기업리포트 요약(2013.02.08)

기업리포트 요약(2013.02.08)
기관명/작성자	기업명	투자의견		목표주가		요약
우리투자증권 한국희,이하경	하이트진로 [000080]	=	Buy	=	42,000	▶ 가격 인상과 M/S 상승의 힘을 보여준 4Q 개별 실적 ▶ 2013년의 관전 포인트: 맥주 M/S의 향방과 전략적 투자자 유치 ▶ Buy 투자의견과 섹터 톱픽 의견 유지
동부증권 차재헌	하이트진로 [000080]					▶ 4Q12 실적 발표(공정공시) ▶ 일회성 제외 시 수익성 개선 시작 ▶ 다소 높은 Valuation이나 통합 시너지 확인 시 긍정적 접근 가능
현대증권 지기창,한지훈	하이트진로 [000080]	=	매수	=	38,000	▶ 4Q12 하이트진로 단독기준 영업이익 165억원(YoY +31.8%), 순이익 -104억원(적자지속) ▶ 맥주: 판매수량 -10%, M/S 43%, 소주: 판매수량 +25%, M/S 50~51% ▶ 당분간 중장기 M/S 상승 기대감과 자산 효율화 News Flow가 주가 지배 예상
신한금융투자 조현아	하이트진로 [000080]	N	매수	N	41,000	▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 41,000원으로 커버리지 개시 ▶ 영업 시너지 강화로 맥주 매출액 2조 299억원(+8.4%, YoY) 전망 ▶ 소주 가격 인상으로 2013년 소주 매출액 7,884억원(+11.9%,YoY) 전망
키움증권 우원성	하이트진로 [000080]					▶ 일회성 구조조정비용 발생을 감안 시 호실적 ▶ 판가인상, 인건비 감소로 ’13년 가시성이 높은 이익 모멘텀(+900~1,000억원) 예상
SK증권 이지훈,이윤석	두산 [000150]	N	매수	N	180,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 180,000원 ▶ 2013년을 기점으로 실적 회복, 자체사업부는 전자부문이 주도 ▶ 지분매각 + 배당 확대 => 주주가치 제고로 연결
삼성증권 강광숙,오승엽	대림산업 [000210]	=	매수	=	105,000	▶ 13년 손익 Guidance, 합리적인 수준 ▶ 동사에 유리한 13년 해외수주 환경 ▶ 연결대상기업들의 실적개선 ▶ Valuation 할인 폭 축소 지속, ‘매수’ 의견, 목표가 105,000원 유지
키움증권 박중선	CJ [001040]					▶ 향후 계열사 매출액 증가와 점진적인 수익성 개선을 통해 CJ의 기업가치는 점진적으로 우상향 할 것으로 기대됨
신한금융투자 조현아	오리온 [001800]	=	매수	▲	1,200,000	▶ 투자의견 ‘매수’ 목표주가 1,200,000원으로 커버리지 개시 ▶ 2013년 중국 매출액 1조 1,962억원(+24.0%, YoY), 영업이익 1,652억원(+31.6%, YoY) ▶ 일본에서의 ‘리얼브라우니’의 성공 고무적
키움증권 이현수	넥센타이어 [002350]					▶ 2012년 4분기 실적은 매출액 4,107억원, 영업이익 237억원 (OPM 5.8%)로 시장 기대치 하회 ▶ 2013년 회사측 실적 가이던스는 최소 매출액 1.9조원, 영업이익률 10.0%
삼성증권 박은경,윤선영	아모레G [002790]	=	매수	=	527,000	▶ 에뛰드- 공격적 해외 투자에 따른 수익성 하락 ▶ 안정적 장기 성장주에 대해 BUY 투자의견 유지
신한금융투자 허민호,이병주	한솔제지 [004150]	=	매수	▼	12,300	▶ 4분기 영업이익 58억원(-76.8% QoQ), 순손실 122억원 기록 ▶ 2013년 별도기준 영업이익 1,192억원, 연결기준 순이익 521억원 전망 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 12,300원으로 하향
현대증권 태윤선	한솔제지 [004150]	=	매수	=	13,000	▶ 4분기 영업이익, 일회성 비용으로 기대치 하회 ▶ 부진한 실적은 판가하락 및 수출비중 증가가 주요 원인 ▶ 2013년 실적, 하반기 회복 기대 ▶ 투자의견 BUY, 적정주가 13,000원 유지
메리츠종합금융증권 유주연	신세계 [004170]	=	Buy	=	276,000	▶ 신규 점포 호조와 기저 효과 ▶ 14년도 이후 영업면적 확대 및 신규점 오픈 효과 기대 ▶ 이마트와의 공조
유진투자증권 주익찬	삼천리 [004690]	=	BUY	=	160,000	▶ 4Q12 Review: 영업적자는 시장 컨센서스(87억원 적자)와 비슷 ▶ 1Q13 전망: 영업이익은 시장 컨센서스(560억원)와 비슷할 전망 ▶ 발전사업 확대로 주가도 상승할 전망
삼성증권 김재우,유영하	외환은행 [004940]	=	중립	=	9,000	▶ 4Q 실적 예상 대폭 하회 ▶ NIM 8bp 하락 ▶ 대출자산 0.6% 증가 ▶ Credit cost 상승 - 일회성 요인 ▶ 자산건전성 지표 개선 ▶ 주식 교환 이후 상장 폐지 ▶ HOLD 투자의견 유지
신한금융투자 조현아	빙그레 [005180]	N	매수	N	156,000	▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 156,000원으로 커버리지 개시 ▶ 중국에서의 바나나맛우유 성공으로 수출액 2013년 793억원(+60.8%, YoY)예상 ▶ 간과하고 있던 내수 부문, 안정적 성장과 수익성 향상에 주목
SK증권 전상용,김승,고봉종	크라운제과 [005740]					▶ 제과업체 중 가장 저평가 ▶ 제품가격 7% 인상으로 실적 개선 전망 ▶ 수출비중 증가로 시장확대 중 ▶ 신용등급 상향으로 재무구조 개선
신영증권 김윤오	동원산업 [006040]	=	매수(A)	▼	410,000	▶ 별도 잠정치 발표, 연결 또한 당사 예상치를 하회했을 것으로 판단 ▶ 2013년 지배순이익 추정치 10%, 목표주가 9% 하향조정 ▶ 업종 최선호주 유지. 기업가치 상승 국면 변함 없어
대우증권 백운목	동원산업 [006040]	=	매수	=	380,000	▶ 2012년 4분기: 컨센서스 미달 ▶ 2013년 참치어가 최고 수준 예상, 선박 수익성 개선 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 380,000원 유지
하나대투증권 이상우	LS [006260]	=	매수	=	113,000	▶ 4Q12 REVIEW: 매출액 2조 8,464억원, 영업이익 737억원 (OPM 2.59%) ▶ 2013년, 기계업종은 LS의 한해가 될 것
대우증권 박원재,류영호	LS [006260]	=	매수	▼	104,000	▶ 4Q12 Review: 영업이익 738억원. 니꼬동제련을 제외한 전선/산전/엠트론 부진 ▶ LS의 최대 장점은 우량한 자회사들. 지금은 안정성에 대한 시장 우려 해소 필요 ▶ 투자의견은 ‘매수’ 유지. 12개월 목표주가는 104,000원으로 2.8% 하향 조정
IBK투자증권 김장원	LS [006260]	=	매수	=	120,000	▶ 12.4Q 실적은 예상치를 크게 하회. 대손충당금과 해외 현지법인에서 일회성 비용 발생 ▶ 주력 제품에서 경쟁력 훼손 없고, 글로벌 시장에서 수주가 지속되는 등 경쟁력은 더 견고해짐 ▶ 부진한 실적이 펀더멘탈의 변화에 의한 것이 아니기에 실적 개선은 13.1Q부터 가능
미래에셋증권 권해순	LS [006260]	=	BUY	=	112,000	▶ 기대치를 하회하는 4분기 실적 발표 ▶ 실적 부진은 비경상적 비용 증가 및 국내외 손자회사들의 영업손실 확대에 기인 ▶ 상반기보다는 하반기로 갈수록 실적 개선 두드러질 것 ▶ 밸류에이션 매력 재부각 ▶ 투자의견 BUY 및 목표주가 112,000원 유지
이트레이드증권 김준섭	LS [006260]	=	매수	=	125,000	▶ ‘12년 4Q 매출액 2.8조원(-3.7%yoy), 영업이익 738억원(-54.0%yoy) ▶ 각 사업부문의 영업이익은 회복하는 모습을 보이나, 비경상적 요인으로 부진했던 실적
키움증권 김지산,홍정표	LS [006260]	=	매수	=	130,000	▶ 4분기 부진, 전선 그룹 일회성 비용 집중 ▶ 2013년 키워드는 해저 케이블과 전선 상장 예비
미래에셋증권 변성진,김정환	GS건설 [006360]	=	Hold	▼	51,000	▶ 기대치에 미달하는 4Q 실적 ▶ 가이던스에 크게 못 미친 2012 년 ▶ 2013년 역시 쉽지 않은 한 해가 될 듯 ▶ 목표주가 51,000원으로 하향
HMC투자증권 이광수	GS건설 [006360]	=	매수	▼	77,000	▶ 4분기 해외플랜트 현장 원가율 현실화로 적자 기록 ▶ 2013년, 실적 회복은 더디나 수주 회복은 빠를 것으로 예상됨 ▶ 과거 치열한 경쟁 속 해외수주가 실적 부진으로 이어지는 중 But 향후 실적을 좌우할 수주는 질적, 양적 개선 가능
HI투자증권 노기영	GS건설 [006360]	=	매수	▼	62,000	▶ 4Q12 Review: 해외 원가율 상승으로 영업적자 기록 ▶ 2012년 신규수주 전년대비 31.3% 감소한 9.1조원 달성 ▶ 2013년은 이익 턴어라운드를 준비하는 한 해가 될 전망 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 62,000원으로 하향 조정
이트레이드증권 박상연	GS건설 [006360]	=	매수	▼	67,000	▶ 2012년 4분기, 매출액 2조 4,250억원(-10%yoy), 영업이익 -804억원(-202%yoy) ▶ 시장 기대치 하회하는 실적 시현, 수익성 하향 트렌드 본격화로 보수적 접근 필요
신영증권 한종효	GS건설 [006360]	=	매수(A)	▼	65,000	▶ 12년 4분기 매출액은 전년대비 11% 감소, 영업손실 804억원과 순손실 757억원으로 적자전환 ▶ 해외 플랜트에 대한 대규모 손실 및 원가 재조정이 이루어짐에 따라 부진한 실적 기록 ▶ 해외 플랜트 원가율 상승이 14년 상반기까지 영향, 연간 실적 하향 조정 ▶ 실적 조정에 따라 목표가 65,000원으로 하향하지만 동사가 강점을 지닌 정유 플랜트 등에 수익성이 확보된 신규수주 성과로 점진적인 수익성 개선 가능할 전망 ▶ 외형 성장 지속되는 가운데 수익성 개선에 따라 가파른 이익 회복 이루어질 것으로 보여 매수(A) 의견 유지
NH농협증권 강승민	GS건설 [006360]	=	매수	▼	79,000	▶ 4분기 매출은 전년동기비 10.5% 감소, 804억원 영업손실 기록 ▶ 2013년 해외수주 가이던스는 보수적으로 판단 ▶ 투자의견 매수을 유지하지만 목표주가는 79,000원으로 하향
대신증권 조윤호	GS건설 [006360]	=	시장수익률	=	60,000	▶ 해외공사 손실충당금 반영했으나, 원가율 개선이 급속하게 이루어지지 않을 전망 ▶ 2013년 해외수주 목표는 합리적인 수준 ▶ 낮은 실적 개선 폭으로 인해 Valuation 부담
삼성증권 강광숙,오승엽	GS건설 [006360]	=	중립	▼	50,000	▶ 4Q12 해외플랜트 원가율 급등 우려 현실화 ▶ 경쟁심화가 수행능력 훼손으로 이어져 ▶ 2013년 가이던스, 무리한 해외수주의 후유증의 지속 ▶ 목표가 하향, 수주잔고만큼 쌓여있는 문제들을 해결해야
한국투자증권 이경자,안형준	GS건설 [006360]	▼	중립			▶ What’s new : 어닝 쇼크, 해외 전 현장에 걸친 원가 재조정 ▶ Negatives : 현장 클린화, 생각보다 오래 걸릴 것 ▶ Positives : 최근 선제적 자금 확보 ▶ 결론 : 투자의견 ‘중립’으로 하향, 최근 확보한 수주 감안시 2014년 체질개선 가능
교보증권 조주형	GS건설 [006360]	▼	보유	▼	52,000	▶ 섣부른 기대보다 일단 지켜보자. 현 주가에선 밸류에이션 부담 커 ▶ 2012년 4분기 실적 부진, 적자시현 ▶ 작년보다 좋아질 것, 2013년 당기순이익 +39.8%(yoy) 예상
신한금융투자 이선일,조윤영	GS건설 [006360]	▼	중립	▼	54,000	▶ 해외부문 원가율 급등으로 2012년 4분기 영업이익은 적자 전환 ▶ 중동지역의 경쟁이 최고조에 달했던 시기에 무리하게 수주한 프로젝트가 문제 ▶ 실적은 2014년 하반기부터 의미 있는 수준으로 반등. 투자의견 중립’으로 하향
KTB투자증권 김선미	GS건설 [006360]	=	BUY	▼	68,000	▶ 4Q12 Review: 해외현장 clean화 작업은 4Q12, ‘13년에도 지속 ▶ 2013년에도 clean화 작업은 지속, 실적 turnaround는 기대보다 더딜 것 ▶ 실적 부진은 실망스러우나 주가에 일정부분 선반영 판단, BUY의견 유지 ▶ 투자의견 BUY(유지), 목표주가 68,000원(하향)
KB투자증권 허문욱,이경신	GS건설 [006360]	=	보유	▼	72,200	▶ 2012년 연결실적은 가이던스대비 수주액 55%, 매출액 98%, 영업이익 29% 달성 ▶ 해외현장에 대한 클린화와 고마진 계열사 기성인식 부진이 실적둔화의 원인 ▶ 2013년 가이던스는 외형 성장측면에서 시장컨센서스를 상회하는 양호한 수준 ▶ 전반적 펀더멘털요건 약화로 2013년에도 수익성은 내실을 다지는 한해
한화투자증권 조동필	GS건설 [006360]	=	매수	▼	77,000	▶ 투자의견 Buy, 목표주가 96,000원 → 77,000원 하향 ▶ 4Q12 실적 요약 ▶ 2013년 신규수주, 매출액 목표는 달성 가능한 수준
동부증권 유덕상	GS건설 [006360]	=	Buy	▼	67,000	▶ 해외원가율 상승으로 4분기 쇼크 ▶ 가이던스 상 질적성장 지향 ▶ 톤다운 되어도 저평가 매력
KTB투자증권 이강록,김재성	현대중공업 [009540]	=	BUY	▼	260,000	▶ 4Q12 Review: 조선사업부 실적 악화는 지속 ▶ 2013년 실적: 눈높이를 낮추세요. 연간 OPM 3.2% 예상 ▶ 2013년 투자 포인트는 선박시장 회복과 신규수주 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 260,000원(하향)
동양증권 이재원	현대중공업 [009540]	=	Buy	▼	250,000	▶ 4Q12리뷰 & 향후전망: 대규모 일회성 손실 발생. 13년 이익전망 하향조정 ▶ 투자의견: 모멘텀 부재 지속. TP 25만원으로 하향
대우증권 성기종,강석훈	현대중공업 [009540]	=	매수	▼	260,000	▶ 4Q 실적: 매출액 1조 4,136억원(YoY -2.7%), 영업이익 543억원(YoY -93.9%) ▶ 주가 회복은 신뢰성 회복이 선행되어야 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 260,000원으로 하향 조정
KB투자증권 이상원,강선아	현대중공업 [009540]	=	매수	=	396,000	▶ 4Q실적: 매출액은 컨센서스에 부합했으나, 순이익은 적자전환 ▶ 영업이익률은 0.4%로써 3Q대비 4.1%p 하락 ▶ 비조선 부문 역시 부진 지속 ▶ 단기적인 trading 관점 추천
한화투자증권 정동익	현대중공업 [009540]	=	매수	=	260,000	▶ 4Q12 실적은 예상치 큰 폭으로 하회하는 어닝쇼크 ▶ 조선사업부의 대규모 충당금 설정과 오일뱅크 정제마진 하락이 실적부진의 주된 원인 ▶ 2013년 사업계획(별도기준): 매출액 26.9조원, 수주 296.8억 달러 제시
한국투자증권 박민,조철희	현대중공업 [009540]	=	중립			▶ What’s new : 대규모 일회성 손실 인식으로 순이익 적자 기록 ▶ Positives : 플랜트부문 원가율 조정으로 수익성 개선, 전기전자부문 흑자전환 ▶ Negatives : 일회성 충당금을 제외해도 조선부문 수익성 악화추세 지속 ▶ 결론 : 매수 시점 여전히 요원
NH농협증권 이윤상	현대중공업 [009540]	=	매수	▼	250,000	▶ 4Q Review : 조선 부문 실적 악화, 세전손익 적자전환 ▶ 2013년의 시황도 큰 기대는 어려운 상황, 공격적인 수주 노력이 필요한 시점 ▶ 목표주가 25만원으로 하향, 매크로 회복시 트레이딩 관점에서 접근
HMC투자증권 염동은	현대중공업 [009540]	=	매수	▼	270,000	▶ 시장기대치를 크게 하회하는 영업이익과 순손실 전환 ▶ TMT리세일과 장기매출채권 충당금 설정이 실적쇼크의 주원인 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 27만원으로 하향, 하반기로 갈수록 비중확대 유효
신한금융투자 김현	현대중공업 [009540]	=	매수	▼	240,000	▶ 4Q12 매출액 14.1조원, 영업이익률 0.4%, 순이익률 -2.5%의 어닝 쇼크 기록 ▶ 조선부문 충당금과 보유주식 손상차손의 일회성 반영으로 세전이익 적자 전환 ▶ 1Q13 회복 예상되나 실적의 눈높이 하향이 우선, 회복의 신호 확인이 필요
교보증권 오성권	현대중공업 [009540]	=	매수	▼	285,000	▶ 목표주가 285,000원으로 하향, 매수 의견 유지 ▶ 정유 정제마진 하락과 일회성 비용 반영으로 수익성 컨센서스 크게 하회 ▶ 올해 외형 3.2% 성장, 영업이익률 3%초반 예상

 

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 리포트 서머리 서비스