컴퓨토피아

▶ 1분기 드라마 라인업은 기대되는 편성으로 시청률 증가 전망

▶ 미디어렙인 미디어크리에이트의 영업정상화로, 1분기 판매율 증가 전망. 1Q12 판매율은 43%였으나, 1Q13 판매율은 55%로 추정

▶ 4분기 실적회복 기대되고, 내년에도 패키징부문의 제품믹스 개선 등으로 수익성 개선 이어질 듯

▶ 스마튼폰 시장규모 확대로 수익성이 좋은 플립칩 패키지 시장 진입가능성 높아지고 있음

▶ 전력수요증가에 따라 자회사 SK E&S의 민자복합화력발전의 실적 지속적 증가 전망

▶ SK이노베이션의 국내외 가스전 지분가치 상승, SK건설 해외플랜트 수주 확대 등 자회사 성장에 따른 가치 부각

▶ 중국 수출 물량 증가와 연초 조제분유 가격 인상 가능성이 높아 실적개선 전망

▶ 자회사 제로투세븐의 국내/중국 매출성장 가시화로 장기성장동력 확보

▶ POSCO의 몰리브덴, 망간 등 고부가 소재 사업 진출 및 내재화의 수혜 부각

▶ 2013년 POSCO의 Mg제련공장 및 FeSi공장 위탁운영 및 도시광산, 인도네시아 Al탈산제 사업 등 신성장 동력 확보

▶ 라인(LINE) 가입자가 8천만명을 상회하고 있으며 게임 서비스 개시 등 서비스 플랫폼으로서 가치 부각

▶ 축적된 DB 경쟁력을 바탕으로 검색, 쇼핑, 광고 성장과 플랫폼 중심의 게임 서비스 확대 주목

▶ 콘서트 진행, 음반수익 증가, 미반영 해외콘서트 실적 반영 등으로 4분기 실적은 전분기 대비 개선될 전망

▶ 12월 소녀시대, 샤이니 등의 일본시장 앨범발매 진행, 2013년 국내외 라인업 확대에 따른 외형성장 기대

▶ CJ제일제당, CJ E&M, CJ CGV, CJ오쇼핑 등 안정적인 내수 기반의 상장 자회사 지분가치 부각

▶ 비상장사인 CJ올리브영, CJ푸드빌, CJ시스템즈 등의 실적개선 기대되는 점도 긍정적

▶ 포스코 조강량 확대에 따른 포스코향 매출증가 및 화성부산물 외부 판매 확대로 외형성장 전망

▶ 신규사업으로 추진중인 2자천지 음극재 및 석탄화학 사업에 대한 중장기 성장 기대감 유효

▶ 내수부문의 안정적인 이익창출과 백신의 신흥시장 수출 호조로 2013년 영업이익 1,104억원(+19.5%, YoY)으로 기대

▶ IVIG, 그린진F 등 혈액제제의 글로벌 임상시험을 통해 향후 북미시장 진출 기대

▶ 4분기 영업이익은 기저효과로 인해 전년 동기 대비 약 74% 증가한 315억원 수준으로 예상치를 충족할 전망

▶ 12년 하반기부터 본격화된 라면 시장 점유율 회복과 경쟁 구도 안정화가 이어지고 있어 2013년 영업이익은 전년대비 약32.8% 증가한 1,345억 원을 기록할 전망(당사 리서치센터 전망). 여기에 최근 밀가루 제품 가격 인상 논의가 활발한 가운데 라면 제품 가격 인상에 대한 기대감이 형성되고 있는 점도 긍정적

▶ 동사는 컴퓨터 및 모바일향 메모리 모듈용 PCB와 패키지 기판용 PCB를 생산하는 PC제조업체이며, 최근에는 수익성이 비교적 양호한 모바일용 PCB 부문의 매출이 증가함에 따라 동사의 영업이익률 개선에도 기여할 것으로 기대됨

▶ 고객사의 재고조정 둔화 및 원재료인 금값 안정화로 2013년 실적은 다시 예년 수준으로 회복될 것으로 기대되며, 이에 따라 2013년 동사의 매출액과 영업이익이 각각 7,508억원(14.7%, YoY), 696억원(29.4%, YoY)에 이를 전망

▶ 라면 시장 점유율 회복 및 경쟁구도 안정화에 따른 실적 증가

▶ 엔화 약세 트렌드 둔화로 자동차 업종에 대한 부정적 심리가 해소되며 주가 반등 예상

▶ 4Q12 매출액과 영업이익은 전분기대비 각각 14.2%, 6.1% 증가한 22.4 조원과 2.2조원 전망

▶ 2013년 상반기 싼타페(롱바디)의 주요 지역 출시에 따른 신차효과 예상

▶ 패션부문 성수기 진입으로 영업이익 증가 예상되는 가운데, TV 편광필름 사업 진입으로 전자재료 부문 실적 기대

▶ 원/달러 환율 하락과 곡물가격 하락으로 원가 감소에 우호적인 가운데 해외 바이오 사업의 성장세가 두드러짐

▶ 그동안 지연되어왔던 4조원 규모의 수주잔고가 착공에 들어갈 것으로 예상되어 매출 성장 및 수익성 개선이 가능할 전망

▶ 내년초 이후 정유 플랜트 발주가 활발하게 전개될 것으로 전망됨에 따라, 공종 강점 있는 동사에 유리한 영업환경 조성될 것으로 기대됨

▶ 단기 대형 수주 모멘텀 기대됨. LG화학과 KPI가 발주하는 $40억 카자흐스탄 아티라우 석유화학 프로젝트 발주가 1월중 결론지어질 전망. 수주하게 되면 동사분은 $20억 수준이며, 발주자가 LG화학이기 때문에 동사 수주 가능성이 높을 것으로 예상됨

▶ 동사가 삼목에스폼과 국내시장 70%를 점유하고 있는 알루미늄폼 가격 YoY 60% 이상 상승

▶ 혁신도시 개발에 다른 LH공사로부터의 수주확대 시작, 대부분의 지역의 부지조성 공정이 마무리되어 감에 따라 알루미늄폼 등의 건설부자재 수요 증가가 시작되는 시점으로 판단

▶ 알루미늄폼은 대부분 임대방식의 매출. 따라서 현재 시점에서 발생한 알루미늄폼 매출은 임대되는 기간(6개월 ~ 10개월)동안 월별로 균일하게 배분되어 반영

▶ 현재 주가는 2013년 예상실적 P/E 4.2x, P/B 0.4배 수준으로 판단

▶ LG화학의 4분기 매출액은 전분기 대비 6.0% 증가한 6조1,836억원, 영업이익은 7.0% 감소한 5,594억원을 기록할 것으로 예상. 영업이익이 감소할 것으로 예상하는 이유는 1) 계절적인 비수기에 따른 판매량 감소와 2) 통상적으로 4분기에 재고조정과 비용집행(성과급, 마케팅 비용 등)이 있었기 때문임

▶ 최근 중국 내에서 석유화학 제품에 대한 재고축적이 발생하고 있음에도 불구하고 이러한 흐름이 실수요 회복으로 확산되기 위해서는 여전히 시간이 필요하다고 판단됨. 또한 석유화학 기업들의 주가가 단기 반등하면서 현재 석유화학업체들의 Valuation은 적정수준에 도달했다고 판단됨

▶ 6월 중국 심양공장의 성공적인 가동으로 CJ제일제당의 중국 라이신 시장 점유율은 2011년 15.4%에서 2013년에는 27.9%로 크게 확대될 전망. 2013년 말 미국 라이신 공장 준공, 2014년 말레이시아 메치오닌 생산 개시 등을 통해 동사의 해외 바이오 사업 모멘텀은 앞으로도 지속적으로 강화될 것으로 판단

▶ 2013년 연간 실적(CJ대한통운 포함)은 매출액 11조원(+10.2%YoY), 영업이익 7,635억원 (+17.3%YoY)로 추정. 1) 낮은 원당 가격, 2) 원화 강세, 3) 정권 교체기를 이용한 식품 부문의 판가 인상 가시화(신선, 가공식품 가격 인상 협의중, 동아원 밀가루 12월 21일부터 밀가루 가격 평균 8.7% 인상)로 2013년 실적은 2012년 대비 안정적으로 성장하는 모습을 보여 줄 전망. 향후 식품 가격 인상시 추가적인 실적 추정치 상향 가능성이 존재