기업리포트 요약(2014.12.16)

기업리포트 요약(2014.12.16)
기관명/작성자	기업명	투자의견		이전의견	목표주가		이전목표	전일수정주가	요약
KTB투자증권 이혜린	유한양행 [000100]	=	BUY	BUY	=	240,000	240,000	172,500	▶ 코프로모션 대형 품목 트라젠타, 비리어드 처방호조. 트라젠타, 비리어드 처방액 74억, 66억으로 YOY 각각 17%, 56% 성장, MOM으로는 소폭 감소
키움증권 최원경	기아차 [000270]	=	매수	매수	=	68,000	68,000	55,900	▶ 현대차와 달리 미국 시장에서는 신형 Soul, 유럽 시장에서는 Sportage로 M/S가 회복 ▶ 4분기 ~ 내년 1분기까지는 신형 Carnival과 Sorento로 국내 및 해외 시장에서의 신차 모멘텀도 강할 전망 ▶ 현대차 대비 원/달러 환율 상승에 따른 이익 회복이 큼 ▶ 중국에서의 Capacity 증설이 시급한 현대차와 달리 중국 Capacity에 여유가 있고, Mexico 공장 증설 확정으로 16년 이후 성장 모멘텀도 확보
SK증권 하태기	보령제약 [003850]	=	매수	매수	=	53,000	53,000	37,750	▶ 해외 수출계약 증가로 수출잠재력 확대 중 ▶ 2015 년 9%대 성장 추정 ▶ 4 분기 영업이익 추정치 소폭 상향조정
키움증권 최원경	현대차 [005380]	=	매수	매수	=	230,000	230,000	174,500	▶ 동사의 미국 M/S는 11년 이후 하락세 지속, M/S하락의 근본 요인은 09년 이후 출시된 신차의 노후화 및 동사의 Segment Portfolio가 시장의 Trend와 Decoupling된데 따른 것으로 판단 ▶ 글로벌 주요 지역의 성장률이 올해 대비 하락할 것으로 예상되고, 동사의 Capacity 증가 또한 거의 없을 전망이어서 내년에는 성장 모멘텀이 약할 것으로 전망
하나대투증권 송선재,이기훈	현대차 [005380]	=	매수	매수	=	260,000	260,000	174,500	▶ 영업환경과 주주환원정책 개선 ▶ 4Q14 Preview: 영업이익률 8.7% 전망 ▶ 2015년 전망: 환율 상승에 힘입어 영업이익 6% 증가
키움증권 김태현	대우증권 [006800]	=	시장수익률	시장수익률	▲	10,400	8,000	10,300	▶ FY14 퇴직연금 단수제로 전환 후 내년에 구조조정으로 사업비 효율화가 진행될 전망 ▶ 산업은행이 매각 진행 시 M&A 모멘텀 발생 가능 ▶ 그러나 산업은행의 매각 의지로 변화하는 환경에 적응하기 위한 전략 및 전술 수립이 힘든 상황 ▶ 동사의 강점은 적극적인 PI투자지만, 내년 불확실성이 커지는 상황에선 장점이 다소 퇴색될 수 있다 고 판단
KB투자증권 양지혜	GS리테일 [007070]	=	매수	매수	▲	31,000	27,000	26,250	▶ 담뱃값 인상 및 소비 트렌드 변화로 2015년 편의점의 안정적 성장 지속될 전망 ▶ 편의점 채널에 대한 높아지는 기대, 낮아지는 우려 ▶ 의무휴업, 영업제한 위법 판결로 슈퍼마켓에 대한 부정적인 정책 우려감 감소 기대 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 31,000원으로 상향
키움증권 최원경	현대위아 [011210]	=	매수	매수	=	260,000	260,000	174,500	▶ 향후 5년간 현대차 그룹 내에서 가장 높은 성장성 예상 ▶ 동사는 현대차 그룹의 터보 엔진 개발 담당 ▶ 2010년 이후 신설된 현대차 그룹의 모든 해외 공장에 엔진 납품 ▶ 현재 현대차 그룹은 중국 공장 2곳, 멕시코 공장 1곳, 미국 공장 1곳을 신규 증설 계획
KB투자증권 강성진	한국전력 [015760]			매수			59,000	44,500	▶ 유가급락으로 한국전력의 예상 이익이 과도하게 증가하는 상황 발생. 어떤 방식이든 이익 조절이 필요했음 ▶ 에너지 가격 하락과 낮은 물가상승률 감안시 정부가 한국전력의 이익을 과도하게 억누를 가능성은 낮음
키움증권 김상구	한국전력 [015760]			매수			57,000	44,500	▶ 연간 총 34조 내외(연료비 24조+구입전력비 10조) 직간접 에너지비용, 약 40% 하락한 유가하락 반영 필요 ▶ 유가하락을 반영한 단순 전력요금 인하보다는 연료비연동제 등 신속, 탄력적 요금제도 도입 가능성 상존 ▶ 2015년 신설될 전기차 및 ESS 요금제도로 인해 연말 요금제도 변경 필요성 있음 ▶ 적정투자보수를 유지하는 범위에서 요금조정, 탄력적인 요금 조정 예상
교보증권 정유석	한국전력 [015760]	=	매수	매수	=	59,000	59,000	44,500	▶ 전일 주가는 장중 -14.5%, 종가 기준 -5.0% 하락 ▶ 유가 하락 영향 서서히 반영될 듯 ▶ 전일 주가 하락은 우려를 선반영
우리투자증권 성수완	한국전력 [015760]			Buy			60,000	44,500	▶ 15일 언론에 의하면, 박근혜 대통령은 수석비서관회의에서 최근 국제유가 하락분이 전기 및 가스 등 공공요금에도 즉각 반영할 수 있도록 노력해달라고 언급
미래에셋증권 이학무,정윤미	한국전력 [015760]	=	BUY	BUY	=	59,000	59,000	44,500	▶ 단기적 전력요금 인하 가능성 낮음 ▶ 목표주가 59,000원 및 투자의견 BUY 유지
KDB대우증권 류제현,김충현	한국전력 [015760]	=	매수	매수	=	55,000	55,000	44,500	▶ 전기 요금 인하에 대한 우려 발생 ▶ 아직 실망하기에는 이르다: 원료비 하락 호재를 반영하지 않았던 주가 ▶ 목표주가 55,000원 및 매수의견 유지: 단, 단기 센티멘트는 악화될 듯
삼성증권 범수진	한국전력 [015760]	=	매수	매수	=	56,000	56,000	44,500	▶ 규제 리스크 우려로 주가 급락했으나 ▶ 동사의 보장 이익이 훼손될 가능성은 낮다고 판단 ▶ 한국전력에 대해 목표주가 56,000원 및 BUY투자의견 유지
KTB투자증권 신지윤	한국전력 [015760]	=	BUY	BUY	=	56,000	56,000	44,500	▶ 박대통령의 ‘유가하락에 따른 공공요금 인하’ 언급으로 5.0% 하락 마감 ▶ 실제로 요금이 인하되거나 혹은 인하되지 않는다는 확실한 입장표명 전까지 주가 반등은 제한적으로 보임
하나대투증권 신민석,조건희	한국전력 [015760]	=	매수	매수	=	58,000	58,000	44,500	▶ 목표주가 58,000원, 투자의견 매수 유지 ▶ 유가는 연료비에 6개월 후행, 환율은 즉시 반영 ▶ 전기요금 인하는 2015년 상반기 이후 예상
현대증권 김열매,곽성환	한국전력 [015760]	=	매수	매수	=	59,000	59,000	44,500	▶ 전일(12/15, 월) 박근혜 대통령의 공공요금 관련 언급에 따라 전기요금 인하 우려로 주가 약 5% 하락 ▶ 동사가 보유한 한전기술 지분 4.5% 블록딜로 870~893억원 현금 마련 기대. 한국전력 재무구조 개선에 긍정적. ▶ 한국전력 투자의견 Buy, TP 59,000원 유지
키움증권 김태현	삼성증권 [016360]	=	매수	매수	=	61,000	61,000	47,150	▶ 업계 내 가장 많은 고액자산가를 기반으로 한 자산관리 부문에서의 경쟁력 ▶ Market Segmentation 전략을 통해 부유층에 보다 집중된 전략을 구사할 계획 ▶ 자사주 매입을 통한 자본 효율화 기대
하나대투증권 김홍식,양윤석	SK텔레콤 [017670]	=	매수	매수	=	340,000	340,000	276,000	▶ 매수 의견 및 TP 34만원 유지, 매수 강도 높일 시점 ▶ 마케팅 기조 현 상태 유지, SK플래닛 가치 올리기 작업 예상 ▶ 2015년 주주이익환원 증대 가능성 어느 때보다 높아
KB투자증권 신정관,정승규	한라비스테온공조 [018880]	=	매수	매수	=	70,000	70,000	48,200	▶ 한앤컴퍼니 PEF에서 한라공조 인수 진행 중 ▶ 국민연금 및 한국타이어 PEF 지분참여로 불확실성 해소국면 ▶ PEF의 기업가치 확장전략 및 출구전략 설득력이 주가상승의 관건 ▶ 새로운 지배구조에 대한 신뢰감을 반영하여 BUY 투자의견 유지
HMC투자증권 이신영,박재위	기업은행 [024110]	=	BUY	BUY	▲	20,000	19,200	14,550	▶ 14년 하반기 두차례 금리인하 효과와 15년초 추가 금리 인하 예상에도 불구하고 기업은 행은 2015년 섹터내 유일하게 NIM이 개선되는 은행이 될 것으로 전망 ▶ 4분기 순이익은 2,230억원 (+32.9% YoY)로 컨센서스 7.8% 상회 예상. 2015년 순이익은 1.24조원 (+15.6% YoY)으로 컨센서스 6.4% 대비 상회 예상
교보증권 백광제	제일모직 [028260]	N	매수		N	95,000			▶ 투자의견 매수, 목표주가 95,000원 ▶ 지분 승계 과정의 최대 수혜주 ▶ 초기 물량 확보가 관건 !
유진투자증권 한병화,서보익,김인	제일모직 [028260]	N	BUY		N	125,000			▶ 2014~2020년 매출액,EBITDA,순이익 각각 연평균 18.6%,19.1%,44.1% 성장 예상 ▶ 패션,식자재,건설,레져 사업 모두 확실한 성장 전략 확보 ▶ 삼성바이오로직스, 2017년부터 순이익 성장 본격화, 지분가치는 현재 0.94조원에서 2020년 3조원으로 상승할 것
우리투자증권 박진,김혜련	제일기획 [030000]	=	Buy	Buy	=	24,000	24,000	17,600	▶ 4분기, 컨센서스 충족 예상. 전년동기대비 성과급 축소에 따른 효과 ▶ 2015년 실적모멘텀 회복 예상: M&A 효과와 대규모 현금 유입에따른 기대감
KTB투자증권 최찬석	다음카카오 [035720]	=	BUY	BUY	=	190,000	190,000	126,900	▶ 고점 대비 주가 45% 하락 중이나 펀더멘털은 변화 없다는 판단 ▶ 투자의견 및 목표주가 유지. (목표 시가총액 10조원) ▶ 우선 카카오스토리의 광고 Monetization은 순조롭게 진행 중
키움증권 김태현	미래에셋증권 [037620]	▼	시장수익률	매수	▲	53,000	47,000	48,500	▶ 선제적인 인력 구조조정으로 효율적인 사업비 구조를 유지하고 있음 ▶ 체계적인 자산관리 시스템 구축을 위해 노력 중이며, 구조화 시장에서 경쟁력 보유하고 있다는 점이 긍정적 ▶ 생보업계가 점진적으로 힘들어지는 형국에서 미래에셋생명 지분을 인수함으로 시너지구축을 통해 난국을 해쳐나가야 한다는 점은 우려 사항
하나대투증권 이정기,박진영,안주원,김두현,오문영	텍셀네트컴 [038540]	=	매수	매수	=	3,800	3,800	1,920	▶ 4Q14 영업이익 +153.9%yoy 급증할 전망! ▶ 자체 사업 및 자회사 수주 증가로 연간 최대 실적 갱신 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 3,800원 유지
하나대투증권 박무현,유재선	대우조선해양 [042660]	=	매수	매수	=	31,000	31,000	19,250	▶ 대우조선해양 LNG선 수주잔고 1위
동부증권 김홍균	대우조선해양 [042660]	=	Buy	Buy	=	30,000	30,000	19,250	▶ BP Shipping으로부터 LNG선 6척을 척당 207백만달러에 수주 ▶ 12월에만 LNG선 총 10척을 수주한 것을 포함 올해 현재까지 신규수주금액 127억불을 주목 ▶ LNG선 수주만 해도 더 보여줄 것이 많은 상황에 주가까지 빠져있는 점을 활용, Buy!
신한금융투자 김현	대우조선해양 [042660]	=	매수	매수	=	26,000	26,000	19,250	▶ 2014년 LNG선 수주를 선도, No.1 LNG Player의 위상을 재확인 ▶ 4분기 안정적인 실적과 LNG 수주 서프라이즈, 연간 목표 초과달성 유력 ▶ 업종 Top pick, 목표주가 26,000원 유지 - LNG 시장의 선도기업
유진투자증권 윤혁진	위닉스 [044340]	=	BUY	BUY	=	19,000	19,000	14,600	▶ 자체 브랜드로 2조원 중국 공기청정기 시장 진출 ▶ 4Q14 전망: 에어워셔와 공기청정기 매출 증가로 흑자전환 전망
우리투자증권 김동양,이민재	대우인터내셔널 [047050]	=	Buy	Buy	=	53,000	53,000	30,300	▶ 4Q14 Preview: 시장 컨센서스에 부합할 전망 ▶ 우려만큼 나쁘지는 않은 펀더멘탈
신영증권 곽찬	인터플렉스 [051370]	▼	중립	매수			17,000	15,850	▶ 수익성 개선에 대한 기대감으로 단기 주가 상승 ▶ 3분기까지도 여전히 수익성 개선 속도는 더딘 상황 ▶ 고객사 다변화와 설비 해외 이전에 따른 수익성 확보가 관건 ▶ 단기 추가 상승여력 제한적, 투자의견 중립으로 하향
아이엠투자증권 박건태	LG화학 [051910]	=	매수	매수	▼	265,000	300,000	190,000	▶ 4분기 영업실적은 시장 기대치를 하회할 전망 ▶ 2000년 이후 최저 Low PBR 기준 바닥 주가는 17.8만원
이트레이드증권 성종화	게임빌 [063080]	=	매수	매수	=	180,000	180,000	130,700	▶ 4Q14 신작 4개 상용화. 1Q15 이후에도 분기별 4-5개 신작 꾸준한 론칭 예정 ▶ 4Q14 신작 4개 중 상용화 전부터 강한 기대감 작동한 것은 다크어벤저2 하나였음 ▶ TP 18만원 유지. Buy 유지
미래에셋증권 조진호,정용제	LG전자 [066570]	=	BUY	BUY	=	85,000	85,000	62,200	▶ HE 부문: 4Q14 성수기 효과 두드러질 전망 ▶ MC 부문: 4Q14 아쉬운 국내 환경 변수 ▶ HA/AC 부문: 4Q14 이익 회복 국면 ▶ 밸류에이션 매력 존재
KTB투자증권 이혜린	대웅제약 [069620]	=	BUY	BUY	=	83,000	83,000	69,500	▶ 주력 제품인 알비스 처방조제액 YOY -10%, 지난해 9월 특허만료된 올메텍+올메텍플러스 처방조제액 YOY -36%로 역신장 지속
키움증권 김태현	한국금융지주 [071050]	=	매수	매수	=	70,000	70,000	50,900	▶ 증권업에 대해 해박한 대주주가 경영에 참여 일관된 경영제제 유지 ▶ 브로커리지와 자산관리 두 부분을 모두 잘 아는 영업직 직원과 자회사인 한국밸류 및 한국투자신탁 운용사의 브랜드 가치를 활용해 자산관리 부문에서 양호한 실적 시현 ▶ 한국투자증권은 사업 포트폴리오 다각화가 잘 되어 있으며, 각 영업부문에서 업계 상위의 수익성 유지하고 있음
키움증권 김지현	메디톡스 [086900]	=	매수	매수	=	350,000	350,000	281,300	▶ 적응증 확대와 등록국가수 확대로 2012년 이후 외형과 이익 급증 예상 ▶ 차세대 메디톡신을 알러간에 기술수출 완료하였으며 이를 대비해 신공장 착공
우리투자증권 김동양	맥쿼리인프라 [088980]	=	Buy	Buy	=	8,400	8,400	7,160	▶ 하반기 분배금, 상반기의 주당 193원 대비 증가한 주당 225원으로 결정
키움증권 김지현	씨젠 [096530]	=	매수	매수	=	90,000	90,000	48,100	▶ 세계 최초 실시간 다중정량 분석기술(TOCE )적용 제품 상용화, 글로벌 분자진단 업계 큰 틀 바꿀 듯 ▶ 금년 11월 다국적 체외진단업체인 Beckman Coulter와 대규모 인체검사 ODM계약 체결 ▶ 글로벌 분자진단업체들과 추가적인 ODM계약 가능할 듯
키움증권 김병기	원익머트리얼즈 [104830]	=	매수	매수	=	60,000	60,000	41,000	▶ 14년 성장성 둔화는 일시적 ▶ 반도체, AMOLED 설비 증설효과로 15년 성장모멘텀 부각 ▶ 15년에도 사상최대 실적행진 지속될 전망 ▶ 목표주가 60,000원 유지
KTB투자증권 신지윤	한진해운 [117930]	=	HOLD	HOLD	▲	6,000	5,000	5,950	▶ 유가하락에 따른 전망치 상향조정 ▶ 15년 평균 WTI 가정을 $71로 내리면서 15E 실적전망을 상향 조정함 ▶ 3Q14 동사의 선박유 평균 투입단가는 $579/ton이었고, 동사의 유류비용은 3,000억원이었음
키움증권 김지현	한미약품 [128940]	=	매수	매수	=	167,000	167,000	96,700	▶ 개량 신약 개발을 강점으로 최근 4~5년간 준비해왔던 글로벌 B2B 사업 가시화 ▶ 자체 개발 기술(LAPSCOVERY, ORASCOVERY) 기반의 파이프라인 기술 수출 가시화 ▶ 중국 산아제한정책 완화와 활발한 신제품 출시로 북경한미약품 내년 하반기부터 고성장 예상
KTB투자증권 이혜린	한미약품 [128940]	=	HOLD	HOLD	=	100,000	100,000	96,700	▶ 아모잘탄 11월 처방조제액 49억원으로 YOY -13%, 역신장 폭 전월과 유사
키움증권 김병기,이상언	테스나 [131970]							17,150	▶ 14년 고객사 시스템반도체 부진에 따른 실적 역성장 예상 ▶ 15년 삼성전자 Sys. LSI 사업호조에 따른 실적 반등 기대 ▶ 15년 예상 실적 기준 PER 12.0배, PBR 1.7배
신영증권 이재일	현대공업 [170030]							8,300	▶ 최근 업황 업데이트 ▶ 4분기 실적 양호할 전망 ▶ 기대되는 신차 효과 ▶ 매력적인 증설 스토리
KDB대우증권 서승우	파이오링크 [170790]							11,500	▶ 네트워크 및 정보보안 분야의 선구자 ▶ 차세대 네트워크 인프라 기술로 패러다임 전환을 주도할 것 ▶ SDN 시장 개화의 최대 수혜주
KTB투자증권 이혜린	동아에스티 [170900]						190,000	86,500	▶ GSK 코프로모션 품목(헵세라, 제픽스, 아보다트, 박사르, 아바미스, 세레타이드) 11월 원외처방조제액 77억원으로 전년동월비 10.5% 감소, 전월비 역신장 폭 소폭 축소
한국투자증권 이동윤	램테크놀러지 [171010]							3,770	▶ 전자재료 화학소재 전문기업 ▶ 우려의 현실화 ▶ 신규제품 매출 비중 확대로 재도약 준비
KTB투자증권 이혜린	종근당 [185750]						85,000	68,200	▶ 리피로우 처방액 -16%로 역신장 지속, 크레스토 제네릭인 로수로드 11월 처방액 3.2억으로 전월비 소폭 증가
유안타증권 원상필	디티앤씨 [187220]								▶ 고급 엔지니어링 컨설팅 업체 ▶ 원자력, 방산, 우주항공으로 사업확대 ▶ 높은 기술력과 정부의 적극적인 육성정책 ▶ 영업이익률 38%, 흥행성 충분
키움증권 최원경	만도 [204320]	=	매수	매수	=	290,000	290,000	189,500	▶ 동사의 연간 신규 수주는 06~08년 3조원 대에서 09~10년 4조원대로 성장, 11~12년에는 6조원대로 증가 ▶ 13년에는 7.4조원 수주, 14년에는 10조원 수주 예상 ▶ 14년 매출에서 현대차 그룹의 비중 58%, 14년 수주에서 현대차 그룹의 비중 45%, 해외 OE로부터의 수주 증가로 현대차 그룹의 매출 비중은 계속 축소 기대
메리츠종합금융증권 김준성	만도 [204320]	=	Buy	Buy	=	275,000	275,000	189,500	▶ 공개매수 완료로 3 년간 이어진 한라그룹 지배구조 리스크 마무리 ▶ 전장 부품 및 중국 매출 비중 확대를 통해 2015-17 년 EPS CAGR 11% 전망 ▶ 4Q14 Preview: 상장 이후 처음으로 시장기대치에 부합한 4Q 실적 기록할 것
유안타증권 김남국	완리 [900180]							4,320	▶ 국내 매출 확대를 통한 차이나 디스카운트 해소 기대 ▶ 고부가가치 신제품 위주로 중국 내수 시장 성장 지속 ▶ `중장기 성장성 + 회계 신뢰도`부각