기업리포트 요약(2013.03.08)

기업리포트 요약(2013.03.08)
기관명/작성자	기업명	투자의견		목표주가		요약
대우 박승현	성창기업지주 [000180]					▶ Snapshot: 자산주의 대명사, 부동산 가치만 시가총액의 최소 3배 이상 ▶ Catalyst: 신재생에너지 신규사업과 다대포 부지 매각 가능성 ▶ Valuation: 자산주의 대명사, 이제 영업가치까지 말하다
IBK투자 이승우	SK하이닉스 [000660]	=	매수	▲	36,000	▶ 1분기 영업이익 추정치를 종전 810억원에서 2,650억원으로 대폭 높이고, 2013년 및 2014년 연간 영업이익 전망치도 1.82조원, 2.86조원으로 상향(종전 추정치는 1.41조원, 2.73조원) ▶ DRAM 업체들의 마이그레이션 및 캐팩스를 감안할 때, DRAM 강세국면은 내년까지 이어질 것으로 보임
한화투자 조동필	현대건설 [000720]	=	매수	=	92,000	▶ 투자의견 Buy, 목표주가 92,000원 유지 ▶ 상반기 해외수주 모멘텀 부각 ▶ 2013년 수익성 개선 가능할 전망 ▶ 현대엔지니어링과의 협업 강화로 수주 경쟁력 제고
키움 이현수	에스엘 [005850]					▶ 미국 테네시 램프공장 Capa확장은 올해 계획인 30만대 중 22만대 증설 완료되었고, 연말까지 6~7만대 추가 증설 진행, 2014년 반영될 예정
현대 김동원,김경민,이현희	삼성전자 [005930]					▶ 핵심 키워드: 태블릿PC 사업 확대 ▶ 주요 신제품: 갤럭시 노트8.0 ▶ 다양한 보급형 스마트폰도 공개 ▶ 갤럭시 S4는 3월 14일에 공개될 전망 ▶ 전시장 분위기: 관심도 최고 ▶ 결론: 삼성전자 B2B 시장 적극 공략
현대 김동건,백영찬	이수화학 [005950]	=	매수	=	25,000	▶ 4분기 실적은 일회성 제외시 낮아진 예상치에 부합 ▶ 1분기 증익 가능하나 개선폭은 추가 확인 필요 ▶ 주가 선행성 낮아 실적 가시성 확보후 투자 권고
삼성 백재승	매일유업 [005990]	=	매수	=	44,000	▶ 예상과 부합하는 4분기 실적 ▶ 중국향 분유 수출 확대 지속 ▶ BUY 투자의견 및 목표주가 44,000원 유지
키움 우원성,박종국	매일유업 [005990]	=	매수	=	43,000	▶ 분유매출 회복으로 4Q12 높은 영업이익 증가세 시현 ▶ 분유 마진 회복으로 ’13년에도 이익 모멘텀 이어질 전망 ▶ 중국 분유 등 수출 고성장세 이어질 전망 ▶ 제로투세븐 상장 후 주가 호조, 투자포인트 순항 중
HMC투자 정혜승	매일유업 [005990]	=	매수	=	45,000	▶ 4Q12 Review: 별도기준 실적, 계열사 손상차손 반영으로 부진한 실적 ▶ 국내 프리미엄 확대(마진 개선) + 해외 성장성 = 마진 개선의 가시성 확대 ▶ Buy 및 목표주가 45,000원 유지- 국내/해외 이익개선에 대한 긍정적 관점 유지
IBK투자 박애란	매일유업 [005990]	=	매수	=	45,000	▶ 2012년 4분기에도 실적향상 지속 ▶ 제품 프리미엄화와 조제분유 실적향상에 주목, 투자의견 매수와 목표주가 45,000원 유지
신영 전배승,임일성	전북은행 [006350]	=	매수(B)	▲	8,300	▶ 고성장에 따른 피로감은 완화국면 진입 ▶ 선제적 대손비용 인식으로 이익의 질 개선될 것 ▶ 2013 내실 있는 성장 속에 마진 개선 및 우리캐피탈 이익 기여도 상승 예상 ▶ 자본우려해소와 및 대손관리 능력 제고는 multiple 상승을 정당화 ▶ 투자의견 매수(B), 목표주가 8,300원으로 상향(+29.7%)
LIG투자 이지영	GS리테일 [007070]	=	BUY	=	36,000	▶ 담배가격 4,500원의 시대? ▶ 현 조건에서는 담배가격 인상률이 높을수록 동사의 실적에 도움 ▶ 그러나 큰 폭 인상에 따른 다른 부작용도 감안해야
신한금융투자 성준원	호텔신라 [008770]	=	매수	▲	61,000	▶ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 61,000원으로 상향 ▶ 영업이익은 하반기부터 회복 예상 ▶ 외부 변수는 문제 없음: 세금이슈는 없음, 임차료는 동결 추정
키움 한상준,장영수	KC그린홀딩스 [009440]					▶ 핵심은 지배기업소유주지분 순이익 큰 폭 증가 ▶ 현재 주가는 FY2012E, FY2013E PER 4.0X, 3.5X 수준
KTB투자 이강록,김재성	현대중공업 [009540]	=	BUY	=	260,000	▶ 조선사업부의 수주잔고 감소와 경기회복 지연으로 동사의 실적은 올해에도 전년대비 감소할 것으로 전망 ▶ 동사의 투자 포인트는 실적보다 수주에 초점을 맞추어야 할 것으로 보임 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 260,000원 유지
키움 이현수	화신 [010690]					▶ 2012년 IFRS 연결 실적은 매출액 1.6조원, 5% 수준의 영업이익률을 기록할 것으로 추정
키움 민경혁	롯데케미칼 [011170]	=	매수	=	310,000	▶ 춘절 이후 EG, PX등 합섬원료 체인을 중심으로 가격 하락 ▶ 아직 실망하기에는 이르다 ▶ 제품별 중장기 전망은 여전히 긍정적
하나대투 이상우	현대상사 [011760]	=	매수	=	46,200	▶ 현대상사 4Q12: 매출 1조 413억원, 영업이익 197억원 (OPM 1.9%) ▶ 1H13 현대상사: 긍정적 이벤트로 가득 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 46,200원 유지
키움 안재민	SK텔레콤 [017670]	=	매수	▲	220,000	▶ 하이닉스와 SK플래닛의 가치 부각 ▶ 1분기 실적은 기대치 소폭 하회 전망 ▶ 목표주가 220,000원 및 Top-pick유지
흥국 송원용	세아특수강 [019440]					▶ 냉간압조용 선재, 마봉강 시장의 시장지배력 ▶ 외형확대와 제품 포트폴리오 다각화 ▶ 2013년 실적기대감 고조
대우 이혜미	한섬 [020000]	=	매수	▲	34,000	▶ 4Q12 실적 review: 따져보면 양호한 실적 ▶ 2013년, 좋은 일만 남았다 ▶ 투자의견 매수로 상향, 목표주가 34,000원으로 상향
현대 최민주,강재성	한섬 [020000]	=	매수	=	36,000	▶ 4분기 부진한 실적 발표. 재고자산 처분 관련 일회성 손실 발생 ▶ 1분기 매출액, 영업이익 전년 대비 플랫 예상. 최근 봄날씨 포근해 당사 예상치 상회 가능 ▶ 13년 매출, 영업이익 각각 7%, 10% 성장 전망 ▶ 투자의견 BUY, 적정주가 36,000원, Valuation 매력 보유해 Trading 관점에서 매수 유효
미래에셋 강혜승,차인환	기업은행 [024110]	=	Hold	▲	14,000	▶ 기업은행 NIM 최근 5개 분기 동안 65bps 하락하며 업종 내 최고 하락 시현 ▶ 그러나, 타행 대비 가파른 NIM 하락세는 마무리 ▶ 목표주가 14,000원으로 상향 조정, 투자의견 HOLD 유지
키움 서영수,안효정	기업은행 [024110]	=	매수	▲	18,000	▶ 장기간 소외로 밸류에이션 관점에서 매력적 ▶ 새 정부의 경제 정책 변화의 최대 수혜주 ▶ 가계 부채 구조조정, 기업은행에는 상대적 수혜
키움 이현수	경창산업 [024910]					▶ 2013년 예상실적은 순매출 4,500억원, 영업이익률 4% 수준까지 회복될 것으로 예상됨에 따라 2013년부터 본격적인 이익회수 및 밸류에이션 부담 축소 기대
HMC투자 황성진,김영인	제일기획 [030000]	=	매수	=	27,500	▶ 최근 주가 강세는 해외 모멘텀을 기반으로 한 지속적 성장 기대감, 갤럭시S4 출시에 따른 모멘텀도 작용 ▶ 국내 광고경기는 침체국면이나, 성수기 진입, 경기회복 및 소비심리 개선에 대한 기대감 감안하면 점진적 회복 전망 ▶ 자사주 매입에 따른 수급효과도 긍정적인 부분
키움 안재민	KT [030200]	=	매수	=	47,000	▶ KT만 유독 부진한 이유. 글쎄? ▶ 2분기 중 LTE시장 MS 2위 탈환할 것 ▶ 목표주가 47,000원 유지 및 Top-pick제시
키움 안재민	LG유플러스 [032640]	▼	시장수익률 상회	=	9,600	▶ 1분기 가입자 Good, 아쉬운 마케팅비 ▶ LTE로 인한 안정적인 무선사업과 IPTV의 가입자 확보가 진행될 유선사업 ▶ 목표주가 9,600원은 유지하나, 투자의견은 Outperform으로 하향 조정
키움 안재민	SK브로드밴드 [033630]	=	매수	=	6,000	▶ IPTV가입자 순증: 1월 4.3만, 2월 3.3만 ▶ 무난한 1분기 실적 전망 ▶ 투자의견 BUY 및 목표주가 6,000원 유지
신한금융투자 김영찬	네패스 [033640]	=	매수	=	25,000	▶ 4Q12 개별 영업이익 100억원(QoQ -0.7%) 기록 ▶ 13년 개별 매출액 3,038억원(YoY +18.1%), 영업이익 499억원(YoY +29.9%) → 삼성전자 모바일 성장으로 AP, PMIC 후공정 수요 증가세 지속 ▶ 13년 연결 매출액 3,446억원(YoY 18.6%), 영업이익 556억원(YoY +33.8%) ▶ 목표주가 25,000원과 투자의견 `매수` 유지
키움 이재윤	네패스 [033640]					▶ 주가 조정 시 적극적 매수 기회로 활용
신한금융투자 소현철,민정규	LG디스플레이 [034220]	=	매수	=	47,000	▶ 2년 만에 재고/매출액 비율 최저 수준 → LCD업황 반등 신호 ▶ 1분기 실적 바닥으로 2분기부터 빠른 실적 회복 전망 ▶ 목표주가 47,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지
신영 한승호,이재일	강원랜드 [035250]	=	매수(A)	=	43,000	▶ 보도에 따르면 동사는 당초 7월로 예정한 'Grand Open'을 6월로 한달 앞당길 계획 ▶ 4월로 예정한 'Soft Open'은 배제. 결국 '한 방에' 테이블과 슬롯머신을 증설하는 것 ▶ 이 경우 2분기 실적은 예상보다 감소. 4월이 아닌, 6월부터 신규기기들을 가동하기 때문 ▶ 이 같은 이유로 주가가 하락 시 좋은 매수기회. 펀더멘털의 악화가 아닌, 단순 지연에 비롯된 결과인데다 시장의 관심인 '2014년 실적'은 변화가 없기 때문
유진투자 주익찬	한국가스공사 [036460]	=	BUY	=	125,000	▶ 4Q12 Review: 순이익은 시장 컨센서스(842억원)와 비슷 ▶ 1Q13 전망: 순이익은 시장 컨센서스(4,326억원)와 비슷할 전망 ▶ 자원관련 순이익이 점차 증가할 전망 ▶ 미수금 리스크는 감소할 전망 ▶ 미수금 관련 리스크는 향후 감소할 전망이고, 현재 시가총액은 자원가치 8.6조원의 2/3에 불과하여, 주가는 향후 상승할 전망
키움 김상구,박종국	한국가스공사 [036460]	=	시장수익률 상회	=	81,000	▶ 회계기준 변경 반영, 연간 실적만을 발표 ▶ 재무구조 관련 우려 해소, 부채비율 개선 전망 ▶ 증자는 요금기저 확대, 순이익 증가의 긍정적 요소도 포함
미래에셋 이학무,정윤미	한국가스공사 [036460]	=	BUY	=	110,000	▶ 꾸준한 수익성 증가는 긍정적임 ▶ 미수금 상각에 대한 불확실성 해소 가스요금 인상 요인 주가 반영 기대 ▶ 목표주가 110,000원 및 투자의견 BUY 유지
HI투자 이상헌,하준영	한국가스공사 [036460]					▶ 실적발표 계기로 미수금 회계처리에 대한 불확실성 일단락 될 듯 ▶ 가스요금 인상으로 미수금 회수에 대한 불확실성 해소될 듯 ▶ 올해 셰일가스 에너지 혁명 가시화로 동사 기업가치 레벨업 될 듯
우리투자 이창목,성수완	한국가스공사 [036460]	=	Buy	▼	95,000	▶ 연동제의 원활한 적용에 대한 공감대가 형성되는 것이 중요 ▶ 연동제가 정상 가동되면 미수금은 현 요금체제 내에서 4∼5년내에 회수 가능
삼성 범수진,염형열	한국가스공사 [036460]	=	중립	▲	69,000	▶ 예상에 부합한 4Q12 실적 발표 ▶ 원료비 연동제 복귀는 긍정적, 그러나 추가적인 재무 구조 개선 조치에 대한 불확실성 상존 ▶ 목표주가 69,000원으로 상향하나 HOLD 투자의견 유지
한국투자 윤희도,이창원	한국가스공사 [036460]	=	매수	=	110,000	▶ What’s new : 예상 수준의 양호한 이익 ▶ Positives : 미수금 불확실성 사라져 투자심리 개선 ▶ Negatives : 올해까지 투자 부담 커 ▶ 결론 : 단기 모멘텀 기대는 어렵지만 투자심리 점차 개선될 것. ‘매수’ 유지
신한금융투자 신민석	한국가스공사 [036460]	=	매수	=	90,000	▶ 목표주가 90,000원, 투자의견 매수 유지 ▶ 영업이익 4Q12 3,283억원(-14.5% YoY) 기록, 2013년 1.1조원 전망 ▶ 주당 배당금 1,640원(배당 수익률 2.3%), 배당성향 25%대 유지
동부 유덕상	한국가스공사 [036460]	=	Buy	=	89,000	▶ 무난한 4Q12실적 ▶ 미수금, 다운사이클 진입 ▶ 안정성에 포커스
신영 황창석	한국가스공사 [036460]	=	매수(A)	=	120,000	▶ 한국가스공사 4분기 매출 9.9조원(+16% YoY), 영업이익 3,280억원(-15%) 기록, 4분기말 누적 미수금은 5.5조원 ▶ 매출액, 영업이익, 세전이익이 당사 예상치를 각각 3%, 24%, 53% 하회 ▶ 이는 1) 미수금을 매출 및 매출원가에 반영하지 않기로 결정되면서 이 부분에 대한 조정, 2) 바뀐 IFRS 영업이익 회계처리, 3) 당사 추정치 대비 이자비용의 증가로 인한 것으로 판단 ▶ 회계처리 변경으로 인한 혼란에도 두 가지 추세는 명백한 것으로 파악됨. 1) 자원개발사업 이익의 빠른 증가와, 2) 설비투자 확대로 인한 감가상각비 및 금융비용 증가가 그것임 ▶ 투자의견 매수A와 TP 12만원 유지. 예상을 하회한 12년 실적에도 불구하고 BPS 하락폭이 적으며, 모잠비크 지분 가치 증가로 밸류에이션상 상쇄된 부분이 있기 때문
KTB투자 신지윤,김은정	한국가스공사 [036460]	=	BUY	=	100,000	▶ 컨센서스 수준의 4Q12 실적 ▶ 2013년 키워드, 미수금 감소와 E&P 이익 증가 ▶ TP 10만원은 SOTP로 산출. [자본총계 – 미수금 + 자원가치]
현대 김대성,박판근	한국가스공사 [036460]	=	매수	=	101,500	▶ 4분기 실적 예상 부합, 2013년에도 성장은 이어진다 ▶ 도시가스요금 인상, 연간 1.2조원의 미수금회수 가능 ▶ 밸류에이션 매력 부각, 투자의견 BUY, 적정주가 101,500원 유지
키움 서영수,안효정	미래에셋증권 [037620]	=	매수	▲	55,000	▶ 장기간 주가 하락으로 밸류에이션 관점에서 투자 매력도 높음 ▶ 비용구조조정과 사업구조조정을 성공적으로 달성한 대형증권사 ▶ 새 정부 경제 정책의 대표적인 수혜주
NH농협 김홍식	다산네트웍스 [039560]	=	매수	▼	8,000	▶ 일본 외에 대만이 주력 수출 지역으로 부상 예상, G-PON 수출 전망 긍정적 ▶ 현재 TPS 대형 프로젝트 추진 중, 시장 기대감 높아질 수 있어 장기 주가 전망 밝아 ▶ 계열사 부실 반영 완료, 리스크 해소되었으며 이젠 높은 자산가치 부각될 가능성 높아
키움 이현수	평화정공 [043370]					▶ 2013년에도 큰 폭의 실적변동 없이 꾸준한 성장을 이어갈 것으로 예상되고 중국법인의 이익 모멘텀도 부각될 가능성이 높아 동사에 대한 투자매력은 여전히 유효하다고 판단
KB투자 최훈	스카이라이프 [053210]	=	매수	=	50,000	▶ 지상파 재전송 대가 인상 요구 ▶ 2014년 프로그램사용료 +7.2% 추가 증가 전망 ▶ 2014년 영업이익 -6.4% 감소 예상 ▶ 장기 성장 추세에 미치는 영향 제한적
키움 안재민	스카이라이프 [053210]	=	매수	=	42,000	▶ 3월 이후 가입자 증가와 홈쇼핑 협상 마무리로 주가 상승 기대 ▶ 지상파 수수료 상승 우려는 과도 ▶ 목표주가 42,000원과 Top-pick 유지
현대 백종석,김근종	LG전자 [066570]	=	매수	=	96,000	▶ 핵심 키워드: ‘옵티머스’ 브랜드 알리기 ▶ 주요 신제품: 옵티머스 G 프로 ▶ 결론: 스마트폰 산업 내 다크호스로 부상 전망
HMC투자 박종렬	현대백화점 [069960]	=	매수	▼	189,000	▶ 백화점 기존점 성장률은 하반기 플러스로 반전될 가능성 높다 ▶ 오프라인 대형 유통업체 중 현대백화점을 선호하는 이유들 ▶ 향후 백화점 업황 회복 감안해 현재의 가격대에서는 매수 전략 필요
우리투자 손세훈,김진성	태양기전 [072520]					▶ 강화글라스 증설 완료 ▶ 태블릿PC용 TSP 공급 개시 상반기내에 가능할 것으로 예상
현대 한익희,김영익	CJ CGV [079160]	=	매수	▲	49,000	▶ 투자의견 BUY를 유지하고 적정주가를 49,000원으로 상향 조정함 ▶ 꾸준한 출점을 통해 시장점유율 상승 추세가 유지되는 점을 긍정적으로 평가함 ▶ 업종 내에서 드물게 글로벌 사업자로 변모해 가는 과정을 높이 평가함 ▶ 한국영화가 제 2의 중흥기를 맞이하면서 업황 호전의 수혜를 전망함
LIG투자 최광식	비에이치아이 [083650]	=	BUY	=	42,000	▶ 4Q12 Review: 3Q 열교환기 지연 영향 4Q까지 종료, 법인세율 증가 부담 ▶ 2013년 가이던스 평가: 매출 7천억원(최소), OPM 7% 돌발 없을 시 가능 ▶ 수주 모멘텀 알제리 HRSG 수주에서 시작(여름)할 것, 목표주가 4.2만원 및 기계 최선호주 유지
신한금융투자 김영찬	유진테크 [084370]	=	Trading BUY	▲	22,000	▶ 4Q12 영업이익 40억원(QoQ -3.2%)으로 컨센서스 부합 ▶ 2013년 영업이익 541억원(YoY +2.4%) 예상 ▶ 2013년 신규 장비 및 고객으로 성장 돌파구 확보 → 비메모리향 SEG(Selective Epitaxial Growth) 장비 및 대만 파운드리 업체 ▶ 목표주가 22,000원으로 상향, 투자의견 `Trading BUY`로 하향
현대 최민주,강재성	LG패션 [093050]	=	시장수익률	=	34,000	▶ 4분기 매출, 영업이익 각각 10%, 9% 감소해 예상치 소폭 하회 ▶ 1분기 매출 남성복을 주축으로 전년 대비 역성장 및 감익 지속 전망 ▶ 13년 상저하고 예상. 하반기 1)세일판매 축소되고, 2)의류 교체수요 도래 가능 ▶ 연결실적: 12년 중국 적자 확대로 영업이익, 순이익 각각 40%, 35% 감소. 13년 적자지속 전망 ▶ Marketperform, 적정주가 34,000원 유지. 13년 연결기준 PER 11배로 Valuation 부담 존재
이트레이드 양지혜	LG패션 [093050]	=	매수	=	45,000	▶ 12년 4Q, 실적, 부진하나 예상했던 수준, `원가율 개선`과 `순현금 전환` 긍정적 ▶ 부진한 실적에 대한 우려감 선반영, `긍정의 변화`에 주목한다면 저점 매수 가능할 것으로 판단
신한금융투자 배기달	씨젠 [096530]	=	매수	=	80,000	▶ 4분기 실적은 기술수출료 이월과 일회성 비용 증대로 예상치 하회 ▶ 신제품과 판매 채널 다양화로 올해 영업이익 249억원(+103.8%, YoY) 전망 ▶ 동반진단, 식품 안전성 검사 등 글로벌 업체와의 제휴로 확장성 기대
우리투자 이승호	씨젠 [096530]	▼	Buy	▼	80,000	▶ 4분기 기술수출료 유입 이연, 대손상각비 발생 요인 당사 추정치 및 컨센서스 하회 ▶ 투자의견 Buy 및 목표주가 80,000원으로 하향 조정
SK 전상용,김승,고봉종	씨젠 [096530]	=	적극매수	=	110,500	▶ 4Q 매출 창립이래 최대 달성 ▶ 4Q 영업이익 전년동기대비 16.6% 증가 ▶ 4Q 순이익 전년동기대비 42.0% 상승 ▶ 적극매수 및 목표가 유지
동양 김미현	씨젠 [096530]	=	Buy	▼	82,000	▶ 부진한 4분기, 2012년은 TOCE 신제품 출시위한 준비 시기 ▶ 실적전망 하향하나, 상반기 유럽향 신규수출 기대! ▶ 투자의견 BUY 유지, 무상증자 반영하여 TP 82,000원으로 하향
키움 김지현	씨젠 [096530]					▶ 작년 4분기 실적은 예상치를 하회했으나 일회성 비용(8억원) 차이로 이를 보정시 예상치와 부합
키움 서영수,안효정	BS금융지주 [138930]	=	매수	▲	19,000	▶ 새 정부의 중소기업 육성의 수혜주 ▶ 우리금융 민영화 방식의 변경, 주가 상승의 모멘텀 작용 가능성 높음 ▶ 가계 및 소호 부문에 대한 비중이 낮아 가계 부채에 대한 우려가 상대적으로 적은 것으로 평가
NH농협 문현식	아바텍 [149950]	=	매수	▼	14,000	▶ 목표주가 14,000원(기존 20,000원)으로 하향조정, 매수 투자의견은 유지 ▶ G2 TSP사업에 대한 양산시점과 실적반영 추정 불가능, 추정치 모두 제외함 ▶ 단기 약세 불가피, 기존 사업은 달라진 것이 없어 추가 조정시 매수 접근 가능

 

 

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 리포트 서머리 서비스