컴퓨토피아

▶ 올해 실적 기준 per 6x 미만. 동종 여행업계 대비 지나친 저평가

▶ 13년 조선업체 중 가장 큰 실적 개선이 나타날 전망이며 수주 가시성이 높은 업체

▶ 추가적인 M/S 회복·팔팔정 호조·판관비 통제 등으로 실적 개선 지속

▶ 머크·GSK에 이어 글로벌 대형 제약사와 전략적 제휴 지속 전망

▶ 2013년 석유화학 업황 회복 예상되어 큰 폭의 이익 모멘텀 발생할 전망

▶ 케이피케미칼 합병시 케이피케미칼 보유현금을 신규투자의 재원으로 활용하는 재무적 시너지 기대

▶ 기존 800억원에 불과했던 음성공장 생산능력이 2013년 하반기 충주공장 증설이후 2,600억원까지 확대 전망

▶ 상반기 티슈진-C 임상 3상 시험 개시 및 고수익성 신약 원료의약품 매출 증대 긍정적

▶ 2012년 12월 인천공항의 여객수요는 전년동기 대비 12.2% 이상 증가하는 등 견조한 상승세를 보이고 있는 가운데, 동사는 A380 항공기 추가 도입으로 공급량을 확대하고 있어 2013년 본격적인 성수기 진입 시 외형확대가 지속 가능할 것으로 기대됨

▶ 최근 원/달러 환율과 국제유가도 동사의 영업환경에 우호적으로 작용하고 있어 본격적인 여객수요 회복 시 수익성 개선세도 한층 강화될 것으로 예상. 이에 따라 동사의 2013년 매출액과 영업이익은 각각 13조 5,815억원(+6.1%, y-y), 8,023억원(+83.1%, y-y)에 이를 전망

▶ 그룹 전반적으로 고객예탁자산이 꾸준히 증가하고 있는 가운데 비증권자회사의 양호한 이익 체력으로 업종내 상대적으로 높은 이익 안정성을 보유

▶ 리테일 오프라인 시장 점유율은 최근 상승추세를 보이고 있어 향후 거래대금 및 증시 반등시 빠른 수익성 개선으로 이어질 것으로 기대되며, FY2012 PBR 1.0배로 밸류에이션 측면에서도 저평가 매력 보유

▶ 추운 날씨에 따른 매출 회복과 정상가판매율 상승으로 2012년 4/4분기 실적은 3/4분기까지 확대되었던 역신장을 만회하며 실적호조를 나타낼 전망. 4/4분기 매출액과 영업이익은 각각 4,733억원(+75.9%, q-q), 567억원(흑전, q-q)에 이를 전망

▶ 현재까지 헤지스(라이센스), TNGT, MOGG(직진출), Lafuma(합작 법인)가 중국 시장에 진출했으며, 2011년 160여개에 불과했던 매장수가 2012년에 300여개까지 증가한 것으로 예상되고 있어 향후 동사의 강한 성장모멘텀으로 작용할 전망

▶ 저평가 매력과 2013년 LCD산업 성장에 따른 수혜 전망

▶ 고령인구 증가와 소득수준 향상에 따른 임플란트 수요 증가로 국내시장의 안정적인 성장과 함께 M/S 1위를 기록하고 있는 중국법인의 높은 성장성 및 실적모멘텀 예상