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기업리포트 요약(2013.02.21)
기관명/작성자기업명투자의견목표주가요약
HMC투자증권
이명훈,김형욱
기아차
[000270]
=매수=75,000▶ 작년의 높은 기저와 환율하락 영향으로 상반기 영업이익은 YoY 감소할 전망이나 주가는 이미 충분히 반영
▶ 4분기 실적 악화의 이유 중 하나는 국내공장 생산차질과 재고부족으로 인한 리테일판매 부진
▶ 재고부족은 11월 이후 완화되고 있으며 2분기부터 성수기에 진입하며 해외 리테일판매 양호할 전망
▶ 해외판매가 양호하게 지속되는 가운데 낮아진 눈높이를 충족시키며 valuation 매력 부각될 전망
토러스투자증권
김형식
SK하이닉스
[000660]
=BUY=33,000▶ PC, 서버 디램 Strong VS 모바일 디램 Slow
▶ 내부(제품 믹스)와 외부(스마트폰 수요) 변수는 상존하지만 주가는 강세를 보일 것으로 전망
대우증권
송종호
SK하이닉스
[000660]
=매수=33,000▶ Catalyst: 1) 상반기 PC DRAM 공급 부족, 2) 2Q13 이후 모바일 관련 메모리 수요 확대
▶ Quarterly OP: 1Q13 1,523억원 → 2Q13 2,974억원 → 3Q13 4,654억원 → 4Q13 4,397억원
▶ Valuation: 2013F P/B 1.8배로 역사적 P/B 밴드 1.5~2.0배 평균수준
▶ Risk: 1) 모바일 DRAM 가격 하락 지속될 가능성, 2) NAND 공급 증가
현대증권
전용기,백준기
CJ
[001040]
=매수185,000▶ 2012~2014년 EPS 평균 성장률 30%에 이르러 밸류에이션 매력 충분
▶ 수출에서 성장 동력을 찾아 가고 있는 중
▶ 투자의견 매수, 적정주가 기존대비 15% 상향한 185,000원
흥국증권
송원용
동국제강
[001230]
    ▶ 조선사와 가격 협상 중인 후판
▶ 봉형강의 관건은 철근 가격 인상
▶ 2013년 1분기 흑자전환 기대
LIG투자증권
이지영
신세계
[004170]
    ▶ 1월 총매출 3,552억원(-3.6% y-y), 영업이익 159억원(-19.4% y-y)의 실적 발표
▶ 설 기간차를 감안, 1~2월 누계로 보아도 기존점 성장률은 마이너스를 기록할 것으로 전망
미래에셋증권
박유미
신세계
[004170]
=Hold=230,000▶ 신세계 1월 잠정 영업실적 발표
▶ 설 행사기간 차이로 부진한 실적
▶ 투자의견 HOLD, 목표주가 230,000원 유지
HMC투자증권
노근창
삼성전자
[005930]
=매수=1,850,000▶ 2013년 전사 영업이익 41조원 / 6개월 목표주가 185만원에 투자의견 매수 유지
▶ 스마트폰 이후의 성장 엔진 : Mobile PC, Server, ARM CPU, B2B
대우증권
송종호
삼성전자
[005930]
=매수=1,900,000▶ Catalyst: 1) 2분기 갤럭시S4 출시, 2) 2분기 이후 어닝스 모멘텀 강화, 3) 반도체 부문 실적 성장
▶ Quarterly OP: 1Q13 8.1조원 → 2Q13 8.8조원 → 3Q13 10.0조원 → 4Q13 9.2조원
▶ Valuation: 저평가 영역으로 판단, 2013F P/B 1.5배, P/E 8배로 역사적 벨류에이션 하단 수준
▶ Risk: 스마트폰 시장 경쟁 심화에 따른 마진 하락 가능성, 갤럭시S4 출시 지연
KTB투자증권
유영국,강형석
카프로
[006380]
=HOLD=13,000▶ 4Q12 카프로락탐 업황 부진과 원재료 강세 영향 실적 부진
▶ 1Q13 적자 폭 축소 예상되나, 실적 부진 지속
▶ 카프로락탐 업황 회복 상당기간 소요 전망
▶ 목표주가 13,000원(유지), 투자의견 HOLD(유지)
대우증권
황준호
삼성SDI
[006400]
=매수=200,000▶ Catalyst: 1) 고해상도 디스플레이 채택 확대, 2) 테블릿 PC 시장의 빠른 성장
▶ Quarterly OP: 1Q13 241억원 → 2Q13 434억원 → 3Q13 888억원 → 4Q13 593억원
▶ Valuation: 영업가치 3.9조원 및 자산가치 5.0조원 고려시 저평가 영역으로 판단
▶ Risk: 1) 중대형 2차전지 및 태양광 적자 지속, 2) 노트북 판매 부진으로 원형 전지 출하 감소
한국투자증권
한지형
서흥캅셀
[008490]
=매수=27,000▶ 하드캡슐과 F&P 모두 차별화된 경쟁력 보유해 세계시장에 한걸음 더 가까이
▶ 노령인구 증가, 웰빙 바람의 수혜주. 건강식품 시장은 지속적으로 확대될 것으로 예상
▶ 대부분의 악재는 작년에 반영. 올해는 매출뿐만 아니라 수익성 개선까지 이뤄질 것
▶ 올해 매출 2,000억원(+30% YoY), 영업이익 200억원(+267% YoY) 전망
토러스투자증권
김지효
호텔신라
[008770]
=BUY61,000▶ 1분기 컨센서스 수준의 실적 달성 전망
▶ 이슈점검1. 인천공항 임차료 → 동결가능성에 무게
▶ 이슈점검2. 환율영향a 매출원가율은 4분기 대비 하락
▶ 하반기를 밸류에이션할 시점: 투자의견 BUY 유지하고 목표주가 17.3% 상향
대우증권
박원재
삼성전기
[009150]
=매수=119,000▶ Catalyst: 1) 본격적인 외형성장과 수익성 개선, 2) 엔약세는 M&A 호재
▶ Quarterly OP: 1Q13 1,165억원 → 2Q13 1,687억원 → 3Q13 2,322억원 → 4Q13 1,775억원
▶ Valuation: 13F BPS 54,326에 과거 5년 평균 P/B 2.2배 적용
▶ Risk: 1) 단가인하 압력, 2) 급격한 엔저현상
키움증권
한상준,장영수
KC그린홀딩스
[009440]
    ▶ 기술력으로 성장성과 안전성 동시 확보
▶ 현재 주가는 FY2012E, FY2013E PER 5.0X, 4.4X 수준
한국투자증권
최문선,김진우
고려아연
[010130]
=매수=590,000▶ 회사에선 부인하나 아연 생산능력 확대될 것
▶ 증설의 가치는 적어도 1.2조원, 많게는 1.8조원
▶ 2013년은 고려아연 매집의 해
이트레이드증권
강태현
현대하이스코
[010520]
=매수=50,000▶ IFRS 별도기준 1분기 영업이익 822억원 -5.0%qoq, -4.7%yoy
▶ 1분기 이후 실적 회복 전망
▶ 투자의견 Buy, 목표주가 50,000원 유지하나…
대우증권
류제현,김지곤
현대상선
[011200]
=Trading Buy21,000▶ 높은 벌크 비중, 느린 실적 개선 속도
▶ 최악을 지난 컨테이너 부문, 불확실성이 여전한 건화물 부문
▶ 목표주가 21,000원으로 하향하며 투자의견 Trading Buy 유지
이트레이드증권
강상민
동양기전
[013570]
=매수=23,000▶ ‘13년 실적 공식 가이던스(연결재무제표 기준): 매출액 8,010억원(+9.3%), 영업이익 640억원(+39%), 당기순이익 480억원(+15.9%)
▶ ’13.1Q 실적 분위기
▶ 자동차부문, 현대차그룹 납품확대
신영증권
홍순혁
일진디스플
[020760]
=매수(B)=26,500▶ 4분기 매출은 예상부합, 영업이익은 소폭하회, 순이익은 법인세 수익 반영되며 예상상회
▶ 1분기 태블릿PC 및 스마트폰 터치스크린 수요가 견조할 것으로 예상
▶ 이에 따라, 매출 1,641억언, 영업이익 160억원으로 각각 6%, 13%(QoQ) 늘어날 전망
▶ 기존 우려와 달리 캐파 확장 지속됨. 2013년 늘어나는 터치스크린 수요에 충분히 대응 가능
▶ GFF 타입 터치스크린 생산 경쟁력 및 생산규모에서 경쟁사 대비 우위를 갖고 있는 동사에 대해 매수B와 목표주가 26,500원 유지
대우증권
송종호
네패스
[033640]
=매수=24,000▶ Catalyst: 1) 모바일 시장 성장으로 인한 AP 수요 증가, 2) 삼성전자 AP 범핑의 유일한 외주 업체
▶ Quarterly OP: 1Q13 98억원 → 2Q13 139억원 → 3Q13 146억원 → 4Q13 170억원
▶ Valuation: 2013F P/E 1.8배, P/B 1.7배로 실적 개선 대비 저평가
▶ Risk: 1) 삼성전자의 주요 고객 이탈, 파운드리 물량 감소 등
대우증권
황준호
LG디스플레이
[034220]
=Trading Buy=34,000▶ Catalyst: 1) 차별화 제품 비중 확대, 2) 제한적 공급 증가로 수급 개선, 3) TV용 OLED 투자 개시
▶ Quarterly OP: 1Q13 1,164억원 → 2Q13 2,649억원 → 3Q13 4,346억원 → 4Q13 2,270억원
▶ Valuation: 12m-fwd P/B 1.0배 수준으로 Mid-cycle 벨류에이션 수준
▶ Risk: 1) Apple 제품 판매 부진 및 Apple 내 점유율 하락, 2) 제한적인 TV 패널 수익성 개선
이트레이드증권
성종화
NHN
[035420]
=매수=370,000▶ 웹보드게임 규제 이슈 관련 향후 영향? 크게 신경 쓸 필요 없다
▶ 전사적 기업분할 영향? 단기 주가 영향 걱정 말고 큰 그림을 보자
▶ 라인 폭발적 잠재력 주목. 핵심 투자포인트
한국투자증권
홍종길,최민하
NHN
[035420]
=매수=330,000▶ 게임 규제와 기업 분할 관련 불확실성 축소로 양호한 펀더멘털 부각될 전망
▶ 웹보드게임 규제안 본심사 진행될 예정, 신임 게임산업협회장에 국회의원 추대
▶ 투자자들 회사의 분할에 대체로 긍정적, 3월 8일 이사회에서 분할비율 등 확정
HI투자증권
민영상,황용주
CJ오쇼핑
[035760]
=매수=370,000▶ 국내외 채널 확장성에 의한 장기 성장성 유효
▶ 홈쇼핑 신규고객/객단가 증가 지속. 중장기 고객기반 강화의 성장동력
▶ 모바일사업 고성장 지속. 기존사업 보완하는 시너지 효과 창출
▶ 송출수수료 인상은 15% 이하 수준 기대. 이익개선 여력 높이는 동인
한국투자증권
한지형
인포피아
[036220]
    ▶ 제품 다변화로 혈당측정기 외 제품의 매출 비중 확대 예상
▶ 분자진단 시장 진출
신영증권
황창석
한국가스공사
[036460]
=매수(A)=120,000▶ 2월 22일부터 도시가스 요금 4.4% 인상 발표
▶ 당사는 2월 25일 공식 정권이양일 이전에 도시가스 요금 인상을 예상한 바 있으며, 금번 인상폭은 당사 전망치보다 1.4%p 높은 것
▶ 요금 인상으로 인해 2013년 미수금 감소 추정치를 기존 1.28조원에서 1.57조원으로 상향
▶ 금번 도시가스 요금 인상을 계기로 전력에 이어 가스도 차츰 정상화되는 그림을 보여줄 것으로 기대
▶ 투자의견 매수A, 목표가 12만원 유지
메리츠종합금융증권
김승철
한국가스공사
[036460]
=Buy=110,000▶ 연료비 연동제 복귀, 도시가스요금 4.4% 인상
▶ 규제리스크 완화 긍정적
신한금융투자
신민석
한국가스공사
[036460]
=매수=90,000▶ 목표주가 90,000원 유지, 투자의견 매수로 상향
▶ 2월 22일부터 가스요금 평균 4.4% 인상(주택용 4.3%, 산업용 4.6% 등)
▶ 미수금은 4Q12 5.5조원에서 2013년 말 4.5조원 수준으로 감소 전망
키움증권
김상구,박종국
한국가스공사
[036460]
시장수익률 상회=81,000▶ 도시가스 요금 4.4% 인상
▶ 연동제 복귀로 미수금 관련 우려 해소, 부채비율 감소
▶ 숨가쁜 에너지 정책 수정, 그 이면을 주시하자
HI투자증권
이상헌,하준영
한국가스공사
[036460]
    ▶ 이번 가스요금 인상으로 미수금 회수에 대한 불확실성 해소될 듯
▶ 올해 셰일가스 에너지 혁명 가시화로 동사 기업가치 레벨업 될 듯
동부증권
유덕상
한국가스공사
[036460]
Buy=89,000▶ HOLD에서 BUY로 상향
▶ 연동제 부활
▶ 본업의 실적 개선 지속
KTB투자증권
신지윤,김은정
한국가스공사
[036460]
=BUY=100,000▶ 요금인상 의미와 대응
▶ KOGAS 도시가스 판매요금 4.6% 인상
▶ 투자의견 BUY와 TP 10만원 유지
한국투자증권
윤희도,이창원
한국가스공사
[036460]
=매수=110,000▶ 8개월 만의 요금 인상으로 투자심리 개선
▶ 지긋지긋한 미수금, 이제 4년 뒤면 사라져
▶ 정부 정책이 바뀐 것으로 낙관하기에는 시기상조
유진투자증권
주익찬
한국가스공사
[036460]
=BUY=125,000▶ 도시가스 요금 평균 4.4% 인상으로, 미수금은 향후 연간 8,800억원 감소하는 효과 예상
▶ 최근 아시아 천연가스 수입가격 하락으로, 이번 도시가스 요금 인상이 없었더라도, 미수금은 감소 추세일 것으로 판단되기 때문에, 향후 미수금 감소액은 더 클 것으로 전망
▶ 미수금 관련한 최악의 시기는 이미 지난 것으로 판단되며, 주가는 현재 시가총액보다 큰 7.8조원의 자원가치를 반영하여, 상승할 전망
하나대투증권
박성봉
한국가스공사
[036460]
=매수=102,000▶ 7개월만의 도시가스 요금 인상
▶ ‘꿩 대신 닭’이 아닌 ‘닭 대신 꿩’
▶ 투자의견 Buy 및 목표주가는 102,000원 유지
흥국증권
이승훈
엔씨소프트
[036570]
=매수=210,000▶ 하반기 중국 진출과 신작 출시 모멘텀을 준비할 때
▶ 블레이드앤소울 추정치는 낮추지만 길드워2 기대
▶ 2013년도 2012년처럼 하반기 실적 개선
현대증권
김석민
엔씨소프트
[036570]
=매수=185,000▶ `리니지1` 선방으로 1분기 영업이익 400억원 하회 가능성 낮음
▶ 자체 IP 기반 공동 제작, 내부 개발로 모바일게임 성과 본격화 기대
▶ `블레이드앤소울`, `길드워2` 관련 중국 모멘텀 임박
▶ 추가 하락 리스크는 제한적, 주가 반등 국면을 매수 기회로 권고
한맥투자증권
오영보
솔브레인
[036830]
=Buy60,000▶ 비수기에도 선방한 4분기 실적
▶ Thin Glass, 우려보다는 기회 요인
▶ 과도한 우려는 피하자
대우증권
조우형
솔브레인
[036830]
=매수=60,000▶ What’s new: 단가 인하 우려 과도
▶ Catalyst: 1) 올해도 성장은 지속, 2) 자회사 실적 턴어라운드
▶ Valuation: 12M-fwd P/E 8.2배, 동종업체 평균 13배 대비 저평가
한국투자증권
한지형
바이오스페이스
[041830]
    ▶ 가장 기본적인 의료기기에도 불구하고 일본과 한국에서만 활성화
▶ 국내보다는 해외에서의 성장 가능성에 주목
▶ U-헬스케어 확대 시 직접적 수혜 예상
교보증권
오성권
대우조선해양
[042660]
=매수37,000▶ TP 37,000원으로 상향, 매수 의견 유지
▶ 지난 4분기 실적바닥 확인, 점진적인 실적 개선 기대
▶ 견조한 해양수주 재확인 中, 연간 130억불 수주 달성 무난
대우증권
송종호
한미반도체
[042700]
=매수=11,000▶ Catalyst: 1) TSMC 등 써플라이 체인의 투자 확대, 2) 신규 장비(FC-Bonder)의 성장성
▶ Quarterly OP: 1Q13 55억원 → 2Q13 84억원 → 3Q13 102억원 → 4Q13 92억원
▶ Valuation: 실적 회복시기인 06~07년 P/E(9.8배, 12.8배) 고려. 2013F P/E 7.5배로 저평가
▶ Risk: 1) 전공정 장비업체 대비 상대적인 디스카운트, 2) FC-Bonder 매출 지연 가능성
메리츠종합금융증권
송광수
코스맥스
[044820]
=Buy=52,000▶ 사업에 우호적인 국내외 환경 및 경쟁 입지
▶ 증설로 인한 가치 상승. 생산량 증가 속도와 수익성 개선이 주요 변수
한국투자증권
이정인,이상은
코스맥스
[044820]
=매수=51,000▶ 회사의 중장기 리레이팅 견인할 해외사업 순조롭게 진행
한국투자증권
한지형
오스템임플란트
[048260]
=매수=37,000▶ 신흥시장: 중국법인이 성장을 견인
▶ 선진시장: 미국, 독일(유럽 총괄), 일본 등지에서 실적 개선 전망
▶ 제 2의 중국법인 창출 기대
신한금융투자
유성모
잉크테크
[049550]
    ▶ 모바일기기에서 모든 IT기기로 인쇄전자 적용 범위 및 속도 확산
▶ 인쇄전자 적용한 EMI 차폐필름과 FPCB, 2분기 매출 가세
▶ 비수기인 1분기도 양호한 성장 예상되며 2013년 영업이익 282% 급증
대우증권
조우형
인터플렉스
[051370]
=매수=65,000▶ Catalyst: 1) 2Q13 갤럭시S4, 갤럭시노트 8인치 출시, 2) Apple 신규 제품 출시 및 중국 진출
▶ Quarterly: OP: 1Q13 94억원 → 2Q13 151억원 → 3Q13 234억원 → 4Q13 272억원
▶ Valuation: 12M-fwd P/E 9.3배, 동종 업체 대비 프리미엄 사라진 상황
▶ Risk: 1) FPCB 단가 인하 확대, 2) Apple 부진 지속 및 중국 사업 확대 실패
아이엠투자증권
이종원
액토즈소프트
[052790]
    ▶ ‘밀리언아서’를 통해 성공적인 모바일 시장 진입
▶ 다각화 전략보다 경쟁력있는 킬러타이틀 확보에 관심있는 기업
▶ 샨다-스퀘어에닉스 등 글로벌 로컬 기업과의 제휴를 통해 해외 시장진출 용이
한국투자증권
한지형
제이브이엠
[054950]
=매수=55,000▶ 제품, 원가, 기술 측면에서 뛰어난 경쟁력을 보유
▶ 매출 성장이 지역별, 제품별로 고루 이뤄질 전망
▶ 한미약품 계열사인 온라인팜과 독점계약으로 국내 부진 돌파구 마련
대우증권
황준호
에스에프에이
[056190]
=매수=65,000▶ Catalyst: 1) 삼성의 OLED 투자 확대, 2) 전공정 장비 공급 가능성, 3) 중국 LCD 투자 재개
▶ Quarterly: OP: 1Q13 207억원 → 2Q13 157억원 → 3Q13 283억원 → 4Q13 355억원
▶ Valuation: 13년 예상 실적 기준 P/E 11.7배, EV/EBITDA 5.8배. 글로벌 장비업체 대비 저평가
▶ Risk: 1) 고객사의 투자 계획에 따른 높은 실적 변동성, 2) 단일 고객사에 대한 높은 의존도

 

 

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 리포트 서머리 서비스

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