기업리포트 요약(2013.05.23)

기업리포트 요약(2013.05.23)
기관명/작성자	기업명	투자의견		목표주가		요약
삼성 장효선,신동오	메리츠화재 [000060]	=	매수★★★	=	17,000	▶ 4QFY12 순이익 YoY 21.8% 감소 ▶ BUY★★★ 투자의견 및 목표주가 17,000원 유지
키움 김지현	유한양행 [000100]	=	매수	=	256,000	▶ CMO 사업은 2012년을 기점으로 급성장, 금년 300억원 신규매출 발생 예상 ▶ 우량 자산 보유로 Downside risk 적어 ▶ 다국적제약사 품목 도입으로 기등재약 약가 일괄인하 손실 상쇄
키움 이현수	기아차 [000270]	=	매수	=	75,000	▶ 2013년은 기아차의 성장스토리에서 잠시 쉬어가는 국면으로 판단 ▶ 신차출시가 집중되는 하반기부터 투자매력 다시 높아질 전망 ▶ 노사 갈등에 대한 부담은 상대적으로 양호
키움 김지현	동아쏘시오홀딩스 [000640]	=	매수	▼	168,000	▶ 동아쏘시오홀딩스 적정주가는 168,000원 추정 ▶ 물적 분할 비상장사인 동아제약 적정가치는 4,456억원 추정
키움 김성인,이재윤	SK하이닉스 [000660]	=	매수	▲	42,000	▶ 연결기준으로 2Q13의 매출액과 영업이익은 각각 30%QoQ, 192%QoQ 급증한 3.61조원, 9,250억원으로 또 다시 Earning Surprise을 시현할 것으로 예상함 ▶ 2013년 실적 상향과 함께 목표주가 42,000원으로 상향 조정
대우 전승훈,이준기	동국제강 [001230]	=	중립			▶ 투자의견 중립 유지 ▶ 후판 사업부 수익성 개선 가능성이 높지 않다 ▶ 국내 후판 생산능력 증가도 후판 수익성에 부담 요인 ▶ 철근, 형강 등 봉형강 부분의 수익성은 현재의 수익성을 유지하거나 소폭 개선될 수 있을 것으로 예상
대우 전승훈,이준기	현대제철 [004020]	=	매수	=	98,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 98,000원 유지 ▶ 국내 부동산 시황 개선에 따른 봉형강 시황의 개선이 예상 ▶ 9월부터 고로 3기 가동을 시작
신영 조강운	현대제철 [004020]	=	매수(A)	=	100,000	▶ 2분기 별도 영업이익 2,219억원 + 82% QoQ 예상 ▶ 하반기, 2013년 9월말 판매처가 확보된 증설 모멘텀(3고로) 발생 ▶ 현대제철 투자의견 매수A 유지
키움 이현수	현대차 [005380]	=	매수	=	280,000	▶ 업종 내 Top pick의 입지는 여전히 유효 ▶ 단기 이슈는 주말특근 재개 여부
대우 전승훈,이준기	POSCO [005490]	=	매수	=	440,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 440,000원 유지 ▶ 동사는 사실상 철광석, 석탄의 자급이 없어 철광석, 석탄 공급 확대에 따른 원가 부담 완화 환경에서 최대 수혜주 ▶ 비철강 부분의 이익 기여 확대가 이익 안정성을 높여줄 전망
신영 조강운	POSCO [005490]	=	매수(A)	=	380,000	▶ 2분기 별도 영업이익 소폭 개선된 6천억원 예상 ▶ 하반기 시황도 만만치 않은 상황 ▶ 투자의견 매수A, 목표주가 380,000원 유지
키움 김성인,이재윤	삼성전자 [005930]	=	매수	=	2,100,000	▶ 2Q13 실적호조는 반도체부문과 IM부문(정보통신)의 기여도가 두드러질 전망이고, 3Q13에는 반도체부문과 자회사인 DS(社)의 실적호조가 크게 작용할 것으로 예상함 ▶ 메모리事)는 비교적 양호한 1조원 내외의 영업이익을 달성한 반면 Sys.LSI事)는 전분기 대비 85%QoQ 이상 급감한 최악의 실적을 기록한 것으로 추정함 ▶ 삼성전자 반도체부문의 2Q13 영업이익은 2.4조원으로 추정, 메모리事)가 2.0조원, Sys.LSI 事)도 0.4조원 내외로 완연한 회복세로 전환을 예상함
신영 조강운	고려아연 [010130]	=	매수(A)	=	440,000	▶ ‘13년 2분기 별도 영업이익 1,962억원 +14% QoQ 전망 ▶ 금속가격 급락에 대한 영향은 3분기부터 반영 ▶ 고려아연 대규모 연공장 증설발표 ▶ 고려아연 투자의견 매수A, 목표주가 44만원 유지
대우 전승훈,이준기	고려아연 [010130]	=	Trading Buy	=	370,000	▶ 투자의견 Trading Buy, 목표주가 370,000원 유지 ▶ 신규 투자계획 발표로 2016년 이후 동사의 판매량 증가가 다시 나타날 수 있다 ▶ 원/달러 환율의 추가 상승 가능성이 제한적 ▶ 귀금속 가격에 비우호적인 시장 환경도 부담 요소
신영 조강운	현대하이스코 [010520]	=	매수(A)	=	40,000	▶ 2분기는 차강판(P) 할인으로 영업이익 하락 ▶ 하반기로 갈수록 신규공장 안정화로 영업이익도 점차 증가 예상 ▶ 증설효과(Q)는 3분기부터 반영, 2014년에는 +15% YoY 판매량 증가 예상 ▶ 현대하이스코 투자의견 매수A, 목표주가 4만원 유지
대우 전승훈,이준기	현대하이스코 [010520]	=	중립			▶ 투자의견 중립 유지 ▶ 2013년 5월부터 150만톤의 신규 냉연 공장을 가동 ▶ 자동차 이외의 시장으로 판매 해야 하는 냉연강판 물량이 부담 요인 ▶ 동사 매출액의 19%를 차지하는 강관은 수출이 수익성을 좌우
키움 이현수	현대위아 [011210]	=	매수	=	215,000	▶ 2015년까지 투자 집중되며 중장기 성장성 확보 예상 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 215,000원 유지
키움 이현수	현대모비스 [012330]	=	매수	▼	370,000	▶ 완성차대비 프리미엄 축소 불가피 하나 상승여력은 여전히 매력적 ▶ 투자의견 BUY를 유지하나 목표주가는 370,000원으로 하향
한화투자 김운호	삼성테크윈 [012450]	=	매수	=	90,000	▶ 2분기 매출액은 8,112억원, 영업이익은 422억 원으로 예상 ▶ 성장 스토리는 진행형 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 90,000원 유지
NH농협 김홍식	LG유플러스 [032640]	=	매수	▲	14,000	▶ 요금제 개편 본격화, 이동전화 ARPU 장기적으로도 긍정적 모습으로 변화 기대 ▶ 성장 정체, 정부 규제 약점 벗어나는 상황, 이제 Multiple 할증 본격화될 것으로 예상 ▶ 2분기 연결 영업이익 1,529억원(흑전 YoY, +24% QoQ)으로 고성장 이어갈 전망
현대 임상국	나노엔텍 [039860]					▶ 국내 체외 진단 의료기기 중 유일한 원천 기술 보유 회사 / 하반기 턴어라운드 기대 ▶ FREND관련 PSA(전립선 질환), TSH(갑상선 질환) FDA 승인절차 진행 중 ▶ SK텔레콤과의 제휴를 통한 시너지 효과 기대 및 원격진료 부문 장기 성장 모멘텀 부각
우리투자 이승호	한스바이오메드 [042520]	N	Buy	N	24,000	▶ 2013 DBM 미국 적응증 추가 및 중국 SFDA 허가 기대 ▶ 2013 실리콘 인공 유방 브라질 허가 및 2014년 한국, 2015년 중국 허가 기대 ▶ 투자의견 Buy 및 목표주가 24,000원 커버리지 개시, 바이오업종 차선호주 추천
미래에셋 권해순,심은솔	대우인터내셔널 [047050]	=	BUY	▼	45,000	▶ Model update ▶ 안정적 이익 성장에 따른 단계적 주가 상승 전망 ▶ 신규 자원개발 성과 가시화가 Quantum jump 계기를 제공할 것
우리투자 유진호	파워로직스 [047310]					▶ 고화소 카메라모듈 매출비중 증가는 영업이익률 상승으로 이어져 ▶ 재무구조 개선 확인
삼성 이종욱,이상경	토비스 [051360]					▶ LG전자 핸드셋 턴어라운드 수혜 ▶ G2 방식 터치에 대한 기대감 상승 ▶ 안정적인 카지노용 디스플레이 ▶ 여전히 저평가된 주식
키움 김지현	농우바이오 [054050]	=	매수	=	32,000	▶ 정부의 ‘종자산업 육성대책’ 최대 수혜주 ▶ 농업법인 전환으로 향후 농업소득관련 법인세 면제 등 각종 조세 감면혜택 받아 ▶ 100% 자회사인 중국법인 초고성장 지속 ▶ 내수 시장지배력 강화 및 글로벌 시장 진출 가시화
키움 김지현	씨티씨바이오 [060590]	=	매수	▲	35,000	▶ 주력품목인 씨티씨자임 주요 국가 등록으로 금년 이후 동물약품 수출 급증 ▶ 필름형 발기부전치료제 등 QOL의약품 상용화, 이머징 지역 수출 확대로 인체의약품 매출 초고성장 예상 ▶ 글로벌 CMO업체 카탈란트사와의 전략적 제휴를 통해 글로벌시장 진출 시너지효과 발생 ▶ 글로벌 제네릭 1위 업체인 테바사와 필름형 발기부전치료제 공급 계약 체결
키움 이현수	만도 [060980]	▲	매수	▲	120,000	▶ 만도의 중장기 고성장 스토리는 여전히 유효 ▶ 투자의견과 목표주가를 BUY, 120,000원으로 상향
삼성 범수진	지역난방공사 [071320]	▼	중립	▲	100,000	▶ 전력 수익성 하락으로 저조한 1분기 실적 발표 ▶ 2분기는 y-y 실적 개선; 그러나 연간 실적은 y-y 감소할 것으로 예상 ▶ 투자의견 HOLD로 하향
한국투자 윤희도,이창원	현대글로비스 [086280]	=	매수	=	260,000	▶ 일감 몰아주기 규제 법안, 없던 일로… ▶ 기업의 정상적인 경영활동을 위축시키면 안 된다는 취지를 반영한 것 ▶ 현재 PER 14배, 규제리스크 사라져 17배까지 상승 가능
키움 김지현	메디톡스 [086900]	=	매수	=	155,000	▶ 적응증 확대와 등록국가수 확대로 2012년 이후 외형과 이익 급증 예상 ▶ 차세대 메디톡신의 해외 파트너 선정 작업 추진중이며 신공장 착공 ▶ 높은 진입장벽: 보툴리눔 독소제제는 생물무기 금지협약 대상으로 허가 엄격
삼성 이은재	MDS테크 [086960]	=	매수	=	17,000	▶ 2분기 사업 현황 — 자동차 비중 확대 ▶ 기대되는 사업들 — 모바일 IT 생태계 조성 ▶ 꾸준한 기업, BUY 투자 및 목표주가 17,000원 유지
대우 정길원	한화생명 [088350]	=	매수	=	9,100	▶ 4Q Review : 순이익 591억 원(YoY -63.5%), 일회성 부진 속에 보장성 신계약 호조는 지속 ▶ 정체된 내재가치 성장 : 금리 하락에 의한 예견된 부진 ▶ 탈출구는 금리 방향성, 합리적 가격의 M&A 성사도 관전포인트, TP 9,100원 유지
하나대투 신승현	한화생명 [088350]	=	매수	=	9,500	▶ FY12 실적: 연 5,000억 이익체력 유지. 양적성장은 양호하지만 투자효율은 여전히 부담 ▶ FY12 내재가치 리뷰: 급격한 보유계약가치 하락 vs. 견조한 신규계약가치 규모 ▶ TP 9,500 및 투자의견 BUY 유지. 중기관점 금리반등기대가 투자전략의 핵심
이트레이드 이치영	한화생명 [088350]	▼	시장수익률	▼	7,000	▶ FY12년 EV 8.2조원, RoEV 0.5%, 투자이익률 가정변경으로 VIF 82% 감소 ▶ 추정 RoEV 하락, RBC비율 방어 불확실성 있어 투자의견 및 목표주가 하향
한화투자 윤태호	한화생명 [088350]	=	매수	=	9,500	▶ 보험손익 개선 돋보이는 FY12 4Q ▶ 공격적인 FY13 가이던스 ▶ 저금리 부담 선반영, 목표주가 9,500원 유지
현대 이태경,한기현	한화생명 [088350]	=	매수	=	8,000	▶ 보장성APE 15%성장, 1년 신계약 가치 22%증가 ▶ 향후 12개월(FY13+1Q14) 15% 증익 예상 ▶ Valuation : 투자의견 적정주가 유지
한국투자 이철호	한화생명 [088350]	=	중립			▶ What’s new : FY13 순이익 증가율 목표 24%를 제시했지만 동의하기는 어려워 ▶ Positives : 2.5%의 기대배당수익률은 상대적으로 높고, 가치 중심의 경영전략 선언 ▶ Negatives : 시장금리 하락 반영해 산출한 보유계약가치(VIF)는 82%나 감소했음 ▶ 결론 : 저금리에서 보험사 ROE의 의미 낮아 12MF PBR 1배가 목표
대신 강승건	한화생명 [088350]	▼	시장수익률 하회	▼	8,300	▶ 투자의견 시장수익률, 목표주가 8,300원으로 각각 하향 ▶ 저금리의 영향으로 보유계약가치가 급감하였으며 최저보증이율에 대한 부담이 증가 ▶ 견조한 보장성 신계약 APE 성장과 위험손해율은 하락은 사차이익 개선의 기대감으로 나타나고 있지만 저금리의 영향이 더 크게 나타나고 있음
키움 김지현	씨젠 [096530]	=	매수	=	90,000	▶ TOCE 기반 정량분석 신기술로 글로벌 분자진단 업계 큰 틀 바꿀 듯 ▶ 기술의 진화로 유수의 다국적기업과의 전략적 제휴 활발 ▶ 미국 헬스케어 유통업체와의 공급 계약, 국제기구와의 진단 제품 공동개발, 대형 임상검진 센터로의 신규 공급 등도 추진하며 중장기적 외형 성장 긍정적
대우 전승훈,이준기	풍산 [103140]	=	Trading Buy	=	34,000	▶ 투자의견 Trading Buy, 목표주가 34,000원 ▶ 단기적인 주가 반등을 기대하는 이유는 동 가격 상승 가능성 때문 ▶ 방산의 계절성으로 인해 4분기로 갈수록 방산의 매출액은 증가
키움 김창호	풍산 [103140]					▶ 4월 신동 판매량은 17,000톤으로 추정. 2분기 판매량은 5만톤 수준으로 예상 ▶ LME 전기동 가격 하락으로 2분기 영업이익 하락 불가피할 것으로 전망 ▶ 다시 관심은 전기동 가격으로
이트레이드 성종화	위메이드 [112040]	=	매수	▲	78,000	▶ 윈드러너 국내시장, 일본시장 모두 매출 순위 Top 5 이내 ▶ 2Q13 강한 실적모멘텀 기대 : 윈드러너 국내 호조 지속, 일본 매출 가세 ▶ TP 70,000원에서 78,000원으로 11% 상향. Buy 유지. 2Q13 실적모멘텀 노릴 타이밍
키움 김지현	한미약품 [128940]	=	매수	=	225,000	▶ 개량 신약 개발을 강점으로 최근 3~4년간 준비해왔던 글로벌 B2B 사업 가시화 ▶ 자체 개발 기술(LAPSCOVERY, ORASCOVERY) 기반의 파이프라인 기술 수출 가시화 ▶ 중국 의료개혁과 활발한 신제품 출시로 북경한미약품 초고성장 지속
우리투자 박진,오세범	CJ E&M [130960]	=	Buy	▲	56,000	▶ 목표주가 5.6만원으로 상향. China Story, 해외 사업에 대한 기대감을 높혀 잡을 만 ▶ CJ E&M, “이별계약”으로 중국과의 “문화적 접점”을 찾다! ▶ “설국열차”, 글로벌마켓에 수용가능한 콘텐츠의 출시. 외국인 수급에도 영향 예상
삼성 백재승	하림 [136480]					▶ 육계 가격 회복 가능성 점차 고조 중 ▶ 곡물가 하락은 동사의 원가 부담을 완화시켜 줄 것 ▶ 업황 회복에 대한 기대감은 주가에 긍정적일 것

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 리포트 서머리 서비스