컴퓨토피아

▶ 2013년에는 미국 경기 개선, 유럽 리스크 해소 가능성 등 글로벌 경기회복이 예상되면서 은행업종에 대한 투자심리가 호전되는 가운데, 바젤3 유동성커버율 완화로 인해서 마진압박 요인이 해소되고 있는 점도 긍정적임

▶ 동사는 2013년 외환은행 완전 인수를 위한 통합 작업이 진행됨에 따라 본격적인 시너지 효과가 발휘될 것으로 예상되어 향상된 경상적 이익 창출력을 보여줄 것으로 전망됨. 2013년 기준 PBR 0.64배로 향후 밸류에이션 정상화 기대

▶ 설비증설 효과에 따른 외형성장과 고정비 감소 효과, ASP 상승에 따른 수익성 개선, 신규수주 모멘텀 지속 등으로 2013년 예상실적은 매출액 4,458억원(+23.5%,y-y), 영업이익 958 억원(+28.1%, y-y)으로 전망

▶ 올해는 해양플랜트 수주 증가에 따른 피팅 수주 증가로 고급강인 스테인레스 및 알로이(해양, 발전, 담수) 등의 비중 확대 및 대형사이즈 판매가 확대되어 마진 개선이 가시화될 전망이며, 글로벌 피팅시장의 과점화로 인한 수혜도 전망됨

▶ G2 터치패널 신규투자와 강화유리사업 진출로 큰폭의 성장 기반 마련

▶ KT 등 통신사를 통한 자녀 폰 안심 상품 서비스의 日별 가입자수 증가세로 성장성 부각

▶ 정부의 전자교과서 도입 본격화 시 유해사이트 차단 S/W 설치 의무화 정책의 수혜 기대

▶ 올해 예상실적 기준 매출액, 영업이익은 전년대비 각각 40%, 200% 이상 신장 전망

▶ 2012년 고려개발의 영업이익 흑자전환 등 경영 정상화에 따른 자회사 우려 완화 및 2013년 국내 부동산 활성화 정책의 수혜 전망

▶ 해외 신규 수주 회복 및 자체 유화사업과 여천NCC의 안정된 수익을 바탕으로 2013년에도 양호한 영업수익성이 유지될 전망. 양호한 현금흐름을 기반으로 민자발전소 중심의 투자형 사업을 확대할 계획에 있어 이익 안정성에 기여할 것으로 기대

▶ 동사는 1997년 설립된 치과용 임플란트를 제조 및 판매하는 업체로서 국내 시장의 약 45%를 점유하고 있어 안정적인 내수 시장을 기반으로 중국 및 신흥국가로 매출 확대에 따른 성장모멘텀 보유

▶ 특히, 중국 임플란트 시장은 2020년까지 연평균 30% 이상 성장할 것으로 예상되고 있어 중국시장 점유율 1위(28%, 2011년 기준)인 동사는 2013년부터 해외법인의 본격적인 외형 및 수익 증가 기대

▶ 중국 임플란트 시장 성장에 따른 수혜 전망

▶ 4분기 실적은 매출액 170억원(YoY +8.8%), 영업이익 28.7억원 (YoY +43.7%) 규모로 지속성장이 전망됨. 13년 역시 인구고령화 증가 및 중국 안광학 시장 성장으로 15%이상 실적 성장이 가능할 것으로 예상. 특히, 중국 안광학 시장은 이제 막 성장기에돌입했으며 고마진 구조의 광학 현미경 사업 확대로 향후 높은 성장메리트가 확보된 것으로 판단됨

▶ 합리·편리·트렌디 등 소비패턴 변화로 중저가 화장품 구조적 성장세

▶ 신규 출점 점포의 매출 정상화·제품구조 개선 등으로 고성장 지속

▶ 2010년 말 구제역으로 급감했던 돼지사육두수 회복으로 사료사업 정상화 기대감 부각

▶ 마니커 인수 및 삼양사 축우사업 인수로 주력사업에 대한 수직계열화 효과 기대

▶ 연결기준 회계 적용으로 자회사 실적을 포함 연결기준 영업이익이 500억에 달할 전망

▶ 2012년 바나나 우유로 중국 수출 호조, 2013년에도 중국, 미국, 인도네시아, 필리핀 등 해외 수출 증가세 지속

▶ 정부의 가격 규제에서 비교적 자유로운 품목 구성이 긍정적이며 환율하락 안정세로 원가율 하락 전망

▶ 기술 경쟁력을 바탕으로 내수 및 해외 시장 판매 증가하며 외형 성장 진행 중

▶ 계속되는 한파로 보일러 수요 증가에 따른 매출 성장 전망

▶ 원재료 가격상승에 따른 소주 제품가격 인상과 시장점유율 상승에 따라 2013년 예상실적은 매출액 2.2조원(+7.3%, y-y), 영업이익 2,536억원(+20.0%, y-y) 으로 호실적 전망

▶ 지연되어 왔던 맥주-소주 사업부문의 통합 및 운영 효율화에 따른 비용절감 효과가 본격화도 긍정적임. 향후 중국시장을 겨냥한 소주 출시 계획도 주목

▶ 1월 2일 기준 1월~3월 예약 증감률은 각각 25%, 9%, 26% 증가를 기록. 현재 예약 증감률로 판단할 때 2013년 1/4분기 송출객 실적은 역대 사상 최대치인 55만명을 기록할 전망됨

▶ 올해 아웃바운드 부문에서 성장을 지속하여 연말기준 시장점유율이 20%까지 확대될 전망. 호텔앤에어 설립으로 인한 항공권 재고 손실 감소 및 타이트한 전문판매점 원가관리로 영업이익률도 상승 전망

▶ 실적 호조세 및 중국 성장 모멘텀 유효