기업리포트 요약(2013.04.26)

기업리포트 요약(2013.04.26)
기관명/작성자	기업명	투자의견		목표주가		요약
한국투자 서성문,진만	기아차 [000270]	=	매수	=	79,000	▶ What’s new : 영업이익률 전분기 3.6%에서 6.4%로 상승 ▶ Positives : 신모델 출시 임박 ▶ Negatives : 광주공장에서만 토요일 근무 합의
삼성 윤필중,최재원	기아차 [000270]	=	매수	▲	65,000	▶ 내수 - 전년대비 C세그먼트 이외 모든 차급에서의 판매 악화 ▶ 내수용 SUV 판매의 부진 이유는? ▶ 미국에서의 판매 부진을 중국에서 만회 ▶ EU에서는 선전 - 전년대비 3.3% 판매량 증가 ▶ 지분법이 예상치를 하회
삼성 강광숙,오승엽	현대건설 [000720]	=	매수	▼	78,000	▶ 1Q13 실적, 가이던스 및 시장 예상에 부합 ▶ 현대차그룹 편입 이후 해외수주 매출비중 상승이 수익성 개선에 기여 ▶ 예상에 부합하는 실적에 대한 프리미엄 강화 ▶ 건설업종 Top Pick 유지
교보 조주형	삼성물산 [000830]	=	매수	=	76,000	▶ 양호한 수주 실적으로 향후 실적 개선 기대 ▶ 1분기 실적 부진, 수주 양호 ▶ 점진적인 실적 개선 예상
대우 박형렬	삼성물산 [000830]	=	매수	▼	77,000	▶ 1분기 실적: 예상치 하회 ▶ 아직은 기댈 언덕이 필요한 실적: 관계사 물량이 이익의 결정변수 ▶ 자력 성장을 위한 과제: 건설부문 수주확대, 건설과 상사부문의 수익성 확보
한화투자 조동필	삼성물산 [000830]	=	매수	▼	80,000	▶ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 85,000원 → 80,000원 하향 ▶ 향후 실적 개선 + 수주 모멘텀 기대
HI투자 노기영	삼성물산 [000830]	=	매수	▼	76,000	▶ 1Q13 Review: 건설 마진 하락으로 기대치 하회 ▶ 호주 로이힐 효과로 해외잔고 전년말 대비 50.0% 급증 ▶ 2Q13 이후 이익 안정화 전망 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 76,000원으로 하향 조정
LIG투자 채상욱	삼성물산 [000830]	=	BUY	▼	75,000	▶ 성장성 측면에서는 우수했지만 수익성 측면에서는 아쉬운 1Q13 실적을 발표 ▶ 해외수주 증가와 FAB공사로 2Q13부터 수익성 개선할 것이므로 지금은 비중 확대할 시기 ▶ SOTP밸류에이션으로 목표주가 85,000원에서 75,000원으로 하향하나 업종 탑픽 유지
대신 조윤호	삼성물산 [000830]	=	매수	▼	76,000	▶ 2분기부터 그룹공사 물량 재개, 판관비율 감소로 인한 실적 개선 기대 ▶ 로이힐 공사 수주 효과로 매출 및 신규수주 가이던스는 상향 조정 전망 ▶ 로이힐 공사 수익성에 대해서는 지나친 낙관도, 지나친 우려도 할 필요 없다고 판단
KTB투자 김선미	삼성물산 [000830]	=	BUY	▼	77,000	▶ K-IFRS 연결 매출액 6조 7,015억원(YoY +12.8%, QoQ -2.0%), 컨센서스 2.0% 상회 ▶ K-IFRS 연결 영업이익 675억원(YoY -28.0%, QoQ -67.1%), 컨센서스 46.7% 하회 ▶ K-IFRS 연결 순이익 602억원(YoY -53.9%, QoQ +45.3%) ▶ 실적은 2Q13부터 개선 예상 ▶ 분기실적 변동성 보다는 연간 방향성이 중요
신영 한종효	삼성물산 [000830]	=	매수(A)	=	95,000	▶ 1분기 매출액은 전년대비 13% 증가, 영업이익과 순이익은 전년대비 28%, 54% 감소 ▶ 건설부문에 관계사 공사 부재와 상사부문의 원자재 시황 침체 지속으로 원가율이 전년대비 1.7%p 상승한 93.6% 기록, 영업이익과 순이익은 전년대비 마이너스 성장 ▶ 차별화된 수주 성과 기반으로 실적 성장 지속, 주택 관련 리스크가 대형사 최저 수준이기에 동사에 대해 매수(A) 의견과 목표가 95,000원 유지
한국투자 이경자,안형준	삼성물산 [000830]	=	매수	=	97,000	▶ 영업이익 예상치 하회, IT 관계사 공사 공백과 해외 주요 프로젝트 완공에 따름 ▶ Positive: 판관비율 급속히 하락 ▶ Negative: 아직까지 높은 관계사 의존도 ▶ Implication: 반도체 17라인과 호주 ‘로이힐’ 공사 착공되는 2Q부터 실적 개선 전망
NH농협 강승민	삼성물산 [000830]	=	매수	=	80,000	▶ 1분기 매출과 영업이익은 전년동기비 각각 12.8% 증가, 28.0% 감소 ▶ 2013년 연간 수주는 목표인 16.6조원을 달성할 전망 ▶ 투자의견 매수와 목표주가 80,000원 유지
우리투자 이왕상	삼성물산 [000830]	=	Buy	=	86,200	▶ 1분기 실적: 하이테크 매출 감소로 GP마진 감소해 영업이익 시장 예상치 하회 ▶ 영업모멘텀은 매분기 강화될 전망
미래에셋 변성진,김정환	삼성물산 [000830]	=	Hold	=	65,000	▶ 1사분기 실적 예상치 하회 ▶ 건설부문 수익성 하락 ▶ Roy Hill 프로젝트 효과로 신규수주는 목표치 대비 51% 달성 ▶ 목표주가 65,000원 및 투자의견 HOLD 유지
이트레이드 박용희	삼성물산 [000830]	=	매수	▼	82,000	▶ 1Q13 Review: 매출 6.7조원(+12.8% YoY), 영업이익 675억원(-27.7% YoY) ▶ Implication 1: High-tech(반도체 등) 관계사 매출 감소 時 GPM 변동이 크다! ▶ Implication2: 호주 로이힐 Mining 프로젝트는 약이다! ▶ 투자의견 Buy 및 Top-picks 유지 하나, 목표주가는 82,000원으로 하향 조정
KB투자 허문욱	삼성물산 [000830]	=	매수	=	76,100	▶ 2013년 1분기 수주액, 매출액은 우수하나, 영업이익 가이던스 달성률 12.9%로 부진 ▶ 건설영업이익 부진은 관계사 반도체공사의 기성인식 축소가 원인 ▶ 상사영업이익 부진은 원자재 시황부진으로 인한 수익구조 둔화가 원인 ▶ 2013년 2분기부터 관계사 기성인식 확대로 실적개선이 확인될지 여부에 주목
동부 유덕상	삼성물산 [000830]	=	Buy	▼	75,000	▶ 실적은 부진, 수주는 기대이상 ▶ 실적은 수주로부터 서서히 개선될 전망 ▶ 공격적인 기대감은 하반기 이후, 목표주가 하향
키움 박중선	삼성물산 [000830]					▶ 2분기 이후 전망 & 영업외 실적 ▶ 활발한 신규수주 긍정적
하나대투 이상우,김우철	LG상사 [001120]	=	매수	▼	64,000	▶ 1Q13 REVIEW: 매출 2조 8,840억원, 영업이익 603억원 (OPM 2.1%) ▶ 해외신규투자에서 새로운 모습을 보여줄 것 ▶ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 64,000원으로 하향조정
HMC투자 박종렬	LG상사 [001120]	=	매수	▼	51,000	▶ 석탄, 화학, 철강부문 약세로 1분기 실적은 당초 전망치 하회 ▶ 수익예상 하향, 목표주가 5.1만원으로 하향 조정 ▶ 최근 주가 하락으로 악재의 상당 부분 이미 반영됐지만 상승 모멘텀도 강하지는 않아
우리투자 김동양,김혜련	LG상사 [001120]	=	Buy	▼	52,000	▶ 1Q13 Review: 1분기 E&P세전순이익은 예상 수준이지만… ▶ 오만 8광구 평가매장량 감소, 석탄시황 회복지연 등으로 E&P세전순이익 전년수준 유지 ▶ 투자의견 Buy 유지 및 목표주가 52,000원으로 하향
대신 정연우	LG상사 [001120]	=	매수	▼	47,000	▶ 목표주가 하향 조정, 단기 보다는 중장기 관점에서 저점 매수 가능 ▶ 1분기 실적 부진, 향후 실적 전망치 하향 조정 불가피 ▶ 중장기 E&P에 대한 기대는 여전히 유효, 참고 기다릴 시점
HI투자 이명현	LG상사 [001120]	=	매수	=	51,500	▶ 1Q13 Review : PJT 수익 축소, 자본재 시황 하락 영향 등으로 이익 감소 ▶ 석유 부문 이익 감소하나, 석탄, Green, Project 이익 확대 기대 ▶ 벨류에이션 메리트 유효, 장기성장 동력 추가 확보 노력 진행 중
키움 김상구,박종국	LG상사 [001120]	=	매수	▼	52,000	▶ 교역량 감소와 원자재 가격 하락의 여파 반영 ▶ 원자재 가격 회복이 실적 회복의 관건 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 52,000원으로 하향
미래에셋 권해순,심은솔	LG상사 [001120]	=	BUY	=	57,000	▶ 금번 1분기 실적은 대체적으로 당사 및 시장 컨센서스와 부합한 수준이었음 ▶ 자원개발사업: 단기적으로 다소 부정적 이슈 존재하나 여전히 진화 중 ▶ 2013년 예상 경영성과에 대해서는 보수적인 입장 고수 ▶ 투자의견 BUY 유지
이트레이드 김준섭	LG상사 [001120]	=	매수	=	55,000	▶ ‘13년 1Q 영업이익 603억원(-10.6% yoy), 영업이익률 2.09%(-0.08%p) ▶ 2분기부터 대규모 오만8광구수익(Cost Recovery)감소하나, 여타 자원개발 수익개선 기대
NH농협 홍성수	LG상사 [001120]	=	매수	=	53,000	▶ 1Q Review: 영업환경 저하에도 양호한 실적 방어 ▶ 성장 플랜에 따라 생산 및 투자계획 진행 전망 ▶ 자원개발 성장주로 접근하여 장기 투자
SK 김기영,최연식	LG상사 [001120]	=	매수	▼	50,000	▶ 매출액 2조 8,840억원(-6.8%), 영업이익 603억원(-10.6%) ▶ 2분기 : 상품가 하락, 오만 8광구 Cost Recovery 소멸로 이익감소 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 50,000원으로 하향
키움 서영수	현대증권 [003450]	=	시장수익률	▼	7,300	▶ 지배구조 문제를 갖고 있는 상황에서 급변하는 금융시장 변화에 대응하지 못한 결과 경쟁력 약화 불가피 할 듯
우리투자 변종만,차동수	현대제철 [004020]	=	Buy	=	100,000	▶ 현대카드 지분 5.44%를 1,752억원에 매각 ▶ 이번 매각으로 보유중인 비핵심자산 매각을 통한 재무구조 개선 의지 보여줘
삼성 김민수,민훈식	현대제철 [004020]	=	매수	▼	85,000	▶ 1Q review - 시장 기대치에 부합, 2분기에는 출하량 증가로 이익회복 전망 ▶ 봉형강 공급과잉 지속되어 마진성장 제한적. 고로 3기 가동으로 외형성장은 4분기부터 ▶ 현대제철에 대한 목표주가 85,000원으로 15% 하향. 투자의견 ‘BUY’ 유지
한국투자 최문선,박선영	현대제철 [004020]	=	매수	=	111,000	▶ 매각차익 463억원 발생 ▶ 효과 1) 현금유입을 통한 재무구조 개선 + 이익 증가 ▶ 효과 2) 보유 중인 현대모비스 지분 가치 부각
HMC투자 이명훈,김형욱	현대차 [005380]	=	매수	=	300,000	▶ 1분기 실적이 예상치에 부합하며 시장의 막연한 우려 불식, 투자심리 점차 회복될 전망 ▶ 1분기 매출액 21.4조원(+6.0% YoY), 영업이익 1.87조원(-10.7% YoY), 지배순이익 1.95조원(-15.5% YoY) ▶ 국내공장 주말특근 거부, 환율하락, 리콜 충당금, 금융부문 수익성 악화 등의 악조건 속에서도 선방한 것으로 평가 ▶ 주말특근 5월부터는 재개될 가능성에 무게, 2분기는 생산-판매의 성수기이며 개선된 환율여건의 온기 반영 효과 예상 ▶ 2013F 조정 PER 5.5배(우선주+보통주 시가총액 합산 기준), 조정 PBR 0.9배로 지나친 저평가
한화투자 김연찬	현대차 [005380]	=	매수	=	265,000	▶ 투자의견 매수 및 목표주가 유지 ▶ 향후 관전 포인트는 주말 특근 재개 여부
NH농협 이상현	현대차 [005380]	=	매수	=	290,000	▶ 투자의견 매수와목표주가 29만원 유지 ▶ 1Q 실적은 부진했지만 컨센서스에는 대체로 부합 ▶ 2분기는 전분기대비 개선 기대
메리츠종합금융 김준성	현대차 [005380]	=	Buy	=	310,000	▶ 1Q13 Review: 부정적 대외변수/일회성 비용 불구 시장기대치 부합하는 실적 달성 ▶ 판매성장 및 우호적 환율에 힘입어 2Q13 두 자릿수 영업이익률 회복 전망 ▶ 1Q13 실적 불확실성 해소.2Q13 이후 이익 개선세 지속으로 주가 리바운드 전망
교보 김동하	현대차 [005380]	=	매수	=	300,000	▶ 1Q13 실적: 당사 및 시장 기대 부합 ▶ 2Q13 실적 전망: 노사 문제 부담되나 양호할 것으로 예상 ▶ 주가 반등 기대
대신 정태오	현대차 [005380]	=	매수	=	270,000	▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 270,000원 유지 ▶ 1Q13 잠정실적 review: 매출원가율 및 판관비 상승으로 인한 영업이익률 하락 ▶ 2Q13 실적은 국내 공장 생산 물량 증가 여부가 주요 변수
신영 이형실	현대차 [005380]	=	매수(A)	=	300,000	▶ 1분기 매출액 21.4조원(+6.0% YoY), 영업이익 1.87조원(-10.6% YoY) 시현 ▶ 영업이익률은 8.7%로 추정치대비 0.3%p 하락 ▶ 1분기 매출원가율은 78.0%로 1.0%p YoY 상승 ▶ 리콜 관련 충당금은 900억원 수준 반영 ▶ 자동차부문 영업이익률은 리콜 충당금을 제외할 경우 9.2% 기록 ▶ 투자의견 매수A 및 목표주가 300,000원 유지
신한금융투자 최중혁,박광래	현대차 [005380]	=	매수	=	295,000	▶ 1Q13 실적: 우려와는 달리 시장 기대치 부합 ▶ 2013년 매출 89.4조원, 영업이익 8.8조원 전망, 상저하고 예상 ▶ 목표주가 295,000원, 투자의견 매수 유지
SK 김용수	현대차 [005380]	=	매수	▼	270,000	▶ 영업이익과 순이익, 시장 기대치에 부합 ▶ 2Q13 영업이익률 10.0%로 회복 예상 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 270,000원으로 하향
키움 이현수	현대차 [005380]	=	매수	=	280,000	▶ 2013. 1Q Review: 1분기 실적은 원화강세, 주간연속2교대 시행과 주말특근 중단에도 불구하고 양호한 글로벌 판매와 금융부문의 견조한 성장에 힘입어 매출액 21.4조원 (YoY +6.0%)를 기록
토러스투자 양희준	현대차 [005380]	=	BUY	=	230,000	▶ 시장 기대치에 부합하는 1분기 실적 - 움츠러들었던 투자심리는 소폭 회복될 전망 ▶ 그러나 글로벌 경쟁상황이 악화되고 있는 점이 주가 및 향후 실적 전망에 부담으로 작용
우리투자 조수홍,오승준	현대차 [005380]	=	Buy	=	270,000	▶ 투자의견 Buy 및 목표주가 270,000원 유지 ▶ 1분기 실적 Review: 우려보다 양호한 실적
대우 박영호,윤태식,이상민	현대차 [005380]	=	매수	=	248,000	▶ 1Q13 Review: 연결 영업이익 1.87조원으로 최근 낮아진 기대치를 상회 ▶ 2Q13 방향성 양호 전망 유효, 국내 조업정상화 미진한 점이 할인 요소 ▶ 12개월 목표주가 248,000원 유지, 저평가 매력에 주목
KTB투자 남경문,정다이	현대차 [005380]	=	BUY	=	250,000	▶ 시장컨센서스 대비 실적 악화 우려가 존재하였으나, 시장컨센서스 부합하는 1분기 실적 기록 ▶ 다소 시장 우려를 안심시키는 양호한 실적 기록 ▶ 1회성 리콜 관련 충당금 900억원 제외시 시장컨센서스 부합
LIG투자 박인우	현대차 [005380]	=	BUY	=	290,000	▶ [1Q13 Review] 어려운 환경에서도 자동차 사업의 수익성 방어 능력을 시현 ▶ 본연의 기업 경쟁력 확인 완료. 악화된 투자 심리는 점차 반전될 수 있을 전망
현대 채희근,최주홍	현대차 [005380]	=	매수	=	245,000	▶ 최근 우려보다는 양호한 1분기 실 ▶ 2분기 실적 상승 기대. 연간 추정치도 기존과 동일하게 견조할 듯 ▶ 모멘텀은 제한적인 상황이나, 견조한 실적과 밸류에이션 매력 긍정적
IBK투자 안세환	현대차 [005380]	=	매수	=	270,000	▶ 1Q Review : 최근 낮아진 시장기대치 충족, 일시비용 제거 시 OPM 9.5% ▶ 주가 반등 모색 시점
KB투자 신정관,정승규	현대차 [005380]	=	매수	=	330,000	▶ 1Q13 최근 2주간의 실적추정치 상회 ▶ 실적발표 당일 주가상승율로는 2년 만에 최고 ▶ 위축된 투자심리 대비 견조한 실적 ▶ 투자심리 개선 시그널에 주목
유진투자 장문수	현대차 [005380]	=	BUY	=	300,000	▶ 1Q13 review: 영업이익 1.9조원으로 당사 예상치 및 시장 컨센서스 부합 ▶ 2Q13 전망: 계절 성수기로 진입, 세전이익 증가 추세 전환 시작 ▶ 실적 불확실성 탈피, 하반기까지 실적 우상향. 투자의견 BUY, 목표주가 30만원 유지
아이엠투자 류연화	현대차 [005380]	=	매수	=	230,000	▶ 1Q13 실적 Review : 예상치에 부합 ▶ Top line은 비교적 선전 ▶ 영업이익률 하락했으나 선방 ▶ 목표 주가 유지 (TP 230,000원)
동부 임은영	현대차 [005380]	=	Buy	▼	250,000	▶ 1Q13실적 Review, 기대치 부합 ▶ 투자심리 안정 전망 ▶ 박스권 돌파를 위해서는 생산확대 모멘텀 필요
하나대투 송선재	현대차 [005380]	=	매수	▼	270,000	▶ 극도로 낮은 Valuation에서 진입의 기회 ▶ 1Q Review: 우려보다는 완화된 실적 ▶ 2Q Preview: 1분기 저점을 지나 회복될 것
동양 안상준	현대차 [005380]	=	Buy	=	300,000	▶ 1Q13P 실적 Review: 발표한 숫자보다도 질적인 면에서 긍정적 ▶ 2Q13E 실적 전망: 계절적 성수기 진입하며 전분기대비 실적개선 기대 ▶ 투자전략: 긍정적 관점으로 접근하는게 바람직 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 300,000원 유지
미래에셋 김윤기,엄은경	현대차 [005380]	=	BUY	=	290,000	▶ 현대차는 4월 25일 1Q13 실적 발표하였음 ▶ 매출액 21.4조원 달성 (6.0% YoY, -6.0% QoQ) ▶ 영업이익 1.87조원 기록 (-10.7% YoY, 2% QoQ) ▶ 목표주가 290,000원과 매수 투자의견 유지
이트레이드 강상민	현대차 [005380]	=	매수	=	270,000	▶ 13.1Q 영업이익 및 순이익 각각 -10.7%, -14.8% 감소 ▶ 예상치 충분히 낮아지며 기대에 부합하는 실적 ▶ 주가 반등 실마리 , 투자의견 “Buy(TP270,000원)” 유지 ▶ 그러나, 중장기 새로운 주가 재평가 조건에 대한 아쉬움은 여전
동양 박기현	POSCO [005490]	=	Buy	=	410,000	▶ 1Q13 POSCO 의 영업이익은 5,814억원 기록, QoQ +54%, YoY +23% 증가 ▶ 2Q 에도 1Q 의 성장 분위기를 이어나갈 것으로 예상 ▶ 3Q 는 원재료비 상승에 따라 2Q 대비 이익 감소는 불가피할 것으로 예상되나, 오히려 4Q 에 대한 기대감 ▶ 올 예상치를 기준으로 한 현재 Valuation 위치는 PBR 0.7x 하회하는 등 낮은 수준
키움 김창호	POSCO [005490]	=	매수	=	436,000	▶ 예상보다는 양호했던 1분기 실적 ▶ 부진한 실적 3분기까지 이어질 것으로 예상 ▶ 실적 하향 조정, 투자의견은 BUY 유지
한맥투자 김학준	POSCO [005490]	=	Buy	▼	410,000	▶ 1분기 가격 인상, 절반의 성공 ▶ 2분기 실적 관건도 철강재 가격 인상 ▶ 투자의견 ‘Buy’, 6개월 목표주가 410,000원으로 하향조정
한화투자 김강오,박혜민	POSCO [005490]	=	매수	=	450,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 450,000원 유지 ▶ 2013년 1분기 별도기준 영업이익 5,814억원 ▶ 수출가격 상승으로 2분기 영업이익 증가추세 이어질 전망
신영 조강운	POSCO [005490]	=	매수(A)	▼	380,000	▶ 13년 1분기 별도 영업이익 5,814억원으로 컨센서스에 부합 ▶ 하반기 시황도 만만치 않은 상황 ▶ 투자의견 매수A 유지 하지만 목표주가 380,000원으로 하향
하나대투 김정욱,조건희	POSCO [005490]	=	매수	=	450,000	▶ 1분기 실적 턴어라운드 - 수요둔화로 당초 기대치에는 미흡 ▶ 2분기 수익성 개선 전망 - 성수기 수요 증가, 단가인상효과 기대 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 45만원 유지 - 주가 레벨업 시도 예상
KB투자 김현태,이현호	POSCO [005490]	=	매수	=	360,000	▶ 저가 수출 감소로 본사 수익성은 개선됐으나 해외법인은 예상보다 부진 ▶ 1Q는 원가 하락으로 QoQ 개선됐으나 2~3Q는 원가 상승 구간 ▶ 가격 인상으로 원가 Cover하기에는 주변 여건이 너무 안 좋은 상태 ▶ 자산가치를 감안해 BUY, 적정주가 36만원 유지
KTB투자 심혜선,이재광	POSCO [005490]	=	BUY	▼	400,000	▶ 1Q13 별도 영업이익은 시장 예상수준이었으나 연결 영업이익은 컨센서스 및 당사 추정치 각각 15% 하회 ▶ 1분기 실적 하회 및 2분기 실적 하향 조정으로 목표가 7% 하향 ▶ 연결기준 매출액 14조 5,819억원(yoy -10.6%, qoq -3.2%), 영업이익 7,169억원(yoy -3.7%, qoq +13.2%), OPM 4.9%
아이엠투자 염동연	POSCO [005490]	=	매수	=	440,000	▶ 1Q13 review: 단가하락(2.7만원)을 상회하는 원재료가격하락에 따른 스프레드확대로 컨센서스 대비 양호한 영업이익 시현 ▶ 향후: 2분기 소폭 개선되었다가 3분기 톤당 원재료 가격 3만원 상승으로 가격인상없으면 스프레드 축소 가능성, 일본 환율과 중국 가격 등 거시환경 불확실성으로 실적 하향가능성 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 44만원 제시중이나, 기존수익전망 하향조정계획
메리츠종합금융 이종형	POSCO [005490]	=	Buy	=	420,000	▶ 투자의견 Buy(유지), 목표주가 42만원(유지) ▶ 1Q13 개별실적은 예상치에 부합했지만 연결실적은 예상치 하회 ▶ 어려운 상황이지만 2Q13 실적은 1Q13보다는 개선 전망 ▶ 이익개선 기대치는 낮아진 상황이나 PBR valuation 매력은 존재
교보 엄진석	POSCO [005490]	=	매수	=	420,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 42만원 유지 ▶ 1분기 별도 영업이익 소폭 상회
이트레이드 강태현	POSCO [005490]	=	매수	=	430,000	▶ 1분기 별도기준 영업이익 5,814억원 +53%qoq 기록 ▶ 가장 높은 수익성과 낮은 valuation이 투자 포인트
미래에셋 권해순,심은솔	POSCO [005490]	=	BUY	=	400,000	▶ 1Q13P 연결 영업이익 7,170억원(-3.7%YoY)으로 당사 예상치에 부합 ▶ 철강부문 실적은 당사 예상치를 소폭 상회 ▶ 영업이익 기준 비철강부문 이익 기여도는 철강부문의 33% 수준 ▶ 하반기 철강업황 개선은 제한적일 것이나, 비철강 부문은 안정적인 실적 개선 예상 ▶ 투자의견 BUY 및 목표주가 400,000원 유지
한국투자 최문선,박선영	POSCO [005490]	=	매수	=	420,000	▶ What’s new : 별도기준 실적은 예상과 부합, 연결기준은 하회 ▶ Positives : 2분기 별도기준 영업이익 16.7% 증가 예상 ▶ Negatives : 연결기준 매출액 가이던스 64조원으로 3% 하향 ▶ 결론 : 철강 시황 개선을 기다리자
BS투자 윤관철	POSCO [005490]	=	매수	=	440,000	▶ 1Q13 Review: 원가 하락에 힘입어 철강부문 이익 개선 ▶ 2분기에도 완만한 이익 개선 기조 이어갈 전망 ▶ 목표주가 44만원, 투자의견 ‘매수’ 유지
대우 전승훈,이준기	POSCO [005490]	=	매수	=	440,000	▶ 1Q13 Review: 기대 수준의 실적 ▶ 2분기 전망 및 실적 발표의 시사점 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 440,000원 유지
신한금융투자 홍진주	POSCO [005490]	=	매수	=	420,000	▶ 1Q13 별도 순이익 예상치 부합, 연결 순이익 예상치 하회 ▶ 2Q13 실적의 핵심변수는 탄소강 제품 판매가격 인상 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 420,000원 유지
HI투자 방민진	POSCO [005490]	=	매수	▼	380,000	▶ 1Q13 매출액 14.5조원, 영업이익 7.2천억원 기록(IFRS 연결기준) ▶ 역내교역가격 약세로 2Q 이익 모멘텀 제한적일 전망 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 38만원으로 9.5% 하향 조정
HMC투자 박현욱	POSCO [005490]	=	매수	▼	410,000	▶ 1분기 저가 원료 투입으로 영업이익 증가, 시장기대에 부합 ▶ 2, 3분기 원료투입단가 상승, 내수가격 인상 필요 ▶ PBR 0.8배로 금융위기 이후 밴드 하단, 비철강부문 실적개선을 시장에 확인시켜줄 필요 있어
현대 김지환,이상은	POSCO [005490]	=	매수	=	430,000	▶ 1Q13 별도 영업이익 5,814억원, 영업이익률 7.6%로 기대치 부합 ▶ 2Q13 가격 인상 정도에 따라 실적 개선폭 결정될 전망. 수출가격은 이미 인상분 일부 반영 중 ▶ 하반기 업황 회복 시, 실적 개선 가속화 기대. 저평가된 주가 수준과 중장기 글로벌 성장성 및 수익 안정성 감안해 투자의견 BUY 유지
LIG투자 김윤상,김기룡	POSCO [005490]	=	BUY	▼	400,000	▶ 1분기 실적, 시장 예상치에 부합 ▶ 2분기 실적은 1분기와 유사, 하반기부터 실적은 개선된 흐름 보일 것 ▶ 투자의견 Buy 유지, 목표주가는 40만원으로 하향
우리투자 변종만,차동수	POSCO [005490]	=	Buy	=	400,000	▶ 1Q13 (개별)영업이익 5,813억원으로 시장 기대치 5.1% 상회 ▶ 2분기 제품가격 인상 시도 중이나 단기 시황개선에 대한 눈높이 낮추어야
IBK투자 박병칠	POSCO [005490]	=	매수	=	420,000	▶ 원재료비 감소 등으로 1Q OP 5,814억원(OPM 7.6%)으로 개선. 환율 상승으로 영외업 손익 악화 ▶ 2Q 출하가 소폭 상승하면서 수익 개선 추세 유지(OPM 8.5%) ▶ 철강 수익력 약화 불구하고 낮아진 Valuation 지표, 국내외 철강 및 철강외 투자의 성과 가시화 고려 ‘매수’(목표주가 42만원) 유지
SK 최성제	삼성전자 [005930]					▶ 반도체 실적: 메모리 시장은 공급증가가 미미한 가운데 모바일 수요는 상대적으로 견조한 모습을 보였음 ▶ 반도체 전망: PC 수요 약세로 인한 PC DRAM 시장 축소 예상되나, 모바일 부문은 갤럭시 S4 출시에 따른 고용량, 하이엔드 제품 증가 지속될 전망
키움 서영수	우리투자증권 [005940]	=	시장수익률 상회	▼	13,000	▶ 우리금융 민영화의 대표적의 수혜주 ▶ 위탁부문에 강점을 지닌 증권사로 거래대금 부진 영향이 클 듯
신영 김윤오	동원산업 [006040]	=	매수(A)	▲	450,000	▶ 투자의견 매수를 유지하며 지속 추천 ▶ 경영시스템 이식, 내부 수직계열화 확대로 자회사 턴어라운드 유망 ▶ M&A 가능성 열려 있어 해외 외형 성장성 유망 ▶ 조업 규제 감안해 이익 추정치 하향하나 목표주가는 41만원에서 45만원으로 상향 ▶ 현재 PER 11배, 식품기업 평균 배수 17배, 저평가 받을 이유 없어
삼성 장정훈,이준희	삼성SDI [006400]	=	매수	▼	180,000	▶ 1분기 적자전환 ▶ 갤럭시 모멘텀으로 2분기 흑자전환 ▶ 목표주가 18만원으로 하향, BUY 투자의견 유지
키움 서영수	대우증권 [006800]	=	시장수익률	▼	10,000	▶ 과잉 자본에 따른 ROE 문제 해결 여부, 향후 주가 상승의 관건이 될 듯
한화투자 김운호	삼성전기 [009150]	=	매수	=	130,000	▶ 2013년 1분기 매출액 2조 437 억원, 영업이익 1,131억원 ▶ 2013년 2분기 매출액 2조 4,680억원, 영업이익 2,002억원으로 예상 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 130,000원 유지
현대 백종석,김근종	삼성전기 [009150]	=	매수	=	130,000	▶ 1Q13 Review: 계절 비수기로 실적 기대 소폭 하회. 영업이익 1,131억 ▶ 2Q13F 전망: 본격적인 실적 모멘텀 시작 ▶ 낙폭 과대는 기회. 투자의견 BUY, 적정주가 13만원 유지
미래에셋 조진호,정용제	삼성전기 [009150]	=	BUY	=	125,000	▶ 삼성전기 1Q13 실적 추정치 부합 ▶ 2Q OP 1,912억원(+69% QoQ) 추정, 컨센서스 상회 전망 ▶ 2013E OP 6,933억원 (+19.4% YoY) 상향 조정 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 125,000원으로 Top-pick 유지
아이엠투자 천영환	삼성전기 [009150]	=	중립	=	105,000	▶ 시장 기대치를 충족하는 1분기 실적 ▶ 2분기 갤럭시S4 출시로 양호한 실적 기록할 듯, 모멘텀은 다소 약화 ▶ 프리미엄을 적용하기 어려운 시기, 투자의견 HOLD, 목표가 10만 5천원 유지
동부 권성률	삼성전기 [009150]	=	Buy	=	140,000	▶ 1Q13 영업이익 예상치 부합 ▶ 2Q13를 너무 과소 평가, 컨센서스 상향 추세 나올 것
신영 임돌이	삼성전기 [009150]	=	매수(A)	=	125,000	▶ 2분기 흔치 않은 이익 모멘텀: 주식 시장에선 이익 앞에는 장사 없어 ▶ 2분기 영업이익 전분기대비 70% 증가한 1,930억원 예상 ▶ 엔저에 따른 실적 영향은 우려보다 약할 전망
KB투자 이순학,김준환	삼성전기 [009150]	=	매수	=	135,000	▶ 1Q13 매출액 2.04조원, 영업이익 1,131억원으로 컨센서스 부합 ▶ 2Q13 매출액 2.43조원, 영업이익 2,005억원 전망 ▶ 중국 고객 다각화를 통한 추가 성장 기회 확보 필요 ▶ 투자의견 BUY 및 목표주가 135,000원 유지
동양 박현,이광진	삼성전기 [009150]	=	Buy	=	140,000	▶ 시장기대치 수준의 1분기 영업실적 기록 ▶ 갤럭시 S4 효과를 기반으로 2분기 영업이익 2,048억원(+81% q-q)에 이를 전망 ▶ 지속 성장에 대한 낙관론 유지 ▶ 주가는 못 갔는데 실적이 간다면, 사는 게 정답이다 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 140,000원 유지
대우 박원재,류영호	삼성전기 [009150]	=	매수	=	119,000	▶ 1Q13 Review: 영업이익 1,131억원(YoY +19.4%) ▶ 지나친 엔환율 우려. 기술력, 비용 절감 능력, 세트 업체와의 관계가 중요. 엔약세는 M&A 호재 ▶ 투자의견 ‘매수’ 및 12개월 목표주가 119,000원 유지
대신 박강호	삼성전기 [009150]	=	매수	=	125,000	▶ 13년 1분기 영업이익(1,132억원)은 예상치에 부합 ▶ 13년 2분기 영업이익은 2,041억원, 종전추정치대비 상향, 갤럭시S4 출시의 최대 수혜주 ▶ MLCC, 거래선 다변화 및 갤럭시S4 효과로 2분기 마진율 호전
메리츠종합금융 지목현,김성은	삼성전기 [009150]	=	Buy	=	120,000	▶ 투자의견 Buy 및 목표주가 12만원 유지 ▶ 1Q 영업이익 1,131억원. 컨센서스 부합. 2Q 영업이익 1,920억 전망 ▶ FC-CSP는 임베디드 적용 확대로 당분간 높은 진입장벽하에서 안정적 성장 ▶ 카메라모듈 13메가 시장 개화로 고성장 지속. 삼성전자내 과점 유지
키움 김지산,홍정표	삼성전기 [009150]	=	매수	=	140,000	▶ 삼성전자 스마트폰 효과로 이익 성장 추세 지속 ▶ 2분기 실적 시장 컨센서스 상회할 전망 ▶ 주력 제품 판가 지속 상승 국면
HMC투자 노근창	삼성전기 [009150]	=	매수	=	125,000	▶ 1분기 매출액과 영업이익 각각 2.0조원, 1,131억원으로 추정치 충족 / 6개월 목표주가 125,000원에 매수의견 유지 ▶ Galaxy S4 모멘텀 장착 속에 2분기 매출액과 영업이익 각각 2.4조원, 2,009억원을 기록할 전망 ▶ FC-BGA 매출액 기여도 3% 수준까지 하락 / 엔화 약세는 일본에서 수입하는 소재의 원가 구조 개선에 긍정적 영향
LIG투자 김기영	삼성전기 [009150]	=	BUY	=	135,000	▶ [1Q13 Review] 매출액 2.04조원, 영업이익 1,131억원을 기록하며 시장 컨센서스 부합 ▶ 갤럭시 S4 수혜 본격화로 2Q13 영업이익 2,028억원 전망
하나대투 전성훈,최재형	삼성전기 [009150]	=	중립	=	105,000	▶ 삼성전자 스마트폰 관련 영업이익 기여도의 극대화, 1분기 74.3%추정 ▶ 갤럭시 S4 수혜 정점 - 2분기 영업이익 1,862억원, 연간 6,922억원 예상 ▶ 스마트폰 이익 기여도에 대한 고민, 투자의견 Neutral 유지
KTB투자 박상현,김다은	삼성전기 [009150]	=	BUY	=	125,000	▶ 1분기 실적은 당사 기존 추정치 및 시장 컨센서스에 부합하였음 ▶ 동사 주가는 엔화 약세에 따른 일본 경쟁업체 대비 가격경쟁력 약화 우려로 부진한데, 삼성전자 스마트폰 중소형 부품업체들의 주가 흐름과는 확연하게 다른 모습임 ▶ 2분기 매출액 2.41조원(QoQ +18%, YoY +26.4%), 영업이익 1,963억원(QoQ +73.5%, YoY +25.3%) 전망됨
IBK투자 어규진	삼성전기 [009150]	=	매수	=	120,000	▶ 1분기 실적: 매출액 2조 437억원, 영업이익 1,131억원으로 시장 기대치 부합 ▶ 스마트폰, 태블릿PC 판매 호조로 카메라모듈, MLCC, 와이파이 모듈 매출 증가 ▶ 2분기 갤럭시S4 효과로 분기최대 영업이익(LED제외) 달성 전망 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 120,000원 유지
한국투자 이승혁	삼성전기 [009150]	▲	매수	▲	115,000	▶ 투자의견을 매수로 상향조정, 목표주가를 115,000원으로 제시 ▶ 1분기 영업이익은 컨센서스 수준인 1,131억원, 하지만 2분기에는 79% 대폭 증가 전망 ▶ 2분기부터 본격적으로 나타날 네 가지 투자모멘텀 ▶ 2013년 영업이익 9% 상향조정한 7,400억원으로 전망. 5월에 투자자들의 관심을 권고
신한금융투자 하준두	삼성전기 [009150]	=	매수	=	110,000	▶ IT비수기임에도 양호한 실적 기록 ▶ 갤럭시S4 본격 양산에 따른 2분기 어닝 서프라이즈 기대 ▶ 투자의견 ‘매수’와 목표주가 110,000원 유지
한맥투자 이준희	삼성전기 [009150]	=	Buy	=	121,000	▶ 카메라모듈과 MLCC가 견인한 1분 매출 호조, 수익성은 기대치 하회 ▶ 전략 거래선의 스마트폰 신모델 출시로 2분기 이후 높은 실적 성장 ▶ 투자의견 BUY, 6개월 목표주가 121,000원 유지
삼성 한영수	삼성중공업 [010140]	=	매수	=	48,000	▶ 어닝 서프라이즈는 발표 ▶ 신규프로젝트 관련 우려 경감 ▶ Valuation 매력을 환기
삼성 김승우,최지호	롯데케미칼 [011170]	=	중립	=	190,000	▶ 자회사 부진했지만 기대치를 충족시킨 1분기 실적 ▶ 섹터 de-rating의 가장 큰 피해 ▶ 석유화학 시황, 5월 단기반등 가능 ▶ 목표주가 190,000원 및 HOLD 투자의견 유지
삼성 김은지,양승우	현대위아 [011210]	=	매수	▼	150,000	▶ 자동차 부품 - 수익성 둔화 ▶ 기계 - 글로벌 경기 회복 시까지 실적 둔화 불가피
한국투자 서성문,진만	현대위아 [011210]	=	매수	▼	200,000	▶ What’s new : 영업이익률 6.3%로 하락 ▶ Positives : 수익성 좋은 부품의 생산능력 확대로 높은 영업이익률 지속 전망 ▶ Negatives : 수주 잔고 정체와 엔화 약세
한국투자 서성문,진만	현대모비스 [012330]	=	매수	▼	350,000	▶ What’s new : 추정치를 하회하는 실적 ▶ Positives : 글로벌 생산거점 확대 ▶ Negatives : R&D 비용 증가
삼성 윤필중,최재원	현대모비스 [012330]	=	매수	▼	350,000	▶ 순수모듈부문의 전년대비 외형성장은 지속 - 전년대비 약 16.4% 증가 ▶ AS 부문의 영업이익률이 19.1%를 기록 ▶ 금융부문의 적자 지속 ▶ 추가 경비 반영
대우 정대로	에스원 [012750]	=	매수	=	79,000	▶ 1분기 실적 Review: 영업비용 증가 및 자회사 실적부진, 예상치 하회 ▶ 2분기 실적 전망: 비용 효율화를 통한 수익성 개선 예상 ▶ 목표주가 79,000원, 투자의견 매수 유지
HMC투자 박한우	에스원 [012750]	=	매수	▼	80,000	▶ 1분기 자회사 부진, 일회성 비용 등으로 영업이익 부진 ▶ 상품 판매부문 수주 증가 및 자회사 실적 개선, 원가 절감 노력으로 2분기부터 회복 예상 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 80,000원으로 하향
신한금융투자 공영규	에스원 [012750]	=	매수	=	75,000	▶ 1Q13 매출액 2,772억원(+7.0% YoY), 영업이익 296억원(-28.8% YoY) ▶ 하반기로 갈수록 가입자 성장 회복 및 점진적인 실적 개선 전망 ▶ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 75,000원 유지
현대 이상구,강재성	에스원 [012750]	▼	시장수익률	▼	70,000	▶ 손익 및 마진 개선에 대한 확신이 필요 ▶ 1분기 고정비 급증으로 기대 하회 ▶ 손익 전망 하향, 하지만 2분기 이후에는 낮은 기저가 작용할 듯
키움 서영수	삼성증권 [016360]	=	매수	▼	65,000	▶ PB시장에 강점을 지닌 대표적인 자산관리형 증권사 ▶ 시장 거래대금 감소에 따른 수익성 둔화를 반영하여 목표주가 65,000원으로 하향
대우 박승현	한국카본 [017960]	=	매수	=	11,000	▶ Snapshot: 양수겸장(兩手兼將) - 성장 동력과 Cash Cow 동시 확보 ▶ 1Q Preview: 실적 잔치는 계속된다 ▶ Valuation: 투자의견 매수, 목표주가 11,000원 유지
KTB투자 조성경,김경훈	SBI인베스트먼트 [019550]					▶ SBI그룹 편입 후 과거사 청산 및 조직개편 완료 ▶ 2013년 흑자 전환 및 신규 투자 본격 확대 전략 예상 ▶ 2013년 순이익 70억 규모 예상 ▶ 2013년 신규 투자 확대의 원년
신한금융투자 허민호	대교 [019680]	=	매수	▲	9,300	▶ 2013년 하반기 총 학습지 과목수 개선 전망 ▶ 2013년 별도기준 영업이익은 전년 대비 50.0%, 연결기준 75.1% 전망 ▶ 투자의견 `매수`, 목표주가 9,300원으로 상향
신영 곽찬	대교 [019680]	=	매수(B)	=	9,400	▶ 1분기 매출액은 전년비 4% 감소했으나, 영업이익은 전년비 8% 증가 예상치 상회하였음 ▶ 학습지 부문에서의 과목 수 감소 지속(YoY -6.6%)이 매출액 감소의 주요 원인임 ▶ 2012년 부실 개발비 자산 조기비용화 따른 소빅스 부문 이익개선이 눈에 띔 ▶ 국내 종속회사 1분기 부진했으나 연간으로는 흑전예상. 해외 종속회사 성장성도 부각됨 ▶ 2012년 자산 조기 상각에 따른 이익개선 효과 예상보다 커 2013년 실적 소폭 상향했으나, 투자의견 매수(B)와 목표가 9,400원 유지
IBK투자 손주리	대교 [019680]	=	매수	=	8,500	▶ 대교 K-IFRS 별도기준 매출액 1,904억원(-4%,YoY), 영업이익 113억원(+7.8%,YoY) 시현 ▶ 월말 기준 눈높이사업부 과목수 총원 증가 확인 + 비용개선에 따른 이익성장 기대 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 8,500원 유지
신한금융투자 신민석	아시아나항공 [020560]	=	매수	▼	7,500	▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 7,500원 하향 ▶ 2013년 매출액 6.1조원(3.4% YoY), 영업이익 1,106억원(-38.3% YoY) 전망 ▶ 중대형기 확보로 장거리 노선 강화
HMC투자 박한우	포스코 ICT [022100]	=	매수	=	11,500	▶ 전년 동기대비 매출 증가, 영업이익 흑자전환 ▶ 2분기 인도네시아 프로젝트 등으로 호조세 이어갈 것으로 예상 ▶ 투자의견 매수 목표주가 11,500원 유지
신한금융투자 신민석	STX팬오션 [028670]	=	Trading BUY	=	3,800	▶ 목표주가 3,800원, 투자의견 Trading BUY 유지 ▶ 2013년 매출액 5.8조원(7.9% YoY), 영업적자 13억원(적자지속) 전망 ▶ 벌크 업황은 2013년 상반기 저점으로 점진적인 회복 전망
한국투자 김시우,한상웅	제일기획 [030000]	=	매수	=	30,000	▶ What’s new: 2분기 연속 시장 예상치를 상회하는 실적 발표 ▶ Positives: 강화되는 글로벌 리테일 마케팅, 꾸준한 신규 광고주 개발 ▶ Negatives: 2분기 영업이익에 대한 기대는 낮춰야 ▶ 기대가 낮아진 2분기 실적보다 꾸준한 실적 개선에 주목
우리투자 박진,오세범	제일기획 [030000]	=	Hold	▲	28,000	▶ 주가, 금년 중 KOSPI를 약 30%p 상회. 2013년 PER 26.3배로 상승 ▶ 1분기, 컨센서스 상회; 해외 영업 호조에 주로 기인. 갤럭시 S4 마케팅 효과 반영 시작 ▶ 2013년 연간 실적모멘텀은 양호. 다만, 2~3분기 높은 base에 의한 부담 존재
HMC투자 황성진,김영인	제일기획 [030000]	=	매수	▲	30,000	▶ 1분기 영업이익 181억원(+52.1% YoY)으로 실적 호조세 시현 ▶ 국내 광고경기는 침체국면에 머무르고 있으나, 성수기 효과, 신규매체 광고수요 증가 등으로 점진적 회복 기대 ▶ 분기별 실적의 편차가 발생할 가능성은 상존하나 글로벌 성장은 지속될 것, 목표주가 30,000원
KTB투자 최찬석,정하성	제일기획 [030000]	=	HOLD	▲	25,000	▶ 1분기 실적 고성장하며 컨센서스 EPS 대비 부합 ▶ 2013년 EPS 추정치 5% 상향하고, Target PER을 기존 20배에서 Historical High인 23배로 상향하여 목표주가 25,000원으로 20% 상향 ▶ 전작인 갤럭시S3는 2012년 5월 3일 Unpack, 5월 29일 Release를 한 반면, 갤럭시S4는 2013년 3월 14일 Unpack, 4월 29일 Release 예정이므로 2013년 1분기의 실적 모멘텀은 전년 동기보다 강했던 것이 사실
대우 문지현	제일기획 [030000]	=	매수	▲	34,000	▶ What’s New?: 1분기 시장 예상치 상회하는 실적 달성 ▶ Catalyst: 수익성 개선에 대한 노력 재확인, 2분기 성수기 및 광고주 여건 긍정적! ▶ Valuation: 투자의견 ‘매수’, 목표주가 34,000원으로 6.2% 상향
아이엠투자 김현주	제일기획 [030000]	N	매수	N	32,000	▶ 투자의견 BUY, 목표주가 32,000원으로 커버리지 개시 ▶ 국내외로 호실적 시현한 1분기 ▶ 해외 마케팅 호실적 시현 기대 및 수익성 소폭 개선 전망
한화투자 박종수,김기훈	제일기획 [030000]	=	매수	▲	31,000	▶ 1분기 어닝 서프라이즈 ▶ 글로벌 전략 가속화 전망 ▶ 목표주가 31,000원으로 상향
대우 박승현	동성화인텍 [033500]	N	매수	N	12,800	▶ 글로벌 LNG 수요 증가의 최대 수혜주 ▶ 풍부한 일감, 높은 실적 가시성, 지속되는 수주 모멘텀 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 12,800원으로 커버리지 개시
신한금융투자 소현철,민정규	LG디스플레이 [034220]	=	매수	=	47,000	▶ 1분기 영업이익은 1,510억원으로 시장 컨센서스 소폭 상회 ▶ 2분기 영업이익 3,550억원, 3분기 영업이익 5,510억원 전망 ▶ 목표주가 47,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지
한국투자 윤희도,이창원	한국가스공사 [036460]	=	매수	=	110,000	▶ 가스공사, 우리나라 연간 사용량의 약 50%에 해당하는 가스 추가 확보 ▶ 투자심리에 긍정적
유진투자 주익찬	한국가스공사 [036460]	=	BUY	▲	130,000	▶ 목표주가 125,000원 → 130,000원으로 상향 ▶ 모잠비크 Area4의 9차 발견된 8 TCF의 자원 지분 가치는 2,828억원, 주당 3,659원 ▶ 한국가스공사는 새로운 탐사정 Agulha1을 시추할 계획이어서, 매장량은 더 증가할 가능성 ▶ 한국가스공사의 모잠비크 자원 총 지분 80TCF의 가치는 4.3조원으로 추정
동부 강정호	OCI머티리얼즈 [036490]	=	Hold	=	32,000	▶ 1Q13 잠정 실적 발표, 영업이익률 하락 지속 ▶ 2Q13말 다이실란, 중국 NF3 공장 가동 예정 ▶ 후(後)의 선(先)을 기다린다
대우 조우형	OCI머티리얼즈 [036490]	=	중립			▶ What’s new: NF3 출하량 회복 지연, 1분기 실적 예상치 하회 ▶ Catalyst: 하반기 NF3 물량 증가, 디실란 판매 본격화 ▶ Valuation: 13F P/E 16.4배 (EPSG -30%), 투자의견 중립 유지
교보 최지수	OCI머티리얼즈 [036490]	=	보유	=	34,000	▶ 1분기 실적 Review: 계속되는 실적 부진 ▶ 실적 개선 가시화 이후 접근 필요
키움 서영수	미래에셋증권 [037620]	=	매수	=	60,000	▶ 높은 이익 성장성과 안정성에도 밸류에이션 관점에서 투자 매력도 높음 ▶ PB시장의 새로운 리더로 HNW 중심 Money Move의 최대 수혜주 ▶ 4분기에도 전분기에 이어 실질 기준으로 업계 최고 실적 시현
신영 엄경아	KSS해운 [044450]	=	매수(C)	▲	14,000	▶ 11분기 영업이익 전년대비 34.2% 증가, 엔저효과로 당기순이익이 영업이익을 상회 ▶ 1분기말 신규선박 인도되어 2분기 이후 신규선박 인도효과 실적에 적용될 듯 ▶ 경쟁업체대비 부채비율 낮아 합리적인 가격의 신규선박투자 추가로도 가능 ▶ 국내 해운업체 중 장기성장성 및 안정성 가장 뛰어나 적극매수추천, 매수C 의견 유지하고 목표주가 12,000원에서 14,000원으로 상향
이트레이드 김준섭	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	=	50,000	▶ ‘13년 1Q 영업이익 436억원(-22.5%yoy), 영업이익률 1.07%(-0.16%p), 순이익 249억원 ▶ 1분기 실적 역시 해외시장수요부진 영향을 받았으나 전분기 대비 개선중
HI투자 이명현	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	=	50,000	▶ 1Q13 Review : 매출 및 이익 둔화되었으나 시장기대치에 부합 ▶ 하반기에 미얀마 가스전 생산으로 이익 증대 및 무역부문 개선 기대 ▶ 미얀마 가스전 실적 반영으로 ‘14년부터 이익 큰 폭 증대
HMC투자 박종렬	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	▼	49,000	▶ 1분기 영업실적, 해외수요 감소와 상품가격 하락으로 당초 전망치 크게 하회 ▶ 부정적인 매크로 변수와 5월 미얀마 가스전 상업생산의 줄다리기 ▶ 수익예상 하향, 목표주가 4.9만원으로 하향 조정
대신 정연우	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	=	46,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 46,000원 유지 ▶ 1분기 실적 예상치 수준, 실질 내용상으로는 기대 이상 ▶ 이제는 생산을 앞두고 있는 가스전이 부각될 차례
NH농협 홍성수	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	=	49,000	▶ 1Q Review: 글로벌 수요 약화, 상품가격 하락으로 실적 부진 ▶ 영업환경의 개선 지연으로 실적 전망 하향 조정 ▶ 미얀마 가스전 모멘텀 유효: 5월 상업생산, 7월 중국 판매 개시 계획
한국투자 여영상,박준식	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	=	45,000	▶ What’s new : 1분기 영업이익 436억원 (-22%YoY), 전분기 5억원 대비 큰 폭 증가 ▶ Positives : 기대보다 양호한 무역영업손익, 이제는 미얀마 생산만 남아 ▶ Negatives : 철강제품 매출 횡보 ▶ 결론 : 투자의견 매수, 목표주가 45,000원 유지
미래에셋 권해순,심은솔	대우인터내셔널 [047050]	=	BUY	=	50,000	▶ 당사 추정치는 하회, 시장 컨센서스에는 부합하는 1Q13 실적 발표 ▶ 수익성 개선 추세 확인, 그러나 예상보다 회복 속도는 더딜 전망 ▶ 영업외수지 개선이 긍정적 ▶ 미얀마 가스전 개발 이익은 3분기부터 반영될 전망 ▶ 투자의견 BUY 유지, 투자포인트는 기업가치의 안정적 상승
키움 김상구,박종국	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	=	45,000	▶ 글로벌 경기 둔화가 반영된 실적 ▶ 하반기 자원개발부문 생산 확대에 기대 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 45,000원 유지
BS투자 오린아	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	=	48,000	▶ 1분기 Review: 영업이익 10.8% 감소한 436억원 기록 ▶ 업황은 부진해도 가스는 나온다 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 48,000원 유지
현대 전용기,백준기	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	=	53,000	▶ 대우인터내셔널의 1분기 실적은 당사 예상치에 부합하는 수준으로 원자재 가격 약세 및 엔 약세에도 불구하고 선방한 것으로 볼 수 있음 ▶ 미얀마가스전 개발은 타 광구 개발에 대한 신뢰를 구축했다는 점에서 의미가 있고, 지난 4월 육상 광구 비전통가스 개발도 사업 연속성을 확인한 결과 ▶ 3분기로 접어들면서 가스전이익이 유입되기 시작하고 매출 믹스 개선으로 엔약세등의 불확실한 매크로 환경을 극복 가능할 것으로 판단됨 ▶ 하반기 실적 상승과 미얀마가스전 개발 경험에 따른 추가 수주 기대감 여전히 유효하며 투자의견 BUY, 적정주가 53,000원을 유지함
아이엠투자 염동연	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	=	52,000	▶ 1분기 실적 컨센서스 부합하는 실적시현, 2분기 철강재 수출단가상승 기대 ▶ 연간 영업이익 소폭 상향조정, 하반기 자원개발사업 진행 긍정적
한국투자 윤희도,이창원	한전KPS [051600]	=	매수	=	68,000	▶ 발전기 정비가 2분기로 미루어지며 매출과 이익 감소 ▶ 올해 1분기 원전 예방정비 거의 없었다 ▶ 2분기 영업이익 사상 최고치 될 듯
미래에셋 강혜승,차인환	우리금융 [053000]	=	BUY	=	16,000	▶ 1Q13 preview: 순이익 2,790억원 예상 ▶ NIM 하락(-13bps QoQ)으로 top-line 부진 ▶ 1분기 credit cost 26bps 로 전년동기 20bps, 전분기 22bps 대비 상승
교보 최성환	레드로버 [060300]					▶ ‘넛잡’ 내년 1월 전세계 상영. Toonbox와 전략적 제휴 12.5% 지분 보유 ▶ 헐리우드 진출 등 글로벌 콘텐츠 사업 주목 ▶ 2013년 흑자전환으로 본격적인 턴어라운드 시작
교보 김동하	만도 [060980]	=	매수	=	132,000	▶ 1Q13 실적: 당사 및 시장 기대 상회 ▶ 2Q13 실적 전망: 수익성 개선세 지속 예상 ▶ 단기 반등 기대 다만 추세 전환은 시간 필요
NH농협 이상현	만도 [060980]	=	매수	=	160,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 16만원 유지, 주가회복 과정 기대 ▶ 1분기 실적은 컨센서스 상회 ▶ 자사주 소각 발표, 주주가치 제고 긍정적
하나대투 송선재	만도 [060980]	=	매수	=	114,000	▶ 한라건설 지원이 없었다면… ▶ 1Q Review: OPM 6.0%로 기대치를 상회 ▶ 중국법인 IPO를 통해 구주매출을 계획 중
동부 임은영	만도 [060980]	▲	Hold	▲	85,000	▶ 1Q13실적, 견조 ▶ 자사주 소각 발표 및 홍콩IPO 구주매출 규모 확정 ▶ 주가 바닥 확인, 그러나 한라건설 모니터링 필요
미래에셋 김윤기,엄은경	만도 [060980]	=	BUY	=	120,000	▶ 4월 25일 1분기 실적공시 및 자사주 소각 결정 ▶ 1분기 영업이익 컨센서스 추정치 상회 ▶ 시장의 신뢰 회복을 위한 회사의 노력 ▶ 목표주가 120,000원과 매수 투자의견 유지
우리투자 조수홍,오승준	만도 [060980]	=	Buy	▼	140,000	▶ 투자의견 Buy 유지. 목표주가 14만원(하향) ▶ 1분기 실적 Review: 예상치를 상회한 호실적
토러스투자 양희준	만도 [060980]	=	HOLD	▼	95,000	▶ 실적 서프라이즈 시현 - 그러나 실적이 문제가 아니라는 점이 문제 ▶ 1분기 실적 자체는 매우 긍정적 - 그러나 주가 회복은 그룹 리스크 해소 또는 신뢰 회복 이후에 가능할 듯 ▶ 증자 참여로 인해 한라건설과 공동운명체가 되었다는 점은 당분간 주가 회복에 걸림돌 될 것
아이엠투자 류연화	만도 [060980]	=	매수	▼	115,000	▶ 1Q13 실적 Review : 매출액은 1.37조원(+9.1%, yoy), 영업이익은 820억원(+9.1%)을, 순이익은 690억원(+17.8%)을 각각 발표 ▶ 본업은 회복 중 ▶ 자사주 소각과 중국 법인 구주 매출 결정 ▶ 리스크 증가
키움 이현수	만도 [060980]					▶ 2013년 1분기 실적은 매출액 1.37조원 (YoY +9.1%), 영업이익 815억원 (YoY +9.1%, OPM 6.0%), 지배주주순이익 695억원 (YoY +17.8%)를 기록하며 시장 기대치 상회
신한금융투자 소현철,민정규	LG전자 [066570]	=	매수	=	108,000	▶ 1분기 영업이익 3,500억원으로 시장 컨센서스 상회 ▶ 2분기 영업이익 49.4% QoQ 증가한 5,230억원 예상 ▶ 목표주가 108,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지
대우 김나연	LG생명과학 [068870]	=	매수	=	65,000	▶ 1Q13 Review: 순이익 시장 컨센서스 하회 ▶ 상반기는 비용관리로, 하반기부터의 성장을 노려보자 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 65,000원 유지
신한금융투자 배기달,김응현	LG생명과학 [068870]	=	매수	=	72,000	▶ 예상대로 부진한 1분기 실적, 31억원의 영업손실 기록 ▶ 2분기부터 매출액이 천 억원을 상회하며 영업 흑자 전망 ▶ 높아지는 신약 가치에 주목, 투자의견 ‘매수’ 유지
한화투자 정보라	LG생명과학 [068870]	=	매수	▼	62,000	▶ 1분기 실적 Review : 수출 부진으로 영업이익 적자 전환 ▶ ‘제미글로’ 사업확대 여부와 혼합백신 비즈니스에 주목 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 62,000원으로 하향
현대 김혜림,김한준	LG생명과학 [068870]	=	매수	=	68,000	▶ 1분기 실적 예상을 하회 ▶ 2분기 내수 의약품부문 성장으로 영업실적 흑자전환 예상 ▶ 적정주가 68,000원, BUY의견 유지
키움 김지현,박나영	LG생명과학 [068870]	=	시장수익률	=	61,000	▶ 목표가 61,000원과 투자의견 ‘Marketperform’ 유지 ▶ 금년 1분기 외형은 8.6% 늘었으나 영업적자는 지속 ▶ 차세대 당뇨병치료제 금년 하반기 상용화 예상
KTB투자 이혜린,박철순	LG생명과학 [068870]	=	BUY	=	65,000	▶ 1분기 연결 영업이익 31억원 적자 시현으로 우리 추정치 및 컨센서스 큰 폭 하회 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 65천원 유지 ▶ 1Q 연결 영업이익 31억원 적자시현 했으나, 전년동기비 적자 규모는 20억원 축소
키움 서영수	한국금융지주 [071050]	▼	시장수익률 상회	▲	55,000	▶ 증권, 운용, 저축은행, 벤처 캐피탈을 보유한 증권계 금융지주 ▶ 주가 상승에 따른 Valuation 매력도 약화로 투자의견 “Outperform”으로 하향
유진투자 김미연	롯데하이마트 [071840]	=	BUY	=	95,000	▶ 1Q13 Preview: 시장 기대치 하회 전망 ▶ 유통업종 내 2분기 가장 큰 폭의 실적개선이 기대되는 점에 주목 ▶ 2013년 턴어라운드의 원년, 2013년 유통주 내에서 가장 높은 EPS Growth 전망
HMC투자 박종렬	롯데하이마트 [071840]	=	매수	=	89,000	▶ 실적 개선 가능성에 주목할 때 ▶ 1분기 영업실적 당초 예상보다는 부진할 것이지만 ▶ 2분기부터 실적 턴어라운드 가능할 것 ▶ 매수의견과 목표주가 8.9만원 유지
신한금융투자 신민석	현대글로비스 [086280]	=	매수	=	290,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 290,000원 유지 ▶ 2013년 개별 매출액 10.6조원(14.9% YoY), 영업이익 4,557억원(7.7% YoY) 전망 ▶ 정부의 대기업 규제는 해소, 현대차 해외공장 생산량 확대 수혜
한화투자 심규선,이한별	하나금융지주 [086790]	=	매수	=	51,600	▶ 1분기 연결이익 2,898억원 시현 ▶ 시너지 효과 가시화 가장 중요
우리투자 김선우	SK이노베이션 [096770]	=	Buy	=	220,000	▶ 1분기 영업실적 당사 예상치 상회. 원화 약세 및 재고관련 이익증가 때문 ▶ 2분기 영업실적은 정기보수 설비 재가동에 따른 정제마진 약세로 전분기 대비 감소 전망 ▶ 2013년 기준 PBR 0.9배로 역사적 저점 수준. Valuation 관점에서 비중 확대 시점
삼성 김승우,최지호	SK이노베이션 [096770]	=	매수	=	220,000	▶ 예상보다 좋은 정유 및 석유화학 부문 이익으로 컨센서스 18% 상회 ▶ 유가 단기 바닥 확인, 정제마진도 계절성에 의한 반등 전망 ▶ 2분기 영업이익이 1분기보다 감익되는 것은 자연스러운 현상 ▶ 목표주가 220,000원 및 섹터 top pick으로 BUY 투자의견 유지
한화투자 심규선,이한별	KB금융 [105560]	=	매수	=	47,800	▶ 1분기 연결이익 4,115억원으로 예상 17% 상회 ▶ Valuation 과도한 수준으로 하락
하나대투 원용진,이지연	LG하우시스 [108670]	=	매수	▲	115,000	▶ 1Q13, 매출액5,890억원, 영업이익 240억원으로 어닝서프라이즈 기록 ▶ 고기능소재 부문 양호 / 창호재 및 인테리어자재 부문, 점진적인 개선 기대 ▶ 투자의견 `BUY` 및 화학업종 Top Pick 유지, 목표주가는 11만 5천원으로 상향
한국투자 이경자,안형준	LG하우시스 [108670]	=	매수	▲	125,000	▶ What’s new : 어닝 서프라이즈! 전 부문에 걸친 이익 개선 ▶ Positives : 적자 사업부 사라져 손익 안정성 강화 ▶ Negatives : 화재자산처분손실 발생, 그러나 이는 하반기 보험으로 환급 가능 ▶ 결론 :목표주가 125,000원으로 상향, 시장 변화에 맞춘 포트폴리오 전환이 맞아 떨어져
HI투자 이희철,이명현	LG하우시스 [108670]	=	매수	▲	110,000	▶ 1Q13 Review: 고기능소재와 미국법인 실적호전으로 영업익 배증 ▶ 고기능소재 및 해외법인 개선세 감안해 연간 영업익 전망 상향 조정
NH농협 최지환	LG하우시스 [108670]	=	매수	▲	120,000	▶ 2013년 1분기 소재/부품 선전, 비용 절감 효과로 영업이익 240억원(+110% QoQ) ▶ 2013년 2분기 영업이익 319억원(+33% QoQ) 예상 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 120,000원(상향)
미래에셋 강혜승,차인환	BS금융지주 [138930]	=	BUY	▲	18,500	▶ 1Q12 preview: 순이익 935억원(-15% YoY, +80% QoQ) 추정 ▶ NIM -15bps QoQ, 대출 성장 +4.2% QoQ: 순이자이익 2,720억원(-6% YoY, -4% QoQ) ▶ 판관비, 충당금 비용은 안정적으로 관리
미래에셋 강혜승,차인환	DGB금융지주 [139130]	=	BUY	▲	20,000	▶ 1Q13 preview - 순이익 758억원(-13% YoY, +113% QoQ) 추정 ▶ NIM -2bps QoQ, 대출 성장 +3.5% QoQ: 순이자이익 2,300억원(-1.4% YoY, -0.8% QoQ) ▶ 판관비, 충당금 비용도 안정적으로 관리 ▶ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 20,000원으로 상향(기존 목표주가 18,000원)
삼성 윤필중,최재원	한국타이어 [161390]	=	매수	▲	58,000	▶ 원자재가격 안정과 판관비 감소의 영향 ▶ 유럽에서의 OE 판매 증가 ▶ 중경 신공장의 정상 가동 ▶ 현대차 그룹향 OE 매출은 전체 매출의 약 15%내외에 불과 ▶ 한국타이어월드와이드는 현재 약 P/E 8.1배로 거래 중

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 리포트 서머리 서비스