기업리포트 요약(2013.02.18)

기업리포트 요약(2013.02.18)
기관명/작성자	기업명	투자의견		목표주가		요약
KTB투자증권 조성경,임현정	메리츠화재 [000060]	=	BUY	▼	15,000	▶ 보장성 인보험 중심의 성장전략 주효, 이익 창출을 위한 체력은 확보 ▶ RBC비율 및 신계약비 이연상각 등 규제 관련 리스크는 존재 ▶ 투자의견 BUY 목표주가 15,000원으로 커버리지 개시
이트레이드증권 김준섭	삼양홀딩스 [000070]					▶ 영업이익 83억원(-87.8% yoy), 당기순이익 458억원(-55.6%) ▶ 삼남석유화학의 적자전환 등 화학사업부문 실적부진 때문일 것으로 예상
신한금융투자 배기달	유한양행 [000100]					▶ 1월 처방건수는 전년 동월 대비 3.9% 감소에 그쳐 상대적으로 양호한 모습
KTB투자증권 이혜린,박철순	유한양행 [000100]	=	BUY	=	210,000	▶ 1월 처방조제액 순증 역시 코프로모션 품목인 트윈스타(고혈압복합제)와 트라젠타(당뇨병치료제) 처방액 증가 영향이 절대적 ▶ 지난해 12월 출시한 신규 도입 품목 비리어드(B형간염치료제) 1월 처방조제액은 22억원으로 동사 전체 처방조제액 순증에 크게 기여했으며, 출시 첫 달(15억)인 전월비 54% 증가
신한금융투자 배기달	일동제약 [000230]					▶ 1월 처방건수는 전년 동월 대비 3.9% 감소에 그쳐 상대적으로 양호한 모습
한양증권 김연우	기아차 [000270]	=	매수	▼	80,000	▶ 추가적인 쇼크는 없을 듯… ▶ 기아차의 지난 4분기 실적은 환율 여파와 연비 관련 충당금 설정(2,000억원) 그리고 판매믹스 악화 영향 등으로 어닝 쇼크 수준의 결과를 나타냄
한국투자증권 서성문,진만	기아차 [000270]	=	매수	=	79,000	▶ 현대차보다 못할 게 없다 ▶ VDS에서 현대차 역전 ▶ 신모델 출시 가속화
KB투자증권 윤태빈	대원강업 [000430]					▶ 자동차용 스프링 시장의 압도적인 점유율 (80%)을 통한 안정적 실적 구현. 타 부품사 대비 CR 리스크 낮아 상대적으로 높은 영업이익 시현 중. (연결 기준 OPM 5~6%)
KTB투자증권 이혜린,박철순	동아제약 [000640]	=	BUY	=	140,000	▶ 모티리톤(위장관운동개선제) 처방조제액은 14억원으로 전월과 유사한 반면 스티렌 처방조제액은 1월에도 YOY -19%, MOM -5%로 감소세 지속 ▶ GSK 코프로모션 품목(헵세라, 제픽스, 아보다트, 박사르, 아바미스, 세레타이드) 1월 원외처방조제액 101억원, 약가인하 영향으로 전년동월비 24% 감소, 전월비로는 2% 증가
신한금융투자 배기달	동아제약 [000640]					▶ 1월 원외처방 조제액은 전년 동월 대비 27.7% 감소한 252억원에 그쳐 상위 업체 중 가장 부진
키움증권 김성인,이재윤	SK하이닉스 [000660]	=	매수	=	39,000	▶ 동사의 2013년 DRAM과 NAND의 공급 B/G가 각각 24%YoY, 50%YoY(MLC Type→TLC Type)에 달할 것으로 예측함
대우증권 송종호,장준호	SK하이닉스 [000660]	=	매수	=	33,000	▶ What’s New: 상반기 PC DRAM 공급 부족 지속될 전망 ▶ Catalysts: 2Q13 고정거래가격 1.3달러까지 상승 예상 ▶ Valuation: 실적 개선의 가시성 확대. 목표주가 33,000원 유지
KTB투자증권 조성경,임현정	삼성화재 [000810]	=	BUY	▼	280,000	▶ 손보업계 최고수준의 재무건전성 보유로 RBC제도 변경에 대한 영향 제한적 ▶ 낮은 GA채널 의존으로 신계약비 이연상각제도 변화에 대한 상대적 영향 역시 미미 ▶ 2013년 과거 잃어버린 M/S 회복을 위한 성장 전략 추구를 천명. 위기를 기회로 활용하는 스마트한 전략으로 평가 ▶ 자본효율화 정책에 따라 자사주 매입 가능성 존재. 밸류에이션 멀티플 할증 요인으로 평가 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 280,000원. 업종 Top pick 제시
신영증권 한종효	삼성물산 [000830]	=	매수(A)	=	92,000	▶ 해외수주 증가로 12년의 신규수주 13.7조원기록, 09년 이후 사상 최대치 갱신 지속 ▶ 보강된 해외 사업 인력과 현지 거점에 해외 Financing 능력과 현지 Developer를 포함한 글로벌 네트워크 구축, 차별화된 수주 성과 이어갈 전망 ▶ 12년부터 추진했던 56억 달러 규모의 사업 수주 유력, 12년을 능가하는 성과 가능 ▶ 주택 관련 리스크가 대형사 중 최저수준, 수주 증가에 따른 외형 성장이 안정적인 이익 성장으로 연계될 전망 ▶ 중국 시안에 진행될 도시개발 사업 참여 모멘텀도 보유하고 있어 동사에 대해 매수(A) 의견과 목표가 92,000원을 유지
신한금융투자 배기달	JW중외제약 [001060]					▶ 1월 처방건수는 12.4% 증가하여 상위 업체 중 가장 양호한 모습
리딩투자증권 오상우	금호전기 [001210]					▶ 1935 년에 설립된 조명전문업체로 일반조명(형광램프, LED 램프) 및 LCD 부품(CCFL, BLU)생산 및 판매 ▶ 미국 DLC 인증 획득으로 미국 LED 시장 진출 가시화 ▶ 자회사 루미마이크로와 더 리즈 인수를 통해 LED 조명 수직계열화 완성
KTB투자증권 조성경,임현정	현대해상 [001450]	=	BUY	=	42,000	▶ 동사 경쟁력의 핵심인 효율적인 마케팅 전략은 여전히 유효 ▶ RBC 제도변경에 따른 영향, 적용기간 중 자본부담으로 이어질 가능성은 제한적임 ▶ 저금리 지속에 따른 운용자산이일률의 상대적 하락폭 확대 가능성은 부담요인 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 42,000원 제시
신한금융투자 배기달	종근당 [001630]	=	매수	=	54,000	▶ 1월 조제액 전년 동월 대비 14.4% 감소한 253억원 ▶ 올해도 상위 업체 중 가장 높은 수익성 기대 ▶ ‘당뇨병 치료제’ 등 연구 성과 점차 가시화
KTB투자증권 이혜린,박철순	종근당 [001630]	=	HOLD	=	43,000	▶ 1월 처방조제액 순증한 기존 대형 품목은 리피로우(고지혈증치료제), 이모튼(치주질환치료제) ▶ 칸데모어(복합제 포함) 1월 처방조제액은 16억원으로 YOY 27% 증가, 해당 성분 내 MS 4.6%p 상승
KTB투자증권 조성경,임현정	LIG손해보험 [002550]	=	BUY	▼	32,000	▶ 2위권 내 상위사와의 펀더멘털 gap 축소는 진행형 ▶ RBC비율 및 신계약비 이연상각 등 규제 관련 리스크는 존재 ▶ 신계약비 이연상각 제도 실시로 단기적인 사업비 부담 예상 ▶ 투자의견 BUY 목표주가 32,000원
신한금융투자 배기달	부광약품 [003000]					▶ 오리지널 품목 중심이어서 처방건수는 전년 동월 대비 6.0% 감소하여 상대적으로 선방한 모습
KB투자증권 윤태빈	일신방직 [003200]					▶ 면화가격 안정화 (원면 매입-동사 제품 가공 - 면사 판매 통상 래깅 4~6개월 소요, 現 원면가 75~80센트/파운드 유지시, 2013년 개별 영업이익 흑자전환 턴어라운드 기대감 유효. 특히 원달러환율, 1040원/USD 반등 유지시 2013년 3,000억원 상회, OPM 3~4% 가능할 전망
HI투자증권 이상헌,하준영	송원산업 [004430]					▶ 산화방지제 등을 주력으로 생산하는 정밀화학업체 ▶ 산화방지제 세계 시장 점유율 상승으로 수익성 개선될 듯 ▶ 매출성장과 수익성 개선으로 동사 기업가치 상승할 듯
한양증권 김연우	현대차 [005380]	=	매수	▼	280,000	▶ 1월 국내 완성차 업체의 글로벌 판매 동향을 살펴보면, 비우호적 대내외 여건에도 불구하고 중국 및 신흥국 시장의 판매 증가 속에 성장세를 이어가는데 성공
KTB투자증권 조성경,임현정	동부화재 [005830]	=	BUY	▲	61,000	▶ 이익안정성 + 성장성 동시에 보유, 업종 내 dark horse로 부각 중 ▶ 2위권 손보사 중 유일하게 RBC비율 및 신계약비 이연상각 등 규제에 대한 영향은 제한적 ▶ 그룹 관련 리스크 재부각 중이나, 현실화 될 가능성은 낮은 것ㅇ로 평가, 주가 하락 요인으로 작용할 시 밸류에이션 매력 확대 요인 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 61,000원. 업종 Top pick 제시
키움증권 김성인,이재윤	삼성전자 [005930]	=	매수	=	2,100,000	▶ 반도체 부문: 2013년에 메모리事)와 Sys.LSI 事)의 실적전망은 시장예상을 크게 상회할 듯 ▶ 정보통신부문(IM): 2013년 Smart Phone과 태블릿PC 판매량 각각 3.2억대, 39M만대 상회 ▶ DP 부문: 2013년 매출은 3%YoY 증가한 34조원, 영업이익은 36%YoY 증가한 4.4조원 추정
부국증권 김주용	녹십자 [006280]	N	매수	N	175,000	▶ 2013년 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 8.9%, 21.1% 증가 전망 ▶ 혈액제제 및 백신을 바탕으로 2013년 수출은 전년대비 37%이상 증가 예상 ▶ 이노셀 지분 23.43% 확보, 항암면역세포치료제부문의 신성장동력 발굴 기대
HMC투자증권 김영우,김윤규	삼성SDI [006400]	=	매수	=	175,000	▶ 2차전지 산업은 어렵지만, 믿음직한 삼성전자가 있다 ▶ IT용 2차전지외 모든 사업은 부진하나, SDC는 사상 최대 이익 기대 ▶ 투자의견 매수 및 17.5만원 유지
신영증권 한승호,이재일	호텔신라 [008770]	=	매수(A)	▲	58,000	▶ 임차료 전년 수준으로 예상 ▶ 목표주가 상향조정 ▶ 불확실성 제거 ▶ 하반기 회복 예상
이트레이드증권 강태현	포스코엠텍 [009520]	N	매수	N	13,000	▶ 안정석과 성장성 겸비 ▶ 신규사업 본격화 및 원가구조 개선 원년 ▶ EPS 2012~2015년 CAGR 82.5% ▶ 투자의견 Buy, 목표주가 13,000원으로 커버리지 개시
키움증권 최원경	현대중공업 [009540]					▶ 플랜트 대폭 흑자(OP 3Q -16억원☞ 4Q 733억원): 리야드 및 사비야 PJ의 공사 완료 후 원가율 조정에 따른 것
토러스투자증권 양형모	현대중공업 [009540]	=	BUY	=	310,000	▶ 4Q12 실적 리뷰 : 수익성 악화로 적자 전환 ▶ 1Q13 실적 프리뷰 : 연결 기준 조선, 엔진 사업부의 수익성은 지속적으로 악화될 전망 ▶ 투자의견 BUY 및 목표주가 310,000원 유지
현대증권 태윤선	무림P&P [009580]	=	시장수익률	=	4,000	▶ 4분기 일회성 이익으로 호실적 시현 ▶ 사업부별 수익성 점검: 향후 수출가격 회복이 관건 ▶ 투자의견 Marketperform, 적정주가 4,000원 유지
신한금융투자 허민호,이병주	무림P&P [009580]	=	Trading BUY	▲	4,100	▶ 4분기 영업이익은 124억원(+60.3%, QoQ)으로 양호한 실적 기록 ▶ 2013년 영업이익은 338억원으로 전년 대비 2.5% 증가 전망 ▶ 투자의견 ‘Trading Buy’ 유지, 목표주가 4,100원으로 상향
키움증권 김지산	LS산전 [010120]					▶ 1Q13 영업이익 가이던스 전년 동기(331억원) 대비 증가할 것으로 제시
토러스투자증권 양형모	삼성중공업 [010140]	=	BUY	=	47,000	▶ 4Q12 실적 리뷰 : 시장 기대치에 부합하는 양호한 실적 시현 ▶ 1Q13 실적 프리뷰 : LNG선 매출 비중 증가하나 드릴십, CPF, FLNG, 매출 인식이 증가하면서 마진 개선 예상 ▶ 투자의견 BUY 및 목표주가 47,000원 유지
교보증권 엄진석	현대하이스코 [010520]	=	매수	▼	51,000	▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 51,000원으로 하향 ▶ 내수 차강판 마진 하강은 불가피. 수출용 차강판, 일반 냉연, 강관은 인상 기조 ▶ 13년 1분기 견조한 판매 예상. 5월 당진 2냉연 가동으로 Q<2Q=3Q<4Q 판매 증가 예상
미래에셋증권 권해순	현대하이스코 [010520]	=	BUY	▼	47,000	▶ 상반기 실적 부진을 매수 기회로 ▶ 자동차 냉연 가격 하락으로 상반기 영업이익 27%YoY 감소 전망 ▶ 2013년 하반기 실적 개선 폭 확대 전망
흥국증권 송원용	현대하이스코 [010520]	N	매수	N	48,000	▶ 1분기 냉연 단가인상 시급 ▶ 5월, 냉연 증설은 고부가가치 제품생산이 목적 ▶ 목표주가 48,000원, 투자의견 Buy 신규
대우증권 성기종,강석훈,배영지	현대미포조선 [010620]	=	매수	=	148,000	▶ 실적 이슈는 잠시 접어두셔도 괜찮습니다 ▶ 이제는 숲을 보자! ▶ 투자의견 매수, 목표주가 148,000원 유지
토러스투자증권 양형모	현대미포조선 [010620]	=	BUY	=	165,000	▶ 4Q12 실적 리뷰 : 별도 기준 실적 저조, 비나신 조선소 때문에 연결기준 적자 시현 ▶ 1Q13 실적 프리뷰 : 벌크선 매출 감소로 실적 소폭 개선 전망 ▶ 투자의견 BUY 및 목표주가 165,000원 유지
한맥투자증권 이동욱	롯데케미칼 [011170]	=	Buy	=	320,000	▶ 1분기 MEG Spreads, 전분기 대비 40% 이상 상승세 ▶ MEG, 중국 공격적 증설에도 중장기적 수급타이트 지속 전망 ▶ 부타디엔 Spreads, 회복 움직임
한양증권 김연우	현대모비스 [012330]	=	매수	=	390,000	▶ 환율 안정시까지 완성차 대안 ▶ 동사의 4분기 실적은 완성차 실적 부진에도 불구하고 시장 컨센서스를 뛰어 넘는 실적 호조세를 기록
KB투자증권 윤태빈	리드코프 [012700]					▶ 절대적 저평가: 2012년 기준 당기순이익 270억원, 2013년 공식 가이던스 제시하지 않았으나, 최소 15% 이상 성장 자신. 2013 PER 4.1X 수준
삼성증권 범수진,염형열	한국전력 [015760]	=	매수	▲	41,000	▶ 전력 수요 관리를 위한 요금 현실화 기대 ▶ 전력거래 상한가격제와 민간 발전소 증가는 전력 구매 비용 부담 감소로 이어질 것 ▶ 중장기적으로 전력 시장 구조 개편은 한전의 자산가치를 부각시킬 것 ▶ 한국전력에 대해 목표주가 41,000원과 BUY투자의견 제시
현대증권 이상구	코웨이 [021240]	=	매수	▲	65,000	▶ 주가 re-rating 국면 지속 ▶ 2013년 수익성, 역대 최고의 해가 될 듯 ▶ 2012년 4분기 일회성 비용으로 예상된 부진
한국투자증권 나은채	코웨이 [021240]	▲	매수	▲	56,000	▶ What’s new : 일회성 비용 확대로 영업이익 부진 ▶ Positives : 불황기에 돋보이는 1위 업체의 실적 안정성, 향후 긍정적인 Catalyst 대기 ▶ Negatives : 주력 사업 성장률 둔화, 2013년 영업력 입증 필요 ▶ 결론 : 투자의견 ‘매수’ 상향, 환경 가전 및 홈케어 서비스 전문 업체로 입지 강화 예상
대신증권 이선경	코웨이 [021240]	=	매수	▲	63,000	▶ 4분기 일회성 비용 요인 제외시 기대에 부합하는 실적 ▶ 2013년 ‘수익성 개선 + 재무구조 개선 + 현금흐름 강화’의 3중주 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 6만 3천원으로 상향, 13년 시가배당수익률 4.6%
신한금융투자 공영규	코웨이 [021240]	=	매수	▲	60,000	▶ 4Q12 매출 4,601억원(+4% YoY), 영업이익 356억원(-44% YoY) 기록 ▶ 2013년부터 질적 성장으로의 진화 기대 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가는 60,000원으로 상향
IBK투자증권 안지영	코웨이 [021240]	=	매수	▲	60,000	▶ 웅진코웨이의 마지막 ▶ 코웨이로 새출발 with 사모펀드 MBK ▶ 코웨이로 전략강화 및 턴어라운드 전망
키움증권 서영수,안효정	기업은행 [024110]	=	매수	▲	17,000	▶ 장기간 소외로 밸류에이션 관점에서 매력적 ▶ 새 정부의 경제 정책 변화의 최대 수혜주 ▶ 가계 부채 구조조정, 기업은행에는 상대적 수혜가 될 듯

 

 

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 리포트 서머리 서비스