기업리포트 요약(2013.06.03)

기업리포트 요약(2013.06.03)
기관명/작성자	기업명	투자의견		목표주가		요약
BS투자 성용훈	메리츠화재 [000060]	=	매수	=	17,500	▶ 가을을 기다리는 종목 ▶ 자본적정성 이슈만 해결된다면 모든 것이 순조롭다 ▶ 랭킹 변화의 가능성, 보험주 Top-picks로 재선정
메리츠종합금융 김형근	대림산업 [000210]	=	Buy	=	133,500	▶ 투자의견 Buy 유지, 업종 Top Pick 및 목표가 133,500원 유지 ▶ 2Q13 중동 + 동남아 IPP 신규수주 모멘텀 부각 ▶ 지분법 자회사 손실축소 + 연결 자회사 본격적 성장
메리츠종합금융 김준성	기아차 [000270]	=	Buy	=	72,000	▶ 투자의견 Buy, 목표주가 72,000원 유지 ▶ 제한적인 특근 부재 손실물량과 우호적인 환율 지속으로 2Q13 이익 턴어라운드 전망 ▶ 남겨진 불확실성, 노조 파업 가능성은 제한적인 것으로 판단 ▶ 1Q13 불확실성 해소, 2Q13 이후 이익 개선세 지속으로 주가 리바운드 전망
HI투자 고태봉,권순우	기아차 [000270]	=	매수	=	75,000	▶ 낮아진 기대수준, 다시 일어서는 기아(起亞) ▶ 단계적 UPH 상향에 따른 생산효율성 강화는 긍정적 포인트 ▶ 투자의견 매수유지, 목표주가 7.5만원 유지
한국투자 서성문,진만	기아차 [000270]	=	매수	=	79,000	▶ 전기차 시장에 대한 관심 높아져 ▶ BMW와 폭스바겐 역시 첫 전기차를 출시할 계획 ▶ 기아차 전기차에 집중
미래에셋 도현우	SK하이닉스 [000660]	=	BUY	▲	39,000	▶ 6/4 Intel 의 신규 프로세서 Haswell 출시 ▶ Haswell 로 인해 하반기 PC 수요 개선 예상 ▶ PC 수요 개선으로 메모리 가격 양호한 흐름 지속 전망 ▶ 메모리업체에 수혜. SK 하이닉스 목표주가 39,000원으로 상향
HI투자 송명섭	SK하이닉스 [000660]	=	매수	=	38,000	▶ 적정주가 38,000원 (P/B 2.1배). P/B 2.1배는 역사적 평균 배수와 고점 배수 간의 중간 배수로 1차 목표 배수 ▶ 38,000원은 올해 기준 P/E 8.7배에 불과. 고점 P/B 2.4배 및 P/E 10배 적용 시 44,000원 도출
하나대투 신승현	삼성화재 [000810]	=	매수	=	277,000	▶ 기대를 하회하는 보장성신계약 추이가 향후 핵심 관심사항 ▶ Facts: 경과보험료, 운용자산은 각각 누적기준 y-y +3.5%, +17.8% 성장. 당기순이익 y-y -42.4% 감소 ▶ Positives: 견조한 보험영업효율(합산비율 101.8%) ▶ Negatives: 삼성엔지니어링 포함 200억 감액손실 반영(운용자산이익률 50bp 하락)
KB투자 유승창	삼성화재 [000810]	=	매수	=	290,000	▶ 4월 FY13 순이익 592억원 (-42.4% YoY)으로 예상치 하회 ▶ 순투자수익률 하락은 일회성 요인으로 향후 정상화될 전망 ▶ 보장성보험에서의 상대적으로 높은 성장성 전망 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 290,000원, 업종 내 Top Pick 유지
우리투자 한승희,장보람	삼성화재 [000810]	=	Buy	=	262,000	▶ ROE 7.9%에 해당. 평달 이익 체력보다 다소 약했음 ▶ 일회성 요인 때문. 추가상각 70억원, 이연한도 축소 관련 상각 30억원, 지분증권 손상차손 약 200억원(삼성엔지니어링 주식 180억원 포함). 여전히 장기위험손해율이 가장 안정적인 회사 ▶ 타사와 달리 재물보험 신상품 출시로 4월의 인보험 매출 감소 만회. 다만 타사의 신상품 출시가 인보험 위주라는 점이 특이사항. FY13 보장성보험 30% 성장 목표에는 물보험 판매 증가도 포함되어 있음
대신 강승건	삼성화재 [000810]	=	매수	=	290,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 290,000원 유지 ▶ 신계약 매출: 4월 인담보 신계약은 63억원으로 전월대비 크게 감소, 3월에 발생한 절판효과(235억원 판매)의 영향이며 5월에는 80억원 이상으로 회복 전망 ▶ 보험영업이익/투자영업이익: 자동차보험 손해율과 장기보험 손해율이 전월대비 상승하였지만 그 폭은 경쟁사대비 낮은 수준 ▶ 4월 실적에 대한 평가, 전년동월대비 순이익 42.4% 감소
교보 조주형	삼성물산 [000830]	=	매수	=	76,000	▶ 현금흐름개선 → 순차입금 감소 → 기업가치 상승 ▶ 2013년 순차입금 2.7조원(-14.0%, yoy) 예상 ▶ 순차입금 2.7조원 → 적정 시가총액 12조원(주가 76,816원)
하나대투 신승현	현대해상 [001450]	=	매수	=	44,700	▶ 보수적인 동사 가이던스의 확인과정 필요. 투자스프레드 추이에 관심 집중 ▶ Facts: 경과보험료, 운용자산은 각각 누적기준 y-y +7.3%, +21.1% 성장, 당기순이익은 y-y -24.2% ▶ Positives: 경과보험료 꾸준한 성장세 지속(y-y +7.3%, 경쟁3사 평균 1.8%) ▶ Negatives: 장기위험손해율 증가(90.9%, y-y +11.0%p, FY12 82.4%), 상대적으로 큰 장기전체손해율 증가(85.2%, y-y +1.9%p, 경쟁3사 평균 y-y -0.4%p)
우리투자 한승희,장보람	현대해상 [001450]	=	Buy	=	38,000	▶ 예상과 달리 추가상각은 발생하지 않았고, 장기위험손해율이 전년비 11.0%p 상승하여 90.9% 기록. 고액사고 증가에 기인 ▶ 4월 인보험은 59억원(+32.1% y-y, -49.2% m-m)으로 3월 절판 이후에도 인보험 판매 견조.(참고로 2012.4~12월 월평균 66억원). 종합형보험보다는 단품형 상품 인기 추세. 4월에 암보험 17억원, 간병보험 12억원 판매됨
대신 강승건	현대해상 [001450]	=	매수	=	41,500	▶ 투자의견 매수, 목표주가 41,500원 유지 ▶ 신계약 매출: 4월 인담보 신계약은 59억원으로 상위사 중 가장 양호한 수준 시현 ▶ 보험영업이익/투자영업이익: 장기위험 손해율의 급등으로 손해율이 전월대비 상승하였으나 자동차보험 손해율은 경쟁사 대비 양호한 수준으로 평가 ▶ 4월 실적에 대한 평가, 전년동월대비 순이익 24.2% 감소
SK 하태기	종근당 [001630]	=	매수	▲	70,000	▶ 1분기 13%대 외형 성장으로 성장성 입증 ▶ 순환기계에서 강력한 영업력 발휘 ▶ 고혈압, 고지혈증치료제, 면역억제제 등 고른 성장 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 70,000원으로 상향
대신 강승건	LIG손해보험 [002550]	=	매수	=	37,500	▶ 투자의견 매수, 목표주가 37,500원 유지 ▶ 신계약 매출: 4월 인담보 신계약은 36억원으로 부진한 실적 시현, 3월 절판효과의 영향이지만 우리의 기대치에 미달하는 수준이라고 평가함 ▶ 보험영업이익/투자영업이익: 자동차보험과 장기위험 손해율이 급등하며 손해율이 전월대비 2.2%p 상승 ▶ 4월 실적에 대한 평가, 전년동월대비 30.1% 감소
하나대투 신승현	LIG손해보험 [002550]	=	매수	=	37,400	▶ 경쟁사 대비 형성된 Valuation Gap의 정당성에 대한 논의가 필요한 시점 ▶ Facts: 경과보험료, 운용자산, 당기순이익은 각각 누적기준 y-y -0.3%, +21.1%, -30.1% ▶ Positives: 경쟁사 대비 양호한 장기부문 영업효율(장기손해율 84.8%, y-y -1.1%p, 경쟁3사 평균 86.2%, y-y +0.6%p) ▶ Negatives: 경과보험료 추이 소폭 감소(y-y -0.3%, 장기보험경과보험료 y-y -1.8%p)
우리투자 한승희,장보람	LIG손해보험 [002550]	=	Buy	=	36,000	▶ 여전히 상위사 중 가장 높은 합산비율(103.6%, +3.1%p y-y) 지속. 특별상여비용 75억원이 반영되었고, 자보손해율과 위험손해율이 업계 추이와 동일하게 상승 ▶ 인보험 신규 매출은 36억원으로 전년비 15.9% 감소. 저축성보험도 47.3% 감소. 회사의 경영계획처럼 M/S 빠지는 모습. 올해는 인보험 매출 경쟁보다는 수익성에 집중하는 모습을 보여줄 것
KB투자 윤태빈	삼영무역 [002810]					▶ 본업 현황: 건설/화학산업업황은여전히부진, 13년에도외형은 5%내외감소할 전망, 마진율은 더 이상 감소할 부문 없음 ▶ 동사의 6M 주가수익률은 +112%를 기록하며 자회사 실적 호조가 반영
현대 이태경,한기현	코리안리 [003690]	=	매수	=	16,000	▶ 4월 매출 19% 증가, 순이익 8.2배 증가 ▶ CEO 변경과 기존 전략 유지 여부가 주가 변동성 결정할 전망 ▶ 투자의견 BUY, 적정주가 16,000원 유지
KTB투자 유영국	효성 [004800]	=	BUY	=	80,000	▶ 2013년 하반기 스판덱스 업황 호조 가속 전망 ▶ 세계 스판덱스 시장 1위(M/S 31%) 업체인 동사 핵심 수혜 기업이며, 2013년 기준 P/B 0.7배 수준으로 절대 저평가 매력 우수
신영 한종효	한신공영 [004960]					▶ 적기의 사업 포트폴리오 조정으로 실적 성장 발판 마련 ▶ 일회성 비용 있었지만 1분기부터 실적 고성장 본격화
KB투자 윤태빈	삼광글라스 [005090]					▶ 영업이익 턴어라운드 기저효과 부각 될 것 ▶ 2013년 가이던스 매출액 3100억원(+8.7% YoY), 영업이익 240억원(+106.8% YoY) ▶ 동사의 1Q13 실적이 소폭 둔화되었으나, 3Q>2Q>4Q>1Q 실적을 감안 시 연간 가이던스 매출액 3,100억원 달성은 무난할 전망
HI투자 고태봉,권순우	현대차 [005380]	=	매수	=	300,000	▶ 전약후강 구도 유효 ▶ 연초부터 불안했던 생산량 부족현상이 하반기에는 시스템 정착으로 인해 나아질 것 ▶ 투자의견 매수유지, 목표주가 30만원 유지
BS투자 성용훈	동부화재 [005830]	=	매수	=	65,000	▶ 키워드 지배자 ▶ ‘그룹 리스크’ 우려감은 현실화되지 않을 듯 ▶ 5등 다음엔 언제나 1등
대신 강승건	동부화재 [005830]	=	매수	=	64,500	▶ 투자의견 매수, 목표주가 64,500원 유지 ▶ 신계약 매출: 4월 인담보 신계약 57억원으로 전월대비 크게 감소, 3월 절판효과의 영향 ▶ 보험영업이익/투자영업이익: 자보 손해율과 장기위험 손해율이 급등하며 손해율이 전월대비 4.2%p 상승 ▶ 4월 실적에 대한 평가, 전년동월대비 순이익 6.9% 증가
하나대투 신승현	동부화재 [005830]	=	매수	=	58,300	▶ 안정성과 성장성에 대한 기대가 공존하는 국면에서 여전히 가장 안정적인 투자대안으로 판단 ▶ Facts: 경과보험료, 운용자산, 당기순이익은 각각 누적기준 y-y +2.3%, +21.6%, +6.9%성장 ▶ Positives: 자회사에게 지급한 성과급 77억에 불구하고 안정적인 이익 실현(FY12 월별 손익 가이던스 330억, 4월 손익340억) ▶ Negatives: 경쟁사 대비 제한적인 25회차 유지율 개선폭(67.4%, y-y -2.9%p, 경쟁3사 평균 72.5%, y-y +6.5%p 개선)
우리투자 한승희,장보람	동부화재 [005830]	=	Buy	=	60,700	▶ 위험손해율과 자동차 손해율이 상위4사 중 가장 높았음. 한편, 자회사에 대해 PI가 지급(77억원)됨 ▶ 장기 위험손해율은 영업일수 및 활동량 증가로 전년비 2.6%p 상승한 91.4% 시현 ▶ 3월에 절판으로 인보험 매출이 폭증하였음에도 불구하고 4월에도 현대해상과 함께 인보험 판매 양호.(57억원, +13.5% y-y). 소득보상보험(상해보험) 신상품 출시되며 약 13억원 판매 기여
HI투자 송명섭	삼성전자 [005930]	=	매수	=	1,800,000	▶ 시장점유율 확대 중 ▶ Capa 확대 및 사업 계획 ▶ FinFET 전환 경쟁 - 차세대 Mobile 반도체 시장 좌우
대신 강정원	삼성전자 [005930]	=	매수	=	2,000,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 2,000,000원 유지 및 6월 Tech업종 Top Pick 제시 ▶ 갤럭시 S4 판매량 27일만에 1,000만대 돌파하며 우려 해소 ▶ 일본 IT기업 1차 주가 rally 마무리 단계, 외국인 수급 개선 예상
메리츠종합금융 이세철	삼성전자 [005930]	=	Buy	=	1,970,000	▶ 3D NAND 및 FinFET공정 조기 도입으로 반도체 기술력 확대가 예상 ▶ 시스템 반도체 및 메모리 핵심 부품 최적화로 세트와 부품 시너지를 강화 중 ▶ 하반기 갤럭시 노트3 및 테블릿 PC 신제품 지속 출시로 스마트기기 영향력을 확대
신영 임돌이	삼성전자 [005930]	=	매수(A)	=	1,800,000	▶ DRAM, NAND Flash 부문 공급 조절은 효과적으로 이루어지고 있어 ▶ 휴대폰: 피처폰이 스마트폰으로 대체되는 효과 지속, 중국 시장 중요도 지속 상승 ▶ 2분기 영업이익 전분기대비 21% 증가한 10.7조 원 예상
메리츠종합금융 박선호	우리투자증권 [005940]	=	Buy	=	17,000	▶ Positive Point: Valuation ▶ 3Q FY12 저점으로 한 수익 회복 추세 지속과 차별적 모멘텀 발생 ▶ 역사적 저점수준 변동성과 밸류에이션은 트레이딩 매력도 높일 전망
교보 손영주	이수화학 [005950]	=	적극매수	=	27,000	▶ 1분기 연결 영업이익 103억원(QoQ -44.8%), 전부문 실적 회복 지연 ▶ 2분기 연결 영업이익 190억원(QoQ +84.9%), 전부문 실적 개선 기대 ▶ 투자의견 적극매수, 목표주가 27,000원 유지
아이엠투자 백운	전북은행 [006350]	=	매수	▲	10,000	▶ 목표주가를 10,000원으로 17.6% 상향조정하고 투자의견 Buy를 유지함 ▶ 목표주가는 2013년 PBR 0.74배, PER 8.4배, 2014년 PER 7.6배 수준임 ▶ 지배주주순이익은 2013년에 22.7% 증가, 2014년에 10.0% 증가할 전망임
대우 황준호,오세범	삼성SDI [006400]	=	매수	=	180,000	▶ 2H Outlook: 주가의 핵심 변수는 적자 사업부의 개선 여부 ▶ Catalyst: 1)ESS(원전 중단), 2)EV(BMW i3 출시), 3)PDP(터치 전환 가능성) ▶ Valuation: 투자의견 매수, 목표주가 180,000원 유지
한국투자 이승혁	삼성SDI [006400]	=	매수	=	160,000	▶ 미국의 전기차 업체인 Tesla가 전기차업체로는 처음으로 흑자 전환에 성공 ▶ ‘모델S’는 차별화된 전략으로 기존 전기차의 한계를 극복한 제품으로 판단 ▶ 모델S의 판매호조 소식은 삼성SDI 등의 2차전지 업체들에게는 긍정적 뉴스임에는 분명
메리츠종합금융 지목현	삼성SDI [006400]	=	Buy	=	200,000	▶ 투자의견 Buy 및 목표주가 20만원 유지 ▶ 2분기 실적 회복. 갤럭시S4 글로벌 출시 및 태블릿 신모델 증가 영향 ▶ 전기차 및 ESS용 대형 이차전지는 단계적 적자 축소
한양 박상하	이수페타시스 [007660]					▶ 통신장비업체 투자 사이클 회복에 따른 MLB 수주 지속 ▶ 자회사 Full 가동에 따른 외형성장 및 이익 기여도 증가 ▶ 2분기 사상 최대 실적 예상, 실적 호조 가시성 부각
신영 정규봉	신흥기계 [007820]	=	매수(B)	▲	21,000	▶ 중국, 인도 등 이머징 국가에서 강력한 경쟁력을 보유한 자동화 설비 업체 ▶ 중국, 인도, 태국 등 이머징국가의 근로자 임금 상승은 필연적인 자동화 수요 창출 ▶ 1분기부터 완만한 실적 개선 시작. 하반기로 갈수록 실적은 상승할 전망
신한금융투자 박형민,김영찬	대덕전자 [008060]	=	매수	▼	14,000	▶ 1Q13 영업이익 64억원으로 컨센서스 대폭 하회 ▶ 2분기부터 주요고객사 전략모델 공급 늘어나며 영업이익률 회복할 전망 ▶ FC-CSP 기판 공급물량 증가에 대한 기대감 유효
대신 박강호	삼성전기 [009150]	=	매수	=	125,000	▶ 투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 125,000원 유지 ▶ 2Q, 3Q13 이익모멘텀 높음 ; 갤럭시S4 판매호조 및 갤럭시노트3 효과 ▶ 적층세라믹콘덴서(MLCC), 엔화 약세 영향은 제한적, 고용량 중심으로 수요 증가
SK 하태기	광동제약 [009290]	=	매수	=	8,800	▶ 외형 고성장에 따라 이익도 성장하는 대표적인 기업 ▶ 의약품 컨셉의 기능성 음료의 개발, 마케팅, 유통 갖춘 안정된 성장기업 ▶ 주가 저평가 상태
NH농협 최지환,윤철한	OCI [010060]	=	매수	=	240,000	▶ 하반기 태양광 시황 회복에 따른 폴리실리콘 가격 상승 예상 ▶ 폴리실리콘 생산 능력 증가로 가격 상승에 따른 수혜 확대 ▶ 미 태양광 발전사업, 국내 열병합발전 사업 등 신사업 성장성 부각
대우 성기종	LS산전 [010120]	=	매수	=	75,000	▶ JS전선의 불량제품 공급 과실은 LS산전과 무관 ▶ 원전 중단사태는 향후 발전시스템 개선과 증설 기대 높여 오히려 동사에 긍정적 소식 ▶ 기존 투자의견 매수, 목표주가 75,000원 유지
메리츠종합금융 김승철	삼성중공업 [010140]	=	Buy	=	45,000	▶ 투자의견 Buy, 목표주가 45,000원 유지 ▶ 경쟁업체 대비 높은 실적 안정성 ▶ 하반기 수주 모멘텀 ▶ 밴드 하단, Valuation 매력
대신 박강호	LG이노텍 [011070]	=	매수	=	140,000	▶ 6월 탑픽 유지, 투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 140,000원 목표주가 유지 ▶ LED, 수익성의 턴어라운드는 13년 2분기부터 시작 ▶ LG전자 및 글로벌 스마트폰 업체의 주력모델 출시로 휴대폰 부품의 매출 확대 및 ASP 상승으로 마진율 호전 예상
교보 손영주	롯데케미칼 [011170]	=	매수	=	211,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 211,000원 유지 ▶ 2분기 영업이익 1,007억원(QoQ -13.9%), 4월 부진 영향으로 전분기대비 감익
KB투자 김현태,이현호	현대상사 [011760]	=	매수	=	40,000	▶ 1Q 실적은 가이던스에 부합. 전동차 매출 감소가 YoY 변동 대부분 차지 ▶ 기계/플랜트 제외한 전 사업부 손익 전년대비 개선 ▶ 2Q 실적은 별도 영업이익 108억원 예상 ▶ 3Q에 집중된 긍정적 모멘텀 반영될 시점. BUY, 적정주가 40,000원 유지
메리츠종합금융 황유식	SKC [011790]	=	Buy	=	40,000	▶ 필름부문과 화학부문 실적의 회복 ▶ 반도체 재료 사업 등 미래 사업의 준비
KB투자 윤태빈	영흥철강 [012160]					▶ 산업진입장벽高 ▶ 2013년예상매출액과영업이익은각각 2,200억원(+11% YoY), 영업이익은 130억원(+251% YoY), 목표 OPM 6% 수준. 현주가는 13년예상실적기준 PER 12X
교보 김갑호	영흥철강 [012160]					▶ 1/4분기 큰 폭 실적 리바운드 ▶ 2/4분기 계절적 성수기 진입 ▶ 자동차용 냉간코일 원재료 IT와이어 개발 삼목강업이 냉간코일 생산 ▶ 삼목강업 냉간코일 480만톤 증설 완료
HI투자 고태봉,권순우	현대모비스 [012330]	=	매수	=	360,000	▶ 로직의 회복을 기대하며 ▶ 모듈부문에서 국내생산과 해외생산의 비중변화에 따라 마진이 변동될 수 밖에 없기 때문에 마진이 높은 국내에서의 회복을 기대하는 수 밖에 없다 ▶ 투자의견 매수유지, 목표주가 36만원 유지
동부 권성률	삼성테크윈 [012450]	=	Buy	=	90,000	▶ 6천억원 규모의 대규모 공급 계약 체결 ▶ 파워시스템에서 가장 수익성이 좋은 엔진부품 해외수출
현대 박종운,김근종	삼성테크윈 [012450]	=	매수	▲	83,000	▶ 가스터빈 모듈 수주, 에너지장비 성장의 의미있는 한걸음 ▶ 2분기 실적도 예상보다 양호할 전망 ▶ 적정주가 83,000원으로 상향
대우 박영호,윤태식,이상민	성우하이텍 [015750]	=	매수	▼	18,800	▶ 1Q13 Review: 영업이익과 순이익 각각 YoY 28.8%, 47.2% 감소해 부진 ▶ 2013년 전망: 해외 신규 아이템 생산비중 상승에 힘입어 수익성 개선세 예상 ▶ 12개월 목표주가를 18,800원으로 하향조정하나 매수유지, 기대가 커 실망도 큰 편
키움 김상구	한국전력 [015760]					▶ 공급확대 200만kW, 수요감축 400만kW으로 예비전력 400만kW 확보 유도 ▶ 예상 효과:계시별 요금제를 통한 매출증가와 수요감축 시 SMP 상승억제 통한 전력구입비용 감소 가능
HMC투자 박종렬	한섬 [020000]	=	보유	=	33,000	▶ 1분기 영업실적, 당초 예상보다 부진 ▶ 침체된 업황 반영, 연간 수익예상 하향 조정 ▶ 기존 보유 의견 유지, 당분간 보수적 접근 불가피
이트레이드 김민지	아시아나항공 [020560]	=	시장수익률	=	6,300	▶ 6~7월부터 국제 여객 분위기가 바뀌고 있으므로 3분기 흑자 전환 기대. 3분기 성수기 시즌임을 고려, 단기 트레이딩 관점 유효할 것이라 판단
대우 황준호,오세범	일진디스플 [020760]	N	Trading Buy	N	22,000	▶ 2H Outlook: 테블릿 PC 신규 모델 공급 및 포토 공정 증설효과로 외형 성장 지속 ▶ Catalyst: 1)삼성전자 테블릿 PC 성장 지속, 2)Narrow Bezel 터치 패널 수요 증가 ▶ Valuation: 투자의견 Trading Buy, 목표주가 22,000원으로 커버리지 개시
KB투자 강태신	우리파이낸셜 [021960]					▶ 자동차 금융 M/S 상승: 3Q11 5.2% → 4Q12 10.1%. 현재도 10% 수준의 안정적 점유율 시현 중. 연내 업계 2위 등극 가능성 높음 ▶ 2013년 가이던스 순이익 550억원(+3.8% YoY) ▶ 본업의 지속적인 M/S 상승, 조달금리 하락에 따른 스프레드 확대 및 타사대비 경쟁력확보, 신규사업의 가능성 등 고려 시 향후 긍정적인 주가 흐름 예상
한화투자 정홍식	한국단자 [025540]	=	매수	▲	42,000	▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 42,000원으로 상향 ▶ 1Q13 Review: 안정적인 실적 성장 지속 ▶ 구조적인 성장 진행 중!
키움 우원성	신세계푸드 [031440]					▶ 외식: 매출 10% 감소. 보노보노 부진, 골프장 휴장 등. 외식 OP -10억원 ▶ 2Q는 1Q 보다 낫겠지만 전년동기비 크게 개선되기 어려울 듯
SK 하태기	유나이티드제약 [033270]	=	매수	▲	17,000	▶ 제네릭과 개량신약의 조합으로 성장 ▶ 개량신약 2015년까지 10개, 수출확대 추진 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 17,000원
한국투자 서원석	네패스 [033640]	=	매수	=	24,000	▶ What’s new : WLP 사업 부진으로 1Q13 실적 저조 ▶ Positives : 네패스디스플레이 등 연결대상 종속회사들의 실적 개선 ▶ Negatives : 가동률 하락에 따른 WLP 부진 ▶ 결론 : 2013년 이후 실적의 견조한 성장세 전망, TP 24,000원 유지
KB투자 강태신	아주캐피탈 [033660]					▶ 지속적 조달 금리 하락 ▶ 2013년 초 연결기준 가이던스 순이익 250~270억원 에서 현재 200억원 수준으로 내려온 상태 ▶ 아직 자회사 리스크 남아 있으나, 적자 규모 지속적으로 줄어드는 모습임
아이엠투자 김현주	SBS [034120]	N	매수	N	59,000	▶ 투자의견 BUY, 목표주가 59,000원으로 커버리지 개시 ▶ 1분기 기저효과에 따른 성장세가 광고 시장 둔화에 상쇄된 모양 ▶ 2013년 하반기 경기회복에 실적도 같이 갈 것
BS투자 신건식	SBS [034120]	=	매수	=	58,000	▶ 1분기 예상대로 부진 ▶ 2분기까지는 부진한 광고경기 영향권 ▶ 미약했지만 여전히 매력적인 사업수익 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 58,000원 유지
대신 김회재	SBS [034120]	=	매수	=	53,000	▶ 1Q 실적 개선. 2Q 다소 부진. 3Q 이후 기대 ▶ 판매율 증가에 주목 ▶ 사업수익의 다각화
KTB투자 최찬석,정하성	SBS [034120]	=	BUY	=	55,000	▶ 1분기 영업이익은 컨센서스 대비 적자폭 확대되었으나, 부가판권 성장세가 긍정적이며, 2분기 이후 실적 모멘텀 강화될 것으로 전망 ▶ 1분기 IFRS 별도기준 매출 1,418억원 (YoY 13%), 영업손실 73억원 (YoY 적자축소), 순손실 49억원 (YoY 적자축소) ▶ 1분기 지상파 광고 시장이 YoY 3.1% 역성장하는 등 저조한 상황에서도 동사 광고수익은 전년 동기에 미디어크리에이트의 영업이 원활하지 못했다는 기저 효과등에 힘입어 YoY 6.6% 성장하는 1,135억원 달성
대우 황준호,오세범	LG디스플레이 [034220]	=	Trading Buy	=	34,000	▶ 2H Outlook: 중국 보조금 정책 종료가 TV 수요에 미치는 영향이 관건 ▶ Catalyst: 1)애플의 신제품 효과, 2)중국 보조금 정책 종료로 TV 수요 둔화 ▶ Valuation: 투자의견 Trading Buy, 목표주가 34,000원 유지
대신 강정원	LG디스플레이 [034220]	=	매수	=	42,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 42,000원 유지 및 6월 Tech 업종 Top Pick 제시 ▶ 2013년 하반기 대만업체 중심의 UD TV 드라이브 ▶ 대형 TV패널 수급 개선 전망
동양 박성호	파라다이스 [034230]	=	Buy	=	30,000	▶ 4~5월 워커힐점 저성장 + 제주그랜드점 고성장 지속 ▶ 2013년 7월 인천점 영업양수 예정 ▶ 워커힐점 신규 카지노동 개장 지연될 듯
현대 한익희,김영익	강원랜드 [035250]	=	매수	▲	51,000	▶ 6월 1일 오전 10시부터 확장된 영업장의 시범 운영에 들어 감 ▶ 본격적인 증설 효과는 2013년 3분기부터 2014년까지 계속해서 발휘될 것으로 전망함 ▶ 증설 효과를 폄훼하는 시장의 네 가지 노이즈에 대한 우리의 판단 ▶ 투자의견 BUY를 유지하며 적정주가를 51,000원으로 상향 조정함
리딩투자 오상우,박성순	아비코전자 [036010]	N	매수	N	10,000	▶ 목표주가 10,000원 제시하며 커버리지 시작 ▶ 2Q13F 매출액 180억원(+61.1% YoY, +45.1% QoQ) 영업이익 20억원(+904.4% YoY, 흑전 QoQ)으로 턴어라운드 ▶ 부품 국산화 첫 번째: 시그널인덕터로 2013F 성장 ▶ 부품 국산화 두 번째: 파워인덕터(LPP) 개발완료하며 2014F 성장
LIG투자 김기태,최광식	진성티이씨 [036890]	=	BUY	=	12,500	▶ [1Q13 Review] 1분기 연결 매출액 385억원, 영업이익 14억원 OPM 3.6% ▶ 중국 완성 건설기계 재고 전월대비 16%증가, 캐터필라 재고 감소도 -3%(q-q)로 한결 완만해짐 ▶ 캐터필라와 함께가는 성장 계획은 여전히 진행형
BS투자 신건식	CJ헬로비전 [037560]	=	매수	=	20,000	▶ 연내 4개 M&A 전망 ▶ 규제완화의 수혜주 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 20,000원 유지
신한금융투자 성준원	CJ헬로비전 [037560]	N	매수	N	24,000	▶ CJ헬로비전을 사야 하는 4가지 이유 ▶ 실적은 지금이 저점. 향후에는 개선 기대 ▶ 미국 기업과 비교해보면 CJ헬로비전은 더욱 매력적 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 24,000원으로 신규 커버리지 개시
동양 김미현	바텍 [043150]	=	Buy	=	21,000	▶ 일회성 비용 제외시 1분기 높은 수익성 달성 ▶ 2분기 성수기 실적 및 디텍터사업 확장 기대 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 21,000원 유지
IBK투자 김현욱	바텍 [043150]					▶ 최근 동사에 대한 강한 조정에 대한 건은 회사차원에서의 특별한 악재는 없는 상황
현대 한익희,김영익	SBS콘텐츠허브 [046140]	=	매수	▼	18,500	▶ 1분기 매출 전년 대비 1% 증가한 가운데 영업이익 20% 감소함 ▶ 사업구조조정과 SBS에 지급하는 로열티 조건 악화로 부진한 실적을 기록했음 ▶ 2분기부터의 영업 전망을 긍정적으로 보며 근본적인 펀더멘탈은 여전히 건재하다고 판단됨 ▶ 투자의견 BUY를 유지함. 다만, 적정주가는 18,500원으로 소폭 하향 조정함
신한금융투자 이주영	유아이엘 [049520]	N	매수	N	15,900	▶ 목표주가 15,900원, 매수로 커버리지 개시 ▶ 주력 제품의 견조한 성장속에 신제품 매출비중 확대로 높아진 사업 안정성 ▶ 2분기부터 실적개선 본격화, 2013년 영업이익 224억원(+185% YoY) 전망
KB투자 강태신	캠시스 [050110]					▶ 고화소 시장 본격 진입 ▶ 2013년 가이던스 매출액 3,537억원 (+38.0% YoY), 영업이익률 5%선 목표기존의 저화소 물량 위주에서 고화소 모델 진입을 통해 시간이 지날수록 성장성 돋보일 것 ▶ 대기업의 13M 대응을 통해 8M 물량이 중소기업으로 넘어오는 과도기로 판단
KTB투자 유영국	LG화학 [051910]	=	BUY	=	320,000	▶ 하반기 세계 경제 저성장 기조 지속 예상되는 가운데 아시아 역내 신증설 확대 등 영향 아시아 석유화학 가동률 하락 정망 ▶ 석유화학 업종 대표기업으로 국내 석유화학 업체 중 상대적으로 안정된 수익성 감안 석유화학 업종 Top Pick 제시 ▶ 2H13 정보전자소재 중심 신증설 증대 긍정적
아이엠투자 백운	우리금융 [053000]	=	매수	=	14,500	▶ 목표주가 14,500원과 투자의견 Buy를 유지함 ▶ 목표주가는 2013년 PBR 0.59배, PER 9.5배, 2014년 PER 8.9배 수준임 ▶ 지배주주순이익은 2013년에 24.5% 감소, 2014년에 7.1% 증가할 전망임
대신 최정욱	우리금융 [053000]	=	시장수익률	=	14,000	▶ 투자의견 시장수익률, 목표주가 14,000원 유지 ▶ 지방은행 자회사 매각에 따른 프리미엄, 소액주주들은 향유하지 못할 가능성 있음 ▶ 민영화 성공 가능성도 예단하기는 아직 이른 편. 주주가치 제고 가능성 높지 않을 듯 ▶ 2분기 이후 실적 불확실성도 여전
아이엠투자 백운	신한지주 [055550]	=	매수	=	55,000	▶ 목표주가 55,000원과 투자의견 Buy를 유지함 ▶ 목표주가는 2013년 PBR 0.92배, PER 12.8배, 2014년 PER 12.2배 수준임 ▶ 지배주주순이익은 2013년에 12.6% 감소, 2014년에 5.6% 증가할 전망임
KB투자 윤태빈	케이티스 [058860]					▶ 실적부진 이슈 1Q14까지 지속될 것으로 보이며, 실적 기대치를 낮춰야 할 것 ▶ 2013년 가이던스 미제시. 현 주가는 예상실적 기준 PER 10X 수준 ▶ 기존사업부 실적 하락 및 신규사업 실적이 단기간내 가시화 어려운 상황
우리투자 조수홍,오승준	만도 [060980]	=	Buy	=	140,000	▶ 투자의견 Buy 및 목표주가 140,000원(유지) ▶ 영업적인 측면에서 장기 수익개선을 기대하는 이유
신영 임돌이	LG전자 [066570]	=	매수(A)	=	115,000	▶ 우려할 때 급등하고 정작 추가로 기대할 때는 힘 좀 빠진 상태: 향후 재상승 예상 ▶ 옵티머스G 플랫폼에 기반한 후속작의 지속적 성공 여부가 주가에 중요 ▶ 스마트폰 선전 중: 계절성 나타내는 2분기 4,640억 원 영업이익 시현 전망
HMC투자 강신우	국보디자인 [066620]					▶ 1분기 연결 매출액 360억원(+24% YoY), 영업이익 15억원(-39% YoY), 순이익 20억원(+1% YoY) ▶ 1분기 영업이익 감소했지만 긍정적 관점 유지 ▶ 2012년 도급순위 1위, 우호적 시장환경으로 수혜 전망
KB투자 윤태빈	아프리카TV [067160]					▶ 최근 수년간 구조조정 일단락 후 본격적인 성장 모색 계획 (네트워크보안사업부, 제타미디어 피디박스, 클럽박스, 컨텐츠전송네트워크 매각 및 사업부 정리를 통한 구조조정 완료) ▶ 2013년 가이던스 매출액 600억원 (+30% YoY), 영업이익 50억원 (+400% YoY), 타겟 OPM 8% ▶ 동사의 3M 주가수익률은 63%를 기록하며 1Q13 호실적 및 모바일게임 사업에 대한 기대감 기반영 판단
SK 하태기	대웅제약 [069620]	=	매수	▲	85,000	▶ 처방의약품 M/S 1위 제약사로서 위상 제고 ▶ 코프로모션 수수료 증가추세 고려시 이익 고성장 전망 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 85,000원
KB투자 김지원	솔라시아 [070300]					▶ 스마트카드의 대표 강자 ▶ 통신에서 금융으로 확대
유진투자 김미연	롯데하이마트 [071840]	=	BUY	=	110,000	▶ 유통업종 내 2분기 가장 큰 폭의 실적개선이 기대되는 점에 주목 ▶ 2013년 턴어라운드의 원년, 2013년 유통주 내에서 가장 높은 EPS Growth 전망 ▶ 목표주가 기존 11만원, 투자의견 BUY 유지
한맥투자 이준희	EMW [079190]					▶ LDS안테나에 대한 노하우로 국내 양대 스마트폰 브랜드를 거래선으로 확보 ▶ 핵심 소재를 내재화한 NFC안테나의 본격적인 공급 시작 ▶ 강한 실적 턴어라운드와 여전히 낮은 밸류에이션
BS투자 성용훈	동양생명 [082640]	=	매수	=	13,600	▶ 채널 Balance의 힘 ▶ 생보업 내 최고 효율성(유지비 차익률)은 쉽게 무너지지 않는다 ▶ M&A, 인수든 피인수든 모멘텀이다
아이엠투자 백운	하나금융지주 [086790]	=	매수	=	52,000	▶ 목표주가 52,000원과 투자의견 Buy를 유지함 ▶ 목표주가는 2013년 PBR 0.65배, PER 11.0배, 2014년 PER 10.2배 수준임 ▶ 지배주주순이익은 2013년에 39.1% 감소, 2014년에 7.8% 증가할 전망임
한맥투자 이준희	파트론 [091700]	▼	Hold	▲	28,000	▶ 주력 아이템의 호조로 탁월한 수익성 유지 ▶ LDS안테나와 카메라모듈이 견인하는 성장 스토리는 지속 ▶ 투자의견 HOLD, 6개월 목표주가 28,000원(상향) 제시
HMC투자 박종렬	LG패션 [093050]	=	보유	▼	32,000	▶ 1분기 영업실적, 예상한대로 부진 ▶ 기저효과를 고려하더라도 2분기 및 하반기 실적 회복은 쉽지 않다 ▶ 부정적인 패션 업황과 실적 모멘텀 지속, 목표주가 하향 조정 ▶ 소비 경기 및 패션 업황 회복이 실적 개선의 관건이지만, 쉽지 않은 것이 현실
한화투자 김희성	서원인텍 [093920]					▶ 2분기부터 삼성전자 액세서리 사업 가시화되며 실적 한 단계 도약 ▶ 2분기 실적 한 단계 레벨업 ▶ 중장기 성장성 확보로 다른 스마트폰 부품업체와 주가 차별화 전망
대우 황준호,오세범	이엘케이 [094190]	N	매수	N	22,000	▶ 2H Outlook: 노트북용 터치스크린 기술은 G2(OGS)와 메탈메쉬 방식이 주류 ▶ Catalyst: 1)G2 양산 개시로 대형 터치 솔루션 확보, 2)해외 거래선의 신제품 효과 ▶ Valuation: 투자의견 매수, 목표주가 22,000원으로 커버리지 개시
대우 황준호,오세범	미래나노텍 [095500]	=	Trading Buy	=	13,000	▶ 2H Outlook: 메탈메쉬 터치스크린의 고객 기반 확대가 핵심 변수 ▶ Catalyst: 1)TV용 광학필름 출하량 증가, 2)글로벌 PC 업체에 터치스크린 승인 여부 ▶ Valuation: 투자의견 Trading Buy, 목표주가 13,000원 유지
NH농협 최지환,윤철한	에스에너지 [095910]	=	매수	=	16,000	▶ 일본, 국내 태양광 발전 설치 시장 확대 수혜 ▶ 태양광 개발사업 비중 확대로 높은 이익 성장 예상 ▶ 일본 태양광 시장 성장에 발맞춰 개발사업, 모듈 판매 확대 계획
대우 황준호,오세범	멜파스 [096640]	N	매수	N	25,000	▶ 2H Outlook: 외형 성장 이후 수익성 개선의 힘을 발휘한다 ▶ Catalyst: 1)노트북 터치스크린으로 구동IC 시장 확대, 2)갤럭시 노트 3의 채택 여부 ▶ Valuation: 투자의견 매수, 목표주가 25,000원으로 커버리지 개시
NH농협 최지환,윤철한	SK이노베이션 [096770]	=	매수	=	180,000	▶ 석유, 윤활기유 부진 석유화학, 석유개발 선전 예상 ▶ 석유외 부문 이익 성장으로 주가 저평가 해소 예상
KTB투자 유영국	SK이노베이션 [096770]	=	BUY	=	210,000	▶ 2Q 계절적 비수기 등 영향 주가 큰 폭 조정 ▶ 2013년 역내 정유 신규공급 67만 b/d로 낮은 수준 ▶ 중국 제조업 가동률 하락 등 영향 경유 수요 둔화되었으나, 소비형 수요 구조 변화로 휘발유, 등유 중심 높은 석유수요 성장세 지속되고 있어 아시아 정유업 호조 견인 전망
대우 황준호,오세범	에스맥 [097780]	N	Trading Buy	N	18,000	▶ 2H Outlook: 중소형 터치스크린 경쟁 심화로 수익성 개선 제한적 ▶ Catalyst: 1)중대형 터치패널 증가, 2)하반기 ITO 센서 내재화 효과 본격화 ▶ Valuation: 투자의견 Trading Buy, 목표주가 18,000원으로 커버리지 개시
LIG투자 김기태,최광식	동국S&C [100130]	=	BUY	=	5,400	▶ [1Q13 Review] 2분기 제품 선적 위한 수출비 반영하면서 영업이익, 순이익 적자 기록 ▶ 2분기 매출액 464억원, 영업이익 37억원으로 증가 예상 ▶ 올해 미국 풍력이 역성장하는 구간에서도 강한 수주모멘텀 확인했고, 올해보다 내년이 더 좋다
IBK투자 손주리	비상교육 [100220]	=	매수	=	19,000	▶ 2013년 K-IFRS 별도기준 매출액 1,289억원, 영업이익 224억원(영업이익률 17.4%) 전망 예상 ▶ 채택률 추가 확보 가능성을 반영하여 2014, 2015년 실적 상향 조정 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 19,000원 유지
현대 한익희,김영익	SBS미디어홀딩스 [101060]	=	매수	=	9,400	▶ 1분기 영업수익과 영업이익 전년 동기 대비 각각 20%, 49% 감소함 ▶ 1분기 실적 감소는 미디어 크리에이트의 소유지분 변동 때문에 발생했고, 2분기 이후부터는 기고 효과가 제거됨. 한편, SBS콘텐츠허브의 이익 전망치 하향 조정으로 추정실적 하향 조정함 ▶ 저평가 매력은 여전하다는 판단임. 투자의견 BUY와 적정주가 9,400원을 유지함
아이엠투자 백운	KB금융 [105560]	=	매수	=	50,000	▶ 목표주가 50,000원과 투자의견 Buy를 유지함 ▶ 목표주가는 2013년 PBR 0.75배, PER 13.1배, 2014년 PER 11.7배 수준임 ▶ 지배주주순이익은 2013년에 17.0% 감소, 2014년에 11.6% 증가할 전망임
KB투자 강태신	디지탈옵틱 [106520]					▶ 삼성전자 주력 모델용 고화소 렌즈 시장의 강자 ▶ 2013년 가이던스 상향 ▶ 삼성전자 스마트폰의 판매 호조가 예상되어 동사의 직접적 수혜가 가능
NH농협 최지환,윤철한	LG하우시스 [108670]	=	매수	▲	130,000	▶ 건자재의 에너지소비효율 및 유해물질 규제 강화로 동사 수혜 예상 ▶ 창호, 인테리어, 소재/부품 등 전 사업부문 이익 개선 예상
동양 박성호	GKL [114090]	=	Buy	=	46,000	▶ 5월 카지노 영업, 견조한 추세 지속 ▶ 베팅한도 상향 ▶ 대표이사 선임 ▶ 제주도 복합리조트
KB투자 강태신	아이원스 [114810]					▶ 정밀 가공 및 코팅 기술 보유 ▶ 2013년 가이던스 매출액 630억원(+32.1% YoY), 영업이익 100억원(+37.0% YoY) 제시 ▶ 반도체 및 디스플레이 장비 부속품의 유지/관리에서 시작하여 기존 부품의 내구성 확대 및 계량까지 가능
한맥투자 이준희	와이솔 [122990]	=	Buy	▲	18,500	▶ 예상에 부합한 1분기 실적, 다양한 가능성 확인 ▶ 가전과 스마트폰용 RF모듈로 차원이 다른 성장 경로 확보 ▶ 투자의견 BUY, 6개월 목표주가 18,500원(상향) 제시
HMC투자 강신우	SJM [123700]	=	매수	=	14,000	▶ 1분기 매출액 480억원, 영업이익 80억원으로 견조한 실적 기록 ▶ 1분기 이후 실적은 더욱 개선될 것 ▶ 기 수주된 프로젝트만으로도 2015년까지 해외 자회사의 성장은 지속될 것
SK 하태기	한미약품 [128940]	=	매수	=	187,000	▶ 최근 가파른 외형 성장에 주목 ▶ 개량신약, 수출시장개척, 북경한미 등 성장요소 모두 갖춘 상태
한국투자 김시우,한상웅	CJ E&M [130960]	=	매수	=	44,000	▶ 방송: 2분기 영업이익 예상을 하회할 전망 ▶ 게임: 1분기보다 이익 규모 축소 전망 ▶ 영화: 중국 투자 영화 실적으로 방어
아이엠투자 백운	BS금융지주 [138930]	=	매수	=	20,000	▶ 목표주가 20,000원과 투자의견 Buy를 유지함 ▶ 목표주가는 2013년 PBR 1.09배, PER 11.4배, 2014년 PER 10.3배 수준임 ▶ 지배주주순이익은 2013년에 6.8% 감소, 2014년에 10.3% 증가할 전망임
아이엠투자 백운	DGB금융지주 [139130]	=	매수	=	21,000	▶ 목표주가 21,000원과 투자의견 Buy를 유지함 ▶ 목표주가는 2013년 PBR 1.02배, PER 10.9배, 2014년 PER 9.8배 수준임 ▶ 지배주주순이익은 2013년에 5.5% 감소, 2014년에 10.9% 증가할 전망임
한국투자 한지형	차이나그레이트 [900040]					▶ 탐방목적 및 결론: 시장 변화에 맞춘 혁신 전략 확인 ▶ 중저가 스포츠 브랜드 전문업체에서 캐주얼/레저/아웃도어 브랜드로 탈바꿈 ▶ 유통법인 설립으로 직영 매장 운영 계획 ▶ 차별화된 디스카운트가 필요한 시기
KB투자 강태신	SBI모기지 [950100]					▶ 당좌차월한도 확대를 통해 시장 확장에 선 대응 ▶ 동사는 엔화 기준 실적을 단순히 원화로 환산하여 공시 ▶ 원/엔 환율 1,121원 가정 시 (5/31 종가 기준) 현 주가는 FW12M PER 8.9X
KB투자 윤태빈	SBI액시즈 [950110]					▶ 일본 내수경기 활성화에 따른 수혜 전망 (최근 일본 경제 정책 내수 경기 성장에 포커스) ▶ 최근 3개월 주가수익률 45%를 기록하며, 국내 동종업종 수준으로 밸류에이션 갭이 메워지는 상황 ▶ 동사의 1M 주가수익률은 2.6%를 기록하며 국내 동종업종 대비 밸류에이션 갭이 메우기 및 현대스위스 저축은행 부실 이슈가 발생한 5월 16일 이후 주가조정이 이루어짐

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 리포트 서머리 서비스