기업리포트 요약(2013.01.08)

기업리포트 요약(2013.01.08)
기관명/작성자	기업명	투자의견		목표주가		요약
토러스투자증권 이희정	CJ대한통운 [000120]	=	BUY	=	134,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 134,000원 유지. CJ GLS와의 합병 가시화로 모멘텀 발생 ▶ 합병법인은 ㈜CJ의 손자회사 형태, 합병시 자사주 활용, 현금흐름은 최소화하여 주주가치 제고에도 긍정적 ▶ CJ GLS와의 합병 시너지에 주목, 향후 M&A 활발해 질 전망
KTB투자증권 신지윤,김은정	CJ대한통운 [000120]	=	HOLD	=	119,000	▶ 택배 물동량 20% 증가, 단가 3% 하락 추정. M.S는 20.7%(YoY+2.6%pt) ▶ 실적하향조정하나 TP는 11.9만원으로 유지. 사업가치 산출에 EBITDA 8.6x 부여
신한금융투자 신민석	CJ대한통운 [000120]	=	Trading BUY	=	120,000	▶ CJ대한통운 목표주가 120,000원, 투자의견 Trading Buy 유지 ▶ 합병비율 CJGLS 1주와 CJ대한통운 0.3116주+2,300원(339억원) ▶ 합병은 중립적이지만, 본격적인 M&A 확대를 감안하면 긍정적으로 판단
한국투자증권 윤희도	CJ대한통운 [000120]	=	매수	=	130,000	▶ CJ대한통운이 CJ GLS를 흡수 합병 ▶ 복잡해 보이지만 비용이 적게 투입된 효율적인 합병 ▶ 가격협상력 제고, 브랜드 파워 상승 등 시너지 기대
키움증권 조병희,이희재	CJ대한통운 [000120]	=	매수	▲	150,000	▶ CJ GLS 현금 339억원과 자사주 20.1% 활용 흡수 합병 ▶ CJ GLS가 보유중인 20.1% 자사주로 다시 확보 ▶ 택배 시장 M/S의 절대 강자, 목표 주가 15만원으로 상향
HMC투자증권 강동진	CJ대한통운 [000120]	=	매수	=	133,000	▶ CJ대한통운, 2013/4/1 부 CJ GLS 흡수합병 결정 ▶ 주주 친화적 합병을 통해 CJ 대한통운 기업가치 극대화 ▶ 향후 통합 택배 출범 및 물류사업 간 시너지, 그리고 해외 기업 M&A 통해 Global 물류 업체로 성장 할 전망
대신증권 양지환	CJ대한통운 [000120]	=	매수	=	140,000	▶ 투자의견 매수 및 목표주가 14만원 유지 ▶ CJGLS와의 흡수합병은 자기주식을 활용하여 현금유출을 최소화하고, 신주발행없이 진행되었다는 점에서 긍정적이라고 판단 ▶ 2013년 매출액 5조원 이상으로 외형 급성장, 택배와 포워딩 부분의 시너지효과 전망
대우증권 류제현	CJ대한통운 [000120]	=	매수	=	150,000	▶ CJ대한통운, CJ GLS와의 합병 발표: 기존 주주에게는 이상적인 시나리오 ▶ 목표주가 150,000원과 매수의견 유지
KTB투자증권 오진원,임현정	두산 [000150]	=	BUY	▲	160,000	▶ ‘13년에도 전자사업부의 호조는 지속될 전망 ▶ 투자의견 BUY, 목표가 16만원 유지
IBK투자증권 안세환	기아차 [000270]	=	매수	=	90,000	▶ 기아차의 4분기 실적은 매출액 11.3조원(+3.2% YoY), 영업이익 6,150억원(-25.7% YoY), 영업이익률 5.4%(-2.1%p YoY), 지배지분순이익 7,790억원 (+1.7% YoY)로 컨센서스를 하회할 것으로 예상 ▶ 2013년 글로벌판매는 회사목표인 275만대를 넘어 283만대까지는 가능할 것으로 전망
KTB투자증권 남경문	기아차 [000270]	=	BUY	=	70,000	▶ 향후 전망: 북미 신차 출시(K3등)가 예정되어 있으나, 글로벌 시장에서의 원화 강세 및 모델 노후화 진행에 따른 판매 성장세 둔화가 예상됨
대우증권 송종호	SK하이닉스 [000660]	=	매수	=	33,000	▶ What’s New?: 4Q12 실적 개선은 예상보다 완만 ▶ Catalysts: 모바일 DRAM 비중 확대와 SSD 경쟁력 개선 ▶ Valuation: 2Q13 이후 본격적인 실적 성장 모멘텀 예상
대우증권 송흥익	현대건설 [000720]	=	매수	=	90,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 90,000원 유지 ▶ 4Q Preview: 매출액 4.0조원(YoY +5.7%), 영업이익 2,344억원(YoY +53.5%) ▶ 2013년 매출액 14.2조원(YoY +7.7%), 영업이익 9,070억원(YoY +17.3%) 전망
현대증권 전용기,백준기	CJ [001040]	=	매수	=	160,000	▶ 4Q 실적은 상장 및 비상장 자회사의 고른 실적 개선으로 예상치를 상회할 전망 ▶ CJ에서 물류부문 중간지주회사 물적분할은 CJ주주가치에 장기적으로 긍정적 ▶ CJ대한통운과 CJ GLS의 합병 방식은 개정상법으로 가능해진 구조이며, CJ그룹이 주주가치 증대를 위한 정책으로 전환한다는 의미가 있어 보임 ▶ 투자의견 매수에 적정주가 16만원을 유지함
키움증권 박중선	CJ [001040]					▶ 1단계 : CJ GLS의 장부가치 와 적정가치 분석 ▶ 2단계 : KX홀딩스 물적 분할 ▶ 3단계 : 대한통운의 CJ GLS 흡수합병
IBK투자증권 김장원	CJ [001040]					▶ CJ에서 물류부문 투자 및 관리사업을 물적 분할 ▶ CJ대한통운이 CJGLS를 흡수 합병 ▶ 합병이후 CJ대한통운 지배구조는 기존과 동일한 양사 체제
삼성증권 강은표	CJ [001040]	=	매수	▲	144,000	▶ CJ대한통운과 CJ GLS의 합병 발표 ▶ 단기적 불안 요인 존재하나… ▶ 중장기적 물류사업 성장 본격화 기대 ▶ BUY투자의견 유지, 목표주가 상향조정
KTB투자증권 오진원,임현정	CJ [001040]	=	BUY	▲	145,000	▶ 전분기 대비 감익은 전분기 에버랜드 지분 매각(1,070억원)에 따른 것. 이를 제외한 순익은 전분기 유사 ▶ 목표주가 14.5만원으로 상향조정
KTB투자증권 남정미	LG상사 [001120]	=	BUY	=	64,000	▶ LG상사 4Q12 실적은 매출액 3조2,575억원(YoY -2.7%, QoQ -1.8%), 영업이익 805억원(+102.7%, +77.6%), 순이익 1,325억원(+106.6%, +288.2%) 전망 ▶ Valuation: 실적변동폭 미미하여 목표주가 64,000원 유지. 목표주가의 2014년말 기준 Implied PER은 9.4배
우리투자증권 한국희,전민아	오리온 [001800]	=	Hold	=	1,140,000	▶ 4Q preview: 국내 제과 부진으로 컨센서스 하회 예상 ▶ 2013년, 비제과 부문 위축으로 전체 이익 성장률 둔화 ▶ 투자의견 HOLD 및 목표주가 114만원 유지
유진투자증권 곽진희	KCC [002380]	=	BUY	=	397,000	▶ 4Q12 Preview: 전분기대비 27% 감소한 영업이익 375억원 예상 ▶ 2013년 동사 건자재 부문 영업 환경 점진적 개선 예상 ▶ 밸류에이션 매력 높고, 건자재 부문 이익 개선 예상되어 투자의견 BUY 유지
이트레이드증권 이치영	LIG손해보험 [002550]	=	매수	=	31,000	▶ 12월 실적 저조. 손해율 갭 축소 추세 이어지는지 주목해야 ▶ 제도 변경 효과로 인해 절판 성격의 매출 급증 ▶ 실제 상품 판매는 현장 판매채널의 유인에 크게 좌우됨을 재확인
한화투자증권 윤태호	LIG손해보험 [002550]	=	매수	▼	32,000	▶ 목표주가 32,000원 제시하며 커버리지 개시 ▶ 온라인 자동차보험 시장 진출 원년의 해 ▶ 인보험의 고속 성장이 질적 개선의 토대가 될 전망
IBK투자증권 심원섭	대한항공 [003490]	=	매수	=	64,000	▶ 12.4Q 실적은 수요부진과 항공유 투입단가 상승으로 컨센서스 대비 대폭 하회할 것 ▶ 12.4Q 예상 영업이익 300억원, 순이익은 대규모 외화환산이익으로 3,000억원 내외 예상 ▶ 2012년은 경제지표가 엇갈리면서 펀더멘털 개선을 확인하기 힘들었던 시기 ▶ 현재는 원화강세를 모멘텀으로 실적 회복을 기다리는 시기
KTB투자증권 신지윤,김은정	대한항공 [003490]	=	BUY	=	57,000	▶ 원달러 환율하락에 따라 외화환산이익 3,322억원 발생 추정 ▶ 원화강세가 일본인 입국감소로 나타나며 가장 수익성 높은 일본노선 매출 감소 발생
KTB투자증권 오진원,임현정	LG [003550]	=	BUY	=	90,000	▶ 전년동기 대비 순익의 대폭 개선은 LG전자의 흑자전환에 기인. LG전자는 핸드셋부문의 품질경쟁력 강화를 바탕으로 전년 대비 펀더멘탈 악화 우려 제한적 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 9만원 유지
KTB투자증권 오진원,임현정	SK [003600]	=	BUY	▲	230,000	▶ 주력 계열사인 SK이노베이션은 정유(SK에너지)의 경우, 역내외 가동률 상승으로 인한 수급 완화로 정제마진 약세가 전망되나 PX, BTX 등 아로마틱 계열의 호황 영향으로 석유화학(SK종합화학)은 상대적 호조 예상 ▶ 주가 23만원으로 상향 조정
유진투자증권 곽진희	삼성정밀화학 [004000]	=	BUY	=	90,000	▶ 4Q12 Preview: 판매량 감소에 따라 영업이익은 전분기대비 7.3% 감소할 전망 ▶ 2013년 고수익 제품 증설 효과가 반영되기 시작 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 9만원 유지
KTB투자증권 이혜린,박철순	신세계 [004170]	=	BUY	▲	280,000	▶ 4Q Preview 과정에서 ‘13년 지배주준 순이익 2% 상향. 목표가 기존 26만원에서 28만원으로 8% 상향 ▶ 상승여력 18%로 투자의견 BUY 유지
메리츠종합금융증권 유주연,박지은	신세계 [004170]	=	Buy	▲	276,000	▶ 13년도 이후, 신규점포의 효율 개선, 센텀의 이익 확대, 효율적인 판촉으로 수익성은 완만하게 회복될 전망(의정부 점포는 오픈 역사상 최대 매출 규모 달성 중)
유진투자증권 곽진희	효성 [004800]	=	BUY	=	78,000	▶ 4Q12 Preview: 일회적인 요인 제외하면 중공업, 산업자재, 섬유 부문 이익 모두 양호 ▶ 2013년 중공업 부문 개선과 TAC필름, 에어백, 광학필름이 합쳐지면… ▶ 중공업 턴어라운드와 신규 사업 반영에 따라 기업 가치 상승 예상, 투자의견 BUY 유지
KTB투자증권 남경문	현대차 [005380]	=	BUY	=	250,000	▶ 향후 전망: 2013년 1분기 이후 현대차 모델 노후화 진행에 따른 외형 성장 둔화 전망 ▶ Valuation 및 목표주가: 실적 추정치 조정이 미미하여, 목표주가 변동은 없음. 단기 주가 급락에 의해 valuation 매력은 확대되고 있음 (2013년말 기준 PER 5.0배)
IBK투자증권 안세환	현대차 [005380]	=	매수	=	300,000	▶ 현대차의 4분기 실적은 매출액 21.2조원(+3.5% YoY), 영업이익 1.96조원(-5.4% YoY), 영업이익률 9.2%(-0.9%p YoY), 지배지분순이익 2.08조원 (+6.4% YoY)로 당초 시장기대치에는 미치지 못할 것으로 예상 ▶ 4분기 실적에서 일시 비용인 충당금을 제거 시 영업이익률은 10.9%로 양호한 수준을 기록한 것으로 보이며, 올해 3분기 파업과 4분기 연비 이슈가 없었다면 연간 영업이익률은 11.4%도 가능했을 것으로 추정
하나대투증권 송선재	현대차 [005380]	=	매수	▼	290,000	▶ 단기 모멘텀은 약하지만, Valuation을 고려하여 하반기를 겨냥한 매수 전략 ▶ 4Q Preview: 매출액 22조원, 영업이익 2.0조원 전망 ▶ 2013년 전망: 출하대수 +6% 증가
삼성증권 황민성,유의형	삼성전자 [005930]	=	매수	=	1,700,000	▶ 4분기 삼성전자의 영업이익은 8.8조원으로 사상 최대치를 또다시 갱신 ▶ 서프라이즈는 아니지만 환율하락과 국내외 많은 Tech 실적이 부진한 점을 감안하면 좋은 실적. 휴대폰의 호조가 여전히 실적개선을 이끄는 동력 ▶ 매수의견과 목표가 170만원 유지
메리츠종합금융증권 이세철	삼성전자 [005930]	=	Buy	=	1,970,000	▶ 삼성전자, IT 연결성이 중요한 컨넥티비티 시대 주도 ▶ 삼성전자는 스마트 가전 간의 연결성 강화 중 ▶ IT 기기간 연결성의 핵심 칩인 컨넥티비티칩 내재화 완료
KTB투자증권 조성경,임현정	우리투자증권 [005940]	=	HOLD	▲	13,000	▶ 우리투자증권 FY3Q12 실적은 순영업수익 1,679억원(QoQ -5.8%), 세전이익 366억원(QoQ -13.6%), 순이익 278억원(QoQ -19.2%) 전망 ▶ FY13~15 이익추정치 평균 +7% 내외 조정, 목표주가는 기존 11,000원에서 13,000원으로 상향 조정. 투자의견은 HOLD 유지
HI투자증권 이알음	녹십자 [006280]	=	매수	▼	155,000	▶ 4Q12F R&D비용 증가로 예상치 하회하는 실적 예상 ▶ IVIG 임상 순항 및 독감백신 수출 점차 확대 중 ▶ 추정치 하향에 따라 목표주가 15.5만원으로 하향, 투자의견 매수
키움증권 김지현,박나영	녹십자 [006280]	=	매수	▼	173,000	▶ 목표가 173,000원으로 하향, ‘BUY’의견 유지 ▶ 2012년 4분기 영업이익은 72.5% 감소 전망, 예상치 대폭 하회 ▶ 태국 적십자사에 혈액제제 플랜트 수출, 관련 신사업 진출
HMC투자증권 이광수	GS건설 [006360]	=	매수	=	83,000	▶ 저 수익 해외 공사는 무엇인가? ▶ 해외사업 수익성 개선 시점은 언제인가? ▶ 해외 수주 증가를 통한 장기 성장성 확보 가능한가? ▶ 2013년, 해외수주 전망
KTB투자증권 조성경,임현정	대우증권 [006800]	=	HOLD	▲	13,000	▶ 대우증권 FY3Q12 실적은 순영업수익 1,586억원(QoQ -20.0%), 세전이익 307억원(QoQ -53.7%), 순이익 233억원(QoQ -54.6%) 전망 ▶ FY13~15 이익추정치 평균 +6.6% 상향 조정하여 목표주가는 기존 11,000원에서 13,000원으로 상향 조정. 투자의견은 HOLD 유지
KTB투자증권 이혜린,박철순	GS리테일 [007070]	=	BUY	▼	42,000	▶ 4Q Preview와 2013년 출점 계획(편의점 800개 내외) 반영하여 실적 추정치 변경한 결과 ‘13`~16년 추정 영업이익 평균 11% 하향. 목표가 기존 46천원에서 42천원으로 9% 하향 ▶ 목표가 하향에도 상승여력 50%로 투자의견 BUY, 유통 Universe내 최선호 관점 유지
메리츠종합금융증권 유주연,박지은	GS리테일 [007070]	=	Buy	▼	39,000	▶ 공정위의 모범 거래 동선 기준 250m 거리 제한으로 13년도 출점 가능 점포 수는 600개
유진투자증권 곽진희	한화케미칼 [009830]	=	HOLD	=	20,000	▶ 4Q12 Preview: 석유화학 부진과 태양광 시황 부진 영향에 따라 영업손실 기록 전망 ▶ 4Q12를 바닥으로 석유화학과 태양광 업황 모두 점진적 개선 예상 ▶ 기존 HOLD 의견 유지, 태양광 체인 가격 상승에 따라 트레이딩 BUY 관점에서 접근 가능
유진투자증권 곽진희	OCI [010060]	=	HOLD	=	210,000	▶ 4Q12 Preview: 폴리실리콘 가격 전분기대비 21% 하락해 영업이익 큰 폭 감소 예상 ▶ 가격 반등은 긍정적, 그러나 본격적인 턴어라운드는 아직 일러 ▶ 투자의견 HOLD 의견 유지
NH농협증권 최지환	OCI [010060]	=	매수	=	240,000	▶ PV 가격 하락에 따른 수요 성장 예상, 그 중심은 아시아, 북미 시장 ▶ 폴리실리콘 가격은 시장 성장, 구조조정 등으로 완만한 회복 예상 ▶ 폴리실리콘외 태양광발전소, 집단에너지 사업 등 가치 부각 예상 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 240,000원(상향)
신영증권 엄경아	삼성중공업 [010140]	=	중립(B)			▶ 삼성중공업 4분기 영업마진율 7.8% 예상, 시장예상수준인 7% 상회할 것 ▶ 취소분 수주에 대한 계약금 이익인식에 따른 1회성 이익이 마진율 하락압박 줄여, 이번 어닝시즌에 영업실적 하락우려에 따른 피로감 가장 적을 것 ▶ 최근 한 달간 상승한 조선주, 업황회복 기대감도 반영되었지만 숏커버 영향도 큰 것으로 파악 ▶ 현주가 수준이 적정주가, 어닝시즌 이후 매수 기회 다시 찾아도 될 것
키움증권 최원경,양인정	현대미포조선 [010620]	=	시장수익률 상회	▲	145,000	▶ 4Q12 Preview - 부진한 흐름 지속 ▶ 2013년 수주 목표 32억$ 달성 가능성, 낮지 않아 ▶ 목표주가 145,000원으로 상향, 투자의견 Outperform 유지
유진투자증권 곽진희	S-Oil [010950]	=	HOLD	=	114,000	▶ 4Q12 Preview: 정유, 윤활유 부진, 화학 부문 호조 ▶ 목표주가 114,000원을 유지하고 상승여력이 8%로 적어 투자의견의 HOLD로 하향함
한국투자증권 박기용,이나경	S-Oil [010950]	=	매수	=	120,000	▶ 정유 업황의 본격적인 회복은 아직 기대하기 어려워
토러스투자증권 윤재성	S-Oil [010950]	=	BUY	=	125,000	▶ 국내 정유사 중 석유화학 부문 PX 비중이 가장 큼. PX 호조에 따른 실적개선세를 주목 ▶ ’13년에도 정유업황의 호조는 지속된다 ▶ 4Q12 & 1Q13 Preview: 4Q12는 전분기대비 다소 하회, 다만 1Q13에는 회복될 것

 

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사리포트 서머리 서비스

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