기업리포트 요약(2013.08.09)

기업리포트 요약(2013.08.09)
기관명/작성자	기업명	투자의견		목표주가		요약
우리투자증권 한국희,이하경	하이트진로 [000080]	=	Buy	=	39,000	▶ 펀더멘털 대비 지나친 주가 하락 ▶ 2분기 컨센서스 수준의 실적 예상 ▶ 주가 하락에 따라 배당수익률 4.7%로 상승
HI투자증권 이상헌,하준영	한화 [000880]	=	매수	=	42,500	▶ 한화건설 이라크 프로젝트 통하여 건재함을 유지할 듯 ▶ 한화케미칼 지난해 최악의 상황 지나 올해부터 실적 턴어라운드 될 듯 ▶ 방위산업부문에서 천무가 매출을 한단계 레벨업 시킬 듯 ▶ 밸류에이션 매력 부각될 듯
신영증권 김윤오	롯데푸드 [002270]	=	매수(A)	▼	850,000	▶ 목표주가 8% 하향조정 ▶ 성숙기의 주력 사업, 경기 영향 받아 실적 부진 ▶ 투자의견 매수 유지, 그룹 수요에 기초한 신규 사업 성장 유망 ▶ 롯데제과로 성장한 롯데푸드, 이제 롯데쇼핑이 성장 incubator ▶ 신규 사업은 단기에 이익 기여 어렵겠으나, 외형 성장은 업계에서 돋보일 전망
한국투자증권 윤희도,이창원	대한항공 [003490]	▼	중립			▶ 당분간 구조적인 개선을 기대하기 어려워 ▶ 2분기 영업손실 359억원 추정 ▶ 과거에 없던 높은 부채비율, 점차 부담 될 듯
유진투자증권 곽진희	효성 [004800]	=	BUY	=	84,000	▶ 2Q13 review: 전 사업부문이 모두 좋았다, 전분기대비 116% 증가한 영업이익 2,075억원 기록 ▶ 섬유/산자/화학 전 부문의 수익성 개선 + 신규 사업의 매출 가시화로 투자 매력 높다
KTB투자증권 유영국,강형석	효성 [004800]	=	BUY	=	100,000	▶ 2Q13 연결 영업이익 2,075억원(YoY +161%, QoQ +116%) 시현 ▶ 부문별 영업실적 중 섬유는 스판덱스의 판가상승과 원재료(PTMEG&BDO) 안정으로 수익성 호조 ▶ 3Q13 추정 영업이익 2,111억원(YoY +207%, QoQ +1.7%)으로 영업실적 증대 추세 지속 전망
현대증권 김동건,백영찬	효성 [004800]	=	매수	▲	102,000	▶ 2분기 영업이익 2,075억원으로 어닝 서프라이즈 시현 ▶ 전 사업부문 실적개선 긍정적 ▶ 3분기 감익 예상되나 하반기 실적 여전히 견고 ▶ 적정주가 102,000원으로 상향
키움증권 박중선	효성 [004800]	=	매수	=	93,000	▶ 진정한 earning surprise ▶ 2분기 실적 호전은 효성의 경쟁력을 입증 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 93,000원으로 유지
HMC투자증권 노근창	삼성전자 [005930]	=	매수	=	1,850,000	▶ 스마트폰 이익 감소 우려로 주가 하락 지속 / 하반기와 2014년 무선 영업이익 각각 상반기와 2013년 대비 증가 예상 ▶ 스마트폰 경쟁 심화로 휴대폰 공헌이익률은 2013년과 2014년 각각 1.3%p, 2.5p 하락 예상 ▶ 고정비 레버리지 효과로 2014년 휴대폰 영업이익률 하락 폭은 1.8%p로 예상 / 2014년 영업이익 증익 가능
이트레이드증권 김준섭	LS [006260]	=	매수	=	105,000	▶ LS의 연결영업이익 1,224억원(-24.7% yoy), 영업이익률 4.0%(-1.1%p), 순이익 -60억원(적전) ▶ 기대를 하회한 SPSX 실적의 영향 ▶ SPSX에 대한 영업권 상각으로 260억원의 기타영업손실 발생 ▶ 금년 영업이익 가이던스를 5,400억원 수준으로 조정
현대증권 전용기,백준기	LS [006260]	=	매수	=	108,000	▶ 2분기 실적은 예상치를 하회했으나 본질은 양호하며, 성장 추세에 진입하고 있음을 확인시켜 줌 ▶ 하반기 해저케이블 마진 확대, 엠트론과 니꼬동제련의 실적 턴어라운드, LS산전의 구조적인 실적 성장 등이 모멘텀으로 작용할 전망 ▶ LS그룹의 하반기와 2014년 턴어라운드는 현재 주가에서 좋은 투지기회를 제공. 투자의견 매수에 적정주가 108,000원을 유지함
한국투자증권 최문선,박선영	LS [006260]	=	매수	▼	88,000	▶ What’s new : 영업이익 컨센서스 16.5% 하회, 전분기대비는 22.7% 증가 ▶ Positives : 주력 자회사의 실적 개선은 하반기에도 이어질 것 ▶ Negatives : LS전선 상장 2015년으로 늦춰질 가능성 높아 ▶ 결론 : 목표주가 88,000원으로 20% 하향, `매수` 투자의견은 유지
대우증권 박원재	LS [006260]	=	Trading Buy	▼	86,000	▶ 2Q13 Review: 영업이익 1,224억원. 세전이익 16억원. 기대 이하의 실적 ▶ LS의 최대 장점은 우량한 자회사들. 최근 실적 부진으로 안정성에 대한 시장 우려 증가 ▶ 투자의견은 ‘Trading Buy’. 12개월 목표주가는 86,000원으로 13.1% 하향 조정
하나대투증권 이상우,김우철	LS [006260]	=	매수	▼	98,000	▶ 2Q13 REVIEW: 매출 3조 357억원, 영업이익 1,224억원 (OPM 4.0%) ▶ 3Q13 PREVIEW: 매출 2조 9,160억원, 영업이익 1,308억원 (OPM 4.5%) ▶ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 98,000원으로 하향조정
삼성증권 범수진	LS [006260]	=	매수	=	106,000	▶ 예상을 하회한 2Q13 실적 ▶ BUY투자의견을 유지
키움증권 김지산,홍정표	LS [006260]	=	매수	=	130,000	▶ 2분기 SPSX가 발목 잡아, 나머지 자회사는 양호 ▶ 하반기 실적 기대감 유효
아이엠투자증권 박건태	SKC [011790]	=	매수	▼	36,000	▶ 2분기 영업이익 307억원(QoQ +29.0%)으로 시장 기대치 하회 ▶ 3분기 영업이익 389억원(QoQ +26.7%)으로 개선세 지속될 전망 ▶ 목표주가 36,000원으로 하향하나 투자의견 BUY 유지
이트레이드증권 한승재	SKC [011790]	=	매수	▼	34,000	▶ 시장 기대치 큰 폭 하회, 2Q13 영업이익 307억 시현 (추정치 406억/컨센서스 401억 하회) ▶ 3Q13E 영업이익 423억 추정: 화학/필름 개선, but 구조적인 연결자회사 실적 회복이 절실
동양증권 황규원	SKC [011790]	=	Buy	=	40,000	▶ 2013년 2분기 잠정 실적 : 영업이익 307억원으로, 전분기 대비 39% 증가 ▶ 2013년 3분기 예상 실적 : 영업이익 15% 추가 개선 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 40,000원 유지
교보증권 손영주	SKC [011790]	=	매수	=	37,100	▶ 목표주가 37,100원 유지 ▶ 2분기 영업이익 307억원(QoQ +28.8%), 본업 선전 불구, 자회사 손실 확대 ▶ 태양광 / 열수축 필름의 수익성 개선 및 Valuation프리미엄 부활 기대, Toppick
NH농협증권 최지환	SKC [011790]	=	매수	▼	38,000	▶ 2013년 2분기 영업이익, 본사는 예상치 부합한 반면 연결법인은 부진 ▶ 2013년 3분기 영업이익 450억원(+47% QoQ) 예상 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 38,000원(하향)
현대증권 백영찬,김동건	SKC [011790]	=	매수	=	40,000	▶ 2Q 실적 기대치 하회. 필름부문 예상보다 개선, 화학부문 부진. 연결자회사도 예상보다 실적악화 ▶ 필름의 실적증가 추세 진입, 하반기 연결 자회사 실적개선 가능. 2014년 본격적인 실적호전 전망
유진투자증권 곽진희	SKC [011790]	=	BUY	=	36,000	▶ 2Q13 review: 영업이익 307억원을 기록하며 시장 예상치 하회 ▶ 3Q13 전망: 필름부문 이익 개선에 따라 영업이익 373억원 예상 ▶ 동사 주가에 크게 영향을 미치는 SKC솔믹스의 개선 여부 확인 필요해 중장기 관점의 접근 추천
SK증권 손지우	SKC [011790]	=	매수	=	40,000	▶ 2Q13 영업이익 307억원(QoQ +29.0% / YoY -31.5%) ▶ 3Q13 영업이익 424억원(QoQ +38.1% / YoY +43.1%) 추정 ▶ 목표주가 40,000원 / 투자의견 매수 유지
삼성증권 범수진	한국전력 [015760]	=	매수	=	41,000	▶ 대체로 예상에 부합한 2Q13 실적 ▶ 4Q13, 전기요금 체계 개편안 발표 기대 ▶ 목표주가 41,000원 및 BUY투자의견 유지
NH농협증권 이상현	한라비스테온공조 [018880]	=	매수	▲	40,000	▶ 목표주가 상향 ▶ 2분기 컨센서스 상회하는 우수한 실적 기록, 지역과 고객 다변화 효과에 기인 ▶ 비스테온 공조부문 인수효과로 하반기에도 높은 외형과 이익증가 기대
동양증권 안상준	한라비스테온공조 [018880]	▲	Buy	▲	38,000	▶ 2Q13P 실적 Review: 깜짝 실적 달성 ▶ 하반기 전망: M&A 효과 하반기에 지속될 전망 ▶ 투자전략: 수익성 회복으로 주가상승 전환 예상 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 38,000원으로 상향
미래에셋증권 김윤기,엄은경	한라비스테온공조 [018880]	=	BUY	=	38,000	▶ 2Q13 매출액과 영업이익 컨센서스 추정치 11% 상회 달성 ▶ 유럽과 북미지역 고성장으로 매출액 18%(QoQ) 증가 ▶ 수익성 개선추세 확인 ▶ 비스테온 공조사업부 인수 시너지 확인, 매수 의견 유지
삼성증권 박은경	아시아나항공 [020560]	=	매수	=	5,600	▶ 엔화 약세가 수요와 운임에 영향을 미치며 2Q 매출액 감소 ▶ 4Q 이후에나 어닝 모멘텀 개선 전망
대신증권 이선경,박신애	코웨이 [021240]	=	매수	▲	74,000	▶ 2분기 실적 어닝스 서프라이즈, 사상최고 영업이익률과 사상최저 렌탈 해약률 ▶ 하반기도 높은 이익 모멘텀, 2014년 이후 가격인상 효과도 가세 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 7만 4천원으로 상향, Peer 그룹 대비 저평가 해소필요
현대증권 이상구,강재성	코웨이 [021240]	=	매수	▲	74,000	▶ 2분기 영업이익 22%yoy 증가하며 예상 상회 ▶ 2H13, big bath 효과로 영업이익 50%yoy 예상 ▶ 적정주가 14% 상향 조정한 74,000원(FY14F PER 22배) 제시
IBK투자증권 안지영,박찬은	코웨이 [021240]	=	매수	=	69,000	▶ 13.2Q 개별 매출액 4,969억원(+11% yoy), 영업이익 794억원(+22% yoy), 순이익 606억원(+38% yoy) ▶ 제습기 일시불 판매 호조로 외형성장 주도 반면 정수기는 1분기 선수요로 10%(yoy) 감소 ▶ 국내화장품, 홈쇼핑과 건강식품 호조로 36% 외형성장 및 영업적자 6억원(12.2Q 적자 31억원)으로 개선 ▶ 해외수출법인 ODM매출 증가, 해외 법인(매출 +24.7%yoy) 말레이시아 및 미국 24만 계정 시현 ▶ 가격인상에 따른 일시적 부담은 존재하지만 연간 방향성엔 무리 없을 전망 TP 69,000원 및 매수유지
신한금융투자 공영규	코웨이 [021240]	=	매수	▲	75,000	▶ 2Q13 매출액 4,969억원(+11.3% YoY), 영업이익 794억원(+21.9% YoY) 기록 ▶ 2분기 어닝 서프라이즈 달성, 하반기에도 질적 성장은 지속될 전망 ▶ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가는 75,000원으로 상향
한국투자증권 나은채,나진아	코웨이 [021240]	=	매수	▲	73,000	▶ What’s new : 외형과 수익성 모두 예상 상회 ▶ Positives : 환경 가전 수익성 포텐셜 터지고, 아웃소싱, 화장품과 해외 사업 고성장 ▶ Negatives : 수익성 위주 영업 전략, 가입자 증가세는 둔화 ▶ 결론 : 수익성도 성장 잠재력도 확인, 목표주가 73,000원으로 상향
키움증권 안재민	KT [030200]					▶ KT 그룹 내 통신-금융 간 컨버전스 시너지 강화를 통한 주주 가치 제고와 동시에 KT캐피탈의 여신전문금융업에의 집중을 위해 분할 후 합병을 결정
키움증권 조병희	파라다이스 [034230]					▶ 레저세 부과 우려에도 높은 중국인을 비롯한 외래객 입국자수 추가 증가 가능성을 통한 성장 전망
KTB투자증권 최찬석,정하성	파라다이스 [034230]	=	BUY	=	25,000	▶ 2분기 실적은 컨센서스에 부합하는 양호한 실적 달성 ▶ IFRS 단독 기준 2분기 매출 1,229억원 (YoY 30.2%), 영업익 303억원 (YoY 57.2%), 순이익 256억원 (YoY 60.9%)으로 컨센서스에 부합 ▶ IFRS 연결 기준 2분기 매출 1,449억원 (YoY 13.9%), 영업익 350억원 (YoY 27.8%), 순이익 286억원 (YoY 52.4%)으로 파라다이스 호텔 부산이 연결됨에 따라 단독대비 이익 증가
우리투자증권 배석준	파라다이스 [034230]	=	Buy	=	26,000	▶ 2분기 실적, 컨센서스 상회하는 서프라이즈 기록 ▶ 그룹 내 카지노 통합을 통한 고속성장은 지속될 예정
유진투자증권 이우승	파라다이스 [034230]	=	BUY	=	30,000	▶ 2Q13 review: 시장 컨센서스 소폭 상회, 당사 추정치 부합 ▶ 3Q13 전망: 인천 카지노 영업권 인수로 연결 기준 실적 개선 이어갈 전망 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 30,000원 유지
대신증권 김윤진	파라다이스 [034230]	=	매수	=	28,000	▶ 2분기 실적 리뷰 ▶ 3분기: 매출액 1,161억원(+5% YoY), 영업이익 233억원(-0% YoY) ▶ 투자의견 매수, 목표주가 28,000원 유지
NH농협증권 정수현	파라다이스 [034230]	=	매수	=	27,000	▶ 2Q13 매출액 +30.2% 증가, 영업이익 +57.2% 증가하며 시장 기대치 큰 폭으로 상회 ▶ 3Q13 별도기준 Drop액 증가율 +13.4%YoY으로 예상 ▶ 매수 투자 의견과 목표주가 27,000원 유지
삼성증권 양일우,하재성	파라다이스 [034230]	=	매수	=	28,000	▶ 컨센서스를 20% 상회하는 양호한 실적 발표 ▶ 중국 경기 호조가 입국자 수 증가보다 중요한 모멘텀 ▶ 장기적 관점에서 주가 매수 기회일 것
LIG투자증권 지인해	파라다이스 [034230]	=	BUY	=	26,000	▶ 2Q13 별도, 연결 기준 모두 어닝 서프라이즈 기록 ▶ 3Q13, 인천 카지노 실적 반영의 첫 분기 ▶ 호재에도 악재에도 준비되어 있는 유일한 기업
SK증권 이현정	파라다이스 [034230]	=	매수	=	27,000	▶ 2Q13 Review: 높아진 시장기대를 상회한 호실적 ▶ 중국인 VIP 드롭성장은 지속될 전망 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 27,000원 유지
BS투자증권 박세진	파라다이스 [034230]	=	매수	=	28,000	▶ 2Q13 Review: 어닝서프라이즈 ▶ 3분기부터 연결실적에 인천카지노 반영, 실적 개선세 지속 ▶ 중국의 도시화율 상승 → 영업지역 확대 → 성장 잠재력 강화 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 28,000원 유지
동양증권 박성호	파라다이스 [034230]	=	Buy	=	30,000	▶ 2Q13 Review : 역대 최대 실적 달성 ▶ 주가약세, 레저세 리스크 해소시점까지 지속 ▶ 투자의견 Buy, 목표주가 30,000원 유지
한국투자증권 김시우,한상웅	파라다이스 [034230]	=	매수	=	29,500	▶ What’s new: 예상을 상회한 실적 달성 ▶ Positives: 그랜드 제주점의 드롭액 성장, 그룹 통합 시너지 발현 ▶ Negatives: 워커힐점의 부진 ▶ 그룹 통합을 통한 실적 개선에 주목, 매수의견 유지
이트레이드증권 성종화	파라다이스 [034230]	=	시장수익률	=	24,000	▶ 2Q13 실적 예상 초과하는 호조이나, 워커힐점 이례적 Hold Ratio 호조에 기인 ▶ Hold Ratio 이례적 호조에 따른 실적호조는 실적 전망치 상향 요인이 되는 구조적 호조는 아님 ▶ TP 24,000원, Marketperform 유지. 단기 적정가 Range, 건전한 숨고르기 좀 더 필요
현대증권 한익희,김영익	파라다이스 [034230]	=	매수	▲	27,500	▶ 2분기 제주 그랜드 점포의 실적 고성장과 통상적인 수준 대비 높았던 홀드율에 힘입어 당사와 시장 기대치를 상회하는 실적을 시현함. 매출은 14%, 영업이익은 28% 증가했음 ▶ 기대를 상회한 2분기 실적을 반영해 2013~14년 연간 추정실적을 상향 조정함 ▶ 제주 그랜드점의 강력한 실적 확대 지속되는 가운데 인천 카지노의 실적 기여로 하반기 양호한 실적 흐름 전개될 전망임. 파라다이스호텔 부산과 주력인 워커힐 점포의 실적 모니터링 필요함
키움증권 안재민,김한결	NHN [035420]	=	매수	=	410,000	▶ 양호한 2분기 실적 기록 ▶ 라인을 중심으로 한 네이버 가치는 여전히 매력적
현대증권 김석민,임민규	NHN [035420]	=	매수	=	340,000	▶ 2Q13 실적: 매출액, 영업이익은 예상치 부합 ▶ 검색광고는 예상치 하회, 라인의 성과는 기대 이상 ▶ 분할후 NHN 엔터테인먼트의 저가 메리트 부각될 것
KTB투자증권 최찬석,정하성	NHN [035420]	=	BUY	=	350,000	▶ 2분기 실적 컨센서스 대비 부합하는 수준 ▶ 2분기 매출 7,226억원 (YoY 26.3%), 영업익 1,942억원 (YoY 19.6%), 순이익 1,227억원 (YoY 7.5%)으로 전반적으로 컨센서스에 부합하는 모습 ▶ 검색 광고 3,291억원 (YoY 10.4%), 디스플레이 광고 857억원 (YoY -4.7%), 게임 1,517억원 (YoY 8.3%), 라인 1,119억원, 기타 442억원 (YoY 12.3%) 달성
우리투자증권 정재우,전민아	NHN [035420]	=	Buy	=	400,000	▶ 2분기 LINE 매출액 서프라이즈. 영업이익 컨센서스에 부합 ▶ LINE, 여전히 성장 초기국면에 있다
삼성증권 박재석,오동환	NHN [035420]	=	매수	▲	415,000	▶ 기대에 부합하는 2분기 실적 ▶ 목표주가 415,000원으로 상향
한국투자증권 홍종길	NHN [035420]	=	매수	=	370,000	▶ What’s new : 하반기 라인 관련 마케팅 강화로 보수적인 마진 가이던스 제시 ▶ Positives : 라인 매출 전분기대비 63% 증가해 예상치 상회 ▶ Negatives : 투자지분 관련 손실과 법인세 증가 ▶ 결론 : 라인 성장 모멘텀 강화, ‘매수’ 유지
신영증권 최윤미	NHN [035420]	=	매수(A)	=	380,000	▶ 2분기 매출과 영업이익 각각 7,226억원(+26.3%yoy, +7.3%qoq) 1,942억원(+18.9%yoy, +1.6%qoq) 기록, 당사 예상치 부합 ▶ 2분기 '라인' 매출 당사 예상치 12% 상회한 1,119억원(+62.6%qoq) 기록 ▶ 라인' 가입자 2013년과 2014년말 각각 2.8억명, 4.3억명 예상, 2014년 매출 8,233억원 이를 전망 ▶ 네이버와 NHN 엔터테인먼트 목표주가는 각각 472,000원과 178,000원, '라인' 가치 7.8조원으로 추정
동양증권 이창영,김솔	NHN [035420]	=	Buy	=	380,000	▶ LINE 의 잠재력 ▶ 분할 후 목표주가 각각 505,000원, 108,000원 예상
HMC투자증권 박한우	NHN [035420]	=	매수	=	360,000	▶ 2분기 시장 기대치 충족 ▶ LINE 매출 호조로 분할 이후 NAVER 기대치 높아질 것으로 예상 ▶ 분할 후 잔존법인 NAVER 강세 예상
IBK투자증권 이선애	NHN [035420]	=	매수	=	355,000	▶ 2Q Review: 라인 매출 Surprise! ▶ 2분기 실적에서 가장 눈에 띄었던 것은 라인의 약진
이트레이드증권 성종화	NHN [035420]					▶ 2Q13 예상에 부합하는 호조. 라인 매출 폭발적 성장에 기인 ▶ 라인 폭발적 성장으로 실적 호조세 지속 전망. 올해 마케팅비(분할전 기준) 2,500억원 미만 전망 ▶ 인적분할 완료(8/1 분할기일), 거래정지 기간 분할 전 기준 NHN TP 무의미하여 Not Rating
하나대투증권 황승택,장동욱	NHN [035420]	=	매수	=	390,000	▶ LINE이 견인한 2분기 실적 ▶ LINE의 고성장은 진행중 ▶ 분할 후 적정주가 NAVER 50.7만원, NHN Entertainment 17.4만원, NHN엔터에 주목
KB투자증권 최훈	NHN [035420]	=	매수	=	323,000	▶ 라인 성장으로 컨센서스 충족 ▶ 네이버 라인 실적 예상치 상회 ▶ NHN Ent, 공격적 인원 충원과 규제 리스크 ▶ 네이버 적정주가 40만원, NHN Ent 적정주가 15만원 제시
대우증권 김창권	NHN [035420]	=	매수	=	382,000	▶ 2분기 ‘LINE’ 매출액 1,119억원, 가입자 증가에 이어 수익모델도 확인 ▶ 2분기 ‘LINE’ 매출비중 15.5% 해외 매출 비중 27.6%로 상승 ▶ Naver 목표주가 483,000원, NHN Ent 목표주가 163,000원 유지
흥국증권 유승준	NHN [035420]	=	매수	=	370,000	▶ 2분기 양호한 실적 기록 ▶ LINE 가입자 2억명 돌파 ▶ 투자의견 BUY(유지), 목표주가 370,000원(유지)
신한금융투자 공영규	NHN [035420]	=	매수	=	340,000	▶ 2분기 라인 매출은 1,119억원(+62.6% QoQ)으로 기대치 상회 ▶ 라인 매출 초고속 성장 지속, 분할 이후 기업 가치 상승 전망 ▶ 분할 이후 적정 가치: 네이버 44만원, NHN엔터테인먼트 17만원
유진투자증권 김동준,박진영	NHN [035420]	=	BUY	=	350,000	▶ 2Q13 review: 당사 추정치 및 시장 컨센서스에 부합, LINE 매출액 1,000억원 돌파 ▶ 3Q13 전망: 분할 후 합산 시가총액은 현재보다 최소 21% 이상 증가 전망 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 35만원 유지
아이엠투자증권 이종원	NHN [035420]	=	매수	=	340,000	▶ 2Q 매출 7225억원(YoY +26.3%), 영업이익 1,942억원(YoY +19.6%) ▶ 해외사업의 매출 성장 확대 ▶ 전 사업부의 고른 성장세 but 성장폭은 크지 않아
비엔지증권 조광래	아비코전자 [036010]					▶ 2Q13 영업이익은 25억원으로 직전분기 대비 흑자전환하고 전년동기 1178%의 증가율을 보일 전망 ▶ 이익증가 기울기가 가파른 이유는 시그널 인덕터의 매출확대와 적자 요인이었던 파워 인덕터의 구조조정 효과 때문 ▶ 경쟁사(일본 메이커) 대비 우월한 가격경쟁력, 파생모델로의 채용확산은 시그널 인덕터를 기반한 실적개선이 지속될 것으로 보는 배경 ▶ Turn-around 초입기로 주가는 우상향 흐름 예상
IBK투자증권 신근호	HRS [036640]	=	매수	=	6,000	▶ 디스플레이 사업 부진 지속 ▶ 신규 제품 매출은 3분기부터 개시 ▶ 매수 의견, 목표가 유지
한맥투자증권 오영보	주성엔지니어링 [036930]					▶ 반도체, 디스플레이, 태양광 장비 제조 업체 ▶ 2분기 턴어라운드 예상 ▶ 디스플레이 부문 호조세 지속 ▶ 2,3 분기 실적 개선 추이 유지
현대증권 박종운,김근종	이라이콤 [041520]	=	매수	▲	24,000	▶ 2분기 실적 예상 소폭 하회 ▶ 하반기부터 차별화 된 실적 성장 기대 ▶ 적정주가 24,000원으로 상향
하나대투증권 황세환	이라이콤 [041520]	=	매수	=	28,000	▶ 2분기 실적은 예상치를 하회했지만 큰 폭의 성장세 시현 ▶ 3분기 최대 성수기 진입 ▶ 중장기적인 성장 모멘텀도 유효
한국투자증권 이정인,이상은	코스맥스 [044820]	=	매수	▲	61,000	▶ What’s new : 영업이익 시장기대치 상회하며 26.7% 증가 ▶ Positives : 국내외 경기침체 우려를 불식시키는 화장품 ODM 고성장 ▶ Negatives : 하반기 이익성장 전망은 보수적으로 접근 필요 ▶ 결론 : 2014년 해외사업 모멘텀 확대 기대감 반영하여 목표주가 61,000원으로 상향
키움증권 박나영	코스맥스 [044820]	=	매수	=	63,500	▶ 본사와 중국에서 높은 성장률으로 2분기 외형 22.3% 증가 ▶ 목표주가 63,500원과 업종 TOP PICK 유지 ▶ 공정위의 원브랜드샵 조사는 동사에 기회 요인
HI투자증권 손효주	코스맥스 [044820]	=	매수	▲	60,000	▶ 2Q13Review: 국내, 중국 모두 호조 ▶ 높은 경쟁력 입증: 매수 투자의견 유지, 목표주가 6만원 상향 조정
우리투자증권 이하경,한국희	코스맥스 [044820]	=	Buy	=	58,000	▶ 신제품 판매 호조로 두드러지는 국내 화장품 외형 고성장 ▶ 규모의 경제 실현으로 상하이 공장 수익성 개선 ▶ 중국 수익 비중 확대로 밸류에이션 프리미엄 정당화
현대증권 김혜림,김한준	코스맥스 [044820]	=	매수	▲	62,000	▶ 2분기 실적 예상보다 호조 ▶ 단기 해외투자비 증가에도 견조한 이익 성장 예상 ▶ 적정주가 62,000원으로 상향, BUY 의견 유지
아이엠투자증권 이달미	코스맥스 [044820]	=	매수	▲	62,000	▶ 2013년 2분기 영업이익 당사 추정치를 6.3% 상회하는 호실적 시현 ▶ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 62,000원 상향조정 ▶ 3분기는 전통적인 비수기이지만 업황 호황으로 잘 하고 있다
KB투자증권 이지연,윤종민	코스맥스 [044820]	=	매수	▼	60,000	▶ 높아진 기대치를 충족시킨 2분기 실적 ▶ 중국 및 인도네시아 신규공장 가동 시점 소폭 지연되나, 큰 그림에는 변함없어… ▶ 업종 내 장기 top-pick으로 지속 유지
신한금융투자 이주영	유아이엘 [049520]	=	매수	=	15,900	▶ 2분기 매출 842억(+123.9% YoY), 영업이익 59억(+156.5% YoY) 전망 ▶ 하반기 성장 지속, 2013년 매출 2,824억(+79.3%), 영업이익 197억(+151.0%) ▶ 베트남 제2공장 2014년 본격 가동, 신규사업 고성장 전망
교보증권 손영주	LG화학 [051910]	=	매수	=	328,000	▶ Tesla 실적 개선이 LG화학을 웃게 한다
키움증권 김병기	AP시스템 [054620]	=	매수	=	20,000	▶ 예상을 뛰어넘는 실적 성장세 ▶ 고객다변화 효과 긍정적 ▶ 13년 실적 사상최대 예상. 목표주가 20,000원 유지
미래에셋증권 박유미,최승환	현대홈쇼핑 [057050]	▲	BUY	▲	190,000	▶ 실적 모멘텀 가속화 예상 ▶ SO 수수료 인상폭에 따른 업사이드 기대 ▶ 투자의견 BUY 로 상향
이트레이드증권 김현용	LG전자 [066570]					▶ 고가폰 비중 확대로 하반기 마진개선 기대되나, 과도한 기대는 금물 ▶ 하반기 고가 스마트폰 수요 둔화가 아쉬운 시점 ▶ 2분기 대비 마진개선 추세는 유효할 전망이나 과도한 기대는 지양 ▶ 연간 MC사업부 영업이익은 3,960억원으로 전망
BS투자증권 신건식	CJ CGV [079160]	=	매수	=	62,000	▶ 각종 비용 상승으로 2분기 실적 부진 ▶ 일부는 성장통, 일부는 일회성 ▶ 성장구도는 여전히 유효
KTB투자증권 최찬석,정하성	CJ CGV [079160]	=	BUY	=	57,000	▶ 2분기 실적은 컨센서스 대비 44% 하회하는 저조한 실적이었으나, 3분기부터 회복세 전망 ▶ IFRS 별도 기준 2분기 매출 1,696억원 (YoY 9.9%), 영업익 112억원 (YoY -50.2%), 순이익 12억원 (YoY -92.2%)으로 컨센서스 영업이익 대비 44% 하회하는 저조한 수준 ▶ IFRS 연결 기준 매출 2,107억원 (YoY 16.2%), 영업익 119억원 (YoY -40.8%), 지배주주 순이익 25억원 (YoY -19.5%) 달성
우리투자증권 김영옥,김진성	CJ CGV [079160]	=	Buy	=	65,000	▶ 2분기 별도기준 영업익 112억원 시현 ▶ 3분기 계절적 성수기와 맞물려 이익 추세 회복 전망 ▶ 중국의 이익 창출 능력 제고되면서 손실폭 감소
동부증권 권윤구	CJ CGV [079160]	=	Buy	=	62,000	▶ 2Q13 대규모 금융비용 발생으로 순이익 급감 ▶ 중국 법인 개선 모습 확인 ▶ 3Q13 순항 중
신한금융투자 성준원	CJ CGV [079160]	=	매수	=	70,000	▶ 2Q13 영업이익: 별도 112억원(-50.2% YoY), 연결 120억원(-40.8% YoY) ▶ 연결 자회사 실적 개선, 국내 극장 관객수 증가, ATP 상승 ▶ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 70,000원 유지
한국투자증권 김시우,한상웅	CJ CGV [079160]	=	매수	=	70,000	▶ What’s new: 예상대로 부진했던 2분기 실적 ▶ Positives: 자회사 실적 개선 ▶ Negatives: 국내 실적 부진, 3분기는 기대감 높음 ▶ 중장기적인 성장 지속 전망, 매수의견 유지
NH농협증권 정수현	CJ CGV [079160]	=	매수	▼	60,000	▶ 2Q13 매출액 +9.9% YoY, 영업이익 -50.2% YoY으로 시장기대치 하회 ▶ 2H12의 높은 베이스로 2H13 전국관람객 증가율 둔화 예상 ▶ 매수 투자 의견 유지하나, 목표주가 60,000원으로 소폭 하향 조정
HMC투자증권 황성진,김영인	CJ CGV [079160]	=	매수	=	65,000	▶ 2분기 실적부진, 영업이익 112억원(-50.2% YoY) 기록 ▶ 3분기 설국열차, 더테러라이브 등의 개봉 이후 상영관 시장의 성장세 이어질 것, 성수기 효과 기대 ▶ 해외 자회사들의 성장 스토리 또한 지속될 것
신한금융투자 송인찬,이관희	동양생명 [082640]	=	Trading BUY	=	11,300	▶ 1Q 순이익은 YoY 29.2% 증가한 524억원 기록, 채권 매각이익 300억원 발생 ▶ 2Q 순이익은 YoY 18.8% 감소 예상, 향후 금리에 따라 RBC가 크게 변화할 듯 ▶ 투자의견 Trading Buy, 목표주가 11,300원 유지
하나대투증권 신승현	동양생명 [082640]	=	매수	=	14,000	▶ 1Q FY13 실적: 보장성 중심의 견조한 신계약 추이와 양호한 실적 ▶ 펀더멘털 정상화의 핵심 필요충분조건 = ‘신계약유입강도 반등’ 확인 ▶ TP 14,000 (FY11 EVPS 17,922원, Target P/EV 0.78배), 투자의견 BUY 유지
대우증권 박승현	MDS테크 [086960]					▶ Snapshot : 자동차 전장 소프트웨어 국내 1위 ▶ 2분기 Review : 매출액, 영업이익, 순이익 모두 턴어라운드 성공 ▶ Valuation : 실적 턴어라운드, 우량한 재무구조, 업종 내 밸류에이션 매력 긍정적
하나대투증권 신승현	한화생명 [088350]	=	매수	=	9,500	▶ 1Q FY13 실적: 꾸준한 보험 본연의 이익 재확인 ▶ 투자스프레드 안정화가 핵심 포인트. 멀지만 그 변화는 분명히 진행 중 ▶ TP 9,500 (FY11 EVPS 9,050원, Target P/EV 1.05배), 투자의견 BUY 유지
신한금융투자 송인찬,이관희	한화생명 [088350]	=	매수	=	8,200	▶ 1분기 순이익은 YoY 18.0% 감소, 손상차손과 변액보증 추가 적립이 이유 ▶ 신규상품이 기대, 여전히 오버행은 점검해야 ▶ 투자의견 매수 및 목표주가 8,200원 유지
유진투자증권 서보익	한화생명 [088350]	=	BUY	=	8,500	▶ 1QFY2013 review: 당기순이익 1,160억원(-36.1%yoy), 컨센서스 부합 ▶ Check Point: 보험영업 안정성을 재확인 ▶ 주가 전망: 2013년 하반기 금리의 상승모드와 함께 순항
KB투자증권 유승창	한화생명 [088350]	=	매수	=	8,000	▶ 1Q FY13 순이익 1,160억원 (-18.0% YoY)으로 예상치 하회 ▶ 연납화보험료 (APE)감소는 기저효과 영향이 강하나 보장성 APE 감소는 부정적 ▶ 투자영업에서 금리에 대한 변동성 개선은 긍정적으로 판단 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 8.000원 유지
한화투자증권 윤태호	한화생명 [088350]	=	매수	=	9,500	▶ 일회성 요인 제외 시 견조한 1Q 실적 ▶ 안정적인 사차익과 가시성 높은 역마진 구조 해소가 펀더멘털 개선 Key ▶ 가시성 낮은 오버행보다 명백히 개선 중인 펀더멘털에 집중
동부증권 이병건	한화생명 [088350]	=	Hold	▼	7,700	▶ 추정치를 소폭 상회한 실적 시현 ▶ 가장 큰 부담은 역시 RBC비율 ▶ 목표주가 7,700원으로 하향
대신증권 강승건,이민희	한화생명 [088350]	=	시장수익률	=	8,300	▶ 투자의견 시장수익률, 목표주가 8,300원 유지 ▶ FY13년 1분기 순이익 1,160억원(별도기준), 전년동기대비 18.0% 감소 ▶ 순이익 측면에서 부진하지만 내용 측면에서는 양호한 실적이라고 평가함
한국투자증권 이철호	한화생명 [088350]	=	중립			▶ What’s new: 순이익은 여전히 답보 상태이지만 긍정적 측면이 눈에 띠는 1분기 ▶ Positives : RBC 비율의 성공적 방어, 안정적인 사차익 확보, 금리역마진 확대 차단 등 ▶ Negatives : 지표들의 개선은 긍정적이지만, 추가 개선은 여전히 절실한 상황 ▶ 결론 : 실적과 주가는 중기 바닥을 다지는 중이겠지만, 채권시장 동향을 예의주시
대우증권 정길원	한화생명 [088350]	=	매수	▼	8,600	▶ FY13 1Q Review : 순이익 1,160억 원(YoY -18.0%), 부진하지만 질적인 개선은 감지 ▶ RBC 비율 관리, 한 숨은 돌린 상태 ▶ 금리에서 출발한 부정적 우려에서 탈출 중, 매수, 목표주가 8,600원
한화투자증권 김운호	휴맥스 [115160]	=	매수	=	17,000	▶ 2분기 매출액은 2,962억원, 영업이익은 110억원 ▶ 3분기 매출액 3,177억 원, 영업이익 127억 원으로 예상 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 17,000원 유지
대우증권 박원재	휴맥스 [115160]	=	매수	=	18,100	▶ 2Q13 Review: 영업이익 111억원. HGS 매출액 증가 지속. 양호한 실적 ▶ STB 산업 구조조정 수혜 기대. 신사업인 전장 산업 진출도 긍정적 ▶ 투자의견 ‘매수’ 및 12개월 목표주가 18,100원 유지
SK증권 이현정	CJ E&M [130960]	=	매수	▲	50,000	▶ 2Q13 Review: 다양한 사업부로 시장기대에 부합 ▶ 모바일게임 및 해외성장 모멘텀 기대
하나대투증권 김민정	CJ E&M [130960]	=	매수	=	49,000	▶ 콘텐츠 경쟁력 향상의 결실 ▶ 흥행 모멘텀 강화 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 49,000원 유지
아이엠투자증권 김현주	CJ E&M [130960]	=	매수	=	45,000	▶ 2분기 매출액 3,917억원(YoY +18.3%), 영업이익 193억원(YoY +65.2%) ▶ 방송: 매출액 1,999억원(YoY -4.4%), 영업이익 100억원(YoY -45.4%) ▶ 게임: 매출액 1,037억원(YoY +93.1%), 영업이익 71억원(YoY 흑자전환) ▶ 영화: 매출액 374억원(YoY +46.7%), 영업이익 10억원(YoY 흑자전환) ▶ 음악·공연·온라인: 매출액 507억원(YoY +18.5%), 영업이익 12억원(YoY 흑자전환)
KB투자증권 최훈	CJ E&M [130960]	=	매수	=	49,000	▶ 방송부문 부진을 모바일게임으로 만회 ▶ 카카오 게임하기 점령으로 모바일게임 성장 지속 ▶ 하반기 킬러 컨텐츠로 방송/영화부문 외형성장 전망 ▶ 글로벌 비중 확대가 수익성 개선의 열쇠
HMC투자증권 황성진,김영인	CJ E&M [130960]	=	매수	▲	46,000	▶ 2분기 영업이익 193억원(+65.4% YoY)으로 견조한 실적 시현 ▶ 모바일 게임매출 600억원으로 약진이 돋보여, 게임 부문 턴어라운드의 발판 ▶ 설국열차의 국내 흥행 호조세, 해외에서의 성과도 기대, 목표주가 46,000원으로 상향
한국투자증권 김시우,한상웅	CJ E&M [130960]	=	매수	▲	49,000	▶ What’s new: 시장 예상치에 부합하는 실적 달성 ▶ Positives: 모바일 게임 흥행 지속 ▶ Negatives: 방송 부문 이익 감소, 4분기에 개선 예상 ▶ 콘텐츠 경쟁력 상승에 따른 실적 개선 지속, 매수 유지
한국투자증권 김시우	CJ E&M [130960]	=	매수	=	44,000	▶ 2분기 매출액, 영업이익은 각각 3,917억원, 193억원으로 시장 예상치에 부합하는 수준 ▶ 매출은 모바일 게임의 흥행 및 영화 ‘이별계약’ 등의 흥행으로 전년동기 대비 18% 증가 ▶ 방송 부문 외 나머지 사업부문의 흑자전환으로 영업이익은 전년동기 대비 65% 증가
우리투자증권 박진,오세범	CJ E&M [130960]	=	Buy	=	56,000	▶ 해외 비즈니스 본격화 기대감 상승; 외국인 인지 높아지는 배경으로 평가 ▶ 2분기, 컨센서스 충족. 광고 경기 부진 불구하고 방송 선전 가운데 게임과 영화 양호 ▶ 3분기 모멘텀 강화 예상; ˝설국열차”이미 투자비 회수. 2014년 글로벌 프로젝트 지속
신한금융투자 성준원	CJ E&M [130960]					▶ 2Q13 영업이익은 193억원(+65.0% YoY) 기록 ▶ 방송사업은 견조, 게임사업은 고성장, 영화사업은 해외진출 ▶ Valuation은 높지만 수익성 개선은 지금부터 본격화
KTB투자증권 최찬석,정하성	CJ E&M [130960]	=	BUY	▲	43,000	▶ 2분기 실적 컨센서스에 부합하는 실적 ▶ 2분기 매출 3,917억원 (YoY 18%), 영업익 193억원 (YoY 65%), 순이익 160억원 (YoY -51%)으로 컨센서스에 부합하는 실적 ▶ 방송은 광고경기 부진 및 전년 동기의 역기저 효과로 저조했으나, 게임 부문이 모바일 게임의 성공으로 턴어라운드 지속했지만 영업이익률은 아직 7% 수준으로 미흡
동부증권 이채호	윈스테크넷 [136540]	=	Buy	=	20,000	▶ 2Q13실적 부진의 원인 ▶ 하반기 실적 개선 전망 ▶ 큰 그림은 변함 없다
아이엠투자증권 백운	JB금융지주 [175330]	N	매수	N	10,000	▶ 목표주가 10,000원과 투자의견 Buy를 유지함 ▶ 2013년/2014년/2015년 EPS를 각각 10.7%/7.2%/2.6% 하향조정함 ▶ 2분기 지배주주순이익 162억원, 전년동기 대비 21.7% 감소

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 리포트 서머리 서비스