컴퓨토피아

▶ 중국 및 동남아에서 높은 선호도와 판매선 증가로 외형 성장 기대

▶ 해외법인 생산.물류시설 투자완료 및 제품 다변화로 수익성 개선 전망

▶ 구리가격 상승 기대되는 가운데 판매량 증가(1월 판매량 4개월 만에 증가)로 나타나고 있어 실적 개선 기대

▶ 글로벌 경기 회복 기대 및 달러화 약세 영향으로 비철금속 가격 상승시 수혜 가능할 전망

▶ 임베디드 소프트웨어 전문 개발업체로서 모바일, 자동차, 정보가전 등 다양한 전방산업에서 IT융합이 진행됨에 따라 동사의 소프트웨어 수요가 지속적으로 확대될 전망

▶ 2013년에도 자동차산업의 전장부품 확대로 인한 소프트웨어 수요가 성장을 견인할 전망이며 향후 스마트폰과 자동차 시스템 연결 솔루션인 미러링크와 AUTOSAR의 성장으로 자동차 부문의 성장세는 더욱 가팔라질 것으로 예상됨

▶ 고해상도 및 OLED 패널구현에 필수적인 열처리 장비업체로 삼성, LG의 OLED 투자확대 및 중국업체들로의 고객 다변화로 OLED산업 성장에 따른 장비 수주모멘텀 기대

▶ 삼성전자 갤럭시 시리즈 및 태블릿PC 시장확대로 2차전지용 보호회로와 카메라모듈사업의 높은 매출성장이 예상되며 스마트기기 시장의 성장과 함께 실적개선 본격화 기대

▶ 삼성전자 보급형 스마트폰 터치패널의 본격적 출하와 태블릿PC용 패널공급 증가 등 삼성향 매출비중 확대로 1분기 이후 실적 턴어라운드에 따른 주가모멘텀 전망

▶ 아시아 아웃도어·스포츠 의류 시장 고성장세로 주요 바이어 진출 확대

▶ 동남아 중심 대형 생산기지 확보와 생산라인 증설로 원가경쟁력 부각

▶ 동사의 1월말 LTE 가입자는 약 450만명, 전체 가입자 중 LTE 비중은 45%에 도달하여 2013년 무선 ARPU는 전년대비 9.8% 이상 성장하는 고성장세 지속 및 이익성장을 견인할 것으로 기대됨. 2013년 매출액과 영업이익은 각각 11조 5,801억원(+6.2%,y-y), 영업이익 5,925억원(+367.3%,yy)에 이를 전망

▶ 올해는 초고속인터넷, IPTV, 전화 등 유선사업 부문의 성장성에 주목할 필요. 특히 2012년 10월 U+tv G 출시 후 TV 가입자 증가세가 회복되면서 1월 TV 가입자 순증이 5만명을 상회하며 2013년 누적 TV 가입자는 전년대비 48만명 순증한 153만명에 이를 것으로 예상됨

▶ 2013년 예상 실적은 매출액 17,306억원(+9.3%, y-y), 영업이익 1,269억원(+13.8%, y-y)으로 전망(Fnguide 컨센서스 기준). 식품부문에서장류 등 주요 제품의 판가인상과 베스트코향 판매 확대로 매출 증가세가 이어질 것으로 예상되며, 환율하락에 따라 외화차입금(1,200~1,300억원)에 대한 평가익도 증가할 전망

▶ 가격저항 완화로 수요가 회복되면서 전분당 가격전가 효과가 본격화될 것으로 기대. 옥수수 투입단가는 추가적인 선물가 조정과 환율하락 효과로 하반기에는 peak-out 하면서 마진이 회복될 것으로 전망

▶ 장기 성장모멘텀 유효

▶ A/S부품 비중 상승(에스엘루막스), GM납품 물량 증가(에스엘연대), 제품믹스 개선(에스엘미국) 등으로 지분법 이익 견고. 글로벌 경쟁업체 대비 저평가 매력 부각 가능성

▶ 현대의 중국 3공장과 브라질공장 가동효과, 미국 테네시공장의 램프 생산능력 확장, 동사 램프를 탑재하는 신모델 출시 등을 감안할 때 안정적인 실적 흐름 지속 예상

▶ 유가 안정과 정제마진 개선, PX/ BTX 등 주요 화학제품 스프레드 확대 등으로 1분기 실적 개선 예상

▶ 정유사업의 실적 변동성 축소로 인한 이익 개선과 석유개발사업은 안정적인 이익 규모를 유지할 전망

▶ 동사는 휴대폰 무선충전기 및 안테나 제조업체로 지난해 큰폭의 외형성장에 이어 올해 역시 삼성전자 스마트폰 판매호조에 힘입어 성장추세가 지속될 전망. 또한 타 휴대폰 부품주 대비 현재 주가는 PER 5배 밸류에이션 메리트가 있는 만큼 장기적 관점에서 긍정적으로 판단됨

▶ 최근 동사는 신주인수권부사채를 발행을 통해 베트남 공장 증설 확대를 추진중에 있음. 동사는 국내 FPCB 업체 중 유일하게 베트남에 진출한 상태이며 삼성전자의 베트남 생산 확대에 따른 CAPA 증설인 만큼 장기 성장 측면에서 긍정적으로 판단됨. 13년 역시 실적 상승추세가 이어지는 만큼 중장기적 관점에서 접근용이

▶ 경쟁사 대비 압도적인 수준의 LTE가입자 비중으로 高성장세 전망

▶ IPTV가 주도하는 유선사업 부문의 성장으로 실적 개선이 예상

▶ 외환은행 잔여지분 인수를 통한 완전 통합으로 시너지 효과 기대

▶ 2013년 PBR 기준 0.56배에 거래되는 저평가 밸류에이션 메리트 부각

▶ 1분기 마케팅 비용 감소 및 비통신 부문 성장을 통한 실적 개선 기대

▶ 통신 및 비통신 부문의 적절한 조합을 통한 꾸준한 이익창출 기대, 높은 배당수익률 등 안정적 투자가치 보유

▶ 6월 말까지 신규 테이블 증설과 Slot Machine의 오픈을 통해 하반기부터 큰 폭의 실적 개선 기대

▶ 4월에 부분적으로 신규 테이블의 일부 증설이 이루어진다면 3분기 이후 분기별 실적 성장 가능할 전망

▶ 2013년 매출액 4,271억원(+16.8% y-y), 영업이익 323억원(+23.4% y-y) 전망(당사 리서치센터 추정치). 민간 소비 부진에 따른 신유통 채널의 비중 확대와 중저가 화장품 내 기능성 품목 확대 지속에 따른 ASP 개선이 기대

▶ 화장품 기초 부문에서 강한 R&D 능력을 보유하고 있어 글로벌 고객사로의 매출증가도 예상됨. 수요 증가에 대응하기 위해 세종시에 CAPA 1,000억원 규모 화장품 공장 증설하고, 북경콜마도 300억원 CAPA에서 1,000억원 규모로 2013말까지 증설을 완료할 예정

▶ 애플사의 스마트폰 및 테블핏PC 판매가 기대치를 밑돌면서 양호한 4분기 실적달성에도 불구하고 1분기 우려감이 반영되고 있음. 하지만 2분기부터 애플사의 주문이 회복될 것으로 보이며 LG전자, ZTE, 화웨이 및 구글, 아마존 같은 업체의 주문으로 애플이 대체될 것으로 보여 향후 수익성 상승부문은 긍정적으로 판단됨