기업리포트 요약(2013.10.25)

기업리포트 요약(2013.10.25)
기관명/작성자	기업명	투자의견		목표주가		요약
한국투자증권 서성문,진만	기아차 [000270]	=	매수	=	87,000	▶ What’s new : 영업이익률 전년동기 6.9%에서 6%로 하락 ▶ Positives : PS Soul 출시 ▶ Negatives : 원/달러 환율 변화에 따른 실적 변동성 더 높아 ▶ 결론 : ‘저가매수’ 기회
부국증권 안종훈	기아차 [000270]	=	매수	▲	84,000	▶ 기대보다 좀더 부진했던 3분기 ▶ 환율, 파업여파에 따른 국내공장가동률 하락 등이 수익성 악화의 주요 요인 ▶4분기 환율변수 남아 있으나, 실적 개선에 대한 기대감 유효 ▶ 4분기 실적 기대감, 밸류에이션 메리트 등 주가 상승반전이 기대 되는 시점
삼성증권 윤석모,오승엽	현대건설 [000720]	=	매수	▼	75,000	▶ 3분기 kitchen sinking 불구하고 GP마진 전분기 8.9%와 유사한 8.7% 기록 ▶ 올해 신규수주 당사 가정치 18조원에 부합할 전망 ▶ 목표주가 75,000원으로 소폭 하향조정 - 내년 주택관련 대손비용이 변수
키움증권 박중선	현대건설 [000720]					▶ 신규수주 : 누적 11.8조원(연간 목표의 53.8%), 연말까지 18~19조원 기대 (연초 목표 22조원) ▶ 매출액 3.5조원(당사 추정치와 일치), 매출총이익률 8.7%(당사 추정치 8.8%)
신한금융투자 허민호	LG상사 [001120]	=	매수	▼	38,200	▶ 3분기 세전이익 176억원(+36.6% QoQ) 기록 ▶ 2014년 세전이익 1,445억원(+12% YoY) 전망 ▶ 투자의견 `매수` 유지, 목표주가 38,200원으로 하향
하나대투증권 이상우,김우철	LG상사 [001120]	▼	중립	▼	32,000	▶ 3Q13 REVIEW: 매출 3조 1,661억원, 영업이익 152억원 ▶ 인니 GAM 탄광 생산지연은 실적하향의 주된 이유 ▶ 투자의견 Neutral 하향 및 목표주가 32,000원 하향제시
유진투자증권 주익찬	LG상사 [001120]	=	BUY	▼	36,000	▶ 목표주가 41,000원 → 36,000원으로 하향 ▶ 3Q13 review: 세전이익(176억원)은 시장 컨센서스(217억원)를 하회 ▶ 4Q13 전망: 세전이익은 컨센서스(335억원)와 비슷할 전망이지만, 변동성은 클 것으로 판단 ▶ 인도네시아 GAM 광산과, 미국 Rosement 광산의 상업생산은 지연될 것으로 예상
신영증권 황창석	LG상사 [001120]	=	매수(A)	▼	37,000	▶ LG상사 3분기 매출 3.2조원(전분기대비 +1%), 세전이익 176억원(전분기대비 +37%) ▶ 트레이딩 부문 이익 감소에도 자원개발부문 수익 증가로 전분기대비 이익은 개선 ▶ 그러나 1) 인니 GAM 석탄광 생산 지연, 2) 오만 8광구 생산량 감소 등으로 인해 향후 수익성에 대한 우려는 높아졌다는 판단임 ▶ 분기 실적은 개선세로 돌아섰다는 판단이나, 개선의 속도는 빠르지 않을 것. 주가는 신규투자안 집행 소식 등 실적보다는 기대감에 영향을 받을 것으로 보임 ▶ 다만 1) 최근 석탄가격의 계절적 반등세와, 2) 양호한 중국 경기 지표들로 인해 조정시 Trading Buy는 유효할 전망 ▶ 투자의견 매수A 유지하나, 목표가 37,000원으로 하향
HMC투자증권 박종렬	LG상사 [001120]	=	매수	▼	37,000	▶ 상품가격 하락과 트레이딩 축소로 3분기 실적은 당초 전망치 크게 하회 ▶ 4분기에도 부정적인 영업환경으로 실적 부진 지속될 전망 ▶ 부정적인 업황 모멘텀 반영해 수익예상 하향과 목표주가 3.7만원으로 하향 조정
우리투자증권 김동양,이민재	LG상사 [001120]	▼	Hold	▼	37,000	▶ 3Q13 Review: 예상 하회 ▶ GAM석탄광 상업생산 연기로 E&P세전순이익 회복 지연 ▶ 투자의견 Hold 하향 및 목표주가 37,000원 하향
NH농협증권 홍성수	LG상사 [001120]	▼	시장평균			▶ 3Q Review : 이익 규모가 예상보다 더 크게 축소 ▶ 현재 수익구조, 영업환경 하에서는 축소된 규모의 이익이 상당기간 지속될 전망 ▶ 실적 부진, 높아진 밸류에이션을 감안하여 투자의견 시장평균으로 하향 조정
KDB대우증권 류제현	LG상사 [001120]	=	매수	▼	39,000	▶ 3Q13Review: 상사 부문 중심으로 부진한 경기 반영한 실적 ▶ 2013년 및 2014년 실적전망 하향: 저점은 확인했으나, 실적 모멘텀 부재 이어질 듯 ▶ 목표주가 39,000원으로 하향하며 매수의견 유지
키움증권 김상구,박종국	LG상사 [001120]	=	매수	▼	42,000	▶ 정체된 매출과 영업이익 ▶ 원자재 가격 회복과 생산광구 확대가 필요한 상황 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 42,000원으로 하향
LIG투자증권 김윤상	세아베스틸 [001430]	=	BUY	▼	32,000	▶ 13.3Q Review : 판매량 감소로 부진한 실적 시현 ▶ 4Q에도 의미있는 실적 개선은 쉽지 않을 전망 ▶ 투자의견 Buy, 목표주가는 3.2만원으로 하향
현대증권 김지환,이상은	세아베스틸 [001430]	=	매수	=	36,000	▶ 3Q13 개별 영업이익 326억원, 영업이익률 6.4%로 기대치 하회 ▶ 비수기 판매량 감소하며, 원가 상승함에 따라 마진율 감소 ▶ 4Q13 이후 창녕공장 가동으로 전기로 가동률 향상, 고정비 감소하며 실적 개선 기대
SK증권 이원재	세아베스틸 [001430]	=	매수	=	36,000	▶ 3Q 영업이익 시장기대치 하회 ▶ 4Q 판매증가와 고정비 하락으로 수익성 개선 전망 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 36,000원 유지
동양증권 박기현	세아베스틸 [001430]	=	Buy	=	36,000	▶ 3Q13, 고정비 증가와 수입산 대응에 발목 잡히다. ▶ 4Q13, 두 마리 토끼를 다 잡을 수 있을까?
BS투자증권 윤관철	세아베스틸 [001430]	=	매수	▼	35,000	▶ 3Q13 Review : 예상 하회, 수입대응에 따른 ASP 하락 ▶ 4분기 신규 공장 가동으로 판매 증가, 실적 기여는 2014년 이후 ▶ 목표주가 35,000원, 투자의견 매수 유지
KB투자증권 김현태	세아베스틸 [001430]	=	보유	=	30,000	▶ 매출은 예상 상회했으나 수익성 악화로 손익은 예상 하회 ▶ 주 전방산업 수요 부진으로 특수강 판매는 뚜렷한 감소세 ▶ 4Q 판매량 51만톤, 영업이익 429억원 (OPM 8.0%) 예상 ▶ 실적 모멘텀 기대하기 어려울 듯. HOLD, 적정주가 30,000원 유지
신한금융투자 홍진주	세아베스틸 [001430]	=	매수	=	34,000	▶ 3Q13P 잠정 실적 예상치 하회; 제품 판매량 기대치보다 부진 ▶ 4분기에는 성수기 효과와 기저효과 가시화 전망 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 34,000원 유지; 단기적으로 추가 하락 가능성 제한적
아이엠투자증권 노경철	종근당 [001630]	=	매수	=	84,000	▶ 인적분할을 통해 지주회사 및 사업회사로 분리 ▶ 3Q13E, 매출 1,257억원, 영업이익 183억원 예상 ▶ 투자의견 ‘매수’ 및 목표가 ‘84,000원’ 유지
키움증권 서영수	현대증권 [003450]	=	시장수익률	▼	6,600	▶ 기존 투자의견 유지. 목표주가 6,600원 하향 조정 ▶ 대기업 구조조정 정책, M&A 가능성도 배제할 수 없음 ▶ 영업실적 악화로 2/4분기에도 적자 지속 될 것으로 추정
신한금융투자 홍진주	대한항공 [003490]	=	Trading BUY	=	41,000	▶ 3Q13P 실적, 예상치 하회; 수익성 부진 지속 ▶ 유가 하락과 원화 강세는 긍정적 요인 ▶ 추가적인 주가 상승을 위해서는 재무 구조 개선이 시급
KB투자증권 최원열	대한항공 [003490]	=	매수	=	43,000	▶ 3분기 영업이익/당기순이익 컨센서스 하회 ▶ 환율 5% 변동, 외화환산차익 4,637억원 변동 전망 (환율 수혜주) ▶ Valuation (PBR 0.8X 수준)
한화투자증권 강현수	대한항공 [003490]	=	매수	=	45,000	▶ 2013년 3분기 영업이익 1,601억원으로 추정치 소폭 하회 ▶ Yield 하락 폭을 줄여가고 있는 국제여객과 항공화물 ▶ 업황 회복+우호적인 매크로 변수. 투자의견 Buy 및 목표주가 45,000원 유지
대신증권 양지환,유지영	대한항공 [003490]	=	매수	=	45,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 45,000원 제시 ▶ 2013년 3분기 실적은 당사 예상을 하회했으나, 최근의 낮아진 기대치를 충족시킴 ▶ 2013년 4분기 실적은 전년동기대비 영업이익이 흑자전환하며 흑자기조 유지 전망
KDB대우증권 류제현	대한항공 [003490]	=	매수	▲	50,000	▶ 3Q13Review: 예상을 하회한 실적, 긴 추석 연휴가 독이 되다 ▶ 실적 부진에도 향후 업황 전망은 여전히 우상향 ▶ 목표주가 50,000원으로 상향하며, 매수의견 유지
신영증권 엄경아	대한항공 [003490]	▲	매수(A)	▼	49,000	▶ 3분기 영업이익 1,601억원으로 전분기비 흑자전환 ▶ 3분기 실적은 예상수준에 부합했으며, 여객성수기라는 점을 고려하면 다소 실망스러운 실적 ▶ 영업비용 중 70% 달러지출, 4분기 환율 안정시 비용절감효과 기대 ▶ 4분기 현재 영업상황 화물탑재율 3분기대비 상승, 여객수요 예약율 기준 예상을 상회 ▶ 더 나빠질 요인은 없을 것, 투자의견 매수A로 상향, 목표주가 49,000원 제시
우리투자증권 송재학	대한항공 [003490]	=	Buy	▲	46,000	▶ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 46,000원으로 상향 조정 ▶ 3분기 실적은 컨센서스 하회, 중장기 분기별 수익성 개선 전망
키움증권 조병희,이희재	대한항공 [003490]	=	매수	=	46,000	▶ 매출액 3조1,833억원, 영업이익 1,601억원, 기대치 충족 ▶ 재무 우려 완화, M/S 재확보를 위한 투자 집행 필요 ▶ 수년간 이어진 공급 축소를 통해 화물 수익성 개선 기대
유진투자증권 주익찬	대한항공 [003490]	=	HOLD	=	34,000	▶ 3Q13 review: 영업이익(1,601억원)은 컨센서스 (2,229억원)을 하회 ▶ 4Q13 전망: 영업이익(128억원)은 시장 컨센서스 1,010억원을 하회할 전망 ▶ 저가항공사들의 국제여객시장 점유율 상승으로, 대한항공 등 프리미엄 항공사들의 국제여객 수송량 증가율은 낮을 것으로 전망 ▶ 원달러 환율이 추가 하락하면 외화환산이익 증가로 BPS가 증가하여, 주가 상승 요인이 되겠지만, 현재 주가에는 20~30원/$의 원달러 환율추가 하락은 반영된 것으로 판단
HMC투자증권 강동진	대한항공 [003490]	=	매수	=	45,000	▶ 일본노선 및 수요 부진으로 인한 실적 부진 지속. 하지만, 마지막 감익 분기 ▶ 중국노선 고성장이 실적 개선을 이끌 전망 ▶ 이익 개선과 원화 강세가 주가 상승 동력이 것
KTB투자증권 신지윤,김은정	대한항공 [003490]	=	HOLD	=	42,000	▶ Yield(단가) 하락 폭이 예상보다 커서 매출액과 OP가 컨센서스를 2%, 20% 하회 ▶ 국제여객부문 5.2%, 화물부문 9.7% 각각 매출액 감소(우리의 기존 예상 4%, 8% 감소보다 저조). 별도기준 매출액 4.1% 감소 ▶ 전망: 여객은 장거리 호조로 L/F는 양호하나 일본노선 영향으로 저조한 수익성 이어져. 화물은 추석 직후 L/F가 80%를 넘었다 다시 70%대 후반으로 떨어진 상황
HMC투자증권 박한우	포스코켐텍 [003670]	=	매수	=	162,000	▶ 3분기 별도기준 매출액 8.0%, 영업이익 20.2% 증가(QoQ) ▶ 3분기 별도기준 영업이익률 지난해 수준인 7.2%까지 개선 ▶ 2014년 해외공장 가동 및 침상코크스 공장 준공 예정
삼성증권 장정훈	포스코켐텍 [003670]	=	매수	=	160,000	▶ 3분기 실적 추정치 상회 ▶ 14년 포스코 조강생산량 증가 효과와 음극재 양산기대 ▶ 목표주가 160,000원, BUY투자의견 유지
삼성증권 김승우	삼성정밀화학 [004000]	=	매수	▼	60,000	▶ 애니코트 및 전자재료 부문 저조로 컨센서스 하회 ▶ 4분기 메셀로스, 가성소다, ECH 판매 증가로 영업이익 소폭 회복 전망 ▶ 목표주가 60,000원으로 하향하지만 BUY 투자의견 유지
교보증권 김동하	현대차 [005380]	=	매수	=	330,000	▶ 4Q13 이익 증가세 확대 ▶ 투자의견 ‘Buy’와 목표주가 330,000원 유지
하나대투증권 송선재	현대차 [005380]	=	매수	▲	290,000	▶ 목표주가 상향 ▶ 3Q13 실적: 판매 +7% 증가, 영업이익률 9.7% ▶ 컨퍼런스 콜의 주요 내용
한화투자증권 김연찬	현대차 [005380]	=	시장수익률	=	265,000	▶ 투자의견 및 목표주가 유지 ▶ 매출원가율 ↑ Vs. 판관비 비중↓
KB투자증권 신정관,정승규	현대차 [005380]	=	매수	=	330,000	▶ 매출액 추정범위 이내 ▶ 영업이익률 9.7%로 선방 ▶ 제네시스 외관 공개, “디자인 완성도 높아” ▶ 2014년 글로벌 생산능력 5.6% YoY 증가
동부증권 임은영	현대차 [005380]	=	Buy	▲	320,000	▶ 3Q13실적, 추정치 부합 ▶ 중국시장, Q와 P가 같이 간다 ▶ 14년, 3대 시장 동시 호조 ▶ 신차, 실적, 증설기대의 삼박자
이트레이드증권 강상민	현대차 [005380]	=	매수	=	270,000	▶ 2013년 3Q 영업이익 2조 101억원, 영업이익률 9.66% (1Q 8.7%, 2Q 10.4%) ▶ 예상치 부합하며 안정적 실적흐름 지속, 그러나… ▶ 현대차 실적과 더불어 주가를 평가함에 있어 “성장”과 “가치” 사이의 갈등이 깊어지고 있다
SK증권 김용수	현대차 [005380]	=	매수	▲	300,000	▶ 3분기 영업이익률 9.7%로 시장기대치에 부합 ▶ 2014년에도 해외공장의 생산 capa 증설 지속 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 30만원으로 상향
아이엠투자증권 류연화	현대차 [005380]	=	매수	▲	285,000	▶ 매출액 20.8조원(+6%, yoy) : 브라질 신공장, 케피코 연결 효과 ▶ 전반적으로 추정치 부합, 단 영업이익은 소폭 화회 : 매출원가율, 기타 판관비 증가 ▶ 영업이익률 9.7% : 여러 변수(파업, 환율, 영업환경)에도 불구하고 안정적인 수익성 ▶ 내년도 생산 능력 확충 : 465 → 491만대 ▶ 차별화된 안정적인 이익 창출 능력, 4분기 이익 기저효과 기대 :TP 285,000원(6개월) 상향
메리츠종합금융증권 김준성	현대차 [005380]	=	Buy	▲	330,000	▶ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 330,000원으로 상향 ▶ 3Q13 Review: 당사 추정치에 부합하는 실적 달성 ▶ 경쟁업체의 이익성장률 기저효과 해소되며 밸류에이션 정상화 지속될 것 ▶ 제네시스.쏘나타, 동종 세그먼트 내 유리한 신차출시 일정으로 판매모멘텀 강화될 것
현대증권 채희근,김한준	현대차 [005380]	=	매수	▲	285,000	▶ 3분기 실적 시장 기대치에 대체로 부합 ▶ 4분기 가동률 증가로 실적 개선될 것. 다만 원화 강세 감안해 기존 추정치 소폭 하향 ▶ 급격한 원화 강세 없다면, 14년 순이익 5~8% 증가하면서 완만하지만 안정적인 성장 가능할 듯 ▶ 실적에서의 특이 사항 크지 않아, 단기 주가는 환율이 관건일 듯
신한금융투자 최중혁,박광래	현대차 [005380]	=	매수	=	340,000	▶ 3Q13 실적: 다소 아쉬운 실적 ▶ 4Q13은 사상 최고 매출 기대 ▶ 목표주가 340,000원, 투자의견 매수 유지
NH농협증권 이상현	현대차 [005380]	=	매수	▲	320,000	▶ 목표주가 29만원에서 32만원으로 상향, 투자의견 매수 유지 ▶ 당사 전망치 및 컨센서스 부합, 3분기 안정적인 수익 방어능력 확인 ▶ 4분기 이후 수익성 개선 및 2014년 양호한 볼륨성장과 신차효과 기대
HMC투자증권 이명훈	현대차 [005380]	=	매수	=	300,000	▶ 3분기 매출액은 추정치 부합, 영업이익은 추정치 및 컨센서스 소폭 하회했지만 안좋은 여건 속에 선방한 것으로 판단 ▶ 3분기 매출액 20.8조원(+6.0% YoY), 영업이익 2.01조원(+1.6% YoY), 지배순이익 2.14조원(+5.6% YoY) ▶ 판매보증충당금 전입액을 제외한 자동차부문의 조정 영업이익률은 전년동기대비 0.2%p 하락
우리투자증권 조수홍,오승준	현대차 [005380]	=	Buy	=	320,000	▶ 투자의견 Buy 및 목표주가 320,000원 유지 ▶ 3분기 실적 Review: 예상치에 부합한 실적
KDB대우증권 박영호,윤태식,이상민	현대차 [005380]	=	매수	=	317,000	▶ 3Q13 Review: OPM 9.7% 기록해 기대치 다소 하회, 그러나 4Q에 보상될 실적 ▶ 2014년에도 업계 상위권 글로벌 성적 유지 전망 ▶ 12개월 목표주가 317,000원과 매수의견 유지
LIG투자증권 박인우	현대차 [005380]	=	BUY	▲	320,000	▶ [3Q13 Review] 영업이익 y-y (+)성장 전환 ▶ 목표주가를 320,000원으로 10% 상향 조정함. 기대감이 환율 우려를 이길 수 있는 국면
신영증권 이형실	현대차 [005380]	=	매수(A)	=	300,000	▶ 영업이익은 기대치 하회했지만 지분법이익은 기대치 상회 ▶ 투자의견 매수A 및 목표주가 300,000원 유지
키움증권 이현수	현대차 [005380]					▶ 4분기에는 분기사상 최대매출과 두 자릿수 수익성 회복 가능할 전망
토러스투자증권 유지웅	POSCO [005490]	=	BUY	=	380,000	▶ 투자의견 BUY, 목표주가는 380,000원 유지. 연말부터 철강시황은 slow 하지만 점진적인 회복세 전망 ▶ 3Q13 Review: 별도 영업이익 4,427억원 (-37% QoQ, -47% YoY) 기록 ▶ 현대제철과 현대하이스코 합병으로 열연 판매 loss 예상되나, 시황 회복에 따른 단가 인상도 기대
HI투자증권 방민진	POSCO [005490]	=	매수	=	380,000	▶ 3Q13 매출액 15.2조원, 영업이익 6.3천억원 (IFRS 연결기준) ▶ 투자의견 매수 및 목표주가 38만원 유지
KB투자증권 김현태	POSCO [005490]	=	매수	=	360,000	▶ 탄소강 ASP 하락 폭 확대로 3Q 실적은 컨센서스 미달 ▶ 전방산업 수요 부진으로 판매량도 당초 계획에 못 미쳐 ▶ 4Q 영업 실적은 원가 하락으로 6,361억원으로 개선 전망 ▶ 증설 모멘텀과 자산가치 감안해 BUY, 적정주가 36만원 유지
BS투자증권 윤관철	POSCO [005490]	=	매수	=	440,000	▶ 3분기 Review : 판매와 판가의 동반 부진 ▶ 4분기 원가 개선, 판매량 증가로 이익 회복 가능 ▶ 목표주가 440,000원, 투자의견 매수 유지
HMC투자증권 박현욱	POSCO [005490]	=	매수	=	410,000	▶ 3분기 영업이익은 시장 예상 수준, 세전이익은 원화강세로 영업이익 크게 상회 ▶ 저가 원료 투입으로 4분기 개별 영업이익 전분기대비 43% 증가, 실적 모멘텀 유효 ▶ 주가는 현재가 저점 수준, 내년 연결실적과 시가총액 동반 상승 기대
우리투자증권 변종만,차동수	POSCO [005490]	=	Buy	=	400,000	▶ 2013년 3분기 개별기준 영업이익 4,427억원(-37.1% q-q) 기록 ▶ 2013년 4분기는 투입원가 하락으로 이익 증가 전망
LIG투자증권 김윤상	POSCO [005490]	=	BUY	=	380,000	▶ 13.3Q Review: 예상대로 부진한 실적. 그러나 이미 주가에 기반영 ▶ 실적은 3Q를 바닥으로 최소 14.1Q까지 개선된 흐름을 보일 것 ▶ 투자의견 Buy, 목표주가 38만원 유지: 주가 우상향 기조 이어갈 전망
키움증권 김창호	POSCO [005490]	=	매수	=	373,000	▶ 예상보다 부진했던 3분기 실적 ▶ 4분기 성수기 효과로 소폭의 실적 개선 예상 ▶ 긍정적인 시각 유지
SK증권 이원재	POSCO [005490]	=	매수	=	360,000	▶ 3Q 실적 낮아진 시장기대치를 하회 ▶ 4분기 우호적 환경에 주목: 1)원가하락, 2)환율수혜, 3)성수기 효과 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 360,000원 유지
KDB대우증권 전승훈,이준기	POSCO [005490]	=	매수	=	430,000	▶ 3Q13 Review: 시장 기대 수준보다 소폭 미달 ▶ 4Q13 전망 및 실적 발표의 시사점: 철강은 4분기부터 개선, 자회사들은 2014년 기여 ▶ 목표주가 430,000원 유지: 시황이 개선되어도 악화되어도 상대적으로 유리한 주식
신한금융투자 홍진주	POSCO [005490]	=	매수	=	420,000	▶ 3Q13P 실적, 예상치 하회; 판매량과 판매가격 모두 예상치 하회 ▶ 4분기 성수기 효과로 실적 개선 기대하나, 급격한 원화강세는 리스크 요인 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 420,000원 유지; 동종기업대비 저평가
한국투자증권 최문선,박선영	POSCO [005490]	=	매수	=	420,000	▶ What’s new : 영업이익 컨센서스대비 별도기준 7.8%, 연결기준 9.4% 하회 ▶ Positives : 4분기 별도기준 영업이익 6,350억원으로 43.4% 증가 ▶ Negatives : 여전히 부진한 업황 ▶ 결론 : 단기 투자 매력 높지 않다
KTB투자증권 심혜선	POSCO [005490]	=	BUY	=	400,000	▶ 3Q13 연결 영업이익은 당사 추정치 -9.3%, 시장 컨센서스 -7.1% 하회 ▶ 연결기준 매출액 15조 1,502억원 (yoy -3.7%, qoq -2.9%), 영업이익 6,328억원 (yoy -36.5%, qoq -29.9%), OPM 4.2% ▶ 판매량은 8,271천톤 (yoy -7.4%, qoq –1.7%)으로 예상 수준. 평균 판매단가가 2.4만원/t 하락
신영증권 조강운	POSCO [005490]	=	매수(A)	=	380,000	▶ 13년 3분기 별도 영업이익 4,427억원으로 컨센서스 하회 ▶ 4분기 별도 영업이익 6,500억원 예상, 개선 노력 중 ▶ 투자의견 매수A, 목표주가 380,000원 유지
현대증권 김지환,이상은	POSCO [005490]	=	매수	=	430,000	▶ 제한적이지만 계절성에 의한 물량효과 및 ASP상승효과에 따라 내년 춘절까지 시황 회복 기대 ▶ 중장기 글로벌 성장성 및 경쟁사 대비 안정적인 수익성 감안해, 투자의견 BUY 유지
동양증권 박기현	POSCO [005490]	=	Buy	=	395,000	▶ 3Q 영업이익은 시장 예상치 하회 → 탄소강 Roll-Margin, 2Q 대비 -2.9만원 악화 추정 ▶ 4Q 는 영업이익 성장 가능 → 용선 원재료비 감소 + 수출 ASP 상승 기대 ▶ 부담 낮은 가격대로 판단 → 연말 연초효과 기대, BUY Rating, TP 395,000원 유지
이트레이드증권 강태현	POSCO [005490]	=	매수	=	430,000	▶ 3분기 영업이익 4,427억원 -37%qoq 기록 ▶ 4분기 영업이익 6,434억원 +45%qoq 전망 ▶ 중국 철강 선행지표는 전년대비 개선되고 있어 건설 및 인프라 수요를 중심으로 철강시황 개선이 기대된다
한화투자증권 김강오,박혜민	POSCO [005490]	=	매수	=	390,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 390,000원 유지 ▶ 2013년 3분기 별도기준 영업이익은 4,427억원으로 예상치 하회 ▶ 4분기 별도기준 영업이익 개선 전망
SK증권 최성제	삼성전자 [005930]					▶ 반도체 실적: 3분기 반도체 시장은 모바일, 서버, PC, 게임기 등 전부문의 수요가 견조하게 나타남 ▶ DP 실적: LCD 시장은 성수기 진입에도 불구하고 QoQ 수요 감소하는 모습 나타났으며 업계내 패널 재고 증가로 가격 하락
대신증권 조윤호	GS건설 [006360]	=	매수	=	49,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 49,000원 유지 ▶ 3분기 매출액은 컨센서스 수준, 영업이익은 컨센서스와 대신증권 추정치의 중간 수준 ▶ 매출총이익 흑자 전환 ▶ 해외 신규수주 4.4조원으로 목표치 대비 71% 달성
이트레이드증권 박용희	GS건설 [006360]	=	매수	=	43,000	▶ 3Q13 Review: 매출 2.4조원(+1.2% yoy), 영업이익 -1,047억(적전) ▶ 3Q13 Review: 매출 및 세전이익 추정치 소폭 상회 ▶ 투자의견 Buy 유지, 목표주가는 43,000원을 유지
NH농협증권 강승민,윤철한	GS건설 [006360]	=	시장평균			▶ 3분기 매출액은 전년동기비 1.2% 증가, 영업이익은 적자전환한 1,047억원 손실 기록 ▶ 2013년에 수주한 해외 사업지는 이전보다 원가율이 양호할 전망 ▶ 투자의견 시장평균 유지
신한금융투자 박상연	GS건설 [006360]	=	중립			▶ 3Q13 영업이익 -1,047억원으로 2분기 연속 가이던스 부합하는 실적 기록 ▶ 2014년 매출액 9.8조원(+7.1% YoY), 영업이익 1,630억원(흑전) 전망 ▶ 실적 불확실성 여전, 투자의견 중립 유지
우리투자증권 이왕상	GS건설 [006360]	=	Hold	=	38,000	▶ 3분기 실적, 적자 지속 ▶ 2014년 해외 및 주택부문 원가율 회복이 관건
KTB투자증권 김선미	GS건설 [006360]	=	HOLD	=	42,000	▶ K-IFRS 연결 기준 매출액 2조 4,293억원(YoY +1.2%, QoQ +6.3%) 영업이익 -1,047억원(적자전환, 적자지속), 순이익 -870억원(전자전환, 적자지속) 기록 ▶ 해외 원가율 102%, 2Q에 이어 QoQ 개선세 유지(1Q -64.8%p, 2Q -10.2%p). 해외 건축 등 일부 현장에서 예정원가율 상승 및 공기지연 있었으나 연초 예상한 범위내에 있던 내용 ▶ 추후에도 적자현장 준공 전까지(1H14) 추가적인 공기지연 및 원가발생 가능
현대증권 김열매,박판근	GS건설 [006360]	=	시장수익률	=	38,000	▶ 4월 공시했던 가이던스 수준의 영업적자, 수익성은 GPM 0% 수준으로 회복 ▶ 신규수주 국내 2조원, 해외 4.4조원으로 부진하나 수익성 개선을 위한 선별적 수주전략 긍정적 ▶ 신규수주 부진으로 매출액 성장 제한적 ▶ 2015년 정상화를 가정하여 적정주가 38,000원, 투자의견 Marketperform 유지
KDB대우증권 박형렬	GS건설 [006360]	=	중립			▶ 3분기 영업실적: -1,047억원 기록 ▶ 그나마 수주가 견조한 점은 긍정적 ▶ 3분기말 순차입금 2.3조원 ▶ 향후 해외부문 수익성과 주택부문 대손 처리 규모가 관건 ▶ 투자의견 중립 유지
한국투자증권 이경자,안형준	GS건설 [006360]	=	중립			▶ What’s new : 컨센서스에 부합한 실적, 가이던스대로 진행 중 ▶ Positives : 매출총이익의 흑전, 그러나 턴어라운드 속도는 다소 지연되는 듯 ▶ Negatives : 자산매각에도 불구, 빠른 순차입금 급증 ▶ 결론 : 재무 안정성 고려시 턴어라운드 확인하고 매수해도 늦지 않아
키움증권 서영수	대우증권 [006800]	=	시장수익률	▼	9,200	▶ 투자의견 “Markertperform”의견을 유지함 ▶ M&A 추진, 동사 주가에 긍정적 뉴스가 될 듯 ▶ 2/4분기 위탁 부문 부진으로 부진할 실적을 시현함
동양증권 이재원	현대중공업 [009540]	=	Buy	▲	330,000	▶ 3Q13 실적 Preview: 전분기대비 조선/해양 부문 실적 악화 ▶ 4Q13 수주전망: Jangkrik FPU 수주 관심, 상선에서도 견조한 수주모멘텀 ▶ 실적개선 기대감 더욱 높아져
현대증권 이상화,이현희	현대중공업 [009540]					▶ 정유부문을 제외한 영업이익이 감소한 이유는 조선부문의 수익성 하락과 타부문 또한 뚜렷한 개선을 시현하지 못했기 때문 ▶ 정유부문의 수익성은 단기 업황에 따라 등락이 나 타나겠지만, 조선, 해양, 플랜트, 엔진 등 수주 기반 사업부의 이익은 2014년말까지 하향 추세일 것으로 전망
현대증권 이상화,이현희	삼성중공업 [010140]					▶ 1분기 영업이익률 11.3%로 실적 Surprise를 기록했으며, 2분기도 7.5%로 업계 최고의 수익성을 시현 ▶ 2014년 하반기일 것으로 보여 당분간 이익은 안정적인 추세가 유지될 전망
동양증권 이재원	삼성중공업 [010140]	=	Buy	▲	54,000	▶ 3Q13 실적 Preview: 안정적인 실적흐름 지속. 업종내 최고 수익성 유지 ▶ 4Q13 수주전망: Rotan FLNG 수주 관심. 해양 수주모멘텀 풍부 ▶ 14년 상선 수주 재개로 수주 level-up 가능성. FLNG 성장 최대 수혜
삼성증권 한영수	삼성중공업 [010140]	=	매수	=	53,000	▶ 3분기 실적은 시장 기대 하회 ▶ 2014년 연간 실적에 대한 우려 존재 그러나 이익추정치 조정 폭은 크지 않을 것 ▶ 수익추정 변경
동양증권 이재원	현대미포조선 [010620]	=	Buy	▲	210,000	▶ 3Q13 실적 Preview: 영업적자 확대 ▶ 4Q13 수주전망: 수주는 13년 들어 가장 강력할 듯 ▶ 15~16년 턴어라운드 기대감↑, 4분기 강력한 수주모멘텀 대기
현대증권 이상화,이현희	현대미포조선 [010620]					▶ 2013년 상반기까지 선가 하락이 지속되었으므로 2014년말까지 의미있는 이익개선은 쉽지 않아 보임 ▶ 그러나 최근 동사는 PC선 수주가 큰 폭으로 늘어나고 있으며 선 가 또한 인상되고 있음
IBK투자증권 이충재	S-Oil [010950]	=	중립			▶ 3분기: 정유 부문 실적 악화로 인해 매출 8.1조원, 영업이익 252억 기록 ▶ 단기간에 정제 마진이 크게 반등하기는 어려울 것으로 생각된다 ▶ Cash Cow 역할을 했던 P-X도 2014년 신규 공급 물량이 너무 많다 ▶ 2014년 예상 EPS 5,601원으로 하향하며, 투자 의견을 ‘중립’으로 하향
아이엠투자증권 박건태	S-Oil [010950]	▼	중립	=	87,000	▶ 3Q13(P) 영업이익 이익 252억원(QoQ -74.8%)으로 시장 기대치 크게 하회 ▶ 4Q13(E) 정유부문 정기보수 마무리 및 성수기 진입으로 회복세 기대되나 제한적일 전망 ▶ 목표주가는 87,000원을 유지하고 업사이드 부족으로 투자의견은 HOLD 로 하향 ▶ 하지만 주가가 바닥권이고 난방유 성수기 진입을 감안하면 Trading buy 전략 유효
현대증권 백영찬,이상은	S-Oil [010950]	=	매수	=	100,000	▶ 3Q13 실적은 시장컨센서스 하회 ▶ 4Q13 영업이익은 정상수준 회복 전망 ▶ 2014년 정제마진 개선에 무게 ▶ 투자의견 BUY, 적정주가 10만원 유지
KDB대우증권 박연주,배영지	S-Oil [010950]	=	매수	=	100,000	▶ 3Q review: 정제 마진 둔화 및 정기보수 영향으로 컨센서스 하회 ▶ 4분기 실적은 환율, 유가 등에 따라 변동 폭 클 전망 ▶ 배당수익률로 주가 하방 경직성 지지 전망
동양증권 황규원	S-Oil [010950]	=	Hold	=	100,000	▶ 2013년 3분기 잠정 실적 : 순이익 2분기 △224억원에서 3분기 2,031억원으로 회복 ▶ 2013년 4분기 예상 실적 : 영업이익 3분기 252억원 → 4분기 1,578억원 회복 기대
한화투자증권 이다솔	S-Oil [010950]	=	매수	=	100,000	▶ 3Q13 실적 : RFCC 정기보수에 따른 비용 발생으로 시장 기대치 하회 ▶ 4Q13 예상 : 정기보수 종료에 따른 판매물량 증가와 일회성 비용 소멸 기대 ▶ 투자의견 Buy, 목표주가 10만원 유지
이트레이드증권 한승재	S-Oil [010950]	=	시장수익률	=	85,000	▶ 영업이익 252억 시현 (추정치 2,271억 큰 폭 하회) ▶ 4Q13E 영업이익 1,804억 추정: 회복 예상, but 정제마진 우려 지속
동부증권 유덕상	S-Oil [010950]	=	Hold	=	90,000	▶ 3분기, 세전이익으로는 영업이익 부진 커버해 위안 ▶ 4Q13, 정유부문의 개선 전망 ▶ 연말 배당 매력으로는 접근 가능
한국투자증권 양정훈,홍보화	S-Oil [010950]	=	중립	▼	75,000	▶ What’s new : 3가지 악재가 동시에 발생한 실적 ▶ Positives : 프로필렌 설비 투자 결정으로 향후 제품mix는 개선될 전망 ▶ Negatives : 낮아진 이익 가시성 ▶ 결론 : 잠시 숨을 고르는 시점 – 투자의견 ‘중립’ 유지
미래에셋증권 권영배,심은솔	S-Oil [010950]	=	BUY	=	100,000	▶ 다시 시작된 유럽 정제설비의 폐쇄 ▶ 신규 증설 부담스럽지 않음 ▶ 3Q review – 견조한 순이익 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 100,000원 유지
교보증권 손영주	S-Oil [010950]	=	적극매수	=	98,400	▶ 투자의견 적극매수 및 목표주가 98,400원 유지 ▶ 3분기 영업이익 252억원(QoQ -74.7%), 원화강세로 영업이익단 Earning Shock ▶ 차별적 실적 및 배당주 프리미엄 부각 근거, Toppick 추천
우리투자증권 김선우	S-Oil [010950]	=	Hold	=	80,000	▶ 3분기 영업이익 원화강세 및 설비트러블로 당사 예상치 하회 ▶ 4분기 정제마진 회복 및 설비 정상 가동에 따른 이익 회복 전망 ▶ 투자현금 회수기 진입에 따른 성장성 부재
HMC투자증권 김형욱	S-Oil [010950]	=	보유	=	81,000	▶ 3Q13 영업이익 252억원(-74.8% QoQ, -95.1% YoY), 순이익 2,031억원(흑전 QoQ, -55.5% YoY) ▶ 휘발유 스프레드가 좋았던 7월에 RFCC의 정기보수가 진행되면서 실적에 부정적인 요소로 작용 ▶ 3분기동안 환율이 하락하면서 영업이익(-), 순이익(+)의 효과 발생 ▶ 4Q13 영업이익 1,727억원, 순이익 1,621억원, 2013년 영업이익은 6,246억원, 순이익 4,902억원 전망
SK증권 손지우	S-Oil [010950]	=	매수	=	90,000	▶ 3Q13 영업이익 252 억원(QoQ -74.8% / YoY -95.1%) ▶ 4Q13 영업이익 1,919 억원(QoQ +659.5% / YoY +445.7%) 추정 ▶ 목표주가 90,000원 / 투자의견 매수 유지
신한금융투자 이응주	S-Oil [010950]	=	Trading BUY	=	85,000	▶ 3Q13 영업이익 252억원으로 부진, 세전이익은 2,603억원으로 선방 ▶ 정유 부문 적자 축소로 4Q13 영업이익은 1,809억원 전망 ▶ 투자의견 Trading BUY, 목표주가 85,000원 유지
KTB투자증권 유영국,강형석	S-Oil [010950]	=	BUY	=	100,000	▶ 3Q13 연결 영업이익 252억원(YoY -95.2%, QoQ -74.8%), 순이익 2,031억원(YoY -55.5%, QoQ 흑전) 시현 ▶ 환율하락으로 정유부문 영업이익에서 약 950억원 손실효과 발생하였으나, 영업외수지에서 환차익 2,200억원 발생으로 순이익 전분기대비 흑자 전환 ▶ 2014년 세계 경기 회복세 진행에 따른 수요 호전과 일본, 호주 중심의 역내 설비 폐쇄 등에 따른 신규공급 둔화 등 영향으로 정유업 업황호전 전망되어 실적호전 전망
유진투자증권 곽진희	S-Oil [010950]	=	BUY	=	95,000	▶ 3Q13 review: 정기보수 장기화로 영업이익은 부진, 세전이익은 환차이익으로 시장 예상치 충족 ▶ 4Q13 전망: 난방유 수요 증가에 따른 정제마진 개선으로 영업이익 1,993억원 예상 ▶ 현 주가에 우려는 충분히 반영, 2014년 실적 개선 예상되어 투자의견 BUY 유지
유진투자증권 윤혁진	LG이노텍 [011070]	=	BUY	=	108,000	▶ 3Q13 review: 영업이익 qoq 56% 증가한 557억원(시장 컨센서스 상회) ▶ 4Q13 전망: 부품업체로서는 피할 수 없는 재고 조정 ▶ 조명용 LED 고성장 중, 세계 1위 수준의 카메라모듈 사업 영위
키움증권 김지산,홍정표	LG이노텍 [011070]	=	매수	=	130,000	▶ 3분기 실적 시장 예상치 상회, 모바일 부품 호조 ▶ Apple향 카메라 모듈이 4분기 실적 둔화 방어할 것 ▶ 중장기 체질 개선 진행 중
신한금융투자 하준두	LG이노텍 [011070]	=	중립			▶ 북미 고객사로 인해 양호한 3분기 실적 달성 ▶ 계절적 비수기로 인해 4분기는 평범한 실적 예상 ▶ 투자의견 ‘중립’ 유지
동부증권 권성률	LG이노텍 [011070]	=	Buy	=	115,000	▶ 상향 조정된 추정치도 상회 ▶ 분위기만 보면 나쁘지 않은데, 환율이 변수 ▶ 관점을 달리하면 주가가 보인다
SK증권 김현용	LG이노텍 [011070]	=	매수	=	120,000	▶ 시장 기대치 상회한 3Q13 실적 ▶ 4Q13 매출액 1조 5,830억원 영업이익 335억원 전망 ▶ 투자의견 매수, 목표주가 120,000원 유지
IBK투자증권 어규진	LG이노텍 [011070]	=	매수	=	116,000	▶ 3분기 실적: 매출액 1조 5,955억원, 영업이익 557억원으로 시장 컨센서스 부합 ▶ 주요고객사 스마트폰 판매량 증가로 카메라모듈, 반도체기판, 터치윈도우 실적 호조 ▶ 반면, TV 수요 부진으로 LED용 BLU를 포함한 디스플레이 부문 실적은 부진 ▶ 내년도부터 LED부문의 본격적인 턴어라운드 기대되어, 투자의견 매수, 목표주가 116,000원 유지
KDB대우증권 박원재	LG이노텍 [011070]	=	매수	=	114,000	▶ 3Q13 Review: OP 557억원(YoY +111.2%, QoQ +56.2%) ▶ 나머진 모두 잘 하고 있다. LED의 개선은 2014년 하반기부터 ▶ 투자의견 ‘매수’ 및 12개월 목표주가 114,000원 유지
미래에셋증권 조진호,정용제	LG이노텍 [011070]	=	Hold	=	83,000	▶ 3Q review: 영업이익 기대치 상회 ▶ TV 업황 회복에 대한 확신이 필요 ▶ 카메라 신제품 효과 4Q 이후 반감 ▶ 4Q OP 481억원, 분기 이익 모멘텀 둔화 전망 ▶ Valuation 부담 지속, 투자의견 중립 유지
KB투자증권 이순학,김준환	LG이노텍 [011070]	=	매수	=	100,000	▶ 3Q13 모바일 부품 호조로 기대 이상의 실적 달성 ▶ 4Q13 영업이익 397억원으로 전분기 대비 감소 전망 ▶ 단기 실적보다는 추세적인 개선에 주목 ▶ Risk 요인은 환율과 재고조정
한화투자증권 김운호	LG이노텍 [011070]	=	시장수익률	=	90,000	▶ 2013년 3분기 매출액은 1조 5,955억 원, 영업이익 557억원 ▶ 4분기 매출액 1조 5,853억 원, 영업이익 459억 원으로 예상 ▶ 투자의견 Marketperform 유지, 목표주가 90,000원 유지
현대증권 백종석,김근종	LG이노텍 [011070]	=	매수	=	115,000	▶ 3분기 영업이익은 시장 기대 충족 ▶ 4분기는 계절적 비수기이나 A사 효과 기대 ▶ 큰그림을 보자. BUY 투자의견, 적정주가 11.5만원
동양증권 박현	LG이노텍 [011070]	=	Hold	=	92,000	▶ 3분기 스마트폰 부품 호조로 시장기대치를 상회하는 영업실적 달성 ▶ 해외 고객사의 신제품 출시 효과로 4분기 계절적 부진 완화될 전망 ▶ 하이엔드 LED 양산 여부가 실적과 주가의 결정요인
메리츠종합금융증권 지목현,김성은	LG이노텍 [011070]	=	Buy	=	120,000	▶ 투자의견 Buy 및 목표주가 12만원 유지 ▶ 3Q 영업이익 557억원(QoQ +56%)으로 양호한 실적 ▶ LED는 2014년 LED 조명과 UHD TV 시장 성장으로 점진적 회복
KTB투자증권 장우용	LG이노텍 [011070]	=	BUY	=	110,000	▶ 3분기 실적 영업이익 557억원(QoQ +56.2%)으로 컨센서스 상회하며, 2010년 3분기 이후 최대 실적 기록 ▶ 광학사업부(카메라 모듈) 해외 거래선 스마트폰 판매 확대 및 태블릿 신제품 출시로 4분기 매출액 7,387억원(QoQ +19.2%)으로 사상 최대 실적 예상 ▶ 4분기 매출액 1.6조원(QoQ +0.3%), 영업이익 329억원(QoQ -41%)으로 예상
대신증권 박강호,박기범	LG이노텍 [011070]	=	매수	=	120,000	▶ 투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 6개월 목표주가 120,000원 유지 ▶ 14년 연간 영업이익은 2,503억원(67.7% yoy)으로 전망 : LED 수익성 개선 ▶ 14년 연간 매출과 영업이익은 전년대비 10.3%, 67.7%씩 증가할 전망
신영증권 임돌이	LG이노텍 [011070]	=	매수(A)	=	115,000	▶ 전환사채 발행으로 재무구조 개선된 와중에 들려온 반가운 3분기 호실적 ▶ 4분기 신제품 판매 호조와 TV 재고 부담 완화로 계절적 이익 감소 축소 예상 ▶ 수익성이 과거대비 개선되는 추세에 있어 주가 점진적 상승 전망
한맥투자증권 이준희	LG이노텍 [011070]	▲	Buy	▲	105,000	▶ 모바일 부품의 거래선 다변화, 내년 하반기에 LED사업 턴어라운드 기대 ▶ 투자의견 BUY, 6개월 목표주가 105,000원(상향) 제시
현대증권 임상국	대동 [012860]					▶ Key Set, Multifunction Switch, 현대ㆍ기아차내 점유율 50~60%대의 과점적 공급업체 ▶ 글로벌 자동차시장 성장, 적용차종 확대, 중국법인 성장 등으로 3분기 호실적 전망 ▶ 차량 경량화소재, Smart Key System 등 향후 성장동력 예상
현대증권 김미송,김혜진	SK텔레콤 [017670]	=	매수	=	300,000	▶ 투자포인트는 2014년 실적 모멘텀이 가장 좋고, LTE투자가 지속된다면 가입자 기반이 커 가장 효율적이라는 점 ▶ SK하이닉스 투자에 대한 회수로 밸류에이션 부담이 낮다는 점
유진투자증권 김미연	대교 [019680]	=	BUY	=	9,000	▶ 3Q13 Review: 시장 기대치 하회하는 실적 발표 ▶ 4Q13 전망: 4Q12 적극적 비용 반영으로 4Q13 수익성 개선 기대 ▶ 목표주가 9,000원, 투자의견 BUY 유지
현대증권 한병화,태윤선	포스코 ICT [022100]	=	매수	=	13,000	▶ 철강 외 부문(그린) 2분기 연속 영업이익률 상승 ▶ 자회사도 영업흑자 전환한 것으로 추정 ▶ 4분기부터 LED 매출증가 본격화 예상
HMC투자증권 박한우	포스코 ICT [022100]	=	매수	=	13,000	▶ 3분기 별도기준 전년 동기대비 매출액 10% 감소하였으나 영업이익 53% 증가 ▶ 4분기 계절적 성수기로 매출 및 이익 증가 예상 ▶ 2014년 EIC해외시장 확대 및 스마트그리드, LED조명 기대
KTB투자증권 최찬석,정하성	제일기획 [030000]	=	HOLD	=	25,000	▶ 3분기 실적은 컨센서스에 부합하는 수준 ▶ 3분기 매출 6,462억원 (YoY 6.4%), 영업익 333억원 (YoY 15.2%), 순이익 266억원 (YoY 18.2%)으로 영업익 컨센서스를 소폭 하회하나 의미 있는 수준은 아님 ▶ 국내 3분기 광고 시장은 YoY 7.8% 하락한 9,157억원 수준으로 저조했으며 동사의 국내 영업총이익 역시 658억원 (YoY 9.1%)으로 Top Line은 컨센서스 대비 10% 하외
KDB대우증권 문지현	제일기획 [030000]	=	매수	=	34,000	▶ What’s New?: 3분기 발표 실적은 컨센서스에 부합, 이익 성장률이 매출 성장률 상회 ▶ Catalyst: 4분기 성수기 및 스포츠 마케팅 시작, 내년에 긍정적인 변수 집중 예상 ▶ Valuation: 투자의견 ‘매수’ 및 12개월 목표주가 34,000원 유지
현대증권 한익희,김영익	제일기획 [030000]	=	매수	=	31,000	▶ 당사 및 시장 기대치를 하회했으나 양호한 실적으로 평가 ▶ 투자의견 BUY와 적정주가 31,000원을 유지함
유진투자증권 이우승	제일기획 [030000]	=	BUY	=	30,000	▶ 3Q13 review: 시장 컨센서스 부합 ▶ 4Q13 전망: 견조한 실적 개선 추세 이어질 전망 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 30,000원 유지
우리투자증권 박진,김혜련	제일기획 [030000]	=	Hold	=	28,000	▶ 4분기 광고 경기 부진과 높은 multiple 부담 ▶ 3분기, 컨센서스 충족. 해외 호조와 국내 선방 ▶ 2013~2014년 EPS를 평균 12% 하향. 4분기 OP, 현 컨센서스 하회 예상
HMC투자증권 황성진	제일기획 [030000]	=	매수	=	30,000	▶ 3분기 영업이익 333억원(+15.2% YoY)으로 예상치에 부합 ▶ 본사 영업총이익 658억원(+9.1% YoY), 해외 영업총이익 1,094억원(+28.9% YoY) ▶ 국내 광고경기 침체국면은 지속중이나, 해외 부문의 성장세는 견조하게 지속중
아이엠투자증권 김현주	제일기획 [030000]	=	매수	=	32,000	▶ 3분기 영업총이익 1,752억원 YoY 20.6%로 고성장세 지속 ▶ 인건비 성장율 둔화 확인, 부담은 점차 감소할 것으로 전망 ▶ 2014년 실적 모멘텀 존재
한국투자증권 김시우,한상웅	제일기획 [030000]	=	매수	▲	33,000	▶ What’s new: 실적 개선 지속, 시장 예상치에 부합 ▶ Positives: 해외 부문 성장이 실적 개선의 주요 원인 ▶ Negatives: 인건비 증가도 지속, 다만 철저한 관리를 통한 이익 레버리지 나타날 것 ▶ 14년 실적 상향으로 목표주가 10% 상향
KB투자증권 최훈	제일기획 [030000]	=	매수	=	31,000	▶ 3Q13 영업이익 컨센서스 충족 ▶ 2014년 광고경기 소폭 회복세 전환 예상 ▶ 이머징 광고시장 내 실적 성장에 주목 ▶ 목표주가 31,000원, 투자의견 BUY 유지
대신증권 김회재	제일기획 [030000]	=	매수	=	32,000	▶ 3Q13 실적 키워드: 국내-M/S 1위의 안정성. 해외-삼성전자와 동반 성장 ▶ 2014년 광고경기 전망 좋음 ▶ 투자의견 매수(Buy), 목표주가 32,000원 유지
한화투자증권 박종수	제일기획 [030000]	=	매수	=	31,000	▶ 시장 컨센서스 수준의 3분기 실적 달성 ▶ 4분기 영업수익 8,919억원(YoY +23.5%), 영업이익 586억원(YoY +27.4%) 전망 ▶ 점진적인 주가 상승 전망
현대증권 김미송,김혜진	KT [030200]	=	매수	▼	52,000	▶ 주력 주파수인 1.8㎓대역에서 광대역LTE서비스를 제공함으로써 무선통신 경쟁력을 회복 ▶ 이동통신 가입자 이탈이 마무리되고 순증하게 된다면 가입자 확대에 따른 이익 성장폭이 가장 클 것
현대증권 김미송,김혜진	LG유플러스 [032640]	=	시장수익률	=	12,400	▶ 13년 낮아진 이익 전망치 대비 14년 이익 성장률은 경쟁사와 비슷할 전망 ▶ 설비투자에 대한 이익 변동성도 크다
현대증권 한익희,김영익	SBS [034120]	=	매수	=	56,000	▶ 소비경기 지표들의 회복세가 감지되며 유통업체들의 주가수익률은 9월 이후 상승 흐름을 전개 ▶ 소비경기에 후행하는 광고경기도 조만간 회복세에 진입할 것으로 전망함 ▶ 광고경기 호전 추세가 2014년으로 이어지며 대형 스포츠 행사들과 시너지 효과를 일으킬 전망 ▶ SBS에 대해 투자의견 BUY와 적정주가 56,000원을 유지함
이트레이드증권 박용희	한국가스공사 [036460]	=	매수	=	78,000	▶ 유가와 환율 하락으로 원료비 감소 ▶ 원료비 하락으로 미수금 감소폭이 커질 전망 ▶ 실적 개선 /기저효과 + @ ▶ 모잠비크 가치 재부각
동양증권 이재원	대우조선해양 [042660]	=	Buy	▲	43,000	▶ 3Q13 실적 Preview: 견조한 횡보국면 지속될 듯 ▶ 4Q13 수주전망: 2013년 들어 가장 높은 수주모멘텀 기대 ▶ 가장 빠른 턴어라운드, 가장 높은 14년 수주 가시성
동부증권 김홍균	두산인프라코어 [042670]	=	Buy	▲	19,500	▶ 선진국이 주도하는 업황회복 기조아래 G2엔진의 생산은 충분히 긍정적 ▶ 3Q13 실적은 수익성측면에서 컨센서스를 상회 ▶ 수직계열화 강화 등 전반적으로 개선되는 분위기 주목, Buy!
대신증권 조윤호	대우건설 [047040]	▲	매수	▲	10,500	▶ 해외 매출 감소했으나, 양호한 실적 시현 ▶ 국내 신규수주 호조세, 해외는 부진 ▶ 해외 매출 감소는 일시적 현상으로 판단 ▶ 투자의견 매수로 상향 조정, 목표주가 10,500원
신한금융투자 허민호	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	=	49,000	▶ 3분기 영업이익은 227억원(-57.2% QoQ)으로 컨센서스 하회 ▶ 4분기 영업이익 655억원, 2014년 영업이익 5,305억원 전망 ▶ 투자의견 `매수` 및 목표주가 49,000원 유지
KDB대우증권 류제현	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	=	48,000	▶ 3Q13Review: 상사부문 부진으로 영업이익 부진 시현 ▶ 미얀마 가스전 가치에 대한 기대감은 여전 ▶ 목표주가 48,000원 및 매수의견 유지: 2014년 P/E 11배 수준의 매력적인 밸류에이션
현대증권 전용기,곽성환	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	=	53,000	▶ 3분기 실적은 당사 예상치를 하회했으나 주가 영향은 제한적 ▶ 4분기부터 미얀마 가스전 생산 실적이 영업이익에 반영되기 시작하면서 본격적인 실적 턴어라운드 가능할 전망 ▶ 2014년 중국의 강화된 환경규제 정책으로 천연가스 수요가 증가하는 점은 대우인터에 긍정적 ▶ 2014년 연간 실적은 크게 변화 없으며 투자의견 매수에 적정주가 53,000원을 유지함
대신증권 정연우,박주희	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	=	46,000	▶ 투자의견 매수, 목표주가 46,000원 유지 ▶ 3분기 상사 실적 부진은 실망적 ▶ 하지만 가스전에 대한 기대가 더 크게 작용할 것으로 판단
키움증권 김상구,박종국	대우인터내셔널 [047050]	▼	시장수익률 상회	=	45,000	▶ 3Q 영업이익, 무역환경 악화로 시장 기대치를 하회 ▶ 4분기 이후 무역물량 회복과 미얀마 상업생산 기대 ▶ 목표주가 45,000원 유지
SK증권 김기영	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	=	55,000	▶ 매출액 4조 491억원(-4.4%), 영업이익 227억원(-36.0%) ▶ 4Q : 이제 화두는 미얀마 가스전으로
NH농협증권 홍성수	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	=	49,000	▶ 3Q Review : 경기 위축, 트레이딩 부진으로 영업이익 감소 ▶ 4Q 영업이익은 전기비 증가 예상. 또한 미얀마 가스전의 실적 반영 전망 ▶ 미얀마 가스전의 성과에 주목, 투자의견 매수 유지
유진투자증권 주익찬	대우인터내셔널 [047050]	=	BUY	=	45,000	▶ 3Q13 review: 영업이익(227억원)은 시장 컨센서스(511억원)를 하회 ▶ 4Q13 전망: 영업이익(340억원)은 컨센서스(768억원) 하회 예상 ▶ 주가는, 미얀마 해상 광구 2개 지역과 육상광구 2개 지역의 매장량이 추정되면, 자원가치를 반영하여 상승할 전망
신영증권 황창석	대우인터내셔널 [047050]	=	매수(A)	=	48,000	▶ 3분기 영업이익 예상치 하회에도 세전이익은 증가 ▶ 주가는 단기 실적보다 기대감 및 미얀마 사업 이익에 좌우될 것
HMC투자증권 박종렬	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	=	43,000	▶ 3분기 영업실적, 글로벌 수요 감소와 상품가격 하락으로 당초 전망치 하회 ▶ 4분기에도 업황은 부정적이지만 미얀마 가스전 수익 추가로 실적 개선 가능 ▶ 기존 매수의견과 목표주가 4.3만원 유지
이트레이드증권 강태현	대우인터내셔널 [047050]	=	매수	=	47,000	▶ 3분기 영업이익 227억원 -57%qoq 기록 ▶ 철강 트레이딩 물량 증가 & 미얀마 가스전 수익 본격화 ▶ 4분기 영업이익은 674억원으로 3분기 대비 +197%qoq 실적 개선이 기대
우리투자증권 김동양,이민재	대우인터내셔널 [047050]	=	Buy	=	53,000	▶ 3Q13 Review: 무역부문 매출 감소 지속 ▶ 미얀마 가스전 선순환 구조 돌입 ▶ 투자의견 Buy 및 목표주가 53,000원 유지
우리투자증권 성수완,이창목	한전기술 [052690]	N	Hold	N	62,000	▶ 투자의견 Hold 및 목표주가 62,000원을 제시 ▶ 3분기 최악의 분기실적 예상
한국투자증권 서성문,진만	만도 [060980]	=	매수	▲	170,000	▶ What’s new : 영업이익률 전년동기대비 회복 ▶ Positives : 중국판매 증가로 영업이익률 상승 ▶ Negatives : 외국인 투자자들의 매도 지속 ▶ 결론 : 고가제품 비중이 빠르게 상승해 목표주가를 170,000원으로 상향
삼성증권 이윤상	현대로템 [064350]					▶ 10월 30일 상장 예정인 현대로템은 국내 유일의 철도차량 제조업체로 2013년 상반기 기준 매출액 비중은 철도 47%, 방위사업 13%, 플랜트 36%, 기타 4%로 구성
메리츠종합금융증권 지목현,김성은	LG전자 [066570]	=	Buy	▼	100,000	▶ 투자의견 Buy 유지. 목표주가 10만원으로 하향 ▶ 3Q 영업이익 2,178억원(QoQ -55%) ▶ 4Q G2 글로벌 판매로 MC 수익성 회복
신영증권 임돌이	LG전자 [066570]	=	매수(A)	=	105,000	▶ 3분기 실적 TV 부문은 선전, 스마트폰 부문은 부진 ▶ 4분기에는 G2 판매 증가로 분기 영업이익 전분기대비 증가 예상 ▶ G 플랫폼에 기반한 후속작의 지속적 성공 여부가 주가에 중요 ▶ 투자의견 매수 및 12개월 목표주가 105,000원 유지
현대증권 백종석,김근종	LG전자 [066570]	=	매수	=	100,000	▶ 3분기 영업이익은 당사 기대치 하회 ▶ 4분기, HE 마진은 줄어드나 MC 마진은 개선될 전망 ▶ 점진적인 관심 필요. 투자의견 BUY, 적정주가 10만원 유지
KB투자증권 이순학,김준환	LG전자 [066570]	=	매수	▼	95,000	▶ 3Q13 스마트폰 비용 증가로 실적 부진 ▶ 4Q13 영업이익 2,495억원으로 소폭 개선 전망 ▶ G2에 대한 기대감은 낮추고, 넥서스5 성공 여부에 주목 ▶ 목표주가 95,000원으로 하향하고, 투자의견 BUY 유지
LIG투자증권 김기영	LG전자 [066570]	=	BUY	=	110,000	▶ [3Q13 Review] 매출액 13.9조원, 영업이익 2,178억원을 기록하며 시장 컨센서스 하회 ▶ 4Q13 MC사업부 회복세를 보이며, 전사 영업이익 2,805억원(+28.8% q-q) 전망
NH농협증권 이선태	LG전자 [066570]	=	매수	▼	85,000	▶ 3분기, TV는 양호했으나 모바일은 마케팅 비용 증가로 적자 전환 ▶ 4분기 영업이익 2,615억원 ▶ 스마트폰 수익성 개선 폭 예상보다 낮아질 전망
키움증권 김지산,홍정표	LG전자 [066570]	=	매수	=	100,000	▶ 3분기 휴대폰 부진, TV 선전 ▶ 4분기 휴대폰 Mix 개선에 따른 적자폭 축소 예상 ▶ Valuation 지표 역사적 하단 근접
대신증권 박강호,박기범	LG전자 [066570]	=	매수	=	95,000	▶ 투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 6개월 목표주가 95,000원 유지 ▶ 14년 스마트폰 시장에서 LG전자가 경쟁력 확대 기대, M/S 3위를 견고할 전망 ▶ 14년 영업이익(1조 7,557억원)은 전년대비 38% 증가할 전망
한맥투자증권 이준희	LG전자 [066570]	=	Buy	▼	100,000	▶ MC부문의 비용증가는 투자, VC부문의 중장기 성장성 기대 ▶ 투자의견 BUY, 6개월 목표주가 100,000원(하향) 제시
HI투자증권 송은정	LG전자 [066570]	=	매수	=	95,000	▶ 3분기 영업이익 2,178억원으로 예상치 하회 ▶ 4분기 영업이익 소폭 개선될 전망 ▶ 중기적인 관점에서 접근 유효
우리투자증권 김혜용,조민지	LG전자 [066570]	=	Buy	▼	84,000	▶ 3분기 review: 휴대폰 부문 적자전환으로 영업이익이 예상치 하회 ▶ 4분기 preview: 매출액, 영업이익 모두 3분기대비 증가할 전망 ▶ 투자의견 Buy 유지하나 목표주가는 84,000원으로 하향
한화투자증권 김운호	LG전자 [066570]	=	매수	=	100,000	▶ 2013년 3분기 매출액 13조 8,922억 원, 영업이익 2,178억 원 ▶ 2013년 4분기 매출액은 15조 8,293억 원, 영업이익은 2,445억 원으로 예상 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 100,000원 유지
동양증권 최남곤	LG전자 [066570]	=	Buy	▼	85,000	▶ 휴대폰 부진 심화. 3분기 영업이익 2,178억원 기록 ▶ TV 사업 등 전반적으로 So So. Key 는 역시 스마트폰 ▶ 투자의견 BUY & 목표주가 85,000원 하향 조정
신한금융투자 소현철	LG전자 [066570]	=	매수	=	95,000	▶ 3분기 영업이익은 54.6% QoQ 하락한 2,180억원으로 컨센서스 하회 ▶ 4분기 영업이익은 G2/넥서스5 판매증가로 5.9% QoQ 증가 전망 ▶ 목표주가 95,000원, 투자의견 ‘매수’유지
유진투자증권 윤혁진	LG전자 [066570]	=	BUY	=	86,000	▶ 3Q13 review: 영업이익 시장 및 당사 추정치 하회 ▶ 4Q13 전망: MC사업부 적자 축소와 TV 성수기 기대 ▶ PBR 1배 수준으로 저점 매수 구간 ▶
미래에셋증권 조진호,정용제	LG전자 [066570]	=	BUY	=	100,000	▶ 3Q review: 어닝 쇼크 ▶ 스마트폰 업황 바닥을 지나는 중 ▶ 4Q 스마트폰 적자 축소, 전사 OP 2,218억원 전망 ▶ 투자의견 매수, TP: 100,000원 유지
IBK투자증권 이승우,이양중	LG전자 [066570]	=	매수	▼	87,000	▶ 3분기 MC 대규모 적자로 시장 컨센서스 하회 ▶ 4분기 영업이익 2,000억원 예상 ▶ 투자의견 매수 유지, 목표주가 87,000원(하향)
KTB투자증권 박상현	LG전자 [066570]	=	BUY	=	93,000	▶ 3분기 실적(LG이노텍 제외)은 당사 추정치 및 컨센서스 하회 ▶ 4Q13 매출액 13.6조원(QoQ +7.2%), 영업이익 1,608억원(QoQ -0.1%) 전망 ▶ 2014년 영업이익은 1.29조원(YoY +17.3%)으로 기존 추정치 대비 15.7% 하향 조정
동부증권 권성률	LG전자 [066570]	=	Buy	=	105,000	▶ 3Q13 영업이익 낮아진 기대치에 부합 ▶ 4Q13 영업이익은 3Q13 대비 개선 ▶ 변동성은 점차 줄어들 듯
KDB대우증권 박원재	LG전자 [066570]	=	매수	=	100,000	▶ 3Q13 Review: 영업이익 2,178억원(LG이노텍 제외시 1,610억원). 스마트폰 사업 적자 ▶ 스마트폰 마케팅 비용 증가는 필요한 전략. 자동차 전장은 LG전자가 잘 할 수 있는 미래 사업 ▶ 투자의견 ‘매수’ 및 12개월 목표주가 100,000원 유지
흥국증권 남성현	롯데하이마트 [071840]	=	매수	=	101,000	▶ 3분기 매출액 9,559억원, 영업이익 632억원 추정 ▶ 4분기 시장 기대치보다 높은 외형성장 기대 ▶ 투자의견 Buy, 목표주가 101,000원 유지
삼성증권 남옥진,이상경	롯데하이마트 [071840]	=	매수	▲	110,000	▶ 4분기 yoy 실적 모멘텀 회복, 예상보다 공격적인 디지털파크 매장 전환과 신규출점에 주목 ▶ 신규출점 강화와 소비회복 감안해 2014년 순이익 추정치 9% 상향 조정 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 101,000원에서 110,000원으로 상향 조정, 중소형 유통주 중 Top pick으로 제시
BS투자증권 박세진	모두투어 [080160]	=	매수	=	35,000	▶ 3Q13 Review: 분기 사상 최대 실적 기록 ▶ 본격적인 실적 회복 국면에 진입 ▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 35,000원 유지
동양증권 박성호	모두투어 [080160]	=	Buy	▼	28,000	▶ 3Q13 Review : 추석연휴 감안시, 부진한 실적 ▶ 결론 : Trading Buy 관점 투자전략 유효
LIG투자증권 지인해	모두투어 [080160]	=	BUY	▼	30,000	▶ 3Q13 실적 시장기대치 부합 ▶ 4Q13보다는 2014년 기대 ▶ 투자의견 BUY 유지하나, 목표주가 30,000원으로 하향
신한금융투자 성준원	모두투어 [080160]	=	매수	=	29,000	▶ 3Q13 별도 영업이익은 88억원(+15.2% YoY) 기록. 예상 수준 ▶ 4Q13 실적은 역성장, 자회사는 적자 지속, 2014년 실적은 개선 기대 ▶ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 29,000원 유지
NH농협증권 정수현	모두투어 [080160]	=	매수	▼	30,000	▶ 3Q13 매출액은 433억원(+10.4%YoY), 영업이익은 88억원(+15.3%YoY) ▶ 호텔앤에어닷컴과 제휴 채널 강화로 송출객수 증가 기대 ▶ 매수 투자의견을 유지하고, 목표주가를 30,000원으로 하향 조정
한국투자증권 최민하	모두투어 [080160]	=	매수	=	34,000	▶ What’s new: 3분기 영업이익은 전년동기대비 15% 증가 ▶ Positives: ASP가 높은 장거리 노선의 고성장세 ▶ Negatives: 일본 여행 수요 회복세 둔화 ▶ 결론: 중장기 성장성 유효, 매수 의견 유지
KB투자증권 박재철	SK이노베이션 [096770]	=	매수	=	195,000	▶ 3Q13 매출액 15.9조원, 영업이익 3,826억원 ▶ 4Q13 매출액 17.4조원, 영업이익 3,635억원 전망 ▶ 연간 1조원 영업이익에 도전하는 석유화학 사업 ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 195,000원 유지
삼성증권 김승우	SK이노베이션 [096770]	=	매수	▲	190,000	▶ CDU 가동률의 일시적인 하락으로 인한 판매량 감소로 컨센서스 하회 ▶ 4분기 영업이익 소폭 감익 전망, 유가 상승 효과 소멸에도 선방 ▶ 목표주가 190,000원으로 상향, 섹터 top pick 및 BUY 투자의견 유지
키움증권 최원경,라진성	한진중공업 [097230]	=	매수	=	18,000	▶ 3분기 매출액 6,250억원, 영업이익 BEP, 순이익 BEP예상 ▶ 연말까지 영도 6,500억원, 수빅 22억$까지 수주 가능 ▶ 투자의견 Buy, 목표주가 18,000원 유지
한국투자증권 이경주	CJ제일제당 [097950]	=	중립			▶ 3분기에도 바이오실적 개선 어려워 ▶ Evonik 러시아 증설은 2015년으로 연기됐지만… ▶ 3Q13 Preview: 제약/식품/사료 수익성 개선, 바이오 수익성 악화 ▶ 라이신 증설 계획 철회 또는 식품 경기 턴어라운드 시 주가 추세 반등 예상
이트레이드증권 전상용	세운메디칼 [100700]					▶ 2013년 IFRS 연결 기준, 매출액 553억원(+12.5% yoy), 영업이익 115억원(+61.5% yoy) 전망 ▶ 의료용 흡인기 국내 1위 업체 ▶ 고부가가치 신제품군 확대 중 ▶ 향후 3년간 창립이래 최대 실적 기대
메리츠종합금융증권 송광수	제닉 [123330]	=	Buy	=	30,000	▶ 하반기 실적 정상화 → 내년 국내 정상 실적 + α(해외사업 실적) ▶ 국내 사업: 3Q부터 정상화에서 성장의 단계로 변화 예상 ▶ 해외 사업: 장기적 성공 가능성 확신. 내년 본격적 매출 기대
유진투자증권 김동준,박진영	NHN엔터테인먼트 [181710]	=	BUY	=	140,000	▶ 4Q13 첫번째 모바일 게임 타이틀 <포코팡> 다운로드 1위 기록, 출발이 좋다! ▶ 투자의견 BUY, 목표주가 14만원 유지

출처 : 와이즈에프엔(www.wisefn.com)의 와이즈리포트(www.wisereport.co.kr)의 증권사 리포트 서머리 서비스