망 ▶ Upstream으로의 진출 의미: 경질 Naphtha 일부 자급과 100% 외부 의존하던 MX 자급률이 50%로 높아짐 ▶ 그림을 그릴 수 있는 상황
IBK투자증권 이충재	롯데케미칼 [011170]	=	매수	=	190,000	▶ 미쉐린에 이어 ‘굿이어’도 전년 동기(YoY) 대비 타이어 판매량 증가 기록 ▶ 롯데케미칼, 부타디엔 스프레드 $100/MT 상승할 때 영업이익 400억 증가 ▶ 롯데케미칼, 우리나라 최대 부타디엔 생산 업체. 업종 내 Top Pick
신한금융투자 하준두	삼성테크윈 [012450]	=	매수	=	75,000	▶ 보안사업 실적 호조로 2분기 어닝 서프라이즈 ▶ 3분기 역시 무난한 실적 가능 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 75,000원 유지
KTB투자증권 장우용,이종민	삼성테크윈 [012450]	=	BUY	▲	85,000	▶ 2분기 영업이익 608억원(QoQ +141.5%)으로 당사(509억원) 및 시장 센서스(553억원) 상회 ▶ 연말까지 실적 견조할 것으로 예상되어, IT섹터 내 방어주로서의 역할 전망 ▶ 반도체 부품은 고정비(인건비, 개발비) 감소에 따른 원가 개선에 따라 흑자 환한 것으로 판단. 단, 사업 축소 중인 사업부이기에 동사 가치에 중립적임
SK증권 정한섭	삼성테크윈 [012450]	=	매수	=	80,000	▶ 2Q13 매출액 7,787억원, 영업이익 608억원 기록 ▶ 3Q13 매출액 8,322억원 영업이익 570억원 전망 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 80,000원 유지
대신증권 박강호,박기범	삼성테크윈 [012450]	=	매수	▲	85,000	▶ 투자의견 ‘매수(BUY)’ 유지, 6개월 목표주가 85,000원으로 상향(3%) ▶ 2H13 신제품 효과로 마진율 호전 추세 지속, IT업종내에서 이익모멘텀 부각 ▶ 2013년 연간 매출과 영업이익은 전년대비 7.4%, 38.5%씩 증가할 전망
현대증권 박종운,김근종	삼성테크윈 [012450]	=	매수	=	87,000	▶ 2분기 실적, 당사 예상 상회 ▶ 하반기 실적, 지속적인 상승 전망 ▶ 기존 사업의 실적 개선만으로도 투자 매력 보유
키움증권 김지산,홍정표	삼성테크윈 [012450]	=	시장수익률 상회	▲	83,000	▶ 2분기 보안 카메라, 반도체 시스템 선전 ▶ 3분기는 파워시스템이 개선 주도 ▶ 3분기 전기전자 업종 내 대안
IBK투자증권 이승우,이양중	삼성테크윈 [012450]	=	매수	▲	92,000	▶ 2분기 실적은 매출액 7,787억원, 영업이익 608억원, 순이익 642억원 ▶ 시큐리티의 경우 마진이 좋은 네트워크 제품 매출이 전분기 대비 50% 이상 급증 ▶ 목표주가를 88,000원에서 92,000원으로 상향하고, 투자의견 매수를 유지
대우증권 박원재	삼성테크윈 [012450]	=	매수	=	89,000	▶ 2Q13 Review: 영업이익 608억원으로 깜짝 실적 기록. 3Q13에도 실적 개선 지속 ▶ CCTV, 에너지 장비 그리고 초고속SMT 장비의 성장 → 미래 사업의 현실화 시작 ▶ 투자의견 ‘매수’ 및 12개월 목표주가 89,000원 유지
동부증권 권성률	삼성테크윈 [012450]	=	Buy	=	90,000	▶ 컨센서스를 상회한 양호한 2Q13 ▶ 투자에 대한 결실이 나타나고 있어 ▶ 결국은 알아주더라
KB투자증권 변한준,이동륜	삼성테크윈 [012450]	=	매수	=	100,000	▶ 2분기 실적 Review: 영업이익 608억원으로 어닝즈 서프라이즈 ▶ 3분기에도 꾸준한 실적 흐름 지속할 것 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 100,000원 유지
한화투자증권 김운호	삼성테크윈 [012450]	=	매수	=	90,000	▶ 2분기 매출액은 7,787억 원, 영업이익은 608억원 ▶ 하반기 성장 동력 확보 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 90,000원 유지
아이엠투자증권 천영환	삼성테크윈 [012450]	=	매수	▲	100,000	▶ 2분기 실적도 컨센서스 상회 ▶ 사업 구조 전환으로 인한 실적 개선세. 목표주가 10만원으로 상향
동양증권 정상협	현대산업 [012630]	=	Buy	=	30,000	▶ 이틀만에 주가를 13.6% 떨어뜨린 2분기 프로젝트의 대부분은 올해 마무리 된다 ▶ 목표가 3.0만원, BUY 의견: 2014년 OPM 8%, ROE 9% 회복
키움증권 김상구	한국전력 [015760]					▶ 그러나 이로 인해 전력산업과 전력거래제도 변화가능성 확대. 지난 3월 SMP 상한제 도입에 이어 국회에서 논의 중인 전력거래제도 개선과 연계될 경우 장기적으로는 발전비용 하락의 요인으로 판단 ▶ 전력거래제도 개정 (발전경쟁 촉진) 시 발전원가 하락 요인, 긍정적 변화
현대증권 김미송,김한준	SK텔레콤 [017670]	=	매수	=	290,000	▶ 2013년 2분기 마케팅 비용 감소로 시장예상에 부합하는 양호한 실적 달성 ▶ 3Q13 다운셀링보다 업셀링 효과가 더 커 ARPU는 전분기 대비 2% 성장할 전망 ▶ 경쟁완화로 실적 개선폭이 큰 SK텔레콤에 대해 투자의견 BUY와 적정주가 29만원을 유지함
동양증권 최남곤,김솔	SK텔레콤 [017670]	=	Buy	=	250,000	▶ 2분기 Review : 더한 것도 덜한 것도 없었다 ▶ 하반기 이익 모멘텀 상존 ▶ 전 세계 통신주 내에서 가장 저평가된 종목 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 250,000원 유지
HMC투자증권 황성진,김영인	SK텔레콤 [017670]	=	매수	▲	270,000	▶ 2분기 연결 영업이익 5,534억원(+33.2% YoY)으로 호실적 시현, 예상치에 부합하는 수준 ▶ ARPU는 1.0%(QoQ) 증가, 상승추세 지속될 전망, 마케팅비 역시 하반기에도 안정화 기조 이어질 것 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 270,000원으로 상향
한국투자증권 양종인,황인혁	SK텔레콤 [017670]	=	매수	=	255,000	▶ What’s new : 2분기 수익성은 시장 예상치에 부합 ▶ Positives : ARPU 증가와 경쟁 완화로 실적 개선, 자회사 수익 호전 ▶ Negatives : ARPU 증가율이 경쟁사 대비 낮아 ▶ 결론 : 매수의견과 목표주가 255,000원 유지
대우증권 문지현	SK텔레콤 [017670]	=	매수	=	280,000	▶ What’s New?: 무선 ARPU 성장은 미진했으나, 마케팅비 축소로 이익 개선 ▶ Catalyst: 하반기 ARPU와 이익 개선의 동시 가속화 가능성 ▶ Valuation: 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 280,000원 유지
대신증권 김회재,노윤희	SK텔레콤 [017670]	=	매수	▲	260,000	▶ 투자의견 매수(Buy) 유지, 목표주가 260,000원으로 상향 ▶ 2Q13 Results: 기대에 부응한 실적 ▶ ARPU 증가의 가능성 ▶ LTE-A에서도 1위 유지
NH농협증권 김홍식	SK텔레콤 [017670]	=	매수	=	250,000	▶ 2분기 연결 영업이익 5,534억원(+33% YoY, +35% QoQ)으로 컨센서스 상회 ▶ 3분기엔 이익 성장률 둔화 예상되나 장기 이익 전망은 여전히 낙관적 ▶ 현재 통신 환경 하에선 SKT의 호실적 지속될 가능성 높은 것으로 판단
키움증권 안재민,김한결	SK텔레콤 [017670]	=	매수	=	270,000	▶ 기대치를 충족하는 2분기 실적 발표 ▶ 2.27%의 해지율. 경쟁 안정화의 긍정적 시그널 ▶ 투자의견 BUY 및 목표주가 270,000원 유지
이트레이드증권 김준섭	SK텔레콤 [017670]	=	매수	▲	261,000	▶ Target PBR 1.7배인 TP 261,000원, 투자의견 Buy제시 ▶ 지키는 시장에서 돋보이는 M/S 50% 그리고 수성(守城) 전략 ▶ 신규서비스 출시에는 마케팅 비용 지출이 과했던 Trend가 리스크 요인
동부증권 원형운	SK텔레콤 [017670]	=	Buy	=	255,000	▶ 이익은 시장 기대치에 부합 ▶ 동사의 전략적 선택이 반영된 더딘 ARPU 상승과 낮아지는 해지율
유진투자증권 김동준,박진영	SK텔레콤 [017670]	=	BUY	=	280,000	▶ 2Q13 review: 당사 추정치 및 시장 컨센서스에 부합하는 호실적 기록 ▶ 3Q13 전망: 2013년 중 가장 실적 모멘텀이 강한 시기. 큰 폭의 실적 개선이 이어질 전망 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 28만원 유지
한화투자증권 박종수	SK텔레콤 [017670]	=	매수	=	264,000	▶ 2분기 영업이익 5,534억원(YoY +33.2%, QoQ +34.8%) 달성 ▶ 3분기 영업이익 6,566억원(YoY +118.4%, QoQ +18.6%) 전망 ▶ 실적 개선을 감안하면 여전히 매력적인 밸류에이션
KTB투자증권 송재경,박일규	SK텔레콤 [017670]	=	BUY	=	260,000	▶ 2분기 영업이익은 당사 예상치 및 컨센서스를 2% 상회하여 YoY 33.2% 증가 ▶ 3Q13 전망: 영업이익 6,138억원으로 전년동기대비 104.1% 증가 예상 ▶ 기존 투자의견 BUY 및 목표주가 26만원, 업종내 최선호주를 유지
IBK투자증권 김장원	SK텔레콤 [017670]	=	매수	=	260,000	▶ 13.2Q 실적은 LTE 효과 개선 ▶ LTE의 진화는 수익에 긍정적 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 260,000원(유지)
우리투자증권 박진,오세범	롯데쇼핑 [023530]					▶ GP마진 개선 등 효율성 개선에 주력
IBK투자증권 안지영,박찬은	GS홈쇼핑 [028150]	=	매수	=	290,000	▶ 13.2분기 각각 취급고 12.2%(yoy), 영업이익 61.5%(yoy), 순이익 54.8%(yoy) 증가 ▶ 취급고는 TV(+16% yoy)와 모바일(539억원 +557% yoy) 고성장으로 두 자리 수 시현 ▶ 생활용품 27%, 의류 24%, 이미용 및 잡화 27%, 최적의 상품구성으로 매출총이익률 1.7%p 개선 ▶ 상반기 까지 턴어라운드 효과 최대, 반면 3분기 높은 베이스와 비수기 영향으로 단기 부담 ▶ 연말 주당 배당액 확대 가능성 고려, 중장기 목표주가 및 매수의견은 유지
신한금융투자 박희진,이정연	GS홈쇼핑 [028150]	=	매수	▲	290,000	▶ 2분기 취급고는 전년동기대비 +12.2% 성장으로 예상치 상회 ▶ TV와 모바일 성장으로 3분기에도 취급고는 전년동기대비 +8.8% 증가 예상 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 290,000원으로 상향
현대증권 이상구,강재성	GS홈쇼핑 [028150]	=	매수	=	300,000	▶ 2분기 실적은 기대를 상회하는 호실적 ▶ 하반기 기고 부담, 의류 확대로 상쇄될 듯 ▶ 주가 재평가에도 불구, 영업가치는 아직 7배에 불과
아이엠투자증권 이달미	GS홈쇼핑 [028150]	▼	중립	▲	280,000	▶ 2013 년 2 분기 영업이익 61.5% 증가세 시현 ▶ 2Q13 영업이익 성장세는 의류 등 고마진 상품 고성장세 및 기저효과 등이 원인으로 판단됨 ▶ 2013 년도 하반기 전년도 높은 base 로 인해 성장률 둔화 전망, 이에 따라 투자의견 HOLD 하향
HMC투자증권 박종렬	GS홈쇼핑 [028150]	=	매수	=	320,000	▶ 2분기 영업실적, 당초 예상치에 부합하는 양호한 수준 ▶ 하반기에도 양호한 성장은 지속 ▶ 기존 매수의견과 목표주가 32만원 유지
KTB투자증권 이혜린,박철순	GS홈쇼핑 [028150]	=	BUY	=	280,000	▶ 2분기 취급고와 영업이익 우리 추정치 4% 상회 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 28만원 유지함 ▶ 2Q 전체 취급고 YOY +12%, TV홈쇼핑 취급고 +16%. 인터넷과 카달로그 각각 -11%, -7%
미래에셋증권 박유미,최승환	GS홈쇼핑 [028150]	=	BUY	=	270,000	▶ 의류 및 계절상품 판매 호조와 모바일의 급성장에 따른 견조한 외형 증가세 ▶ 상품믹스 개선을 통한 영업이익률 제고 ▶ 투자의견 BUY 유지
한국투자증권 여영상,박준식	GS홈쇼핑 [028150]	=	매수	=	275,000	▶ What’s new : 2분기 취급고 및 영업이익 각각 12%, 61% 증가 ▶ Positives : 홈쇼핑 호황 지속, 다시 취급고 증가율 두 자리 수 진입 ▶ Negatives : 낮은 base 효과는 2분기로 마무리 ▶ 결론 : 투자의견 매수, 목표주가 275,000원 유지
SK증권 김기영	GS홈쇼핑 [028150]	=	매수	=	280,000	▶ 매출액 2,647억원(+8.3%), 영업이익 373억원(+61.5%) ▶ 하반기 SO수수료 부담 존재하나 견조한 성장 예상 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 28만원 유지
키움증권 손윤경,이소정	GS홈쇼핑 [028150]	=	시장수익률 상회	▲	290,000	▶ 영업이익은 373억원으로 전년 동기 대비 31.5% 증가 ▶ 2013년도 송출수수료 증가폭이 예상보다 낮아질 수 있다는 점은 긍정적이나 GS홈쇼핑 영업이익 성장률이 3분기부터 둔화가 불가피하다는 점은 현주가에서 부담 요인
BS투자증권 오린아	GS홈쇼핑 [028150]					▶ GS홈쇼핑의 K-IFRS 별도 기준 2013년 2분기 총취급고는 8,385억원(YoY 12.2%, QoQ 8.2%), 영업이익은 373억원(YoY 61.5%. QoQ -0.8%)를 기록하며 당사 추정치를 상회 ▶ 추후 영업현황을 참고하여 실적 추정치 변경을 통한 목표주가 상향을 검토할 계획
유진투자증권 김미연	GS홈쇼핑 [028150]	=	BUY	▲	320,000	▶ 2Q13 Review: 영업이익 373억원으로 +61.5%yoy증가, 놀라운 영업이익 개선세 기록 ▶ 2분기 영업이익 서프라이즈 달성에 주목, 이러한 추세는 하반기에도 지속 전망 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 29만원에서 32만원으로 상향, Top Pick 유지
이트레이드증권 김준섭	KT [030200]	=	매수	▼	42,000	▶ Target PBR 0.88배, TP 42,000원, 투자의견 Market Perform 제시 ▶ 자신이 강점을 갖고 있는 전장(유선통신)에서 싸우게 끔하는 것을 전략이라 한다 ▶ LTE 시장에서의 경쟁력 회복 하는 중
이트레이드증권 김준섭	LG유플러스 [032640]	▼	시장수익률	▲	14,500	▶ Target PBR 1.5배인 TP 14,500원, Market Perform 의견 제시 ▶ 우울했던 과거로부터의 결별 1 – 선제적 LTE 투자의 성과 ▶ 우울했던 과거로부터의 결별 2 – 파워콤합병으로 발생하던 무형자산상각비 청산 ▶ 지속적으로 잘하기 위해서 필요한 무언가, 일단은 LTE-A
신한금융투자 김응현,배기달	유나이티드제약 [033270]	=	매수	=	15,500	▶ 2분기 영업이익 38억원(-32.8%, YoY)으로 예상치 하회 ▶ 3분기 영업이익 54억원(+26.2%, YoY) 전망, 실적 개선 기대 ▶ 목표주가 15,500원, 투자의견 ‘매수’ 유지
한국투자증권 이훈	SK C&C [034730]	=	매수	=	120,000	▶ What’s new : 시장전망을 상회하는 양호한 실적 ▶ Positives : 실적 모멘텀이 강화된다 ▶ Negatives : 경제민주화 영향은 크지 않을 전망 ▶ 결론 : 성장은 지속된다
대우증권 정대로	SK C&C [034730]	=	매수	=	140,000	▶ 2분기 Review: 영업이익 529억원(+12.2% YoY)로 컨센서스 상회 ▶ 하반기 전망: 유통부문 사업확장, 신규 해외 수주 및 모바일 결제사업 본격화 기대 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 140,000원 유지
현대증권 전용기,백준기	SK C&C [034730]	=	매수	▲	136,000	▶ SK C&C는 2분기 당사 예상치 및 컨센서스에 부합하는 양호한 실적을 기록 ▶ 공공 부문 수주 제한으로 외형 성장은 축소되었으나, 영업이익률 상승으로 이를 극복 ▶ 해외부문, Non-IT, 융합보안 부문 성장이 실적을 견인 ▶ 자의견 매수를 유지하고 적정주가 136,000원으로 기존대비 3% 상향 조정
SK증권 최관순	SK C&C [034730]	=	매수	=	150,000	▶ 2Q12: 영업이익률 9.7%로 전기 대비 2.0%p 개선 ▶ 신규서비스의 성장과 IT 서비스의 수익성 개선 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 150,000원
이트레이드증권 김준섭	SK C&C [034730]	=	매수	=	135,000	▶ ‘13년 2Q 영업수익 5,467억원(+2.1%yoy), 영업이익529억원(+12.2%yoy), 영업이익률 9.7% ▶ Check Point: 금융분야 IT서비스, 보안서비스, 해외사업
키움증권 안재민,김한결	SK C&C [034730]	=	매수	=	140,000	▶ 수익성이 돋보인 2분기 실적 기록 ▶ 수익성 중심의 IT서비스 확대와 해외 시장 성장 전망 ▶ 투자의견 BUY 및 목표주가 140,000원 유지
한국투자증권 최민하	인터파크 [035080]	=	매수	=	11,500	▶ 2분기 영업이익 개선 추세 지속 ▶ 영업과 영업외 모두 양호해 3분기 실적 전망 맑음 ▶ 매수의견과 목표주가 11,500원 유지
현대증권 송동헌	KG이니시스 [035600]	=	매수	=	27,000	▶ 예상되었던 BW발행. 주가 및 펀더멘털 영향 미미 ▶ 거래금액 상저하고 전망. 하반기 주가 및 실적 모멘텀 본격화 될 전망 ▶ E-커머스 업종 Top-pick으로 제시. 적정주가 27,000원 유지
우리투자증권 박진,오세범	CJ오쇼핑 [035760]					▶ 동방CJ, ‘지역확장과 인터넷쇼핑몰 강화’. IMC, ‘마케팅 허브화’
삼성증권 남옥진,이상경	CJ오쇼핑 [035760]	=	매수	▲	425,000	▶ 국내사업-PB브랜드 정착단계, Mobile의 고성장 ▶ 해외사업이 타 홈쇼핑업체와 가장 차별화되는 부분 ▶ 홈쇼핑업종 내 Top Pick 의견 유지, 목표주가 325,000원에서 425,000원으로 상향
삼성증권 범수진	한국가스공사 [036460]	=	중립	=	69,000	▶ 2013년 공급 마진 5.6% 인상 ▶ HOLD 투자의견을 유지
한국투자증권 윤희도,이창원	한국가스공사 [036460]	=	매수	=	110,000	▶ 8월부터 도시가스용 LNG 공급비용(마진 개념) 9.5% 인상 ▶ 정부가 보장해주는 영업이익(요금기저×투자보수율)이 1,181억원 증가 ▶ (과거와 달리) 큰 폭으로 늘어나는 이익을 신뢰할 수 있다는 것이 장점
유진투자증권 주익찬	한국가스공사 [036460]	=	BUY	=	130,000	▶ 도매 공급비용 단가 9.5% 인상되어, 한국가스공사 영업이익은 연간 3,000~4,000억원 증가 효과 예상 ▶ 산업통상자원부는 8.1일부터 서울시 기준 소매 도시가스 요금을 평균 0.5% 인상 ▶ 기존 가스도입 부문의 이익 증가 불확실성 감소로, 주가는 상승할 전망
메리츠종합금융증권 김승철	한국가스공사 [036460]	=	Buy	=	110,000	▶ 투자의견 Buy, 목표주가 110,000원 유지 ▶ 2013년 공급비용 조정, 도시가스요금 평균 0.5% 인상 ▶ 원료비 연동제 복귀, 미수금 회수 국면
키움증권 김상구	한국가스공사 [036460]					▶ 언론보도에 따르면 산업통상자원부는 8월 1일부터 서울시 도시가스 소매요금을 평균 0.5%인상한다고 밝힘 ▶ 인상 배경은 공급비용이 현행 1.1711원/MJ에서 1.2829원/MJ로 9.5% 인상되기 때문이라고 보도됨
삼성증권 이종욱	심텍 [036710]	=	매수	=	10,000	▶ 2분기 수익성은 기대에 못 미치나… ▶ 3분기 턴어라운드의 기대 ▶ 모바일 부품 사업의 성장 지속 ▶ 수익성 확보가 관건 ▶ BUY투자의견과 목표주가 유지
우리투자증권 박진,오세범	코스맥스 [044820]					▶ 품질로 인정, Capa 증설. 인건비 & 임차료 상승이 오히려 진입장벽 효과
LIG투자증권 김기영	서울반도체 [046890]	=	BUY	▲	43,000	▶ 2Q13 매출액 2,646억원(+14.9% q-q), 영업이익 203억원(+62.4% q-q) 기록한 것으로 추정 ▶ 국가별 LED 조명시장 성장은 지속될 것. 향 후 산업용 조명에서 가정용까지 확산 전망 ▶ LED 업체별 조명 성장성에 주목해야함. 동사는 가장 안정적인 이익 성장이 예상되는 업체
신한금융투자 조현아,홍서진	CJ프레시웨이 [051500]	=	매수	▼	39,000	▶ 2분기 매출액 4,623억원(+7.8%, YoY), 영업이익 34억원(-59.3%, YoY) ▶ 3Q13 매출액 4,924억원(+9.9%, YoY), 영업이익 89억원(+116.3%, YoY) 예상 ▶ JV사업(프레시원) 고성장 지속, 투자의견 ‘매수’ 유지
대신증권 박주희,정연우	CJ프레시웨이 [051500]	=	매수	▼	38,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 38,000원으로 하향 조정 ▶ 2분기 실적 예상대로 부진했지만 최악의 상황은 지나간 것으로 판단 ▶ 핵심 사업인 프레시원은 여전히 매력적인 비즈니스 모델
키움증권 우원성,박종국	CJ프레시웨이 [051500]	=	매수	▼	40,000	▶ 업계 부진, 상품손실, 고정비 증가로 2Q 영업이익 크게 감소 ▶ 부진한 실적이나 영업기반 확대는 장기적으로 긍정적 ▶ 단기 실적 눈높이는 낮추나, 장기 매수관점 유지
KTB투자증권 김민정	CJ프레시웨이 [051500]	▼	HOLD	▼	36,000	▶ 2분기도 1분기에 이어 우리 예상치와 컨센서스를 크게 하회한 실적 ▶ 2Q13 개별 기준 매출 4,623억원(YOY +7.8%), 우리 추정치 7% 하회 ▶ 2Q13 개별 영업이익 34억원(YOY -59.3%), 우리 추정치 대폭 하회 ▶ 2013년 연간 매출과 영업이익 YOY 10%, -12.9% 감소 전망
흥국증권 남성현	CJ프레시웨이 [051500]	=	매수	▼	38,000	▶ 2분기 매출액 4,623억원, 영업이익 34억원 부진한 실적 ▶ 투자의견 Buy는 유지하나 목표주가는 38,000원으로 하향
삼성증권 범수진	한전KPS [051600]	=	매수	=	64,000	▶ 예상을 상회한 2Q13 실적 발표 ▶ 목표주가 64,000원 및 BUY 투자의견 유지
LIG투자증권 박영훈	LG화학 [051910]	=	BUY	=	367,000	▶ 석유화학의 강한 기초 체력 ▶ 편광판 호조 지속 ▶ 목표주가 39만원에 36.7만원으로 하향하나 화학업종 내 Top Picks 유지
흥국증권 유승준	액토즈소프트 [052790]					▶ Issue: 샨다게임즈 결제 플랫폼을 모회사로부터 인수 ▶ 액토즈소프트의 재무에 미치는 영향은 제한적일 것으로 전망 ▶ 샨다게임즈 플랫폼 인수는 동사에게 긍정적
대신증권 최정욱,김한이	신한지주 [055550]	=	매수	=	51,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 51,000원 유지 ▶ 신규 연체 큰폭 감소 중. 2분기 Credit cost는 0.30% 수준이고 비경상 제외시 0.22%에 불과 ▶ 우려와 달리 카드사 순익도 양호. 신용판매와 카드론 취급액이 큰폭 증가 ▶ 높은 이익신뢰도와 일관된 경영전략은 장기적인 투자매력을 높이는 요인
KTB투자증권 오진원,김경훈	신한지주 [055550]	=	BUY	=	47,000	▶ 2분기 지배순익 5,553억원(YoY -12.1%, QoQ +15.5%)으로 컨센서스 대비 상회 ▶ 은행업종 대표주다운 양호한 실적 시현 ▶ SK하이닉스, 비자카드 지분 매각을 통해 2분기에도 698억원 주식 매각익 실현
현대증권 구경회,한기현	신한지주 [055550]	=	매수	=	46,000	▶ 2Q13 순이익 5,553억원은 당사 추정치(4,800억원)와 컨센서스(4,980억원)를 상회 ▶ 부실채권 매각시 발생한 충당금 환입에 힘입어 시장 기대치보다 좋은 실적을 낼 수 있었음 ▶ NIM 하락(-5bps)에도 불구하고 이자이익은 소폭 증가 ▶ 미래 이익추정치에 변화 내용 미미해 적정주가 46,000원과 `매수(BUY)` 의견 유지
이트레이드증권 하학수	신한지주 [055550]	=	시장수익률	=	38,400	▶ 2Q review: 2개 분기 연속으로 분기 경상이익 5,000억원 하회 ▶ 이자수익, 타행 대비 견고하였으나 지속적이라 단언하기는 힘들 듯 ▶ 2011년 수준으로 정상화된 경상 충당금 규모 ▶ 투자의견 marketperform 유지: 최근 가파르게 확대된 premium은 다소 부담
동양증권 성병수	신한지주 [055550]	=	Buy	▲	46,000	▶ 2Q Review: 은행산업의 불황을 단적으로 보여주는 실적 ▶ 3분기 순이익 4,930억원으로 소폭 감소 전망 ▶ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 46,000원으로 상향
우리투자증권 최진석,최애린	신한지주 [055550]	=	Buy	=	49,000	▶ 예상보다 낮은 충당금전입으로 2분기 순익 컨센서스 상회 ▶ 3분기 경상적 순익은 2분기보다 커질 것으로 예상
대우증권 구용욱,심태용,김중한	신한지주 [055550]	=	매수	▲	50,500	▶ 2분기 순이익 5,553억원 기록(YoY -12.1%, QoQ +15.5%) ▶ 당사 예상치를 17.6% 상회한 실적 ▶ 3분기 순이익 2분기대비 8.5% 감소할 전망 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 50,500원으로 1.6% 상향
교보증권 황석규	신한지주 [055550]	=	매수	=	46,000	▶ 신한지주 2Q13 순이익 추정치 15.1% 상회 가장 양호한 실적 ▶ 순이익 증가요인 - 국민행복기금 매각익, 충당금 대규모 환입 ▶ 순이익 감소요인 - 각종 충당금 적립, 사내복지기금 ▶ 이자이익 2.5% 증가도 예상 밖의 선전 ▶ 건전성지표 악화는 조선사 건전성분류 보수적으로 했기 때문
NH농협증권 김은갑	신한지주 [055550]	=	매수	=	44,800	▶ 전망치 상회하는 양호한 2분기 순이익 ▶ 2분기 NIM 양호, 자산건전성은 실질적으로 안정적 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 44,800원 유지
HMC투자증권 이창욱,김한수	신한지주 [055550]	=	매수	=	48,000	▶ 2Q 순익 5,553억원 기록. 당사 전망치 및 시장 컨센서스 크게 상회 ▶ 3Q에도 안정적 이익 창출 기대. 3Q 순익 전망치는 5,060억원 ▶ 투자의견 매수와 목표주가 48,000원 유지. 업종내 투자매력도 상위권
IBK투자증권 박진형	신한지주 [055550]	=	매수	=	47,000	▶ 13.2Q Review: 일회성 비용/손실을 만회하는 플러스 요인 ▶ 시중은행 최고 수준 이익창출능력 유지될 전망: 견고한 핵심이익+유가증권
동부증권 이병건	신한지주 [055550]	=	Buy	=	47,900	▶ 일단 관리의 승리 ▶ 목표가 상향 여력에 대해서는 고민 필요
리딩투자증권 배정현	신한지주 [055550]	=	매수	=	50,000	▶ 신한지주 2Q13 순이익은 5,553억원으로 대형은행주 중 가장 좋은 실적 시현 ▶ 일회성 손익요인을 감안하면 5,000억원 수준의 순이익 시현으로 추정 ▶ 순이자마진 하향 추세이나 3분기 중 저점 예상, 자산건전성 지표 전반적으로 양호 ▶ 주주 눈높이에 부합하는 실적 시현 노력은 동사에 대한 투자 센티멘티에 긍정적
하나대투증권 한정태,김정현	신한지주 [055550]	=	매수	=	49,000	▶ 2분기 Review: 순이익 5,553억원으로 시장에 희망을 선사 ▶ 하반기에도 비자카드와 마스터카드 등 팔 것이 많아 버퍼는 충분하다 ▶ 여전히 규모 및 안정성에서 은행업종 대표주
한화투자증권 심규선,이한별	신한지주 [055550]	=	매수	=	50,300	▶ 2분기 연결이익 5,553억원 시현해 QoQ 15.5% 증가 ▶ 업종 내 Valuation 프리미엄 유지 예상
KB투자증권 심현수,이동륜	신한지주 [055550]	=	매수	=	53,000	▶ 시장 기대치 수준의 분기 실적 ▶ 핵심이익 회복에 시간이 필요 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 53,000원 유지
신영증권 임일성,전배승	신한지주 [055550]	=	매수(A)	=	49,000	▶ 2분기 순이익 5,553억원(QoQ 15.5%), 예상 상회 ▶ 핵심이익 개선, 충당금 부담 완화, 대손비용 관리강점 부각 ▶ 정상이익력 4,950억원수준 회복. 신용카드 등 자회사 이익기여 확대 긍정적 ▶ 3분기 실적도 5,000억원 상회할 것. 금융권 최고 수준 유지 가능 ▶ 투자의견 매수(A), TP 49,000원 유지
한국투자증권 이고은,최수현	신한지주 [055550]	=	매수	=	51,000	▶ What’s new: 순이익 5천5백억원으로 당사 추정치와 컨센서스 모두 상회 ▶ Positives: 대손충당금 29.3% QoQ 감소 ▶ Negatives: 그러나 3분기 대손비용은 정상화 전망 ▶ 결론: 3분기 포스코 감액손실 실시 가능성 높지만 핵심지표는 견고
키움증권 서영수	신한지주 [055550]	=	시장수익률	=	41,000	▶ 기존 투자의견 “Marketperform”의견을 유지함 ▶ 2분기, 핵심이익의 감소 추세는 지속되고 있어..
키움증권 손윤경,이소정	현대홈쇼핑 [057050]	=	매수	▲	195,000	▶ 2분기 취급고는 6,599억원으로 전년 동기 대비 11.4% 성장 ▶ 송출수수료 증가가 예상보다 작을 수 있다는 점을 반영하여 목표주가를 185,000원에서 195,000원으로 상향
BS투자증권 오린아	현대홈쇼핑 [057050]					▶ 현대홈쇼핑의 K-IFRS 별도 기준 2013년 2분기 총취급고는 6,599억원(YoY 11.4%, QoQ -0.9%), 영업이익은 357억원(YoY -0.4%, QoQ 3.9%)를 기록 ▶ 하반기로 갈수록 가장 실적 개선의 폭이 뚜렷해질 것
흥국증권 남성현	현대홈쇼핑 [057050]	=	매수	=	190,000	▶ 2분기 취급고 6,599억원, 영업이익 357억원 달성 ▶ 하반기 차별적 성장에 거는 기대 ▶ 투자의견 Buy 및 목표주가 190,000원 유지
HMC투자증권 박종렬	현대홈쇼핑 [057050]	=	매수	=	213,000	▶ 2분기 영업실적, 당초 예상치에 부합 ▶ 하반기 영업실적, 큰 폭 호전 가능할 것 ▶ 하반기 실적 턴어라운드를 통한 주가 재평가 가능
대신증권 정연우,박주희	현대홈쇼핑 [057050]	=	매수	▲	190,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 190,000원으로 상향 조정 ▶ 2분기 실적 예상치 달성 ▶ 하반기, 패션 신규 브랜드 효과가 나타날 수 있는 진검승부 시기 판단
미래에셋증권 박유미,최승환	현대홈쇼핑 [057050]	=	Hold	=	150,000	▶ 2분기 실적 세부내용: 올해 1분기에 취급고 2.5% 증가, 영업이익 27% 감소하는 등 부진한 실적을 발표 ▶ 하반기 실적개선 유효 ▶ 투자의견 HOLD 유지
LIG투자증권 이지영	현대홈쇼핑 [057050]					▶ 3분기 현재도 매출분위기는 좋고, 패션수익성 개선되고, SO송출수수료 환입도 예상되는 데다가, 전년의 이익베이스도 낮아 본격 이익단 개선될 것 ▶ 동사의 현재주가는 2013년말 기준 PER 9.5배(일회성 요인 제거시 12.5배)로 15배까지 20% 이상 상승여력 남았다고 판단
신한금융투자 박희진,이정연	현대홈쇼핑 [057050]	=	매수	▲	190,000	▶ 2분기 취급고는 전년동기대비 +11.4% 성장한 6,599억원으로 예상치 부합 ▶ 3분기 영업이익은 전년동기대비 +12.6% 증가한 348억원 전망 ▶ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 190,000원으로 상향
KTB투자증권 이혜린,박철순	현대홈쇼핑 [057050]	=	BUY	=	180,000	▶ 2분기 실적 우리의 예상치와 컨센서스에 대체로 부합 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 18만원 유지함 ▶ 2Q 전체 취급고 YOY +11%, TV홈쇼핑 취급고 +13%. 인터넷과 카탈로그 각각 +12%, -3%
아이엠투자증권 이달미	현대홈쇼핑 [057050]	=	매수	▲	195,000	▶ 2Q13 취급고 11.4% 증가, 영업이익 -0.6% 로 추정치 대비 소폭 하회 ▶ 2013 년 의류, 렌탈과 같은 고마진 상품 확대 전망 ▶ 7 월 취급고 두자리수 성장세 시현 중, 3Q12 영업이익 기저 낮아 양호한 이익성장률 시현 가능 ▶ 2013 년 예상 PER 9.4 배 수준으로 밸류에이션 매력도 높음
키움증권 손윤경,이소정	현대백화점 [069960]	=	매수	=	230,000	▶ 2분기는 영업이익이 yoy로 감소하는 마지막 분기 ▶ 3분기부터 영업이익 두 자릿수 성장 기대 ▶ 2015년까지 성장률 개선이 이어질 전망
한국투자증권 여영상,박준식	현대백화점 [069960]	=	매수	=	187,000	▶ What’s new : 2분기 영업이익 1,081억원 (-4.2%yoy) ▶ Positives : 이제 리뉴얼효과 시작 ▶ Negatives : 아직 백화점 업태의 매출동향은 부진 ▶ 결론 : 유통업종 Top Pick, 목표주가 187,000원 유지
IBK투자증권 안지영,박찬은	현대백화점 [069960]	=	매수	=	220,000	▶ 13. 2Q 연결 기준 총매출액 4.7%(yoy), 매출총이익 3.5%(yoy) 증가한 반면 영업이익 -4.2%(yoy) ▶ 업황 부진, 저수익 상품군 고신장 VS 의류, 화장품, 잡화 역신장 지속으로 매출총이익률 -0.3%p ▶ 영업이익은 판관비(인건비 1.6%, 경비 9.1%, 판촉비 3.2%) 증가 영향으로 감소 불가피 ▶ 컨센서스 소폭 하회, 업황과 무역점 리뉴얼(7월 마무리) 장기화 영향 고려하면 무난한 결과로 판단 ▶ 8월 무역점 그랜드 오픈 및 하반기 기저효과 고려할 때 점진적인 모멘텀 회복 전망
미래에셋증권 박유미,최승환	현대백화점 [069960]	=	BUY	=	190,000	▶ 2분기 실적 세부내용: 현대백화점의 기존점신장률은 올해 1분기 0.2%에서 2분기 2%로 개선되었음 ▶ 지분법이익은 회복 가능할 듯 ▶ 투자의견 BUY 유지
유진투자증권 김미연	현대백화점 [069960]	=	BUY	▲	200,000	▶ 2Q13 Review: 소비경기 침체 및 무역점 증축여파로 영업이익 전년대비 역성장 ▶ 3Q13 전망: 7월 말 무역센터점 그랜드 오픈. 3분기부터 본격 실적 개선 기대 ▶ 목표주가 기존 19만원에서 20만원 상향, 투자의견 BUY유지
신한금융투자 박희진,이정연	현대백화점 [069960]	=	매수	=	203,000	▶ 2분기 총매출액은 전년동기대비 +4.7% 성장, 기대치는 소폭 하회 ▶ 코엑스점의 리뉴얼 완료로 3분기 총매출액 전년동기대비 +8.8% 성장 전망 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 203,000원 유지
NH농협증권 홍성수	현대백화점 [069960]	=	매수	=	200,000	▶ 2Q Review : 예상을 소폭 하회하며 실적 부진 흐름 지속 ▶ 영업은 당분간 오락가락 장마와 같은 흐름 예상 ▶ 3Q 이익은 기저효과로 증가 예상되나 연간 이익은 기존예상 소폭 하회 전망
아이엠투자증권 이달미	현대백화점 [069960]	=	매수	=	210,000	▶ 기존점 신장률 4 월 -1%, 5 월 +2%, 6 월 +4% 시현 ▶ 무역센터점 증축하며 2013 년 1,200 억원의 매출 추가되면서 하반기 기존점 신장률 상승 전망 ▶ 2014 년 김포 아웃렛 출점 예정, 2015 년부터 이익시현 전망
현대증권 이상구,강재성	현대백화점 [069960]	=	매수	=	185,000	▶ 2분기 영업이익 4% 감소하며 예상대로 부진 ▶ 하반기 관전 포인트, 무역센터점 확장 효과 ▶ 상대적 투자 매력은 양호할 듯
BS투자증권 오린아	현대백화점 [069960]	=	매수	=	186,000	▶ 2분기 Review: 영업이익 전년동기대비 4.2% 감소한 1,081억원 기록 ▶ 하반기 기존점 신장률에 더해지는 것들 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 186,000원 유지
동부증권 차재헌	현대백화점 [069960]	=	Buy	=	200,000	▶ 2Q13 실적발표(공정공시): 2Q13 총매출액은 4.7%YoY증가한 10,958억원, 영업이익은 4.2%YoY감소한 1,081억원을 기록 ▶ 2Q13까지 부진하지만, 하반기 회복 기대감 유지
흥국증권 남성현	현대백화점 [069960]	=	매수	=	196,000	▶ 2분기 총매출액 10,958억원, 영업이익 1,081억원 달성 ▶ 2분기 기존점 신장률이 가지는 의미 ▶ 투자의견 Buy 및 목표주가 196,000원 유지
HMC투자증권 박종렬	현대백화점 [069960]	=	매수	=	189,000	▶ 2분기 영업실적, 당초 전망치에 부합했지만 부진한 실적 기록 ▶ 하반기에도 업황 부진은 지속되지만, 코엑스점 증축효과로 영업실적은 다소 개선 ▶ 기존 매수의견과 목표주가 18.9만원 유지
아이엠투자증권 이종원	컴투스 [078340]	=	매수	▼	49,000	▶ 신규 목표주가 49,000원, 기존목표주가 대비 15% 하향 조정 ▶ 전반적인 트래픽 감소 ▶ 타이니팜을 대체할 신규 라인업 필요
우리투자증권 정재우,전민아	CJ CGV [079160]					▶ 중국 영화산업의 성장이 기대된다
우리투자증권 송재학,홍문희	현대글로비스 [086280]	=	Buy	▲	250,000	▶ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 250,000원으로 상향 조정 ▶ 2분기 매출액 3조2,750억원, 영업이익 1,781억원 추정 ▶ ‘제 3자 물류’사업비중 확대 및 종합물류업체로 자리매김할 전망
현대증권 박종운,김근종	이녹스 [088390]	=	매수	=	35,000	▶ 2분기 실적, 예상 부합 ▶ 하반기 본격적인 신제품 출시 효과 기대 ▶ 하반기 실적 성장과 수급 이슈 고려하여 투자 시점을 고민할 시기
대우증권 조우형	이녹스 [088390]	=	매수	▼	35,000	▶ What’s new: 2분기 실적 예상치 소폭 하회, 6월 FPCB 수요 감소가 원인 ▶ Catalyst: 1) 하반기 FPCB 소재 물량 확대, 2) 디지타이저 필름 매출 임박 ▶ Valuation: 유/무상증자 반영한 목표주가 35,000원 제시, 12M FWD P/E 8.2배
신한금융투자 하준두	이녹스 [088390]	=	매수	▼	33,000	▶ 2분기 말 주문 감소로 인해 예상치 하회한 2분기 실적 ▶ 3분기 중요 요인은 Digitizer용 필름 매출 본격화 ▶ 목표주가 33,000원으로 소폭 하향 조정
우리투자증권 손세훈,김진성	이녹스 [088390]	=	Buy	▲	40,150	▶ 2분기 사상 최대 영업이익 달성 ▶ Digitizer Absorber Film 본격 공급으로 하반기 매출액 점프업 전망
LIG투자증권 강봉우	이녹스 [088390]	=	BUY	▲	36,000	▶ 2분기 실적발표로 매출다각화와 원가경쟁력에서 오는 수익성을 증명 ▶ 하반기 SmartFLEX 부문 실적 증가 가속도 붙을 전망 ▶ 유상증자 감안하더라도 valuaton 매력 있어 주가 추세 반전 가능
이트레이드증권 강태현	풍산 [103140]	=	매수	▼	30,000	▶ 2분기 영업이익 318억원 +17%qoq, -26%yoy ▶ 목표주가 하향, 현 주가 14E P/B밴드 최하단에 위치
현대증권 김지환,이상은	풍산 [103140]	=	시장수익률	▼	30,000	▶ 2Q13 별도 영업이익 318억원, 영업이익률 5.4%로 기대치 대폭 상회 ▶ 구리가격 하락에도 불구하고 당초 예상보다 Metal loss 감소했고, 방산부문 실적 호조 ▶ 연결 영업이익은 219억원에 불과, 해외 자회사 리스크 지속 ▶ 결국 구리가격 약세를 반영하여 투자의견 Marketperform유지, 적정주가 30,000원으로 하향
우리투자증권 변종만,차동수	풍산 [103140]	=	Buy	=	32,000	▶ 2Q13 별도영업이익 318억원으로 시장 기대치 27.8% 상회 ▶ 주가 하락 리스크 매우 제한적이고 구리가격 반등 시 빠른 주가 회복 전망
KB투자증권 김현태,이현호	풍산 [103140]	=	매수	=	30,000	▶ 2Q 본사 실적은 예상보다 양호했으나 세전이익은 부진 ▶ PMX 재무구조 개선 작업은 앞으로도 지속될 전망 ▶ 방산 부문 성장이 지속되고 있다는 점은 긍정적. 방산 이익 기여도 60% 상회 ▶ 하반기 전기동 가격 안정 예상. BUY, 적정주가 30,000원 유지
한화투자증권 김강오,박혜민	풍산 [103140]	=	매수	=	30,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 30,000원 유지 ▶ 2013년 2분기 별도기준 영업이익 318억원으로 예상치 대비 44.6% 상회 ▶ 방산부문 매출증가로 하반기 이익증가 추세 지속될 전망
교보증권 엄진석	풍산 [103140]	=	매수	=	30,500	▶ 투자의견 매수 및 목표주가 30,500원 유지 ▶ 2분기 영업이익 추정치 상회 - 신동 판매 및 방산 매출 호조 속에 가격 방어와 환율 효과 ▶ 세전이익은 다소 부진 - hedge 이익이 외화관련손실로 상쇄
KTB투자증권 심혜선,이재광	풍산 [103140]	=	BUY	=	31,000	▶ 2Q13 연결 영업이익은 컨센서스 및 당사 추정치 각각 8.3%, 7.1% 하회 ▶ 현재주가 기준 12개월 forward PER 8.7배, PBR 0.7배 ▶ 연결기준 매출액 7,433억원 (yoy -0.1%, qoq +4.1%), 영업이익 219억원 (yoy –34.4%, qoq -20.7%), OPM 2.9%
BS투자증권 윤관철	풍산 [103140]	=	매수	=	40,000	▶ 2Q13 Review : 예상치 크게 상회 ▶ 하반기에도 이익 우상향 이어간다 ▶ 목표주가 4만원, 투자의견 ‘매수’ 유지
동양증권 박기현	풍산 [103140]	=	Buy	=	29,000	▶ 2Q13 Earnings Review: 방산부문의 호조 속, PMX 의 적자가 아쉽다 ▶ 3Q13 전망: 우려보다는 희망을
한국투자증권 최문선,박선영	풍산 [103140]	▼	중립			▶ What’s new : 신동 부진으로 영업이익 컨센서스 하회 ▶ Positives : 방산 호조세 지속 ▶ Negatives : 3분기 동 가격 약세 예상 ▶ 결론 : 투자의견 `중립` 하향, 방산이 활약하는 4분기를 기다리자
SK증권 이원재	풍산 [103140]	=	매수	=	31,000	▶ 2Q Review: 별도영업이익 318억원으로 시장예상치 27.7% 상회 ▶ 하반기 전망: 분기별 추세적 실적개선 예상 ▶ 하반기 업종 최선호주로 제시: 대형주대비 밸류에이션, 수익모멘텀 부각
HMC투자증권 박현욱	풍산 [103140]	=	매수	▼	33,000	▶ 2분기 별도 영업이익 318억원 기록하여 시장예상수준 상회 ▶ 3분기 메탈손실 축소, 4분기 방산매출 집중되어 영업이익 증가 예상 ▶ 하반기 귀금속보다는 비철금속이 나아보여, PBR 0.7배로 valuation 매력 유효
대우증권 전승훈,이준기	풍산 [103140]	=	Trading Buy	▼	30,000	▶ 2Q13 Review: 동 가격 급락에도 불구 선방한 실적 ▶ 주가 하락시 매수가 가능한 다섯 가지 이유 ▶ 투자의견 Trading Buy유지, 목표주가는 30,000원으로 7.7% 하향 조정
메리츠종합금융증권 이종형	풍산 [103140]	=	Buy	=	30,000	▶ 투자의견 Buy(유지), 목표주가 3.0만원(유지) ▶ 2Q13 개별실적은 컨센서스 상회, 연결실적은 컨센서스 하회 ▶ 2H13 실적은 구리가격 안정과 방산매출 확대로 1H13 보다 개선 전망 ▶ 2H13 실적개선과 낮은 PBR valuation 매력으로 Trading 매수접근 유효한 시점
삼성증권 신정현,이한엽	한미약품 [128940]	=	매수	▼	182,000	▶ 개별 실적 예상과 유사 vs 연결 실적 부진 ▶ 완제품 수출 호조 ▶ 북경한미 매출 19% 성장, 영업이익 20% 역신장 ▶ 한미정밀화학 이익 역신장 ▶ 높은 수준 R&D 지속 ▶ 에소메졸 미국 출시 가능성
우리투자증권 박진,오세범	이마트 [139480]					▶ 기존 사업의 효율성 개선에 초점. 새로운 콘셉트 도입 예정
아이엠투자증권 류연화	한국타이어 [161390]					▶ 매출액 1.87 조원(+1%, yoy) : 글로벌 업황 부진에서도 선전 ▶ 영업이익 2,700 억원 (+12%, yoy ) : 추정치와 일치 ▶ 영업이익률 14.5% : 업황 부진은 지속되고 있으나 투입 원가 하락으로 수익성 유지 ▶ 하반기 신공장이 본격 가동되면서 차별적 성장 예상 ▶ 중경공장, 헝가리공장 추가 투자로 본격적인 업황 회복을 대비 중
한국투자증권 김진우,서성문	한국타이어 [161390]	=	매수	▲	81,000	▶ What’s new : 2분기 매출액 컨센서스 2.3% 상회, 영업이익은 기대치 부합 ▶ Positives: 타이어도 싸졌지만 고무는 더 싸졌다 ▶ Negatives: 판가 인하 압력은 3분기에도 지속 ▶ 결론: 힘을 얻는 수요회복 전망, 목표주가 81,000원으로 19% 상향
교보증권 김동하	한국타이어 [161390]	=	매수	▲	73,000	▶ 목표주가 73,000원으로 상향 조정 ▶ 2Q13 실적 Review: 시장 추정치 부합 ▶ 2H13 고수익성 유지 속에 외형성장 전망
동양증권 안상준	한국타이어 [161390]	=	Buy	=	68,000	▶ 2Q13P 실적 Review: 사상 최대 실적 달성 ▶ 하반기 전망: 3분기에는 더 좋은 실적 기대 ▶ 투자전략: 투자의견 Buy, 목표주가 68,000원 유지
대우증권 박영호,윤태식,이상민	한국타이어 [161390]	=	매수	▲	68,000	▶ 2Q13 Review: 기대 이상의 매출 호조와 높은 수익성(영업이익률) 유지 ▶ 하반기, 시장수요의 점진적 회복과 마진스프레드 개선의 조화 예상 ▶ 목표주가를 68,000원으로 7.9% 상향조정하고 매수의견 유지
신한금융투자 최중혁,박광래	한국타이어 [161390]	=	매수	=	69,000	▶ 2Q13 Review: 시장 기대치 충족, 전 분기에 이어 높은 영업이익률(14.5%) 시현 ▶ 2013년 매출 7.4조원, 영업이익 1.1조원(영업이익률 14.8%) 전망 ▶ 목표주가 69,000원 유지, 투자의견 매수 유지
동부증권 임은영	한국타이어 [161390]	=	Buy	=	72,000	▶ 2Q13실적, 컨센서스 부합 ▶ 3Q13에 영업이익률 상향기대가 가능한 종목 ▶ 굿이어, 실적발표 후 8.9%주가 급등
KTB투자증권 남경문,정다이	한국타이어 [161390]	=	BUY	▲	70,000	▶ 2분기 실적은 마케팅비 집행 시기를 감안할 경우, 시장기대치를 충족한 것으로 판단되며, 특히, 외형 성장이 재개된 점이 긍정적임 ▶ 2분기 실적 요약: 매출액 1.87조원(YoY+1.4%), 영업이익 2,713억원(YoY+11.3%), 영업이익률 14.5%(YoY+1.3%p)를 기록하며, 시장컨센서스에 부합 ▶ 수요 부진에 따른 판가 하락 및 믹스 악화 영향으로 2012년 하반기 이후 외형역성장 지속되었으나, 2분기 외형 성장 재개가 긍정적임
HI투자증권 고태봉,권순우	한국타이어 [161390]	=	매수	▲	70,000	▶ 한국타이어 2분기 리뷰 - 높은 수익 창출능력 확인 ▶ 3분기 Preview - 해석차이에도 불구 긍정적 전망 ▶ 투자의견 매수 유지 및 목표주가 7만원 상향
KB투자증권 신정관,정승규	한국타이어 [161390]	=	매수	▲	72,000	▶ 중국공장 매출 빠르게 증가 ▶ 하반기 매출 및 수익성 낙관적 전망 ▶ 글로벌 공장증설로 장기투자자에게 여전히 매력적 ▶ 장기실적 개선추이 반영하여 목표주가 20% 상향
NH농협증권 이상현	한국타이어 [161390]	=	매수	=	72,000	▶ 목표주가 72,000원으로 매수의견 유지. 2분기 시장기대치 부합, 양호한 마진과 수요회복에 대한 기대감 유효 ▶ 2분기 실적은 원가율 하락했지만 광고비 집행 등으로 영업이익률 소폭 하락 ▶ 낮은 투입원가 반영으로 인도네시아 법인은 3분기만에 흑자전환
하나대투증권 송선재	한국타이어 [161390]	=	매수	▲	67,000	▶ 목표주가 상향 ▶ 2Q13 Review: 14.5% 영업이익률 기록 ▶ 하반기 전망: 이익률의 추가 상승 예상
한국투자증권 이정인,이상은	한국콜마 [161890]	=	매수	=	41,000	▶ 총 500억원 사모 분리형 BW 발행 결정 ▶ EPS 희석 등으로 단기 추가 하락 가능, 그러나 견고한 장기 성장 모멘텀 고려시 저가 매수 기회
현대증권 김혜림,김한준	동아에스티 [170900]	=	매수	=	178,000	▶ 2분기 영업실적 시장 예상 하회 ▶ 3분기 처방실적 회복과 신약가치 부각 기대 ▶ 적정주가 178,000원, BUY 의견 유지
한화투자증권 정보라	동아에스티 [170900]	=	매수	=	190,000	▶ 2분기 실적 Review : 시장 예상대로 저조한 실적 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 190,000원 유지
키움증권 김지현	동아에스티 [170900]					▶ 2분기 실적 리뷰: 매출액은 전분기대비 0.6%, 전년동기대비 8.6% 감소, 영업이익은 전분기대비 29.6% 감소 ▶ 회사측은 하반기가 상반기보다 외형과 수익성이 개선될 것으로 전망
대신증권 이종훈	동아에스티 [170900]	=	매수	=	200,000	▶ 2Q Review: 전문의약품 실적 부진으로 매출 및 수익성 악화, 하반기 점진적 회복 전망 ▶ 해외사업부 실적 호조 긍정적, 슈퍼항생제 가치 반영에 대한 기대감 고조 전망 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 200,000원 유지
우리투자증권 이승호	동아에스티 [170900]					▶ 2분기 고수익성 자체 개발 신약 포함 ETC 감소 요인 실적 부진 시현 ▶ 영업 활동 정상화 확인 후 매수 접근 유효 판단
바로투자증권 신재훈	동아에스티 [170900]	=	BUY	=	200,000	▶ ETC 매출 부진으로 외형, 수익성 감소 ▶ 슈퍼항생제 및 R&D 모멘텀 기대
HI투자증권 이알음	동아에스티 [170900]	=	매수	▼	172,000	▶ 2Q13, 매출액 -8.6%YoY, 영업이익률 7.2% 기록 ▶ 하반기 실적 회복 가능성은? ▶ 목표주가 17.2만원으로 하향하나 투자의견 매수 유지
신한금융투자 배기달,김응현	동아에스티 [170900]	=	매수	▼	157,000	▶ 목표주가 157,000원, 투자의견 ‘매수’ 제시 ▶ 높아지고 있는 ‘DA-7218’의 신약가치 ▶ 부진했던 실적 점진적 개선 기대

 

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 리포트 서머리 서비스